МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Сибирская Государственная Геодезическая Академия
Лекции по дисциплине

Финансы предприятий
Рекомендуется для подготовки

дипломированного специалиста

060800 - Экономика

и управление на предприятии

( в машиностроении)
Составил: ст. преподаватель кафедры

ЭЗиН

Куроедова Л.Н

Сущность финансов предприятий
Финансы представляют собой экономическую категорию, существующую в различных общественно-экономических формациях.

Сущность финансов, их роль в общественном воспроизводстве определяется экономическим строем, природой и функциями государства.

Финансовая система это совокупность различных сфер (звеньев) финансовых отношений, каждая из которых характеризуется особенностями формирования и использования фондов денежных средств, различной ролью в общественном воспроизводстве.

Финансовая система государства включает в себя централизованные финансы и децентрализованные. Централизованные финансы подразделяются на государственный бюджет, внебюджетные фонды, государственный кредит, фонды страхования и фондовый рынок.

Централизованные денежные фонды создаются на базе перераспределения финансовых ресурсов через финансово-кредитные институты государства и муниципальных образований. Они являются способом решения общегосударственных задач на основе перераспределительных процессов. В качестве инструментов формирования централизованных финансов выступают налоги, арендные платежи,

Децентрализованные финансы включают финансы хозяйствующих субъектов и домашних хозяйств.

Децентрализованные финансы создаются непосредственно на предприятиях и являются результатом распределительных процессов в экономике.

Таким образом, объектами финансовых ресурсов являются финансовые отношения, в результате которых образуются денежные фонды. Они концентрируются в 2 блоках. Децентрализованные финансы денежных средств создаются на микроуровне, а ценрализованные на - макроуровне.

Финансы предприятий являются основой единой системы финансов государства. Это определяется тем, что они непосредственно обслуживают процесс создания и распределения совокупного общественного продукта и национального дохода.

Финансы предприятий представляют собой систему экономических отношений, связанных с формированием и использованием денежных фондов и накоплений на общегосударственные цели, финансирование затрат самих предприятий. Одним из признаков финансов является их денежная форма выражения и отражения финансовых отношений посредством реального движения денежных средств. Поэтому от состояния финансов предприятий зависит финансовое состояние страны.

Основной целью предприятия является получение максимальной прибыли при минимальных затратах, т.е. реализация коммерческого расчета.

Финансы предприятий являются важным инструментом экономического стимулирования, контроля над экономикой страны и управления ею.


Кругооборот денежных отношений и финансовых ресурсов предприятия
Финансы – это система денежных отношений экономического субъекта, возникающая в процессе его производственно-хозяйственной деятельности.

На уровне предприятия финансовые отношения складываются с:

1. 
   предприятиями поставщиков и покупателей,
   
2. 
   банковскими учреждениями,
   
3. 
   страховыми компаниями,
   
4. 
   персоналом по оплате труда,
   
5. 
   акционерами,
   
6. 
   налоговой службой,
   
7. 
   аудиторскими фирмами.
   

Общим для всех перечисленных видов отношений является то, что они выражены в денежной форме и представляют собой совокупность выплат и поступлений денежных средств предприятия.

Общим элементом финансовых отношений является также то, что они возникают как результат определенных хозяйственных операций, инициированных самим предприятием или другим участником экономического процесса.

Финансы – это кровеносная система бизнеса. Движение денег, его скорость и масштабы определяют работоспособность финансовой системы. С движения денежных средств начинается и ими завершается кругооборот средств предприятия, оборот всего капитала.
Поэтому движение денег, денежный оборот предприятия является ведущим звеном в движении капитала.

Если бы бизнес состоял только из операций с наличными средствами, тогда движение капитала легко бы просматривалось. Однако наличные деньги – это лишь одна из форм капитала. Другими формами капитала являются товарная и производственная. Операции с этими формами

капитала в конечном счете также сведется к денежному обмену.

