Реферат Основные направления повышения финансовой устойчивости предприятия на примере ОАО Нефтемаш
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-28Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
от 25%
Подписываем
договор
Содержание
Введение
1. Теоретические основы оценки финансовой устойчивости предприятия
1.1. Сущность и виды финансовой устойчивости предприятия
1.2. Факторы, определяющие финансовую устойчивость предприятия
1.3. Методы анализа и выбор системы показателей оценки
финансовой устойчивости предприятия
2. Анализ финансовой устойчивости предприятия на примере
ОАО «Нефтемаш»
2.1. Общая характеристика финансово-хозяйственной деятельности предприятия
2.2. Анализ структуры баланса предприятия
2.3. Анализ показателей финансовой устойчивости предприятия
3. Основные направления повышения финансовой устойчивости предприятия на примере ОАО «Нефтемаш»
3.1. Оптимизация структуры собственного капитала
3.2. Оптимизация структуры заемного капитала
Выводы и предложения
Список использованной литературы
Приложение
Введение
В рыночных условиях залогом выживаемости и основной стабильного положения предприятия на рынке служит его финансовая устойчивость. Она отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а так же затраты по его расширению и обновлению.
Определение границ финансовой устойчивости предприятий относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях перехода к рынку, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к отсутствию у предприятия средств для развития производства, неплатежеспособности и, в конечном счете, к банкротству.
Оценка финансовой устойчивости предприятия является составной частью финансового состояния. Финансовое состояние представляет собой совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов.
Финансовое состояние предприятия является важнейшей характеристикой его деловой активности и надежности. Оно определяет конкурентоспособность предприятия. Его устойчивость является гарантом в деловом сотрудничестве и эффективной деятельности самого предприятия, так и его партнеров.
Актуальность данной темы очень весомо. В настоящее время предприятия ищут различные методы для усовершенствования производства, без грамотного ведения финансовых дел на предприятии, без прогнозного анализа, на будущее время, не возможно вести дела на предприятии. Создаются специальные отделы на больших предприятиях, которые оценивают финансовое состояние, дают рекомендации руководителям.
В процессе проведения анализа использованы следующие методики: расчетно-логический, структурно-логический, сравнительный.
В настоящее время разработано и используется множество методик оценки финансового состояния предприятия, таких как методика Шеремета А.Д, А.Д. Донцовой Л.В, Никифоровой Н.А, Артеменко В.Г, Белендира М.В, Савицкая и другие. Отличие между ними заключается в подходах, способах, критериях и условиях проведения анализа. Однако для промышленной отрасли наиболее близко подходит методика Савицкой и Ковалева В.В, Шеремета А.Д. и Сайфуллина Р.С. на эту методику и делается упор в дипломной работе.
Используемая методика предназначена для обеспечения управления финансовым состоянием предприятия и оценки финансовой устойчивости в условиях рыночной экономики.
Цель анализа финансового состояния состоит не только в том, чтобы оценить финансовое состояние предприятия, но так же и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на его улучшение. Анализ финансового состояния показывает, по каким конкретным направлениям надо вести эту работу.
Объектом дипломного исследования является Открытое Акционерное Общество «Нефтемаш» (в дальнейшем именуемым ОАО «Нефтемаш»), расположенное в городе Альметьевске на улице Индустриальная-11.
Предметом исследования дипломной работы являются особенности учета и анализ затрат на производство, предложения путей по совершенствованию данного учета на предприятии.
Цель дипломной работы – оценить финансовую устойчивость предприятия в современных условиях экономики.
Основными задачами данной работы являются:
- рассмотреть теоретико-методологические основы анализа финансовой устойчивости;
- провести анализ финансовой устойчивости предприятия ОАО «Нефтемаш»;
- рассмотреть пути повышения финансовой устойчивости ОАО «Нефтемаш».
Основными источниками информации при написании работы послужили материалы ОАО «Нефтемаш».
Общество является юридическим лицом. Учредительным его документом является Устав. Филиалов и представительств не имеет. Основной целью деятельности общества является получение прибыли.
Оценка финансовой устойчивости ОАО «Нефтемаш» проводится на базе финансовой отчетности предприятия за три года: 2005-2006-2007 годы.
В работе используются табличные и графические методы, что позволяет быстро проводить предварительные итоги по рассчитанным показателям.
Структура дипломной работы состоит из введения, трех глав, выводов и предложений, списка использованной литературы и приложений.
В первом разделе рассматриваются теоретические основы оценки финансовой устойчивости предприятия: виды, факторы и методы анализа.
Во втором аналитическом разделе дается общая характеристика финансово-хозяйственной деятельности предприятия, анализ структуры баланса и показателей финансовой устойчивости предприятия.
В третьем разделе даются рекомендации по оптимизации структуры собственного и заемного капитала предприятия.
В заключении даны основные выводы и предложения по дипломной работе.
1. Теоретические основы оценки финансовой устойчивости предприятия
1.1
Сущность и виды финансовой устойчивости предприятия
Одной из характеристик стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она обусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.
Финансовая устойчивость – характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно – хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.
Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия успешно функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, постоянно поддерживать свою платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска свидетельствует о его устойчивом финансовом состояние, и наоборот [14, С. 124].
Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый план успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия.
Устойчивое финансовое состояние, в свою очередь, положительно влияет на объемы основной деятельности, обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.
Главная цель финансовой деятельности предприятия - наращивание собственного капитала и обеспечение устойчивого положения на рынке. Для этого необходимо постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность предприятия, а также оптимальную структуру активов и пассивов баланса.
Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, на сколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующей этой дате. Важно чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребности развития, поскольку недостаточная финансовая устойчивость, может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами [1, С. 27].
Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.
При анализе финансовой устойчивости предприятия используется финансовая отчетность. Финансовая отчетность является связующим звеном между предприятием и его внешней средой. Целью представления предприятием отчетности внешним пользователям в условиях рынка является, прежде всего, получение дополнительных финансовых ресурсов на финансовых рынках. Таким образом, оттого, что представлено в финансовой отчетности, зависит будущее предприятия. Ответственность за обеспечение эффективной связи между предприятием и финансовыми рынками несут финансовые менеджеры высшего управленческого звена предприятия. Поэтому для них финансовая отчетность важна и потому, что они должны знать, какую информацию получат внешние пользователи и как она повлияет на принимаемые ими решения.
Среди внешних пользователей финансовой отчетности выделяются, в свою очередь, две группы: пользователи, непосредственно заинтересованные в деятельности компании; пользователи, опосредованно заинтересованные в ней. К первой группе относятся:
1) нынешние и потенциальные собственники предприятия, которым необходимо определить увеличение или уменьшение доли собственных средств предприятия и оценить эффективность использования ресурсов руководством компании;
2) нынешние и потенциальные кредиторы, использующие отчетность для оценки целесообразности представления или продления кредита, определения условий кредитования, определения гарантий возврата кредита, оценки доверия к предприятию как к клиенту;
3) поставщики и покупатели, определяющие надежность деловых связей с данным клиентом;
4) государство, прежде всего в лице налоговых органов, которые проверяют правильность составления отчетных документов, расчета налогов, определяют политику;
5) служащие компании, интересующиеся данными отчетности с точки зрения уровня их заработной платы и перспектив работы на данном предприятии.
Вторая группа пользователей внешней финансовой отчетности – это те юридические и физические лица, кому изучение отчетности необходимо для защиты интересов первой группы пользователей.
Практически применяемые сегодня в России методы анализа финансово-экономического состояния предприятия отстают от развития рыночной экономики. Несмотря на то, что в бухгалтерскую и статистическую отчетность уже внесены и вносятся изменения, в целом она не соответствует потребностям управления предприятием в рыночных условиях, поскольку существующая отчетность предприятия не содержит какого-либо специального раздела или отдельной формы, посвященной оценки финансовой устойчивости отдельного предприятия. У предприятия, с одной стороны возникает потребность в наличие своевременной и полной информации для принятия управленческих решений и оценки их результатов.
С другой стороны предприятие должно предоставить соответствующую информацию и тем, кто инвестировал (или собирается инвестировать) в него свои средства наряду с этим, и в условиях рынка продолжает сохраняться необходимость отчета перед государством о правильности налоговых отчислений [9, С. 36].
Таким образом, одной из характеристик стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Финансовая устойчивость определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов. Финансовая устойчивость является важнейшей характеристикой финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики.
Если предприятие финансово устойчиво, то оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля и привлечений инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, меньше риск оказаться на краю банкротства.
Под воздействием внутренних и внешних факторов финансовое состояние предприятия постоянно изменяется, поэтому ни само предприятие, ни участников рынка не удовлетворяют дискретные отчетные данные о финансовом состоянии предприятия. Им необходимо знать и качественную характеристику финансового состояния, то есть насколько оно устойчиво во времени, как долго оно может сохраняться под воздействием внутренних и внешних факторов, и какие упреждающие меры необходимо предпринять для сохранения этого нормального состояния или для выхода из предкризисного или кризисного состояния.
Возможно выделение 4-х типов финансовой ситуации:
1. абсолютная финансовая устойчивость
материально-производственные < собственные оборотные
запасы средства
Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, то есть предприятие не зависит от внешних кредиторов.
Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать источники средств для основной деятельности;
2. нормальная устойчивость
собственные материально - источники
оборотные < производственные < формирования
средства запасы запасов
Приведенное соотношение соответствует положению, когда успешно функционирующее предприятие использует для покрытия запасов различные «нормальные» источники средств - собственные и привлеченные. При этом собственный оборотный капитал может находиться в недостатке, а долгосрочный оборотный капитал и оборотный капитал – в излишке;
3. неустойчивое финансовое положение
материально-производственные > источники формирования
запасы запасов
Данное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия части запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся в известном смысле «нормальными», то есть обоснованными. Характеризуется недостатком в собственном оборотном капитале и долгосрочном оборотном капитале и излишком в оборотном капитале;
Пределом финансовой неустойчивости является кризисное состояние предприятия. Оно проявляется в том, что наряду с нехваткой «нормальных» источников покрытия запасов и затрат (к их числу может относиться часть внеоборотных активов, просроченная задолженность) предприятие имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторскую задолженность.
Профессор А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин отмечают, что финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат).
4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставной капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы.
При кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат [6, с.57].
Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором – величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний (ситуации 3 и 4) будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.
Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы. Снижения уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей.
Углубленный анализ выступает в качестве составной части внутреннего анализа, поскольку предполагает использование информации о запасах, не содержащейся в бухгалтерской отчетности и требующей данных аналитического учета.
