Федеральное агентство по образованию    

                                                  ГОУ ВПО

ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ
                            Кафедра
_____________________

Факультет__________________        Специальность___________________


                                                                  (направление)

                                       

                                        КУРСОВАЯ РАБОТА

     по дисциплине ______________________________________

____________________________________________________
Тема _______________________________________________

_____________________________________________________
                                                               Студент__________________________

(Ф.И.О.)

Курс________      № группы _________

Личное дело № ___________________

Преподаватель ___________________

(Ф.И.О.)
                                              Брянск – 2010 г.

                                                 
Содержание

Введение………………………………………………………………………………………………...3-4

1.Предложение денег и факторы его определяющие. Денежные агрегаты………………………………………………………………………………………………..5-10

2.Неоклассическая и Кейнсеанская модели спроса на деньги. Равновесие на денежном рынке…………………………………………………………………………………11-19

3.Особенности функционирования денежного рынка в России на современном этапе…………………………………………………………………………….20-25

Практикум…………………………………………………………………………………………………26

Заключение……………………………………………………………………………………………….27

Список используемой литературы…………………………………………………………...28
Введение

          Что такое «деньги»? В современном понимании людей, «деньги» означают очень многое. Это средство обмена, также это фактор материального благосостояния и предпосылка духовного развития человека, но в то же время, «деньги» могут стать причиной преступления и морального деградирования.

         Денежный рынок- это рынок, на котором спрос на деньги и их предложение определяет уровень процентной ставки, «цену денег», так же  денежному рынку дается такое понятие, как часть рынка ссудных капиталов, где осуществляется краткосрочные депозитно-ссудные операции, обслуживающие движения оборотного капитала хозяйственных субъектов, а также банков, государства и частных лиц.

Актуальность курсовой работы заключается в следующем: в 2008 г. в мире, и в частности в России разразился новый финансовый кризис. Возник ряд новых проблем, в частности в финансовой сфере. Поэтому среди проблем, требующих немедленного решения в период перехода к рынку, одно из важнейших мест занимает задача стабилизации денежного обращения.

Цель курсовой работы состоит в том, чтобы изучить особенности денежного рынка и факторы, его определяющие.

Для решения поставленной цели, решаются следующие задачи:

рассмотреть определения категории «денежного рынка»;

рассмотреть структуру денежного рынка;

проанализировать роль государства на денежном рынке.

Предмет иследования – рынок денег.

         Объект исследования – денежный рынок России.

Обзор использованной литературы:

Теоретической основой для написания курсовой работы послужили такие учебники как: Экономическая теория: учебник/ под ред. И.П.Николаевой, 2008, с. 115-120, в котором анализируется политика правительства и Центрального банка, а также выделяются основные факторы, определяющие предложение денег; Экономическая теория: учебник/ под ред. Н.Г.Кузницовой, 2004, с.88-96, в котором рассматривается и дается определение денежным агрегатам М1, М2, М3,L; В учебнике Макроэкономика. Теория и российская практика/ под ред. А.Г.Грязновой, Н.Н.Думной, 2008, с. 64-70, предлагается к рассмотрению Кейнсеанская теория спроса на деньги, из которой выделяют три мотива. В этом учебнике четко видна зависимость между трансакционным спросом и уровнем дохода. Так же нужно заметить, что в написании курсовой работы было использовано множество другой литературы.

Курсовая работа состоит из трех частей, а так же введение, заключение, списка литературы и практики.

В первой части необходимо раскрыть понятия предложения денег и факторы его определяющие. Денежные агрегаты. Вторая часть включает в себя вопросы что такое Неоклассическая и Кейнсеанская модели спроса на деньги и равновесие на денежном рынке. И третья часть включает в себя такой вопрос, как особенности функционирования денежного рынка в России на современном этапе.
 Предложения денег и факторы его определяющие. Денежные агрегаты

         Для стабильного функционирования экономики требуется определенный объем денежной массы. Денежная масса - это совокупность всех денежных средств, в хозяйстве в наличной и безналичной формах, обеспечивающих обращение товаров и услуг в народном хозяйстве. Денежная масса в обращении представляет собой предложение денег. В условиях денежного обращения, основанного на золотом стандарте, от которого США отошли в 1973 г., предложение денег определялось в жестком соответствие с производством золота, уровнем и динамикой цен на этот металл. С отказом от “золотого правила” денежного обращения главная роль в формировании денежного предложения принадлежит политике правительства и Центрального Банка. Исходной основой определения объема денежной массы является принцип соответствия денежной массы объему валового внутреннего продукта к уровню цен с учетом скорости оборота денег.