В условиях рынка предприятие является главным объектом хозяйствования, независимым товаропроизводителем, экономическое пространство для которого практически неограниченно, но всецело зависит от умения работать безубыточно, адаптируясь к условиям изменяющейся экономической среды.

Основные функции деятельности предприятия, определяемые рынком на уровне реального процесса – это закупки (снабжение), изготовление (производство), и продажа (сбыт), на уровне денежного процесса – финансирование.

Поэтому, правильная и рациональная организация финансов предприятия является главным фактором его успешной производственно-хозяйственной деятельности.

Функции финансов предприятия

Финансы предприятия как экономическая категория проявляются в выполняемых ими функциях, изучение которых необходимо для реализации эффективной финансовой деятельности.

Финансы предприятия выполняют три основные функции:

обеспечивающая;

распределительная;

контрольная.

Обеспечивающая функция заключается в систематическом формировании в необходимом объёме денежных средств из различных альтернативных источников для обеспечения текущей хозяйственной деятельности предприятия и реализации стратегических целей её развития.

Распределительная функция тесно связана с обеспечивающей и проявляется через распределение и перераспределение общей суммы сформированных финансовых ресурсов.

Контрольная функция предполагает осуществление финансового контроля над результатами производственно- финансовой деятельности предприятия, а также за процессом формирования, распределения и использования финансовых ресурсов в соответствии с текущими и оперативными планами.
Принципы организации финансов
Организация финансов предприятия строится на определённых принципах, основные из них являются:


Самоуправляемость и самофинансирование



Формирование финансовых резервов




Самоуправление



Принципы организации финансов



Заинтересованность в результатах деятельности




Осуществление контроля за финансово-хозяйственной деятельностью






Материальная ответственность

Принцип самоокупаемости и самофинансирования. Самоокупаемость предполагает, что средства, обеспечивающие функционирование предприятия, должны окупиться, т. е. принести доход, который соответствует минимально возможному уровню рентабельности. Самофинансирование означает полную окупаемость затрат на производство и реализацию продукции, инвестирование средств развитие производства за счет собственных денежных средств и при необходимости – за счет банковских и коммерческих кредитов.

Принцип самоуправления или хозяйственной самостоятельности. Заключается в самостоятельном определении перспектив развития предприятия (в первую очередь на основе спроса на производимую продукцию), в самостоятельном планировании своей деятельности; в обеспечении производственного и социального развития предприятия; в самостоятельном определении направления вложения денежных средств в целях извлечения прибыли; в распоряжении выпущенной продукцией, реализуемой по ценам, самостоятельно устанавливаемым, а также в самостоятельном распоряжении полученной чистой прибылью.

Принцип материальной ответственности означает наличие определённой системы ответственности предприятия за ведение и результаты хозяйственной деятельности.

Заинтересованность в результатах деятельности. Объективная необходимость этого принципа определяется основной целью предпринимательской деятельности – систематическим получением прибыли. Заинтересованность в результатах хозяйственной деятельности в равной степени присуща работникам предприятия, руководству предприятия и государству.

Принцип формирования финансовых резервов связан с необходимостью обеспечения непрерывности предпринимательской деятельности, которая сопряжена с большим риском вследствие колебаний рыночной конъюнктуры.

Принцип осуществления контроля над финансово-хозяйственной деятельностью предприятия. Ранее уже было сказано, что финансы предприятия выполняют контрольную функцию, поскольку данная функция объективна, то на ней основывается субъективная деятельность – финансовый контроль (инвентаризация, ревизия, аудит).

Финансовые ресурсы предприятия


С переходом российской экономики на рыночные основы хозяйствования перед предприятиями встала проблема обеспечения производства финансовыми ресурсами. Если при плановой экономике предприятия, в случае неудачи, могли рассчитывать на помощь государства с его системой перераспределения финансовых ресурсов, то в современных условиях хозяйствования решение вопроса выживания и процветания находится в собственных руках предприятия.