Таким образом, в зависимости от соотношения величин показателей материально-производственных запасов, собственных оборотных средств и источников формирования запасов можно с определенной степенью условности выделить следующие типы финансовой устойчивости:
1) Абсолютная устойчивость - предприятие не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами;
2) Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, то есть предприятие использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты;
3) Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращение дебиторов и ускорение оборачиваемости запасов;
4) Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность организации и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности и прочие краткосрочные пассивы.
1.2. Факторы, определяющие финансовую устойчивость предприятия
На финансовую устойчивость предприятия влияет огромное многообразие факторов, таких как:
- положение предприятия на товарном рынке
- производство и выпуск дешевой, пользующей спросом продукции
- его потенциал в деловом сотрудничестве
- степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов
- наличие платежеспособных дебиторов
- эффективность хозяйственных и финансовых операций.
Факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятия можно классифицировать:
- по месту возникновения – внешние и внутренние;
- по важности результата – основные и второстепенные;
- по структуре – простые и сложные;
- по времени действия – постоянные и временные.
Внутренние факторы зависят от организации работы самого предприятия. Устойчивость предприятия, прежде всего, зависит от состава и структуры выпускаемой продукции и оказываемых услуг, издержек производства. Причем важно соотношение между постоянными и переменными издержками.
Важным фактором финансовой устойчивости предприятия тесно связанным со структурой выпускаемой продукцией и технологией производства является оптимальный состав и структура активов, а так же правильный выбор стратегии управления или искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах предприятия лишь минимально необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности.
Следует помнить, что если предприятие уменьшает запасы и ликвидные средства, то оно может пустить больше капитала в оборот и, следовательно, получить больше прибыли. Но одновременно возрастает риск неплатежеспособности предприятия и остановки производства из-за недостаточности запасов. Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах предприятия лишь минимально необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности.[8, C. 267]. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, прежде всего, прибыли, тем устойчивее его положение. При этом важна не только общая сумма прибыли, но и её распределение, особенно та доля, которая направляется на развитие производства. Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизируемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности. Однако возрастает и финансовый риск – способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами.
Здесь большая роль отводится резервам как одной из форм финансовой гарантии платежеспособности хозяйствующего субъекта. Кроме того, к внутренним факторам следует отнести компенсацию и профессионализм менеджеров предприятия, их умение учитывать изменения внутренней и внешней среде [32 , С. 164].
Следующим значительным фактором финансовой устойчивости является состав и структура финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии и тактика управления ими. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, прежде всего прибыли, тем спокойнее оно может себя чувствовать. При этом важна не только общая масса прибыли, но и структура ее распределения, и собственно - та доля, которая направляется на развитие производства. Отсюда оценка политики распределения и использования прибыли выдвигается на первый план в ходе анализа финансовой устойчивости предприятия. В частности, исключительно важно проанализировать использование прибыли в двух направлениях:
- во-первых, для финансирования текущей деятельности - на формирование оборотных средств, укрепление платежеспособности, усиление ликвидности;
- во-вторых для инвестирования в капитальные затраты и ценные бумаги.
Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов.
Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности; однако возрастает и финансовый риск - способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами? И здесь большую роль призваны играть резервы как одна из форм финансовой гарантии платежеспособности хозяйствующего субъекта.
Таким образом, внутренними факторами влияющими на финансовую устойчивость предприятия являются:
- отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;
- структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в спросе;
- размер оплаченного уставного капитала;
- величина и структура издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами;
- состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.
Степень их интегрального влияния на финансовую устойчивость зависит не только от соотношения самих вышеназванных факторов, но и от той стадии ожидаемого цикла, на которой в анализируемое время находится предприятие, от компетенции и профессионализма его менеджеров.
Практика показывает, что значительная часть неудач предприятия может быть связана именно с неопытностью или некомпетентностью управленцев, с их неумением учитывать изменения внутренней и внешней среды.
|
|
|
|
|
| |||||||||||
Рис 1. Факторы, влияющие на финансовую устойчивость организации
К внешним факторам относятся – платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей, налоговая и кредитная политика правительства РФ, Законодательные акты по контролю за деятельностью предприятия [30, C. 86]. Термин "внешняя среда" включает в себя различные аспекты: экономические условия хозяйствования, господствующую в обществе технику и технологию, платежеспособный спрос потребителей, экономическую и финансово-кредитную политику правительства РФ и принимаемые ими решения, законодательные акты по контролю за деятельностью предприятия, систему ценностей в обществе и другие. Эти внешние факторы оказывают влияние на все, что происходит внутри предприятия.
Существенно влияет на финансовую устойчивость и фаза экономического цикла, в которой находится экономика страны. В период кризиса происходит отставание темпов реализации продукции от темпов ее производства. Уменьшаются инвестиции в товарные запасы, что еще больше сокращает сбыт. Снижаются в целом доходы субъектов экономической деятельности, сокращаются относительно и даже абсолютно масштабы прибыли. Все это ведет к снижению ликвидности предприятий, их платежеспособности. В период кризиса усиливается серия банкротств.
Падение платежеспособного спроса, характерное для кризиса приводит не только к росту неплатежей, но и к обострению конкурентной борьбы. Острота конкурентной борьбы так же представляет собой немаловажный внешний фактор финансовой устойчивости предприятия [27, C. 143].
Серьезными макроэкономическими факторами финансовой устойчивости служат, кроме того, налоговая и кредитная политика, степень развития финансового рынка, страхового дела и внешнеэкономических связей; существенно влияет на нее курс валюты, позиция и сила профсоюзов.
Экономическая и финансовая стабильность любых предприятий зависит от общей политической стабильности. Значение этого фактора особенно велико для предпринимательской деятельности в России. Отношение государства к предпринимательской деятельности, принципы государственного регулирования экономики (его запретительный или стимулирующий характер), отношения собственности, принципы земельной реформы, меры по защите потребителей и предпринимателей не могут не учитываться при рассмотрении финансовой устойчивости предприятия.
Наконец, одним из наиболее масштабных неблагоприятных внешних факторов, дестабилизирующих финансовое положение предприятий в России, является на сегодняшний день инфляция. внешнеэкономические связи, уровень безработицы и инфляций в стране [38, C. 93].
1.3. Методы анализа и выбор системы показателей оценки финансовой устойчивости предприятия
Основная цель финансового анализа - получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами.
При этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое положение предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, то есть ожидаемые параметры финансового состояния.
Исходной базой финансового анализа является данные бухгалтерского учета и отчетности, аналитический просмотр которых должен восстановить все основные аспекты хозяйственной деятельности и совершенных операций в обобщенной форме, то есть с необходимой для анализа степенью агрегирования.
Практика финансового анализа выработала основные методы чтения финансовых отчетов. Среди них можно выделить следующие:
- горизонтальный анализ;
- вертикальный анализ;
- трендовый анализ;
- метод финансовых коэффициентов;
- сравнительный анализ;
- факторный анализ.
Горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом.
Горизонтальный анализ позволяет определить абсолютные и относительные изменения различных статей отчетности по сравнению с предыдущим годом, полугодием или кварталом. Горизонтальный анализ заключается в построение одной или нескольких аналитических таблиц, в которых относительные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Ценность результатов горизонтального метода существенно снижается в условиях инфляции, то есть производимые с его помощью расчеты не отражают изменения показателей, связанных с инфляционным процессом, но результаты горизонтального метода используются при межхозяйственных сравнениях.
Горизонтальный метод используется также для дополнения вертикального метода финансовых показателей.
В процессе дальнейшего анализа баланса изучают структуру средств предприятия и источников их образования (анализ по вертикали) [37, C. 94]. Вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.
Вертикальный анализ проводится с целью выявления удельного веса отдельных статей отчетности в общем, итоговом показателе, принимаемом за 100%. С помощью вертикального анализа выявляют основные тенденции и изменения в деятельности предприятия.
Относительные показатели сглаживают влияние инфляции, что позволяет достаточно объективно давать оценку происходящим изменениям. Данные вертикального анализа позволяют оценить структурные изменения, происходящие в составе активов, пассивов, других показателей отчетности, динамику удельного веса основных элементов доходов организации, коэффициентов рентабельности продукции.
Для более объективной оценки деятельности организации вертикального метода дополняется показателями горизонтального метода, на основе которых строится сравнительный аналитический баланс. Поэтому на практике можно построить аналитические таблицы, характеризующие как структуру отчетности, так и отдельных ее показателей [19, C. 284].
Трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, то есть основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный, прогнозный анализ. Трендовый метод позволяет оценить качественные сдвиги в имущественном положении организации.
Анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений данных отчетности, определение взаимосвязей показателей.
Анализ коэффициентов предполагает расчет и оценку соотношений различных видов средств и источников, показателей эффективности использования ресурсов организации, видов рентабельности, позволяет оценить взаимосвязь показателей и используется при изучении финансовой устойчивости, платежеспособности организации. Суть метода заключается, во-первых, в расчете соответствующего показателя и, во-вторых, в сравнении этого показателя с какой либо базой [34, C.33].
Стремясь решить конкретные вопросы и получить квалифицированную оценку финансового положения, руководители предприятий все чаще начинают прибегать к помощи финансового анализа, значение отвлеченных данных баланса или отчета о финансовых результатах весьма невелика, если их рассматривать в отрыве друг от друга. Поэтому для объективной оценки финансового положения необходимо перейти к определенным ценностным соотношениям основных факторов - финансовым показателям или коэффициентам. Финансовые коэффициенты характеризуют пропорции между различными статьями отчетности.
Считается что если уровень фактических финансовых коэффициентов хуже базы сравнения, то это указывает на наиболее болезненные места в деятельности предприятия, нуждающегося в дополнительном анализе. Правда дополнительный анализ может не подтвердить негативную оценку в силу специфичности конкретных условий и особенностей деловой политики предприятия.
Сравнительный (пространственный) анализ - это как внутрихозяйственное сравнение по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственное сравнение показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными, с соответствующими показателями прошлых периодов.
Факторный анализ - это анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), то есть заключающимся в раздроблении результативного показателя на составные части, так и обратным (синтез), когда отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.
Факторный метод предполагает выражение изучаемого результативного показателя через формирующие его факторы и расчет влияния этих факторов на его изменение. Для этого строится исходная и конечная факторные модели, то есть изучаемый показатель представляется через соответствующие значения факторов, причем осуществляется постепенный переход от исходной факторной модели к конечной модели путем расчета влияния количественно измеряемых причин, оказывающих влияние на результативный показатель. Каждый результативный показатель зависит от многочисленных и разнообразных факторов. Основное внимание при анализе должно уделяться исследованию внутренних факторов, на которые предприятие может воздействовать. Для правильной оценки деятельности предприятий факторы необходимо подразделять еще на объективные и субъективные. В отличии от объективных субъективные причины зависят от деятельности юридических и физических лиц. Следовательно, изучение и измерение влияния факторов на величину исследуемых экономических показателей, является неотъемлемой частью при оценке финансового состояния предприятия. Без глубокого и всестороннего изучения факторов нельзя сделать обоснованные выводы о результатах деятельности, выявить резервы производства, обосновать планы и управленческие решения и прогнозировать результаты деятельности [23, C. 147]. В настоящее время практически невозможно обособить приемы и методы, какой либо науки как присущие исключительно ей. Так и в финансовом анализе применяются различные методы и приемы, ранее не используемые в нем.