Сложность определения денежной массы состоит в том, что денежные власти (Центральный Банк) в условиях рынка должны иметь надёжную информацию о прогнозе динамики ВВП и цен. Деньги настолько конкретный товар, что они не любят ориентировочных расчётов. Поэтому прогноз ВВП на макроуровне и прогноз производства любой продукции — это недостаточное условие формирования денежной массы. Необходимо, чтобы продукт был продан, и выручка поступила на счета продавца. Так что основной категорией, определяющей формирование денежной массы в наличной и безналичной формах, служит выручка, которая и есть финансово-денежное измерение ВВП и других стоимостных измерителей результатов экономической деятельности.

Политика правительства и Центрального банка зажата в жёсткие рамки формирования выручки. Оно не может прибегнуть к простому способу увеличения денежного предложения “разброса денег с вертолета”[1], как это считали некоторые западные экономисты. Поэтому главная задача денежных властей состоит в создании условий и механизмов слаженного действия на открытом рынке субъектов рынка, самого Центрального Банка, с тем, чтобы реализация продукции и всего объёма ВВП заканчивалась поступлением денег на счета. Самое лучшее, когда их поступает больше, чем авансируется в момент начала производства. Обычно подчеркивается значение выручки как базовой категории для организации налично-денежного обращения. Например, выручка ОАО "Газпром" лишь на 61% состоит из денежных поступлений, 39% составляют прочие виды расчетов неденежного характера. Естественно, такая структура выручки не может не сказаться на структуре платежей в бюджет, на формировании различных денежных фондов компаний. Поскольку бюджет расплачивается с бюджетными организациями не просто "живыми" деньгами, а в значительной мере наличными, то становится понятным, что оздоровление выручки, увеличение денежной компоненты в ее структуре - основа укрепления не только безналичного денежного оборота, но и налично-денежного оборота.

Назовем основные факторы, определяющие предложение денег.

1)    розничный товарооборот. От его объема и структуры зависят выручка торговых организаций, поступление выручки от пассажирского транспорта;

2)    поступление налогов и сборов с населения;

3)    поступления на счета по вкладам в коммерческие банки;

4)    поступление наличных денег от реализации государственных                                                              и других пенных бумаг;

5)    золотовалютные резервы. Их увеличение создаёт условия для проведения активной денежно-кредитной политики на открытом рынке, при определении объёма кредитных ресурсов и позволяет увеличивать предложение денег;

6)    общий дефицит финансового баланса и его важнейшей части — бюджетного дефицита. Бюджетный дефицит показывает недостаток средств на выплату заработной платы и финансирование других государственных расходов. Дефицит носит относительный характер, он должен иметь финансовые источники покрытия либо путём прямого кредита правительству от Центрального Банка, либо путём приобретения Центральным Банком государственных ценных бумаг. В любом случае бюджетный дефицит влияет на денежное предложение и на эмиссию денег;

7)    экспортно-импортное сальдо и другие статьи торгового баланса. Экспорт способствует увеличению предложения денег, а импорт сокращает их предложение. Активное сальдо торгового баланса — важный элемент денежно-кредитной политики, способствующий увеличению предложения денег;

8)    состояние баланса Центрального Банка.

  Одним из инструментов определения предложения денег служит прогноз кассовых оборотов, который разрабатывается Центральным банком и его территориальными учреждениями по специальной методике. На основании ожидаемых поступлений денег в кассы банков и их целевого использования определяется достаточность или избыток денег, т.е. эмиссионный результат.  

Эмиссия денег «по международной терминологии – сеньораж»[2] - это самостоятельная категория, тесно связанная с агрегатом МО и отражающая прирост этого агрегата. Эмиссия - результат спроса и предложения денег.                                                                     Введем следующие обозначения:

Мs - предложение денег; H - денежная база;C - наличность;D - чековые (бессрочные) депозиты; K - кредиты коммерческих банков; R - банковские резервы; m- денежный мультипликатор; d- депозитный мультипликатор;      k- кредитный мультипликатор.