Финансовые ресурсы предприятия можно определить как совокупность собственных денежных доходов и поступлений извне, находящихся в распоряжении предприятия и предназначенных для образования денежных фондов целевого назначения (фонд оплаты труда, фонд развития производства, фонд материального поощрения и т. д.), выполнение обязательств перед государственным бюджетом, банками, поставщиками, страховыми органами и другими предприятиями. Финансовые ресурсы используются также для финансирования затрат на приобретение сырья, материалов, оплату труда и др.

Финансовые ресурсы предприятий формируются за счет собственных средств предприятий и привлеченных средств следовательно финансовые ресурсы по своему происхождению делятся на собственные и заёмные. Собственные финансовые ресурсы формируются за счет внутренних и внешних источников.



Собственные финансовые ресурсы фирмы










Внешние источники

Внутренние источники

Дополнительные взносы в уставный капитал



Прибыль, остающиеся в распоряжении фирмы






Амортизационные отчисления

Дополнительная эмиссия и реализация акций






Получение безвозмездной финансовой помощи






Прочие внешние источники формирования собственных финансовых ресурсов



В составе внутренних источников основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, которая распределяется решением руководящих органов на цели накопления и потребления.

Прибыль – это денежное выражение накоплений, создаваемых предприятиями любой формы собственности. Как экономическая категория она характеризует финансовый результат деятельности предприятия. Прибыль, направляемая на накопление, далее используется на развитие производства; прибыль, направляемая на потребление, используется для решения социальных задач.

Прибыль выполняет две функции:

во-первых, основного источника финансовых ресурсов для расширения воспроизводства;

во-вторых, источника доходов государственного бюджета.

В прибыли сконцентрированы экономические интересы государства, хозяйствующих субъектов и каждого работника. Прибыль характеризует все стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятий, поэтому рост прибыли хозяйствующих субъектов свидетельствует об увеличении финансовых резервов и укреплении финансовой системы государства.

Конечным результатом производственной и финансово-хозяйственной деятельности хозяйствующих организаций является получение балансовой прибыли, которая включает прибыль от производства и реализации основной продукции (работ, услуг), от реализации прочей продукции, а также сальдо (остаток) прибылей и убытков от внереализационных операций (штрафы, пени, неустойки и т. п.).

Важную роль в составе внутренних источников играют также амортизационные отчисления, которые представляют собой денежное выражение стоимости износа основных средств и нематериальных активов и являются внутренним источником финансирования как простого, так и расширенного воспроизводства.

В составе внешних (привлеченных) источников формирования собственных финансовых ресурсов основная роль принадлежит дополнительной эмиссии ценных бумаг, посредством которой происходит увеличение акционерного капитала фирмы, а также привлечение дополнительного складочного капитала, путём дополнительных взносов средств в уставный фонд.

Для некоторых предприятий дополнительным источником формирования собственных финансовых ресурсов является предоставляемая им безвозмездная финансовая помощь. В частности, это могут быть бюджетные ассигнования на безвозвратной основе, как правило, они выделяются для финансирования государственных заказов, отдельных общественно значимых инвестиционных программ или в качестве государственной поддержки предприятий, производство которых имеет общегосударственное значение.

К прочим внешним источникам относятся бесплатно передаваемые предприятиям материальные и нематериальные активы, включаемые в состав их баланса.

В условиях рыночной экономики производственно-хозяйственная деятельность предприятия невозможна без использования заёмных средств, к которым относятся:

• 
  кредиты банков;
  
• 
  заёмные средства других предприятий и организаций;
  
• 
  средства от выпуска и продажи облигаций предприятия;
  
• 
  средства внебюджетных фондов;
  
• 
  бюджетные ассигнования на возвратной основе и др.
  