Главная цель финансовой деятельности сводится к одной стратегической задаче - увеличению активов предприятия. Для этого оно должно поддерживать платежеспособность и рентабельность, а так же оптимальную структуру актива и пассива баланса. Традиционно для финансового состояния и его устойчивости проводится по пяти основным направлениям:
- имущественное положение;
- ликвидность;
- деловая активность;
- рентабельность.
При этом используется целая система показателей, характеризующих:
- наличие и размещение капитала, эффективность и интенсивность его использования;
- оптимальность структуры пассивов предприятия, его финансовую независимость и степень финансового риска;
- оптимальность структуры активов предприятия и степень производственного риска;
- платежеспособность и инвестиционную привлекательность предприятия;
- запаса его финансовой устойчивости (зону безубыточности объема продаж).
Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обеспечить постоянное повышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для само воспроизводства.
Анализ финансового состояния основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид. Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнить. Повышение эффективности хозяйствования во многом зависит от обоснованности целесообразности принимаемых управленческих решений. Все это может быть достигнуто в процессе анализа финансового состояния. Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с юридическими и физическими лицами, платежеспособность и финансовой устойчивостью. Финансовое состояние может быть абсолютно-устойчивое, устойчивое, неустойчивое и кризисное [11, C. 381].
Для оценки устойчивости финансового состояния предприятия используется целая система показателей характеризующих изменения: наличия и размещения капитала, эффективность их использования; оптимальность структуры пассивов предприятия, его финансовую независимость и степень финансового риска; оптимальность структуры активов предприятия; платежеспособность, ликвидность, рентабельность предприятия.
Основными источниками анализа является годовая бухгалтерская отчетность. Практика финансового анализа выработала основные методы чтения финансовых отчетов. Среди них можно выделить: горизонтальный анализ; вертикальный анализ; трендовый анализ; метод финансовых коэффициентов; сравнительный анализ; факторный анализ.
2. Анализ финансовой устойчивости предприятия на примере
ОАО «Нефтемаш»
2.1 Общая характеристика финансово-хозяйственной деятельности предприятия
Предприятие Альметьевский «Автотрактороремонтный завод» было построено и введено в эксплуатацию 25 июня 1966 года. В соответствии с указом Президента Республики Татарстан «О мерах по преобразованию государственных предприятий, организаций и объединений в акционерные общества» от 26.09.92 г. № УП - 466. автотрактороремонтный завод был переименован в Альметьевское открытое акционерное общество «Нефтемаш».
Общество является юридическим лицом. Учредительным его документом является Устав. Филиалов и представительств не имеет. Основной целью общества является - получение прибыли.
Права и обязанности юридического лица общество приобрело с даты его государственной регистрации. Общество создано без ограничения срока деятельности.
Уставный капитал общества составляет 306335 рублей, который состоит из 61267 акций номинальной стоимостью 5 рублей, в том числе:
- привилегированных - 826 акций;
- обыкновенных - 60441 акций.
Все акции общества являются именными.
Ведение реестра акционеров часть года осуществлялось Обществом в регистрационном журнале учета и движения акций общества. В последующем заключен договор с ОАО «Акционерный капитал» на ведение реестра акционеров.
Структура владельцев акций Общества на конец отчетного периода представлена в таблице 1:
Таблица 1
Распределение акций ОАО «Нефтемаш» на 2007 год.
| № | Акционеры | Количество акций шт. | Количество акций в рублях. | % |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 1 | Трудовой коллектив общества | 8418 | 42090 | 13,7 |
| 2 | Физические лица | 5691 | 28455 | 9,3 |
| 3 | ОАО «Челны - Инвест» | 50 | 250 | 0,1 |
| 4 | ЗАО «СК Идель» | 52 | 260 | 0,1 |
| 5 | ЗАО «Предприятие Кара-Алтын» | 46944 | 234720 | 76,6 |
| 6 | ЗАО «Карат» | 112 | 560 | 0,2 |
| | Итого | 61267 | 306335 | 100 |
ОАО «Нефтемаш» расположено на площади 7,49 га и имеет в своем составе участки, обеспечивающие работу основного производства: участок капитального ремонта; слесарно-механический участок; литейный участок; участок по ремонту оборудования; транспортный участок; котельная.
Потребителями ОАО «Нефтемаш» является в основном объединение «Татнефть» и его структурные подразделения и филиалы, а так же регионы Республики Татарстан и страны СНГ (Казахстан, Беларусь). Общая стоимость основных производственных фондов по состоянию на 01.01.07 года составила 94302 тысячи рублей.
ОАО «Нефтемаш» специализируется на производстве нефтепромыслового оборудования и товаров народного потребления. Основными видами деятельности общества являются:
- разработка, внедрение в производство, изготовление и реализация нефтяного и нефтепромыслового оборудования и запасных частей к ним;
- капитальный ремонт дизельных двигателей, агрегатов А-50 и Азинмаш, различных модификаций тракторов, автомобилей КРАЗ, автомобильно-тракторных агрегатов;
- отопительные котлы, работающие на твердом и газообразном топливе;
- изготовление и ремонт телескопических вышек;
- литье стальное, чугунное;
- сервисное обслуживание изготовленного оборудования;
- эксплуатация и обслуживание котельного оборудования, выработка товарного пара;
- реализация горюче-смазочных материалов.
Решение технического проектирования производственной системы предприятия основано на разработках объединения «Татнефть», с которым предприятие имеет устойчивые связи. Использование современной технологии обеспечит осуществить на высоком уровне организацию производства нефтепромыслового оборудования. Годовой объем производства нефтепромыслового оборудования был установлен на основе существующих и перспективных потребностей объединения «Татнефть», а также на основе заключенных договоров и заявок потребителей, нуждающихся в данной технике.
По внедрению новой техники на 2008 год на предприятии стоят основные задачи как:
- освоение изготовления автоцистерн для перевозки нефтепродуктов;
- проведение работ по обязательной сертификации продукции;
- проведение работ по лицензированию продукции.
Основные показатели, комплексно характеризующие деятельность акционерного общества представлены в таблице 2.
Таблица 2.
Динамика основных технико-экономических показателей
ОАО «Нефтемаш» за 2005-2007 гг.
| № п/п | Наименование | Единица измере-ния | 2005 год факт | 2006 год факт | 2007 год факт | 2006 2005 год | 2007 2006 год |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| 1 | Объем отгруженной продукции | т.р. | 65053 | 38733 | 28411 | 59,5 | 73,4 |
| 2 | Товарная продукция в действ. ценах | т.р. | 70235 | 37205 | 27878 | 53,0 | 74,9 |
| 3 | Товарная продукция в сопост. ценах | т.р. | 54538 | 32459 | 30184 | 59,5 | 93,0 |
| 4 | Балансовая прибыль | т.р. | 13214 | 793 | 3679 | 6,0 | - |
| 5 | Затраты на 1 рубль товарной продукции | коп. | 80,82 | 100,88 | 111 | 124,8 | 110,0 |
| 6 | Рентабельность | % | 24 | 0 | 0 | - | - |
| 7 | Себестоимость товарной продукции | т.р. | 56762 | 37534 | 30912 | 66,1 | 82,4 |
| 8 | Важнейш. номенклат. | | | | | | |
| 8.1 | Оборудование нефтепром и запчасти | т.р. | 56166 | 7391 | 5965 | 13,2 | 80,7 |
| | в том числе: | | | | | | |
| | Запчасти | т.р. | 6453 | 3511 | 700 | 54,4 | 20,0 |
| | Агрегат АНРВ | шт. | 29 | 2 | 1 | 6,9 | 50,0 |
| | Автоцистерна АЦ | шт. | 41 | 23 | 52 | 56,1 | 226,0 |
| | Телевышка ТВ-26М | шт. | 14 | 8 | 8 | 57,1 | 100,0 |
| 8.2 | Стальное литье | тн. | 84 | 44 | 27 | 57,1 | 61,4 |
| 8.3 | Чугунное литье | тн. | 46 | 36 | 19 | 78,3 | 52,8 |
| 8.4 | Кап. ремонт нефтепро-мыслового оборудования | т.р. | 4138 | 12142 | 1425 | 293,4 | 11,7 |
| 8.5 | Кап. ремонт двигателей тракторов | т.р. | 3775 | 1817 | 1554 | 48,1 | 85,5 |
| | в том числе: | | | | | | |
| | Трактор | шт. | 1 | 1 | - | 100,0 | - |
| | Двигатель Т-160 | шт. | 32 | 22 | 11 | 68,7 | 50,0 |
| | Двигатель ЯМЗ-236 | шт. | 3 | 1 | 5 | 33,3 | 500,0 |
| | Двигатель ЯМЗ-238,240 | шт. | 61 | 22 | 30 | 36,1 | 136,4 |
| 8.6 | Прочая продукция | т.р. | 4423 | 5242 | 7355 | 118,5 | 140,3 |
| | в том числе: | | | | | | |
| | Товарный пар | Гкал. | 1610 | 1520 | 1360 | 94,4 | 89,5 |
Из таблицы видно, что по соотношению 2006 г. к 2005 г., 2007 к 2006 г. по основным видам продукции наблюдается падение, кроме выпуска прочей продукции, производство которой возросло. По выработке товарного пара производство снизилось и существует тенденция к дальнейшему снижению в связи с отсутствием потребителей. Также снизилось производство чугунного и стального литья из-за отсутствия заказов потребителей, связанных с неплатежеспособностью. Численность работающих уменьшается в связи с увольнением из-за низкой заработной платы.
В последнее время предприятие работает не на полную мощность. В такие периоды заработная плата равна минимальной. Поэтому персонал предприятия не имеет заинтересованности в работе из-за нестабильной работы и невысокой заработной платы.
Анализ качества продукции представлен в таблице 3.