Между ними существуют следующие зависимости:

H = C + R,

Ms = C + D,

m = Ms / H, откуда Ms = m H.

Денежный мультипликатор – это отношение предложения денег к денежной массе. Он показывает, насколько возрастает предложение денег (количество денег в стране) при увеличении денежной базы на единицу. Предложение денег прямо зависит от величины денежной базы и денежного мультипликатора:

D = d * H.

Депозитный мультипликатор показывает, насколько максимально могут возрасти депозиты в коммерческих банках при увеличении денежной базы на единицу:

 K = k * H.

Кредитный мультипликатор показывает, насколько максимально может увеличиться сумма банковских кредитов населению при увеличении денежной базы на единицу.

Денежные агрегаты

         Критерием выделения агрегатов является ликвидность – это способность активов превращаться в деньги. Чем легче актив превращается в деньги, тем большая ликвидность. Денежные агрегаты - показатели структуры денежной массы.

         «Для анализа изменений движения денег на определенную дату и за определенный период в финансовой статистике стали использовать сначала в экономически развитых странах, а затем и в нашей стране денежные агрегаты  М1, М2, М3, L»[3]

         М1- это наличные деньги (металлические и бумажные), электронные переводы, вклады до востребования, чеки. Сверхвысокая ликвидность. На его основе возникает возможность осуществить быстрый перелив капитала.

         М2- М1 + акции фондов денежного рынка, депозитные счета, сберегательные вклады, мелкие срочные вклады, однодневные соглашения об обратном выпуске.

         М3- М2 + депозитные сертификаты, срочные соглашения об обратном выпуске, срочные займы в евро, долларах. Добавляются крупные срочные вклады (сертификаты, срочные бумаги).

  L- М3 + банковские акценты, коммерческие бумаги. В данный агрегат включаются краткосрочные облигации (ГКО), облигации федерального займа (ОФЗ), облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ), облигации государственного внутреннего валютного займа (ОГВВЗ).

Подводя итог этого вопроса нужно еще раз отметить, что денежная масса в обращении представляет собой предложение денег, и то что, основной категорией, определяющей формирование денежной массы в наличной и безналичной формах, служит выручка, которое и есть финансово денежное измерение ВВП и других стоимостных измерителей результатов экономической  деятельности. Существуют факторы определяющие предложения денег: 1) розничный товарооборот, 2) поступления налогов и сборов с населения, 3)поступления на счета по вкладам в коммерческие банки, 4) золотовалютные резервы, 5)бюджетный дефицит, 6)экспортно-импортное сальдо, 7)состояние баланса Центрального Банка. Динамика денежных агрегатов сильно зависит от динамики процентной ставки. При повышении процентной ставки агрегаты М2 и М3, включающие активы, приносящие доход в виде процента, будут расти быстрее чем М1.
Неоклассическая и Кейнсеанская модели спроса на деньги. Равновесие на денежном рынке.

Неоклассическая школа. В рамках количественной теории денег, спрос на деньги определяли в соответствии с уравнением И.Фишера:
M * V = P * Q,                                         (1)
где М — количество денег в обращении; V — скорость обращения денег; Q — реальный объем производства; Р — уровень цен. Скорость обращения денег означает количество оборотов в год, которое совершает в среднем денежная единица в результате приобретения товаров и услуг. Заменим количество денег в обращении M на величину спроса на деньги Md и преобразуем формулу (1).

Получим:

 Md = ( P * Q )/V .

Из уравнения следует, что величина спроса на деньги находится в прямой зависимости от уровня цен и реального объема производства и в обратной зависимости от скорости денежного обращения.

Если предположить, что все сделки учитываются в величине номинального валового национального продукта (Y),то получим, что

Y = P * Q.

Отсюда MV= Y и Md = Y/V.

В данном случае величина спроса на деньги зависит от следующих факторов: уровня реального объема производства и скорости обращения денег.

Модификация количественной теории денег была предложена представителями Кембриджской школы. Кембриджское уравнение имеет следующий вид:

М = k * Р * Y, тогда Мd = М/Р = k * Y,

где Y — размер реального дохода.

Коэффициент k представляет собой ту часть денежных средств (доходов), которая для удобства держится в виде наличных денег.