Привлечение заёмных средств позволяет предприятию ускорять оборачиваемость оборотных средств, увеличивать объемы совершаемых хозяйственных операций, сокращать незавершенное производство. Однако использование данного источника приводит к возникновению определенных проблем, связанных с необходимостью последующего обслуживания принятых на себя долговых обязательств. До тех пор пока размер дополнительного дохода, обеспеченного привлечением заемных ресурсов, перекрывает затраты по обслуживанию кредита, финансовое положение предприятия остаётся устойчивым.

При равенстве этих показателей возникает вопрос о целесообразности привлечения заёмных источников формирования финансовых ресурсов, как не обеспечивающих дополнительного дохода. В ситуации же, когда размер затрат по обслуживанию кредиторской задолженности превышает размер дополнительных доходов от её использования, неизбежно ухудшение финансовой ситуации в форме:

Сокращение прибыли из-за необходимости направления значительной части выручки от основной деятельности на расчеты по ранее полученным ссудам (предприятие фактически начинает работать не на себя, а на своих кредиторов); дальнейшего возрастания задолженности из-за необходимости привлечения новых ссуд для обслуживания полученных ранее;

Потери финансовой самостоятельности предприятия из-за невозможного осуществления своевременно расчетов по своим обязательствам;

Финансовые ресурсы используются предприятиями в процессе производственной, инвестиционной и финансовой деятельности. Они постоянно находятся в движении и в денежной форме пребывают лишь в виде остатков денежных средств на расчетных счетах в банках и в кассе предприятия.
Структура и источники финансовых ресурсов предприятия


Финансовые источники предприятия






Привлеченные средства

Денежные

фонды

Доходы предприятия






Прибыль от основной деятельности

Уставный фонд

Бюджетные субсидии










Амортизацион­ный фонд

Кредиты банков и организаций







Прибыль от финансовых операций

Страховые возмещения







Резервный и другие фонды







Выручка от прочей деятельности




Фонд развития производства





Денежные средства и денежные фонды предприятия
Часто ошибочно воспринимают как единые следующие понятия: денежные средства, финансовые ресурсы и денежные фонды.

Денежные средства - это более широкое понятие, чем финансовые ресурсы, составляющие только часть денежных средств, находящихся в обороте предприятия. Финансовые ресурсы – это денежное выражение вновь созданной стоимости.

Различие между денежными средствами и финансовыми ресурсами наглядно видно на примере выручки предприятия от реализации продукции. Общая сумма выручки представляет собой величину денежных средств, поступивших на счет предприятия в банке. Из этой суммы денежных средств значительную часть составляют оборотные средства, авансированные в процессе производства на оплату сырья, материалов, топлива, электроэнергии, и только остаточная часть, представляющая собой чистую выручку в виде валового дохода, является источником финансовых ресурсов.

Денежные фонды – это лишь часть финансовых ресурсов
, наиболее стабильная и формируемая в виде фондов целевого использования.

Важной стороной финансовой деятельности предприятия является формирование и использование различных денежных фондов в процессе осуществления производственно-хозяйственной деятельности С их помощью осуществляется обеспечение хозяйственной деятельности необходимыми денежными средствами, а также расширенного воспроизводства; финансирование научно-технического прогресса; освоение и внедрение новой техники; экономическое стимулирование; расчеты с бюджетом, банками.

Формируемые на предприятиях денежные фонды можно поделить на четыре группы:

1. фонды собственных средств;

2. фонды привлеченных средств;

3. фонды заёмных средств;

4. оперативные денежные фонды.

К фондам собственных средств относятся: уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, инвестиционный фонд, валютный фонд и прочее. Инвестиционный фонд является источником увеличения уставного капитала фирмы, так как вложения в развитие производства увеличивает имущество фирмы. Валютный фонд формируется на предприятиях, получающих валютную выручку от экспортных операций и покупающих валюту для импортных операций.

Фонды привлеченных средств включают в себя: фонд потребления, расчеты по дивидендам, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей. Это фонды прочих средств. Они имеют двойственный характер. С одной стороны, эти средства находятся в обороте предприятия, а с другой – они принадлежат его работникам (дивиденды и фонд потребления).