Таблица 3
Качество продукции ОАО «Нефтемаш» за 2005-2007 гг.
| Показатели | Единица измерения | 2005 г. | 2006 г. | 2007 г. |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| Производительность труда | % | 133,6 | 313,3 | 297,8 |
| Фондоотдача | % | 0,45 | 1,28 | 1,16 |
| Оборачиваемость собственного капитала | % | 0,32 | 0,86 | 0,76 |
Из таблицы видно, что по сравнению с 2006 годом, в 2007 году фондоотдача уменьшается. Это происходит из-за снижения общего выпуска продукции. Производительность труда уменьшилась. По этой причине, а также по причине удорожания сырья и незаинтересованности работников произошло снижение качества продукции. Оборачиваемость собственного капитала на начало 2007 года составила 0,86%, а на начало 01.01.08 года составила 0,76%. Фондоотдача основных средств подтверждает, что основные средства используются неэффективно, то есть просто простаивают. Снижение коэффициента оборачиваемости собственного капитала показывает тенденцию к бездействию части оборотных средств.
Финансовое состояние предприятия - это экономическая категория, которая отражает состояние капитала в процессе его кругооборота и способность предприятия к саморазвитию.
Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, представленной в таблице 4.
Таблица 4
Финансовое состояние предприятия ОАО «Нефтемаш»
за 2005-2007 гг. (%).
| Показатели | На начало 2005 г. | На конец 2005г. | На начало 2006 г. | На конец 2006г. | На начало 2007 г. | На конец 2007 г. |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| Платежеспособность | 0,16 | 0,35 | 0,35 | 0,24 | 0,24 | 0,19 |
| Общий коэффициент ликвидности | 1,69 | 2,16 | 2,16 | 4,41 | 4,41 | 1,97 |
| Коэффициент быстрой ликвидности | 1,18 | 1,50 | 1,50 | 1,75 | 1,75 | 1,45 |
| Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,03 | 0,07 | 0,07 | 0,12 | 0,12 | 0,09 |
Платежеспособность предприятия является одним из важнейших показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, его способность своевременно и в полной мере оплачивать все свои денежные обязательства. На данном предприятие по состоянию на 01.01.08 г. образовался низкий уровень платежеспособности. Возникли причины финансовых затруднений. Это связано с невыполнением плана по производству и реализации продукции, повышением ее себестоимости и недостатком собственных источников самофинансирования предприятия. В связи с ухудшением положения на предприятии понизился уровень коэффициента ликвидности. Таким образом, можно сделать вывод, что на данный момент предприятие находится в неустойчивом финансовом положении.
2.2 Анализ структуры баланса предприятия
Эффективность финансовой деятельности предприятия во многом зависит от оптимального соотношения собственного и заемного капитала. Для того чтобы оценить данное соотношение оптимально необходимо рассмотреть следующие показатели:
- коэффициент финансовой независимости (удельный вес собственного капитала в его общей сумме),
- коэффициент финансовой зависимости (доля заемного капитала в общей валюте баланса),
- коэффициент финансового риска (отношение заемного капитала к собственному) (22, С. 156).
Все эти показатели в динамике за 2005-2007г.г. отражены в таблице 5.
Таблица 5
Структура пассивов (обязательств) предприятия (тыс. руб.)
| Показатель | На конец 2005г. | % | На конец 2006г. | % | На конец 2007г. | % | Изменение | |
| 07г. 05г. | 07г. 06г. | |||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 |
| Сумма и удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса (коэффициент финансовой независим.) | 73725 | 90,1 | 75839 | 91,2 | 76771 | 91,3 | +1,3 | +0,1 |
| Коэффициент финансового риска (плечо финансового рычага), доли ед. | | 0,11 | | 0,10 | | 0,09 | | |
| Сумма и удельный вес заемного капитала в общей валюте баланса (коэффициент финансовой зависимости). В том числе: - долгосрочного - краткосрочного | 8190 - 8190 | 9,9 - 9,9 | 7288 - 7288 | 8,8 - 8,8 | 7326 - 7326 | 8,7 - 8,7 | -1,2 - -1,2 | -0,1 - -0,1 |
Из таблицы видно, что доля собственного капитала в общей валюте баланса имеет тенденцию к повышению. В 2007 году удельный вес собственного капитала по сравнению с 2005 годом повысился на 1,3% и по сравнению с 2006 годом на 0,1%. Доля заемного капитала в общей валюте баланса имеет тенденцию к понижению. Так удельный вес заемного капитала в 2007 году по сравнению с 2005 и 2006 годами снизился на 1,2% и 0,1% соответственно. Причина такого снижения заключается в том, что в течение 2007 года наблюдается постепенное снижение краткосрочной задолженности (с 8190 до 7326 тыс. руб.).
Величина коэффициентов финансового риска зависит от доли заемного капитала в общей сумме активов, доли основного капитала в общей сумме активов, соотношения оборотного и основного капитала, доли собственного оборотного капитала в формировании текущих активов, а также от доли собственного оборотного капитала в общей сумме собственного капитала:
Заемный капитал = Заемный капитал : Основной капитал :
Собственный капитал Сумма активов Сумма активов
: Текущие активы : Собственный оборотный капитал :
Основной капитал Текущие активы
: Собственный капитал .
Собственный оборотный капитал
Величина собственного оборотного капитала равна разности итогов III раздела пассива и I раздела актива баланса.
| Кфр2005 = | 8190 | = | 8190 | : | 74384 | : | 78665 | : | 18628 | : | 73725 | = 0,111 |
| 73725 | 81915 | 81915 | 74384 | 78665 | 18628 |
0,100 / 0,908 / 1,058 / 0,237 / 3,958 = 0,111
| Кфр2006 = | 7288 | = | 7288 | : | 76132 | : | 80170 | : | 17655 | : | 75839 | = 0,097 |
| 75839 | 83127 | 83127 | 76132 | 80170 | 17655 |
0,088 / 0,916 / 1,053 / 0,220 / 4,296 = 0,097
| Кфр2007= | 632135 | = | 7326 | : | 76617 | : | 80990 | : | 12663 | : | 76771 | = 0,096 |
| 76771 | 84097 | 84097 | 76617 | 80990 | 12663 |
0,087 / 0,911 / 1,057 / 0,156 / 6,063 = 0,096
Произведем расчет влияния факторов за 2005-2007г.г. способом цепной подстановки
Кфр2005 = 0,100 / 0,908 / 1,058 / 0,237 / 3,958 = 0,111
Кфрусл.1 = 0,087 / 0,908 / 1,058 / 0,237 / 3,958= 0,097
Кфрусл.2 = 0,087 / 0,911 / 1,058 / 0,237 / 3,958 = 0,096
Кфрусл.3 = 0,087 / 0,911 / 1,057 / 0,237 / 3,958 =0,096
Кфрусл.4 = 0,087 / 0,911 / 1,057 / 0,156 / 3,958 = 0,146
Кфр2007 = 0,087 / 0,911 / 1,057 / 0,156 / 6,063 = 0,096
Общий прирост коэффициента финансового риска по сравнению с 2005 и 2007г.г. составляет -0,015 (0,096-0,111), в том числе за счет изменения:
- доли заемного капитала в общей валюте баланса –
0,097-0,111= -0,014
- доли основного капитала в общей сумме активов –
0,096-0,097= -0,001
- соотношения текущих активов с основным капиталом –
0,096-0,096= +0,000
- доли собственного оборотного капитала в формировании текущих активов –
0,146-0,096= +0,050
- соотношения суммы собственного капитала с суммой собственного оборотного капитала –
0,096-0,146= -0,050
Кфр2003 = 0,088 / 0,916 / 1,053 / 0,220 / 4,296 = 0,097
Кфрусл.1 = 0,087 / 0,916 / 1,053 / 0,220 / 4,296 = 0,095
Кфрусл.2 = 0,087 / 0,911 / 1,053 / 0,220 / 4,296 = 0,096
Кфрусл.3 = 0,087 / 0,911 / 1,057 / 0,220 / 4,296 = 0,096
Кфрусл.4 = 0,087 / 0,911 / 1,057 / 0,156 / 4,296 = 0,135
Кфр2004 = 0,087 / 0,911 / 1,057 / 0,156 / 6,063 = 0,096
Общий прирост коэффициента финансового риска по сравнению с 2005 годом снизился и составил -0,001 (0,096 – 0,097). Изменения произошли за счет:
- доли заемного капитала в общей валюте баланса –
0,095-0,097= -0,002
- доли основного капитала в общей сумме активов –
0,096-0,095= +0,001
- соотношения текущих активов с основным капиталом –
0,096-0,096= +0,000
- доли собственного оборотного капитала в формировании текущих активов –
0,135-0,096= +0,039
- соотношения суммы собственного капитала с суммой собственного оборотного капитала –
0,096-0,135= -0,039
Коэффициент финансового риска в течение 2007 года уменьшился на 1%. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов повысилась. Понижение плеча финансового рычага не следует рассматривать односторонне, лишь как постепенную утрату финансовой независимости, т.к. данная ситуация содействуют и росту и прибыльности собственных средств. Важно стремиться к оптимальному уровню рассматриваемого отношения.
На каждый момент можно определить нормативную величину доли заемного капитала (Кзк).
Кзк2005=0,908 * 0,25 + 1,057 * 0,5 = 0,23 + 0,53 = 0,76
Кфр= 0,76 / 1 – 0,76 = 3,167
Кзк2006 = 0,916 * 0,25 + 1,057 * 0,5 = 0,76
Кзк2007 = 0,911 * 0,25 + 0,100 * 0,5 = 0,28
Кфр= 0,28 / 1 – 0,28 = 0,389
Нормативные и фактические величины коэффициента финансового риска отражены в таблице 6.
Таблица 6
Коэффициенты финансового риска.
| Показатели | На 1.12.03г. | На 1.12.04г. | На 1.12.05г. |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| Коэффициент финансового риска (плечо финансового рычага), доли ед.: - нормативная величина - фактическая величина - разница между нормативом и фактом. | 3,167 0,111 3,056 | 3,167 0,097 3,070 | 0,389 0,096 0,293 |
Если анализировать коэффициент финансового риска исходя из нормативных величин (см. табл. 7), видно, что фактически плечо финансового рычага остается ниже нормативной величины на протяжении всего периода.
Таблица 7
Анализ структуры активов предприятия.
Показатели | На 1.12.05г. | На 1.12.06г. | На 1.12.07г. | Изменение ( +, - ) | |
| 05г. / 06г. | 05г./07г. | ||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 1. Общая сумма активов, тыс.руб. | 81915 | 83127 | 84097 | +2182 | +970 |
| В том числе: - основной капитал | 74384 | 76132 | 76617 | +2233 | +485 |
| - оборотный капитал | 7531 | 6995 | 7480 | -51 | +485 |
| 2. Удельный вес в общей сумме активов, % - основного капитала | 90,8 | 91,5 | 91,1 | +0,3 | -0,4 |
| - оборотного капитала | 9,2 | 8,5 | 8,9 | -0,3 | +0,4 |
| 3. Приходится на 1 рубль основного капитала, руб. | 0,10 | 0,09 | 0,09 | - | - |
В структуре активов предприятия в 2007 году повысилась доля оборотного капитала на 0,4 % по сравнению с 2006 годом, и понизилась на 0,3 % по сравнению с 2005 годом. Доля основного капитала в 2007 году повысилась на 0,3% по сравнению с 2005 годом, и понизилась на 0,4% по сравнению с 2006 годом.