Люди желают поддерживать постоянную покупательную способность реальных кассовых остатков. Спрос на запасы реальных денежных средств пропорционален доходу. Для этого уровень цен должен меняться прямо пропорционально номинальной величине денежного предложения.

В условиях долгосрочного равновесия деньги являются нейтральными: номинальные изменения денежного предложения не влияют на реальные экономические переменные (производство, занятость, размещение ресурсов). В этом заключается принцип классической дихотомии. В его рамках происходит теоретическое разграничение реальных и номинальных переменных. К первым относятся количественные — реальный объем ВНП, реальная заработная плата, реальная ставка процента, ко вторым — уровень цен, номинальная заработная плата.

                        Рассмотрим Кейнсеанскую теорию спроса на деньги.

         Если экономисты классической школы подчеркивали значимость предложения денег, то Кейнс особое внимание уделял спросу на деньги. Кейнс выделял три мотива, в соответствии с которыми экономические агенты желают держать деньги и тем самым порождают спрос на деньги: трансакционный мотив (мотив спроса на деньги для сделок), мотив предосторожности и спекулятивный мотив. Суть учения Кейнса состоит в том, что для процветания экономики все должны тратить как можно больше денег. Государство должно стимулировать совокупный спрос даже путем роста бюджетного дефицита, долгов и выпуска необеспеченных денег.

                Трансакционная модель спроса (спрос  на деньги для сделок)

Трансакционный мотив является результатом несовершенной синхронизации денежных поступлений и расходов. При этом подразумевается обязательность, как поступлений денег, так и их трат в течение определенного отрезка времени. Трансакционный спрос на деньги (L_т) показывает, сколько денег экономический агент желает держать на руках для того, чтобы совершать повседневные сделки.

Простейшая формула трансакционного спроса на деньги имеет  вид:

                                                       

                                                         L_т=k (PO),

где L_т – трансакционный спрос на деньги, k – кембриджский коэффициент, обратно пропорциональный скорости обращения денег (k=1/v), Р – уровень цен, О – объем выпуска. Можно предположить, что объем выпуска есть величина дохода от данного объема, т.е. (О=у). Соответственно, реальную величину трансакционного спроса можно выразить таким образом:       

                                                      

                                                             L_т/Р=k 

          
              L_т

                                                                           45⁰               (ky)

              100                                                              (ky) ₁

                 80

                 60

                    40

                

                    20

                                                                                                            y

                               100      200       300     400       500

Рис. 1. Зависимость между трансакционным спросом и уровнем дохода.[4]

Примем для простоты, что уровень цен равен единице (Р=1). Угол наклона линии трансакционного спроса L_т=ky всегда меньше 45⁰, так как величина k на практике колеблется между 1/4 и 1/5; в нормально функционирующей рыночной экономике скорость обращения денежной массы (V), как показывают эмпирические исследования, колеблется между 4 и 5.

Предположим, что k=1/4, а у=400 млрд. руб., как это показано на рис. 4.

Теперь представим, что период между выплатами сократился, и поэтому домашним хозяйствам (при данном уровне дохода у) требуется меньше денег для свершения прежних объемов сделок. В результате этих изменений величина k также изменит свое значение. К примеру, вместо ¼ она теперь равна 1/5. Это означает, что трансакционный спрос на деньги уменьшился. Первоначально L_т=1/4 * 400 млрд. руб.=100 млрд. руб. Теперь же L_т=1/5*400млрд. руб. =80 млрд. руб. Угол наклона ky уменьшился.

Таким образом, кембриджский коэффициент (k) в рамках

трансакционного спроса на деньги составляет определенную пропорцию от величины реального дохода (у). Графически же k определяет угол наклона функции трансакционного спроса на деньги. То есть, чем выше угол наклона графика, тем больше трансакционный спрос на деньги.

Спрос на деньги по мотиву предосторожности.

         Спрос на деньги по мотиву предосторожности «precautionary motive – L_p»[5] показывает, какое количество денег экономический агент желает держать на случай непредвиденных обстоятельств.

К непредвиденным обстоятельствам люди обычно относят болезни,

потерю работы, несчастный случай и т.п. По мере роста дохода домашних хозяйств, по мотиву предосторожности обычно большие суммы денег откладываются. Таким образом, спрос на деньги по мотиву предосторожности может быть включен в уравнение трансакционного спроса: L_т=k(y).