Фонд потребления – это денежный фонд, образуемый за счет чистой прибыли фирмы. Он предназначен в основном на удовлетворение материальных потребностей работников предприятия, на выплату дивидендов (в акционерных обществах), на уплату в ряде случаев штрафов, пени за нарушения по вине предприятия.

Фонды заёмных средств – это кредиты банков, коммерческие кредиты, факторинг, лизинг и прочие заёмные средства. В условиях рыночной экономики ни одно предприятие не может обходиться без заёмных средств. Многообразие фондов даёт возможность использовать их в различных ситуациях.

Оперативные денежные фонды предприятия, образующие четвёртую группу денежных фондов, создаются периодически. К этой группе относятся следующие фонды: для выплаты заработной платы, для выплаты дивидендов, для платежей в бюджет и прочее. Дважды или один раз в месяц формируется фонд для выплаты заработной платы. Обычно один раз в год (реже один раз в квартал) должен быть образован фонд для выплаты акционерам дивидендов по акциям. Периодически предприятие организует фонд для платежей в бюджет различных отчислений.

Кроме указанных на предприятии могут создаваться и другие фонды денежных средств: для погашения кредитов банков, освоения новой техники, научно-исследовательских работ, отчислений вышестоящей организации.

Капитал фирмы, его классификация
Часть финансовых ресурсов, задействованных формой в оборот и приносящих доходы от этого оборота, называется капиталом, который выступает как превращенная форма финансовых ресурсов.

Классификация капитала предприятия

Виды капитала

По принадлежности предприятию










Собственный

Заёмный



По объекту инвестирования









Основной

Оборотный



По форме нахождения в процессе кругооборота







Капитал в денежной форме






Капитал в производительной форме






Капитал в товарной форме



В зависимости от цели использования







Производительный







Ссудный







Спекулятивный




Капитал является главной экономической базой создания и развития предприятия, так как он характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов. В процессе своего функционирования капитал обеспечивает интересы собственников и персонала фирмы, а также государства. Именно это определяет его как основной объект финансового управления фирмой, а обеспечение эффективного его использования относится к числу наиболее ответственных задач финансового менеджмента.

Под общим понятием капитала предприятия обычно понимаются различные его виды, которых достаточно много. Поэтому необходимо рассмотреть классификацию капитала по различным признакам.

По принадлежности различают собственный и заёмный капитал. Собственный капитал характеризует общую стоимость средств предприятия, принадлежащую её на праве собственности. В его основе учитывается уставной (складочный), добавочный, резервный капитал, нераспределённая прибыль и прочие резервы.

Уставной (складочный) капитал образуется на момент создания фирмы и находится в её распоряжении на всем протяжении жизни фирмы. В зависимости от организационно-правовой формы предприятия его уставной капитал формируется за счет выпуска и последующей продажи акций, вложений в уставной капитал паёв, долей и т. д.

Уставной капитал предприятия определяет минимальный размер его имущества, гарантирующего интересы его кредиторов. Таким образом, уставной капитал является основным источником собственных средств. Капитал называется уставным потому, что
его размер фиксируется в уставе предприятия, который подлежит регистрации в установленном порядке.

За время жизненного цикла предприятия его уставной капитал может дробиться, уменьшаться и увеличиваться, в том числе и за счет части внутренних финансовых ресурсов предприятия.

Добавочный капитал включает в себя:

• 
  сумму переоценки основных средств, объектов капитального строительства и других материальных объектов имущества предприятия со сроком полезного использования свыше 12 месяцев, проводимой в установленном порядке;
  
• 
  безвозмездно полученные предприятием ценности;
  
• 
  сумму, полученную сверх номинальной стоимости размещённых акций (эмиссионный доход акционерного общества);
  
• 
  другие аналогичные суммы.
  