. Таблица 8
Анализ дебиторской и кредиторской задолженности.
| Показатели | На 1.12.05г. | На 1.12.06г. | На 1.12.07г. |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| Сумма дебиторской задолженности, тыс.руб. | 4265 | 3973 | 4320 |
| Сумма кредиторской задолженности, тыс.руб. | 8190 | 7288 | 7326 |
| Продолжительность погашения дебиторской задолженности, дни | 39,6 | 22,0 | 43,5 |
| Продолжительность использования кредиторской задолженности, дни | 76,4 | 40,3 | 73,7 |
| Приходится дебиторской задолженности на 1 рубль кредиторской задолженности, руб. | 0,52 | 0,55 | 0,59 |
Изтаблицы видно, что сумма кредиторской задолженности уменьшилась в 2007 году по сравнению с 2005 и 2006 годом. Сумма дебиторской задолженности в 2007 году увеличилась по сравнению с 2005 годом, и уменьшилась по сравнению с 2006 годом Наглядно видно, что сумма дебиторской задолженности меньше кредиторской, так на 1 руб. дебиторской задолженности в 2007 году приходится 0,59 коп. кредиторской задолженности, что свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в кредиторскую задолженность.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения и расположены в порядке возрастания сроков уплаты.
При определении платежеспособности предприятия желательно рассмотреть структуру баланса, представленную в таблице 9.
Таблица 9
Соотношение активов и пассивов баланса ОАО «Нефтемаш»
| Абсолютно-ликвидный баланс | На конец 2005 года | На конец 2006 года | На конец 2007 года |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| А1 ³ П1 А2 ³ П2 А3 ³ П3 А4 ≤ П4 | А1 > П1 А2 < П2 А3 < П3 А4 > П4 | А1 > П1 А2 < П2 А3 < П3 А4 > П4 | А1 > П1 А2 < П2 А3 < П3 А4 < П4 |
Анализ платежеспособности на основе показателей ликвидности баланса показал, что на момент составления балансов - баланс нельзя признать ликвидным. Так как соотношение групп активов и пассивов не отвечает условиям абсолютной ликвидности [31, С. 88].
2.3 Анализ показателей финансовой устойчивости предприятия
Финансовое состояние субъектов хозяйствования, его устойчивость во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношения основного и оборотного капитала.
Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Данные показатели представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа
Таблица 10
Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости
ОАО «Нефтемаш» за 2005-2007 гг.
| Показатели | На конец 2005 года | На конец 2006 года | На конец 2007 года | Рекомендуемый критерий |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| Коэффициент долга | 0,09 | 0,08 | 0,08 | < 0,4 |
| Коэффициент автономии | 0,90 | 0,93 | 0,79 | >0,5 |
| Коэффициент финансовой устойчивости | 9,002 | 10,41 | 10,07 | 0,8-0,9 |
| Коэффициент маневренности | -0,009 | -0,004 | 0,002 | 0,5 |
| Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств | -0,09 | -0,04 | 0,02 | – |
| Коэффициент задолженности бюджетной системе | 0 | 7,5 | 0 | - |
| Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами | 3,3 | 4,41 | 1,97 | - |
| Доля собственного капитала в оборотных средствах | 0,69 | 0,61 | 0,49 | - |
| Степень платежеспособности общая | 2,2 | 1,5 | 5,19 | - |
Анализ показал, что исследуемое предприятие имеет достаточно высокую финансовую устойчивость.
У предприятия низкие коэффициенты соотношения заемных и собственных средств, обеспеченности запасов собственными источниками финансирования, и реальной стоимости имущества, что свидетельствует о низкой зависимости предприятия от внешних финансовых источников, то есть, в определенном смысле, о повышении финансовой устойчивости и нередко дает возможность в получении кредита.
Динамика коэффициента соотношения собственных и заемных средств свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости ОАО «Нефтемаш», так как на каждый рубль собственных средств на конец анализируемого периода приходилось 49 коп. заемных, причем выявлена тенденция к снижению зависимости предприятия от привлеченных средств.
Из таблицы видно, что коэффициент долга исследуемого предприятия на конец отчетного периода снизился, что делает ОАО «Нефтемаш» более привлекательным для деловых партнеров.
Коэффициент независимости (автономии) важен как для инвесторов, так и для кредиторов предприятия, поскольку он характеризует долю средств вложенных собственниками в общую стоимость имущества предприятия.
Данные бухгалтерского баланса анализируемого предприятия свидетельствуют о высоком значении коэффициента финансовой независимости (автономии): 0,90% в начале и 0,79% в конце анализируемого период. Уменьшение этого коэффициента говорит о снижении финансовой устойчивости предприятия. Таким образом, можно сделать вывод о благоприятной финансовой ситуации на предприятии. Это говорит о том, что собственный капитал предприятия больше заемного капитала и более чем достаточен для создания необходимой финансовой устойчивости. За исследуемый период ОАО «Нефтемаш» имеет хороший уровень коэффициента финансовой устойчивости. Что благоприятно для предприятия. Наряду с группой очень высоких коэффициентов на предприятии ряд коэффициентов имеет крайне низкий уровень: коэффициент маневренности собственных средств за весь рассматриваемый период; коэффициент устойчивости структуры мобильных средств.
Низкий уровень коэффициента маневренности собственных средств обусловлено большой долей внеоборотных активов в имуществе и добавочного капитала - в источниках. Низкие значения коэффициента отрицательно характеризует финансовое состояние ОАО «Нефтемаш», а также убеждает в том, что управляющие предприятием не проставляют достаточную гибкость в использовании собственных средств.
На предприятии коэффициент устойчивости структуры мобильных средств меньше норматива, что свидетельствует о необеспеченности предприятия собственными оборотными средствами.
Эффективность использования оборотного капитала и финансового результата представлена в таблице 11.
Таблица 11
Показатели эффективности использования оборотного капитала и финансового результата ОАО «Нефтемаш» за 2005-2007 гг.
| Показатели | На конец 2005 г. | На конец 2006 г. | На конец 2007 г. |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| Коэффициент обеспеченности оборотными средствами | 7,15 | 6,61 | 10,22 |
| Коэффициент оборотных средств в производстве | 5,14 | 5,22 | 7,42 |
| Коэффициент оборотных средств в расчетах | 2,0 | 1,40 | 2,79 |
| Рентабельность оборотного капитала | -0,003 | 8,6 | -2,39 |
| Рентабельность продаж | 0,042 | 2,15 | -1,65 |
Из таблицы 11 можно сделать вывод о том, что на конец 2007 года коэффициент обеспеченности оборотными средствами по сравнению с 2005 и 2006 годом увеличился. Если в 2005 году коэффициент обеспеченности оборотными средствами составлял 7,15%, то в 2007 году 10,22%.
Таким образом, предприятие ОАО «Нефтемаш» на конец рассматриваемого периода начало более эффективно использовать свои оборотные средства.
Коэффициент оборотных средств в производстве, на конец рассматриваемого периода имеет тенденцию к повышению. Так в 2007 году коэффициент составил 7,42 %, что на 2,28 % больше чем в 2005 году (7,42 - 5,14).
Коэффициент оборотных средств в расчетах в 2007 году увеличился по сравнению с 2005 годом на 0,79% и по сравнению с 2006 годом на 1,39% и составил 2,79.
Рентабельность оборотного капитала в динамике лет ухудшилась и составила -2,39. Это говорит о снижении отдачи от вложенных средств и о их неэффективном использовании.
Рентабельность продаж показала, что состояние предприятия в динамике лет ухудшилась. Так на конец 2005 года прибыль предприятия с рубля продаж составляла 0,042 руб., а на конец 2007 года составил -1,65 руб. Это говорит о том, что предприятие не совершенствует свою основную деятельность и не стремится к повышению эффективности своей прибыли.
Для анализа финансовой устойчивости рекомендуется составить таблицу 12.
Таблица 12
Анализ финансовой устойчивости ОАО «Нефтемаш» за 2005-2007 гг..
В данном случае финансовое состояние предприятия за 2005-2007гг. можно охарактеризовать как устойчивое. В 2006г. финансовая устойчивость предприятия незначительно ухудшалась за счет снижения общей величины запасов и наличия собственных оборотных средств, невыполнения плана по производству и реализации продукции, повышения ее себестоимости и недостатком собственных источников самофинансирования предприятия. Приведенные выше данные за 2007 год относятся к нормальному типу устойчивости, так как запасы и затраты меньше источников, предназначенных для их финансирования, то есть предприятие не зависит от внешних кредиторов. В 2007 году финансовая устойчивость улучшилась за счет увеличения общей величины запасов по сравнению с 2006 годом на 142 тыс. руб., за счет увеличения собственных оборотных средств на 813 тыс. руб.
Таким образом, опираясь на показатели финансовой устойчивости можно сделать вывод, что за период с 2005 по 2007 гг. ОАО «Нефтемаш» улучшило свою финансовую устойчивость, и предприятие не зависит от привлеченного капитала.
Проанализировав финансовое состояние ОАО «Нефтемаш» доля собственного капитала в общей валюте баланса имеет тенденцию к повышению. В 2007 году удельный вес собственного капитала по сравнению с 2005 годом повысился на 1,3% и по сравнению с 2006 годом на 0,1%. Доля заемного капитала в общей валюте баланса имеет тенденцию к понижению. Так удельный вес заемного капитала в 2007 году по сравнению с 2005 и 2006 годами снизился на 1,2% и 0,1% соответственно. Причина такого снижения заключается в том, что в течение 2007 года наблюдается постепенное снижение краткосрочной задолженности (с 8190 до 7326 тыс. руб.).
В структуре активов предприятия в 2007 году повысилась доля оборотного капитала на 0,4 % по сравнению с 2006 годом, и понизилась на 0,3 % по сравнению с 2005 годом. Доля основного капитала в 2007 году повысилась на 0,3% по сравнению с 2005 годом, и понизилась на 0,4% по сравнению с 2006 годом.
Анализ показал, что исследуемое предприятие имеет достаточно высокую финансовую устойчивость.
Динамика коэффициента соотношения собственных и заемных средств свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости ОАО «Нефтемаш», так как на каждый рубль собственных средств на конец анализируемого периода приходилось 49 коп. заемных, причем выявлена тенденция к снижению зависимости предприятия от привлеченных средств.