              Итак, трансакционный спрос на деньги и спрос на деньги по мотиву предосторожности прямо пропорционально зависят от уровня дохода. Разница между двумя мотивами сводится к тому, что спрос на деньги по трансакционному мотиву связан с планируемыми расходами, а по мотиву предосторожности – с непредвиденными. 

Спекулятивный мотив (спрос на деньги как имущество).

Спекулятивный спрос на деньги явился одной из новаторских концепций Кейнса. Как и мотив предосторожности, он основывался на идее, что домашние хозяйства стоят перед лицом неопределенности. Однако в данном случае неопределенность связана с рыночной стоимостью будущих источников активов. Для сравнения отметим, что по версии классической школы, ни о какой неопределенности, в том числе и в области теории денег, не может идти и речи. То есть в классической версии домашние хозяйства знают, каковы будут их будущие покупки. Введя эту новую концепцию держания денег по мотиву предосторожности, Кейнс подчеркнул тем самым, что домашние хозяйства сталкиваются с будущей неопределенностью.

Домашние хозяйства имеют представление о том, будут ли в будущем цены активов расти или падать и следует ли поэтому ожидать прибылей или убытков при продаже активов. Это представление о будущих рыночных стоимостях активов, в свою очередь, определяет,  в какой форме домашние хозяйства будут держать свое богатство в своем портфеле. В рассуждениях Кейнса о спекулятивном спросе на деньги выбор домашних хозяйств касается, прежде всего, двух типов активов: денег и ценных бумаг.

Подчеркивая значимость спекулятивного спроса на деньги, Кейнс отходил от упрощенной классической концепции и отмечал, что домашние хозяйства могут рассматривать деньги как актив (для классиков деньги, прежде всего – средство счета). Именно поэтому в теории Кейнса деньги способны выполнять функцию средства сбережения.

                                   Равновесие на денежном рынке.

         Равновесие  денежного рынка устанавливается автоматически за счет изменения ставки процента. Денежный рынок очень эффективен и практически всегда находится в равновесии, поскольку на рынке ценных бумаг очень четко действуют дилеры, которые отслеживают изменения процентных ставок и заставляют их перемещаться в одном направлении.
Процесс установления равновесия на рынке денег можно пред­ставить графически (рис. 2). Рассмотрим его действие на примере ограничительной кредитно-денежной политики, проводимой Цен­тральным банком.
              
   

     Рис.2 .  Равновесие на денежном рынке[6]

  Кривая предложения денег Ms показывает количество предлагае­мых денег при каждом значении ставки процента. На графике (рис. 2) кривая Ms имеет вертикальный вид, что предполагает проведе­ние Центральным банком политики поддержания денежной массы на неизменном уровне независимо от изменения ставки процента. Кривая спроса на деньги имеет отрицательный угол наклона и пред­ставлена кривой Md.

Равновесие находится в точке пересечения кривых спроса и пред­ложения денег — Е. В данной точке получены равновесные значе­ния М* (на оси абсцисс) и /* (на оси ординат), выражающие соот­ветствие количества денег, которое экономические субъекты хотят иметь, количеству денег, предоставляемому банковской системой при равновесной ставке процента. Таким образом, при заданном предложении денег, равном M*, равновесие достигается при зна­чении процента, равном i*.

Рассмотрим, как изменение спроса и предложения денег влияет на изменение равновесного состояния на денежном рынке. Пусть изменилось предложение денег при неизменном уровне спроса на них. (рис.3)



           
Рис.3. Влияние изменения предложения на равновесие денежного рынка[7]

  Предположим, что денежный рынок находится в состоянии рав­новесия в точке E1. Если количество денег в обращении уменьшится, то кривая предложения денег переместится из положения Ms1 в положение Ms2 . При заданном уровне резервов банки не способны предложить количество денег в размере M1, которое желают иметь экономиче­ские субъекты при исходной ставке процента. В этой ситуации ком­мерческие банки будут стремиться пополнить свои резервы за счет продажи государственных ценных бумаг. Они также повысят требо­вания для получения кредита, что приведет к росту процентной ставки. В конечном счете произойдет сдвиг кривой предложения и уста­новится новый равновесный уровень в точке E2 на пересечении кривых Md и Ms2. Мы получим новое равновесное состояние, когда количество денег, которое желают иметь экономические субъекты, будет соответствовать количеству денег, предложенному банковс­кой системой.
В заключении этой главы мы видим, что каждая модель и теория спроса на деньги по своему разнообразна и хороша. К примеру по уравнению И.Фишера можно заметить, что величина спроса на деньги находится в прямой зависимости от уровня цен и реального объема производства и в обратной зависимости от скорости денежного обращения, но если преобразовать ее, то получится что в данном случае величина спроса на деньги зависит от следующих факторов: уровня реального объема производства и скорости обращения денег.