Коэффициент долга исследуемого предприятия на конец отчетного периода снизился, что делает ОАО «Нефтемаш» более привлекательным для деловых партнеров.
Данные бухгалтерского баланса анализируемого предприятия свидетельствуют о высоком значении коэффициента финансовой независимости (автономии): 0,90% в начале и 0,79% в конце анализируемого период.
Таким образом, можно сделать вывод о благоприятной финансовой ситуации на предприятии. Это говорит о том, что собственный капитал предприятия больше заемного капитала и более чем достаточен для создания необходимой финансовой устойчивости.
3 Основные направления повышения финансовой устойчивости предприятия на примере ОАО «Нефтемаш»
3.1 Оптимизация структуры собственного капитала
Финансовая устойчивость предприятия зависит, прежде всего, от структуры источников финансирования, которые имеют разную стоимость и оказывают прямое влияние на результаты финансово-хозяйственной деятельности.
Основным источником финансирования является собственный капитал, который составляет финансовую основу организации. В его состав входят уставной капитал, накопленный капитал (резервный и добавочный капитал, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования). Схематически структура собственного капитала показана на рисунке 2.
Рис. 2 Структура собственного капитала
Уставный фонд представляет собой первоначальную сумму собственного капитала, инвестированную в формирование активов организации на начальном этапе бизнеса. Размер уставного капитала декларируется в учредительных документах и остается неизменным вплоть до их перерегистрации в установленном порядке. Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется в результате переоценки имущества или продажи акций выше номинальной их стоимости.
Резервный капитал создается в соответствие с законодательством или в соответствии с учредительными документами за счет чистой прибыли предприятия.
К средствам специального назначения и целевого финансирования относятся безвозмездно полученные ценности от физических и юридических лиц.
Основным источником получения собственного капитала является чистая (нераспределенная) прибыль предприятия, которая остается в обороте предприятия в качестве внутреннего источника самофинансирования долгосрочного характера.
Оптимальная структура - это соотношение заемного и собственного капиталов, при котором достигается минимум совокупных затрат на капитал, которым компания финансирует долгосрочное развитие, или средневзвешенных затрат на капитал.
Собственный капитал характеризуется простотой привлечения, обеспечением более устойчивого финансового состояния и снижения риск банкротства.
Необходимость в нем обусловлена требованиями самофинансирования предприятия. Чем больше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше порог защиты кредиторов от убытков и риска потери капитала.
Для изучения динамики изменения структуры собственного капитала рассмотрим таблицу 13.
Таблица 13.
Динамика структуры собственного капитала ОАО «Нефтемаш»
за 2005 - 2007 гг.
| Источник капитала | Наличие средств, тыс. руб. | Структура средств, % | ||||||||
| 2005 | 2006 | 2007 | 07/05 | 07/06 | 2005 | 2006 | 2007 | 07/05 | 07/06 | |
| Уставный капитал | 306 | 306 | 306 | - | - | 0,4 | 0,4 | 0,4 | - | - |
| Резервный капитал | 65938 | 66749 | 66082 | +144 | -667 | 89,4 | 88,0 | 86,1 | -3,3 | -1,9 |
| Добавочный капитал | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Нераспределенная прибыль | 7481 | 8784 | 10383 | +2902 | +1599 | 10,2 | 11,6 | 13,5 | +3,3 | +1,9 |
| Итого | 73725 | 75839 | 76771 | +3046 | +932 | 100 | 100 | 100 | - | - |
Из таблицы видно, что собственный капитал увеличился за счет фонда переоценки имущества в 2007 году по сравнению с 2005 годом на 144 тыс. руб., и по сравнению с 2006 годом уменьшился на 667 тыс. руб., а за счет капитализации прибыли увеличился на 2902 тыс. руб. и 1599 тыс. руб. по сравнению с 2005 и 2006 годами соответственно.
Графически динамика структуры собственного капитала нами была показана на рисунке 3
Рис. 3. Динамика структуры собственного капитала
ОАО «Нефтемаш».
На основании рисунка 3, можно сделать вывод о том, что за анализируемый период собственный капитал предприятия ОАО «Нефтемаш» в 2007 году по сравнению с 2005 годом увеличился, а по сравнению с 2006 годом уменьшился.
Формирование структуры капитала - далеко не однозначная проблема корпоративной политики. Сложности, возникающие при поиске оптимального решения, можно разделить на несколько категорий. Во-первых, они могут возникнуть уже на этапе первичного анализа этой пропорции, если такой анализ осуществляется исключительно на основе данных финансовой отчетности компании и не учитывает необходимые условия современной финансовой аналитической модели. Во-вторых, определение оптимальной структуры капитала требует применения количественных оценок, нацеленных на выявление оптимального соотношения двух типов капиталов (собственного, заемного) для реализации которых необходимы модели, допущения и входные компоненты, удовлетворяющие условиям моделей.
В-третьих, количественные оценки придется дополнить качественным экспертным анализом определенного набора макро- и микрофакторов, влияющих на выбор политики финансирования. Окончательный ответ о соответствии структуры капитала задаче роста стоимости капитала владельцев компании может быть получен лишь при сведении результатов количественных оценок с качественными оценками в единый макет структуры капитала.
Известные из теории корпоративных финансов подходы к поиску оптимальной структуры капитала можно систематизировать в следующем виде. Существует множество факторов микро- и макроуровня, которые так или иначе влияют на решения менеджмента компании относительно выбора источников финансирования.
Собственные источники финансирования могут быть сформированы из внутренних и внешних источников финансовых ресурсов.
Внутренние источники - преимущественная часть собственного капитала. К внутренним источникам относится амортизационные отчисления, играющие важную роль в организациях с высоким удельным весом амортизируемых активов и амортизационной политикой, включающие ускоренную амортизацию и не линейный способ ее начисления. Прочие внутренние источники не играют заметной роли в формировании собственных финансовых ресурсов предприятия.
В составе внешних источников формирования собственных ресурсов можно выделить дополнительный и акционерный капитал, который привлекается путем дополнительных взносов, средств в уставный капитал или путем дополнительной эмиссии акций. К прочим внешним источникам относятся безвозмездно передаваемые материальные и нематериальные активы, а так же финансовая помощь.
Для ряда этих факторов взаимосвязь между структурой капитала и стоимостью фирмы можно с большой долей достоверности описать математически. Отсюда возникают количественные методы поиска оптимальной структуры капитала: они позволяют взглянуть на проблему в первом приближении и быстро получить ответ, пусть и не всегда точный. Другая часть факторов представляет определенную сложность: их не всегда можно количественно измерить так, чтобы обеспечить сопоставимость с данными по другим компаниям; сложно выявить четкую математическую зависимость между ними и структурой капитала. Чтобы максимально полно учесть все специфические особенности анализируемой компании и повысить точность рекомендаций, необходимо провести качественный анализ, заключающийся в исследовании всех тех аспектов, которые не были охвачены при использовании количественных методов, но являются значимыми при планировании выбора источников финансирования.
Существуют три группы методов количественной оценки оптимальной структуры капитала. Одни из них связаны с анализом бухгалтерских показателей, сфокусированы на прибыли и дают приближенную картину.
Из произведенного анализа финансовой устойчивости можно сделать вывод о том, что на предприятии ОАО «Нефтемаш» образовался низкий уровень платежеспособности. Для повышения платежеспособности предприятию требуется определить оптимальный уровень производства продукции, за счет усовершенствования производственного процесса, изменение ассортимента продукции, повышение качества, ускорение процесса производства, с целью увеличения собственных источников самофинансирования.
Другие строятся на базе финансовой модели анализа компании и предполагают использование показателей, увязанных с инвестиционным риском компании. Наконец, третьи также построены на принципах финансовой модели анализа, но, в отличие от второй группы, предполагают, моделирование и включают более сложные сценарии. Один из методов первой группы - это метод операционной прибыли, направленный на определение допустимого уровня долга в структуре капитала. Данный метод нацелен на выявление вероятности банкротства компании на основе анализа изменчивости ее прибыли.
3.2 Оптимизация структуры заемного капитала
Эффективная финансовая деятельность предприятия невозможна без постоянного привлечения заемных средств. Использование заемного капитала позволяет существенно расширить масштаб хозяйственного деятельности, обеспечить более эффективное использование собственного капитала, повысить рыночную стоимость предприятия.
В современной отечественной практике объем заемных средств зачастую существенно превышает размер собственного капитала. Поэтому управление заемным капиталом - одна из важнейших функций финансового менеджмента.
Заемный капитал - это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги. Он подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года).
Схематически классификация заемного капитала представлена на рисунке 4.
| |
| Долгосрочный | | Краткосрочный |
| Лизинг | | Кредиты банков | | Займы | | Кредиторская задолженность |
Рис. 4. Классификация заемного капитала.
При формировании структуры капитала необходимо учитывать особенности каждой его составляющей.
Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывает состав и структура заемных средств, то есть соотношение долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных финансовых обязательств. Динамика структуры заемного капитала представлена в таблице 14.
Таблица 14.
Динамика структуры заемного капитала ОАО «Нефтемаш»
за 2005 - 2007 гг.
| Источник заем-ных средств | Сумма, тыс. руб. | Структура капитала, % | ||||||||
| 2005 | 2006 | 2007 | 07/05 | 07/06 | 2005 | 2006 | 2007 | 07/05 | 07/06 | |
| Долгосрочные кредиты | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Краткосрочные кредиты | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Кредиторская задолженность | 8190 | 7288 | 7326 | -864 | +38 | 100 | 100 | 100 | - | - |
| В том числе: поставщикам | 810 | 820 | 763 | -47 | -57 | 9,9 | 11,2 | 10,4 | +0,5 | -0,8 |
| персоналу по оплате труда | 1160 | 1050 | 980 | -180 | -70 | 14,2 | 14,4 | 13,4 | -0,8 | -1,0 |
| внебюджетным фондам | 623 | - | - | - | - | 7,6 | - | - | - | - |
| бюджету | 497 | 523 | 530 | +33 | +7 | 6,1 | 7,2 | 7,2 | +1,1 | +0 |
| прочим кредиторам | 5100 | 4895 | 5053 | -47 | +158 | 62,2 | 67,2 | 69,0 | +6,8 | +1,8 |
| Итого | 8190 | 7288 | 7326 | -864 | +38 | 100 | 100 | 100 | - | - |
| В том числе просроченные обязательства | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
Из таблицы 14 следует, что в 2007 году сумма заемных средств уменьшилась на 864 тыс. руб. по сравнению с 2005 годом, и увеличилась на 38 тыс. руб. по сравнению с 2006 годом. Уменьшение суммы заемных средств в 2007 году по сравнению с 2005 годом, связанно с отсутствием долга внебюджетным фондам на конец рассматриваемого периода, и уменьшение суммы задолженности поставщикам и персоналу по оплате труда.
Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). [9, С.289]
В 4 разделе баланса отражаются долгосрочные заемные обязательства. По этим обязательствам срок погашения превышает 12 месяцев. Учитывая финансовую нестабильность, а также постоянную изменчивость хозяйственной среды и обусловленные этим высокие предпринимательские риски этот раздел на предприятии ОАО «Нефтемаш» остается нулевым.
В 5 разделе баланса отражаются все формы привлеченного заемного капитала со сроком погашения менее одного года. В их числе кредиты банков, задолженность перед поставщиками, перед покупателями по авансам полученным, перед бюджетом и внебюджетными фондами по налоговым обязательствам, перед персоналом по заработной плате и иным выплатам.
Графически динамика источников заемных средств ОАО «Нефтемаш» представлена на рисунке 5.
Из рисунка 5 видно, что сума кредиторской задолженности, задолженность персоналу по оплате труда уменьшается.
В современной практике различают различные формы привлечения заемного капитала. Среди которых выделяют банковский кредит, облигационный займ, товарный (коммерческий) кредит, внутренняя кредиторская задолженность.
На предприятии ОАО «Нефтемаш» внутренняя кредиторская задолженность, как форма привлечения заемного капитала. В составе такой кредиторской задолженности:
- задолженность по оплате труда;
- задолженность по налогам перед бюджетами различных уровней;
- задолженность перед прочими кредиторами.
Использование ОАО «Нефтемаш» внутренней кредиторской задолженности и ее своевременное погашение с позиции стратегического развития предприятия приносит больше экономических преимуществ, чем сознательная задержка этих выплат.
Также формой привлечения заемного капитала в ОАО «Нефтемаш» является товарный (коммерческий) кредит, представленный в виде отсрочки платежа.
При выборе той или иной формы привлечения заемного капитала предприятие оценивает стоимость привлечения из различных источников (внешних и внутренних) и общий размер средств, необходимых для обслуживания желаемого объема заимствований, с целью оптимизации структуры заемных средств.
При определении структуры заемных средств и состав основных кредиторов, формируются приемлемые условия привлечения заимствований.
Важным этапом политики привлечения заемных средств и управления заемным финансирование в целом является обеспечение эффективного использования кредитов и своевременных расчетов по ним.
Одна из главных задач финансового менеджмента – максимизация рентабельности собственного капитала при заданном уровне финансового риска.
Следовательно, по третьей главе можно сделать следующие выводы:
От степени оптимального соотношения собственного и заемного капитала во многом зависят финансовое положение предприятия и его устойчивость.
Анализ динамики и структуры источников капитала наглядно представлен в таблице 15.
Таблица 15
Анализ динамики и структуры источников капитала ОАО «Нефтемаш» за 2005 - 2007 гг.
| Источник капитала | Наличие средств, тыс. руб. | Структура средств, % | ||||||||
| 2005 | 2006 | 2007 | 07/05 | 07/06 | 2005 | 2006 | 2007 | 07/05 | 07/06 | |
| Собствен- ный капитал | 73725 | 75839 | 76771 | +3046 | +932 | 90,0 | 91,2 | 91,3 | +1,3 | +0,1 |
| Заемный капитал | 8190 | 288 | 7326 | -864 | +38 | 10,0 | 8,8 | 8,7 | -1,3 | -0,1 |
| Итого | 81915 | 83127 | 84097 | +2182 | +970 | 100 | 100 | 100 | - | - |
Из таблицы 15 видно, что на данном предприятии основной удельный вес в источниках формирования активов занимает собственный капитал. На конец анализируемого периода доля собственного капитала увеличилась на 0,1%, а заемного, соответственно, снизилась.
Таким образом, анализ оптимального соотношения собственных и заемных средств необходим для оценки рационального формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Это очень важно при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.
Выводы и предложения
Основной целью деятельности ОАО « Нефтемаш» является получение прибыли и эффективное управление капиталом. Основной задачей является поиски резервов для увеличения прибыльности.
Повышение эффективности хозяйствования во многом зависит от обоснованности целесообразности принимаемых управленческих решений. Все это может быть достигнуто в процессе анализа финансового состояния.
Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью. Финансовое состояние может быть абсолютно-устойчивое, устойчивое, неустойчивое и кризисное. Способность предприятия своевременно производить свои платежи, финансировать свою деятельность, свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии.
Для оценки устойчивости финансового состояния предприятия используется целая система показателей характеризующих изменения:
- наличие и размещение капитала, эффективность их использования;
- оптимальность структуры пассивов предприятия, его финансовую независимость и степень финансового риска;
- оптимальность структуры активов предприятия;
- платежеспособность, ликвидность, рентабельность предприятия
- запас его финансовой устойчивости (зону безубыточности объема продаж).
Основными источниками анализа является годовая бухгалтерская отчетность. Согласно приказу Минфина Российской Федерации в состав годовой бухгалтерской отчетности включается:
- Бухгалтерский баланс – форма №1
- Отчет о прибылях и убытках – форма № 2
Пояснение к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах
- Отчет о движение капитала – форма № 3
- Отчет о движении денежных средств – форма №4
- Приложение к бухгалтерскому балансу – форма №5.
Опираясь на показатели финансовой устойчивости можно сделать вывод, что за период с 2005 по 2007 гг. ОАО «Нефтемаш» улучшило свою финансовую устойчивость, и предприятие не зависит от привлеченного капитала.
Проанализировав финансовое состояние ОАО «Нефтемаш» доля собственного капитала в общей валюте баланса имеет тенденцию к повышению. В 2007 году удельный вес собственного капитала по сравнению с 2005 годом повысился на 1,3% и по сравнению с 2006 годом на 0,1%. Доля заемного капитала в общей валюте баланса имеет тенденцию к понижению. Так удельный вес заемного капитала в 2007 году по сравнению с 2005 и 2006 годами снизился на 1,2% и 0,1% соответственно. Причина такого снижения заключается в том, что в течение 2007 года наблюдается постепенное снижение краткосрочной задолженности (с 8190 до 7326 тыс. руб.).
В структуре активов предприятия в 2007 году повысилась доля оборотного капитала на 0,4 % по сравнению с 2006 годом, и понизилась на 0,3 % по сравнению с 2005 годом. Доля основного капитала в 2007 году повысилась на 0,3% по сравнению с 2005 годом, и понизилась на 0,4% по сравнению с 2006 годом.
Анализ показал, что исследуемое предприятие имеет достаточно высокую финансовую устойчивость.
Динамика коэффициента соотношения собственных и заемных средств свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости ОАО «Нефтемаш», так как на каждый рубль собственных средств на конец анализируемого периода приходилось 49 коп. заемных, причем выявлена тенденция к снижению зависимости предприятия от привлеченных средств.
Коэффициент долга исследуемого предприятия на конец отчетного периода снизился, что делает ОАО «Нефтемаш» более привлекательным для деловых партнеров.
Данные бухгалтерского баланса анализируемого предприятия свидетельствуют о высоком значении коэффициента финансовой независимости (автономии): 0,90% в начале и 0,79% в конце анализируемого период.
Таким образом, можно сделать вывод о благоприятной финансовой ситуации на предприятии. Это говорит о том, что собственный капитал предприятия больше заемного капитала и более чем достаточен для создания необходимой финансовой устойчивости.
Сумма кредиторской задолженности уменьшилась в 2007 году по сравнению с 2005 и 2006 годами. Сумма дебиторской задолженности в 2007 году увеличилась по сравнению с 2005 годом, и уменьшилась по сравнению с 2006 годом. В ОАО «Нефтемаш» сумма кредиторской задолженности превышает дебиторскую, что свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в кредиторскую задолженность.
В 2006 году финансовая устойчивость предприятия незначительно ухудшилась за счет снижения общей величины запасов и наличия собственных оборотных средств, невыполнения плана по производству и реализации продукции.
Финансовая устойчивость предприятия ОАО «Нефтемаш» за 2005 - 2007 годы считается устойчивым. Это говорит о том, что ОАО «Нефтемаш» не зависит от привлеченного капитала и внешних инвесторов, сама расплачивается со своими долгами. Для более точной оценки финансовой устойчивости применяют относительные коэффициенты финансовой устойчивости. Совместный анализ финансовых коэффициентов свидетельствует об улучшении финансового положения в 2007 году по сравнению с 2005 и 2006 годами. Коэффициенты автономии, финансовой устойчивости превышают рекомендуемые величины, несмотря на их снижение к концу 2007 года
Анализ платежеспособности на основе показателей ликвидности баланса показали, что на момент составления баланса – баланс нельзя признать ликвидным, так как одно из соотношений групп активов и пассивов не отвечают условиям абсолютной ликвидности баланса (наиболее ликвидные активы меньше наиболее срочных обязательств) Несмотря на это, произошло незначительное уменьшение платежного остатка. Коэффициент общей ликвидности имеет размеры ниже нормативных значений, что говорит о том, что предприятие способно погасить долги лишь по краткосрочным обязательствам. Коэффициент абсолютной ликвидности за 2005-2007 года также ниже норматива. Такой низкий уровень данного показателя объясняется полным отсутствием краткосрочных финансовых вложений и невысокой доли свободных денежных средств. Предприятие может увеличить коэффициент абсолютной ликвидности путем сокращения краткосрочной задолженности, и одновременно со снижением оборотных активов. Что и делается на данном предприятии.
Анализ финансовых результатов показал, что изменение прибыли происходить за счет:
- объема реализации продукции;
- структуры товарной продукции;
- средних цен реализации;
- себестоимости реализованной продукции.
Уровень рентабельности производственной деятельности рассчитанный по предприятию зависит от трех основных факторов:
- изменения структуры реализованной продукции;
- себестоимости;
- средних цен реализации.
От степени оптимального соотношения собственного и заемного капитала во многом зависят финансовое положение предприятия и его устойчивость.
На данном предприятии основной удельный вес в источниках формирования активов занимает собственный капитал. На конец анализируемого периода доля собственного капитала увеличилась на 0,1%, а заемного, соответственно, снизилась.
Анализ оптимального соотношения собственных и заемных средств необходим для оценки рационального формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Это очень важно при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.
Как видно из вышеизложенного, что финансовое состояние предприятия можно считать устойчивым, на протяжении 2005-2007 годов. Это говорит о том, что предприятие старается рационально использовать свои ресурсы, своевременно расплачивается со своими долгами. На предприятии ведется огромная работа по прогнозированию и путей изыскания повышения резервов, прибыли, доходности. В плане повышения эффективности производства предприятия предусматриваются мероприятия по внедрению прогрессивной технологии, механизации, автоматизации производства, модернизация оборудования, Эффективности использования производственных фондов. В результате внедрения этих мероприятий в 2008 году планируется получение дополнительной прибыли в размере 296,6 тыс. руб.