Если экономисты классической школы подчеркивали значимость предложения денег, то Кейнс особое внимание уделял спросу на деньги. Рассматривая Кейнсеанскую теорию спроса на деньги можно выделить три мотива:  трансакционный мотив (мотив спроса на деньги для сделок), мотив предосторожности и спекулятивный мотив.

Что же касается равновесия на денежном рынке, то здесь четко показаны как изменяется равновесие на денежном рынке и что  теория предпочтения ликвидности исходит из обратной зависимости между ценой облигации и ставкой процента и объясняет равновесие денежного рынка следующим образом: изменение спроса на деньги или предложения денег соответствующие изменения в предложении и спросе на облигации, что вызывает изменение в ценах на облигации и через них – в ставках процента.
Особенности функционирования денежного рынка в России на современном этапе.

         Под денежным рынком понимается часть финансового рынка, на котором происходит торговля краткосрочных кредитов. Денежный рынок – это рынок, на котором спрос на деньги и их предложения определяют уровень процентной ставки, «цену» денег, это сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие спроса и предложения денег. Суть денежного рынка можно описать следующим образом: вся денежная масса выступает товаром на этом рынке, где продавцами выступают «кредиторы», а покупателями – «заемщики». Ценой выступает процент по кредиту. Нормой оценки денежного рынка выступает учетная ставка процента Центробанка.

         Предложение на денежном рынке формируется Центробанком, вернее его денежно-кредитной политикой, а спрос – конъюнктурой рынка. Процент устанавливается частично Центробанком (командными методами), а частично и кредитными учреждениями (по законам спроса и предложения).

Важную роль в развитии денежного рынка выполняет государство. Это уникальный субъект, участвующий в создании и развитии банковского сектора, инфраструктуры денежного рынка, формирующий законодательные «правила игры»[8] между участниками рынка, регулирующий институты и организации, действующие на рынке, в первую очередь банковскую систему, проводящий надлежащий контроль и надзор за деятельностью субъектов и посредников рынка. Государство выступает как агент на финансовых рынках, участвует в рыночных операциях, принимает решения, влияющие на конъюнктуру денежного рынка, регулирует денежный спрос и предложение. Государство регулирует денежную массу и банковскую ликвидность через разработку и реализацию денежно-кредитной политики. Денежно-кредитное регулирование воздействует на функционирование денежного рынка через достижение намеченных целей, включая разнообразные инструменты воздействия.

Центральный банк играет ключевую роль в проведении денежной- кредитной политики. Его статус и значение закреплены законодательно Федеральным законом № 86-ФЗ от 10 июля 2002 года «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)». Основная задача ЦБ – это защита и обеспечение устойчивости рубля, развитие банковской системы и обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования платежной системы.

Тем самым ЦБ стремится обеспечить максимально благоприятные условия для экономического роста, преследует конкретные цели: регулирование темпов роста, смягчение циклических колебаний, сдерживание инфляции, достижение сбалансированности внешнеэкономических связей.

ЦБ имеет в своем арсенале ряд инструментов, которые закреплены законодательно. Основными инструментами и методами денежно-кредитной политики Банка России являются: процентные ставки по операциям Банка России; нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования); операции на открытом рынке; рефинансирование кредитных организаций; валютные интервенции; установление ориентиров роста денежной массы; эмиссия облигаций от своего имени.

Перечисленный инструментарий уже известен в мировой практике, Банк России не изобретает новые виды, но существуют определенные особенности и проблемы в их применении, исходя из специфики российского денежного рынка, экономической среды, особенностей становления и формирования рыночной банковской инфраструктуры. Это накладывает значительные ограничения на применение ряда инструментов денежно-кредитной политики.

           Рассмотрим некоторые из основных методов регулирования.

В январе-сентябре 2009 г. состояние денежной сферы и динамика денежно-кредитных показателей определялись как последствиями мирового финансово-экономического кризиса, так и мерами по их преодолению.

За III квартал 2009 г. денежная масса М2 увеличилась на 3,7% (за III квартал 2008 г. — на 0,9%), а за 9 месяцев 2009 г. ее прирост составил 1,2% (за 9 месяцев 2008 г. — 8,3%). Объем денежной массы М2 на 1.10.2009 сократился по сравнению с аналогичным показателем 2008 г. на 5% (на 1.10.2008 годовой темп ее прироста составлял 25,1%). Соотношение темпов роста потребительских цен и денежного агрегата М2 обусловило уменьшение за 9 месяцев 2009 г. рублевой денежной массы в реальном выражении на 6,4% (за 9 месяцев 2008 г. — на 2,1%)[9].

ЦБ для снижения уровня инфляции регулирует размер денежной массы. Это регулирование может осуществляться посредством изменения ставки рефинансирования, операций на открытом рынке и изменении нормы обязательных резервов.

Под рефинансированием понимается кредитование Банком России кредитных организаций. Выступая в качестве кредитора последней инстанции, Банк России обеспечивает ликвидность банковской системы.

Ставка рефинансирования оказывает существенное влияние на отечественную экономику через сигнальный эффект:

служит ориентиром для процентных ставок по банковским кредитам частному сектору;

влияет на процентные ставки по банковским депозитам.

Банковская система рефинансируется в основном через операции с валютой, основной источник рублевой эмиссии – это продажа валюты. Кроме того, число механизмов рефинансирования ограничено узким кругом инструментов, принимаемых в залог. Банк России пытается разнообразить механизмы рефинансирования через предложение рынку аукционов по рефинансированию (в виде аукционов РЕПО на один день, «валютный своп», кредиты «овернайт»), был расширен перечень активов, принимаемых Банком России в обеспечение по кредитам ЦБ РФ и операциям прямого РЕПО. Со стороны ЦБ РФ это была попытка приучить рынок к пониманию процентной ставки. Так как операции проводятся, то можно предположить, что процентная ставка начинает постепенно работать.

ЦБ РФ может использовать дифференцированную ставку рефинансирования для оживления кредитования реального сектора экономики, развития рыночной инфраструктуры. Этот способ оживит ценовой механизм рефинансирования для целей инвестирования экономики. Причем данная мера должна быть направлена на поддержку средних по размерам банков и контролем Банка России за выполнением условий, обеспечивающих дифференциацию ставки рефинансирования.

В России ставка рефинансирования неоднократно менялась. В периоды кризисов и высокой инфляции она повышалась, в годы экономического роста и укрепления банковского сектора она понижалась.

         Огромную роль на денежном рынке играет денежно-кредитная политика. Основной задачей денежно-кредитной политики на 2009-2011гг. является последовательное снижение инфляции, до 5 - 6,8% в 2011 году. Банк России намерен в указанный период в основном завершить переход к режиму таргетирования инфляции, предполагающему приоритет цели по снижению инфляции. Однако в ближайшее время денежно-кредитная политика во многом будет сохранять черты, сформированные в последние годы: продолжится применение режима управляемого плавающего валютного курса рубля, использование денежной программы для контроля за соответствием денежно-кредитных показателей целевому уровню инфляции, использование бивалютной корзины в качестве операционного ориентира политики валютного курса. При этом решения по корректировке политики будут приниматься на основе учета широкого спектра экономических индикаторов.

         Анализ денежного рынка России на современном этапе показал, что отличительной особенностью динамики денежно-кредитных показателей является существенное замедление темпов роста широкой денежной массы, денежных агрегатов «М2, М0»[10]. На формирование этих показателей оказали влияние мировой финансово-экономический кризис, снижение мировых цен на товары, составляющие основу российского экспорта, замедление темпов экономического роста, сохранение высокого уровня инфляции и падение цен на активы. Сдерживающее влияние на динамику денежных агрегатов оказало снижение темпов роста требований кредитных организаций к нефинансовым организациям и населению вследствие ограничения возможностей получения внешних и внутренних займов в условиях неопределенности относительно перспектив развития экономической ситуации внутри страны и за рубежом. Финансовый кризис стал катализатором замедления мировой экономики, ухудшения внешнеэкономической конъюнктуры для российских экспортеров, обострения проблем с рефинансированием внешнего корпоративного долга, возобновления и ускорения оттока капитала, девальвации рубля. Внутренний валютный рынок характеризовался значительным увеличением спроса на иностранную валюту и превышением его над предложением, что привело к сокращению международных резервов органов денежно-кредитного регулирования, снижению уровня ликвидности банковского сектора. Высокие темпы инфляции, замедление темпов экономического роста, повышение спроса на иностранную валюту, существенное снижение темпов роста цен на активы обусловили значительное снижение темпов роста спроса на деньги.
Практикум.