Предложения по увеличению финансовой устойчивости предприятия:
- Увеличение объемов продаж с целью повышения показателя выручки от продажи продукции, повышение спроса на продукцию предприятия путем проведения мероприятий по продвижению товара, в числе которых предложены рекламная компания, и мероприятия по стимулированию сбыта продукции.
- Эффективное управление краткосрочными финансовыми вложениями фирмы. Возможно вложение денежных средств в портфель ценных бумаг, что обеспечит предприятию наличие ликвидных средств, а также принесет определенный доход от инвестиционной деятельности.
- продумывать и тщательно планировать политику ценообразования.
- Предприятию рекомендуется заняться лизинговой деятельностью.
Сдавать в аренду площадей административного, производственного и складского назначения.
- Переориентация нерентабельного производства на выпуск более доходной новой продукции, пользующейся спросом на рынке, путем кооперирования с другими предприятиями и привлечения средств инвесторов.
Список использованной литературы
Нормативно-правовые материалы:
1.Конституция РФ / Федеральный конституциональный закон РФ от 12 декабря 1993г.// Российская газета.-1993.-25 декабря.
2.Бюджетный кодекс РФ / Федеральный закон РФ от 31 июля 1998г.// Собрание законодательства Российской Федерации.-1998.-№31.Ст.3823
3.Федеральный закон РФ от 11 января 1995г. «О Счетной палате Российской Федерации» // Собрание законодательства Российской Федерации.-1995г.-№3.-Ст.167.
4.Постановление Правительства РФ от 11.03.03 №148 «Об утверждении Правил исчисления и уплаты страховых взносов на обязательное пенсионное страхование в виде фиксированного платежа в размере, превышающем минимальный размер фиксированного платежа » // Российская газета.-2003.-15 марта.
Специальная литература:
5.Гришинин В.И. О федеральных целевых программах регионального развития // Финансы.-2004.-№4.-С.21-23
6.Илышева Н.И., Крылов С.И. Анализ финансовой привлекательности и антикризисное управление финансовыми ресурсами организации. // Экономический анализ.-2004.-№7.-С.16-24.
7.Финансы,денежное обращение и кредит. Учебник- М.: Форум-ИНФРА-М.,2005.-256с.
8.Абрютина М.С, Грачев А.В « Анализ финансовой экономической деятельности предприятия» . Учебно- практическое пособие – 2-е изд. Испр.- М .: Из-во « Дело и Сервис» ,2004 -432с.
9.Артеменко В.Г, Белендир М.В « Финансовый анализ» Уч. пособие , 2 –е издание – М.: Из-во « Дело и Сервис» Новосибирск , Издательский дом
« Сибирское соглашение» , 2003 -323с.
10. Антикризисное управление: учебник/ Е.П. Жарковская, Б.Е. Бродский. - 4-е изд., испр.-Москва: Омега-Л, 2007. - 365 с.: ил., табл. - (Высшая школа менеджмента)
11.Баканов, М.И , Шеремет А,Д.» Экономический анализ» – М.: « Финансы и статистика» 2005-450с.
12.Балабанов И.Т « Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта» - М.: « Финансы и статистика» , 2003-219с.
13.Балабанов И.Т « Финансовый менеджмент» : Учебник – М.: « Финансы и статистика» 2003-235с.
14.Бланк И.А « Финансовый менеджмент» Учебный курс – К : НИКА центр , ЭЛЬГА , 2004-230с.
15.Гонфринкель В.А , Поляк Г.Б , Швандер В.А « Предпринимательство» - М.: « Банки и биржи» , ЮНИТИ ,2000г. Джуха В.М « Лизинг» Учебник : Ростов н/Д , «Феникс» , 2004-350с.
16.Камышанов П.И. Бухгалтерский учет и аудит» – М .: «ПРИОР», 2005-329с.
17.Крейкина М.Н « Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности , строительстве , торговле» - М .: «ДИС» 2004-250с.
18.Крейкина М,Н. « Финансовое состояние предприятия . методы оценки».- М.:« ДИС» ,2004-380с.
19.Ковалев В.В « Управление финансами» Учебное пособие – М.: ФБК- Песс , 2005-345с.
20.Ковалев А.И , Привалов В.П « Анализ финансового состояния» Издание 4 –е испр,доп.-М.: «Центр экономики и маркетинга» , 2004-230с.
21.Ковалев В.В « Финансовый анализ . Управление капиталом. Выбор инвестииций . Анализ отчетности.» 2-е издание перераб и доп.- М.: « Финансы и статистика» ,2004-365с.
22.Ковалев В.В ,Волкова О.Н « Анализ хозяйственной деятельности предприятия» Учебник – М.: ПБОЮЛ Гриженко Е.М ,2005-340с.
23.Коссов В.В Лившиц В.Н, Шахназаров А.Г «Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов – М.: 2005-210с.
24.Ларионов А,Д Ерофеева В.А , Леоньтьева Ж.Г, Станков П.А «Бухгалтерский учет» – М.: Проспект» 2004-160с.
25.Любушкин Н.П , Лещева В.Б , Дьякова В.Г «Анализ экономической деятельности предприятия» Учебное пособие – М.: ЮНИТИ-ДАНА , 2005-200с.
26. Негашев Е.В «Анализ финансов предприятия» - М.: « ДИС» ,2004-190с.
27.Русак Н.А, Русак В.А « Финансовый анализ субъекта хозяйствования» Справочное пособие – Мн .: « Высшая школа» ,2004-231с.
28.Савицкая ГВ « Анализ хозяйственной деятельности предприятия» : 4-е издание перер и доп. – Минск : ООО « Новое издание» 2005-322с.
29.Савицкая Г.В. « Анализ хозяйственной деятельности предприятия»- М.: ИНФРА –М , 2004-210с.
30.Стоянова Е.С» Финансовый менеджмент» теория и практика , 2-е издание перераб, -М.: из-во «Перспектива» 2004-231с.
31.Теплова ТВ Обзорные лекции по финансовому анализу « Положение компании на рынке» I семестр – М.: Академия народного хозяйства» 2005-116с.
32.Теплова Т.В Обзорные лекции по финансовому анализу « Положение комрании на рынке» – II семестр –2005-235с.
33.Томас, П. Карлин, Альберт Макмин III « Анализ финансовых отчетов» - Учебник – М.: « ИНФРА-М» 2005-421с..
34.Уткин Э.А « Финансовый менеджмент» – М : Из-во « Зеркало» 2004-65с.
35. Финансовый анализ ОАО «Нефтемаш» за 2005-2006-2007 годы.
36.Шеремет В.В Павлюченко В.Ш. Шапиро В.Д - М.: «Высшая школа» 2005-325с.
37.Шеремет А.Д , Е.В Негашев « Методика финансового анализа» - М.: ИНФРА –М 2005-220с.
38.Шеремет А.Д , Сайфуллин Р.С « Финансы предприятий» – М.: « ИНФРА-М» 2004-115с.
39.Шим Дж., Сигел Дж. Методы управления стоимостью и анализ затрат. – М.: Филинъ, 2006г. – 520 с.
40.Экономический анализ: Учебник для вузов / Под ред. Л.Т. Гиляровской. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2007г.-527.
ПРИЛОЖЕНИЕ 1
Бухгалтерский баланс ОАО “Нефтемаш” за 2005г.
БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС
| АКТИВ | Код показателя | На начало отчетного года | На конец отчетного периода |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | | | |
| Нематериальные активы | 110 | | |
| Основные средства | 120 | 67784 | 74384 |
| Незавершенное строительство | 130 | 130 | |
| Доходные вложения в материальные ценности | 135 | | |
| Долгосрочные финансовые вложения | 140 | | |
| Отложенные налоговые обязательства | 145 | | |
| Прочие внеоборотные активы | 150 | | |
| ИТОГО по разделу I: | 190 | 67914 | 74384 |
| II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | | | |
| Запасы, в том числе: | 210 | 8529 | 3247 |
| сырье, материалы и другие аналогичные ценности | 211 | 4452 | 930 |
| животные на выращивании и откорме | 212 | | |
| затраты в незавершенном производстве | 213 | | |
| готовая продукция и товары для перепродажи | 214 | 4077 | 2317 |
| товары отгруженные | 215 | | |
| расходы будущих периодов | 216 | | |
| прочие запасы и затраты | 217 | | |
| Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям | 220 | | 1 |
| Дебиторская задолженность (платежи, по которым ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) | 230 | | |
| в том числе: | | | |
| покупатели и заказчики | 231 | | |
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) | 240 | 5641 | 4265 |
| в том числе: | | | |
| покупатели и заказчики | 241 | 5080 | 3706 |
| Краткосрочные финансовые вложения | 250 | | |
| Денежные средства | 260 | 95 | 16 |
| Прочие оборотные активы (ценные бумаги в кассе) | 270 | | 2 |
| ИТОГО по разделу II: | 290 | 14265 | 7531 |
| БАЛАНС | 300 | 82179 | 81915 |
| | |||
| ПАССИВ | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ | | | |
| Уставный капитал (85) | 410 411 | 306 | 306 |
| Собственные акции выкупленные у акционеров | |||
| Добавочный капитал (87) | 420 | 66795 | 65938 |
| Резервный капитал (86) | 430 | | |
| в том числе: резервные фонды, образованные в соответствии с законодательством | 431 | | |
| резервы, образованные в соответствии с учредительными документами | 432 | | |
| Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) | 470 | 253 | 7481 |
| ИТОГО по разделу III: | 490 | 67354 | 73725 |
| IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | | | |
| Займы и кредиты | 510 | | |
| Отложенные налоговые обязательства | 515 | | |
| Прочие долгосрочные обязательства | 520 | | |
| ИТОГО по разделу IV: | 590 | | |
| V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | | | |
| Займы и кредиты | 610 | | |
| Кредиторская задолженность | 620 | 6020 | 8190 |
| в том числе: поставщики и подрядчики | 621 | 4813 | 810 |
| задолженность перед персоналом организации | 622 | 863 | 1160 |
| задолженность перед государственными внебюджетными фондами | 623 | 228 | 623 |
| задолженность по налогам и сборам | 624 | 116 | 497 |
| прочие кредиторы | 625 | 3425 | 5100 |
| Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов | 630 | | |
| Доходы будущих периодов | 640 | | |
| Резервы предстоящих расходов | 650 | | |
| Прочие краткосрочные обязательства | 660 | 5380 | |
| ИТОГО по разделу V: | 690 | 14825 | 8190 |
| БАЛАНС | 700 | 82179 | 81915 |
| | | | |