Количество выпущенной в стране продукции увеличилось на 60%, цены на товары выросли на 25%. Ответить на вопрос: как должна измениться скорость обращения денег (в соответствии с количественной теорией денег), если общее количество денег в обращении не изменилось.

                                   Решение:

­         Скорость обращения денег означает количество оборотов в год, которое совершает в среднем денежная единица в результате приобретения товаров и услуг, составляющих реальный ВНП.

         Классическая количественная теория денег основывается на скорости обращения денег в движении доходов. Скорость обращения денег может быть представлена в следующем виде:

                                                 V=PxQ/M,

Где М – количество денег, находящихся в обращении;

 V – скорость обращения денег в движении доходов;

 Q – реальный объем производства;

 P – абсолютный уровень цен.

Используя эту формулу заметим, что V увеличится, так как

                             V= 1.25*1.60/1=2/1=2 => V  обращения денег изменится в сторону увеличения в соответствии с количественной теорией денег.

      Ответ: V=2=> V обращения денег изменится в сторону увеличения в соответствии с количественной теорией денег.
Заключение

В данной работе рассмотрены основные понятия, касаемые денежного рынка. На основании проведенного курсового исследования можно сделать следующие выводы.

Деньги - вид финансовых активов, который может быть использован для сделок. Наиболее характерная черта денег - их высокая ликвидность, т.е. способность быстро и с минимальными издержками обмениваться на любые другие виды активов.

Обычно выделяют три основные функции денег: средство обмена; мера стоимости (измерительный инструмент для сделок); средство сбережения или накопления богатства.

Количество денег в стране контролируется государством (монетарная, или денежная, политика), на практике эту функцию осуществляет Центральный Банк.

Денежный рынок  охватывает сферу свободных денежных средств, передаваемых в кредит через систему институтов, обеспечивающих взаимодействие предложения и спроса на деньги.

Основными инструментами и методами денежно-кредитной политики Банка России являются:

1) процентные ставки по операциям Банка России;

2) операции на открытом рынке;

4) рефинансирование кредитных организаций;

5) валютные интервенции;

6) установление ориентиров роста денежной массы;

7) прямые количественные ограничения;

                                   Список используемой литературы:

1.     Кризис ликвидности в условиях инфляции // Бизнес и банки: Маневич.В.Е. – 2008- №14-с. 1-4
2.     Экономическая теория: учебник/ под ред. И.П.Николаевой - М.: ЮНИТИ, 2008., с. 115-120
3.     Макроэкономика. Теория и российская практика: учебник/ под редакцией А.Г.Грязновой, Н.Н.Думной – М.: Кнорус, 2008. с.64-70
4.     Финансы, денежное обращение, кредит: учебник./В.П.Климович. - 2 – е изд., доп. – М.: ФОРУМ: Инфра – М, 2005.с.44-49
5.     Денежные отношения в экономике современной России.- Глава в колл. монографии «Современные проблемы трансформирующей экономики России»/ Под ред. И.П.Николаевой - М., 2008.с. 128-136
6.     Кризис на российском денежном рынке// Российское предпринимательство, Е.Н. Щепетова – 2009.с. 30-34
7.     Экономическая теория: учебник/ под ред. И.П.Николаевой - М.: ЮНИТИ, 2008., с. 115-120
8.     Махмутова А.Н. Денежный рынок в РФ. М.:Инфра-М, 2007. – с.33
                                             Интернет ресурсы:
1.     Смирнов А. Опыт прошлых лет и исторические параллели. - www.bankir.ru, 2007.

2.     www.economy.gov.ru – Министерство Экономического развития и торговли РФ 2009.

3.     Центральный Банк России [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.cbr.ru

---