Добавочный капитал аккумулирует денежные средства, поступающие предприятию в течение года по указанным выше каналам. Основным каналом здесь являются результаты переоценки основных фондов.

Резервный капитал образуется за счет отчислений от прибыли в размере, определённом уставом, но не менее 15% его уставного капитала. Ежегодно в резервный капитал должно отчисляться не менее 5% процентов прибыли до тех пор, пока резервный капитал не достигнет установленного уставом размера. Резервный капитал создаётся для покрытия возможных убытков фирмы, а также для погашения облигаций, эмитированных фирмой, и выкупа собственных акций.
В целях равномерного включения предстоящих расходов в издержки производства или обращения отчетного периода фирма может создавать следующие резервы:

• 
  сомнительных долгов по расчетам с другими организациями и гражданами;
  
• 
  на предстоящую оплату отпусков работникам;
  
• 
  на выплату вознаграждения по итогам работы за год;
  
• 
  на ремонт основных средств;
  

Прибыль представляет собой конечный финансовый результат деятельности предприятия и является важным компонентом собственного капитала фирмы.

Заёмный капитал включает в себя денежные средства или другие имущественные ценности, привлекаемые на возвратной основе для финансирования развития деятельности предприятия. Все формы заёмного капитала, используемого предприятием, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению, в определённые сроки.
По объекту инвестирования различают основной и оборотный капитал
Основной капитал
Основной капитал характеризует ту часть используемого фирмой капитала, который инвестирован во все виды его внеоборотных активов.

Состав внеоборотных активов:

• 
  Нематериальные активы;
  
• 
  Долгосрочные финансовые вложения;
  

• 
  Незавершенные капитальные вложения;
  
• 
  Основные средства;
  

Нематериальные активы.

Представляют собой права на получение прибыли в будущем. Отличительным признаком этих активов является то, что они не имеют физической формы и зависят от ожидаемой прибыли.
Основные категории нематериальных активов:

• 
  деловая репутация предприятия – «гуд вилл»;
  
• 
  патенты, авторские права и торговые марки;
  
• 
  права собственности на арендованное имущество и его усовершенствование;
  
• 
  права на разработку и затраты на разработку природных ресурсов;
  
• 
  формулы, технологии и образцы;
  
• 
  ноу-хау, товарные знаки, лицензии и другие аналогичные виды имущественных ценностей предприятия.
  

Долгосрочные финансовые вложения.

Представляют собой затраты на долевое участие в уставном капитале в других предприятиях, на приобретение акций и облигаций на долговременной основе. Они включают в себя инвестиции предприятия в дочерние и зависимые общества, а также в другие организации, займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев, и стоимость имущества, переданного в долгосрочную аренду на праве финансового лизинга (т.е. с правом выкупа или передачи собственности на имущество по истечении срока аренды).
Незавершенные капитальные вложения.

К ним относятся на оформленные актами приемки-передачи основных средств, затраты на строительно-монтажные работы, приобретение зданий, оборудования, инвентаря, иных материальных объектов длительного использования, прочие капитальные работы и затраты.

Основные средства.

Это часть имущества предприятия, используемая в качестве средств труда при производстве продукции, выполнения работ или оказания услуг либо для управленческих нужд фирмы в течении периода, превышающего 12 месяцев. Срок полезного использования объекта основных средств определяется организацией при принятии объекта к бухгалтерскому учету.

В составе основных средств учитываются находящиеся в собственности фирмы земельные участки, объекты природопользования (вода, недра и другие природные ресурсы).

В различных отраслях экономики структура основных средств может значительно отличаться, так как она отражает техническую оснащенность, особенности технологии, специализации и организации производства в этих отраслях.

Основные средства – это часть имущества фирмы, переносящего свою стоимость на вновь создаваемый продукт частями за несколько производственных циклов.

Оборотный капитал

Оборотный капитал – это капитал, инвестируемый предприятием, компанией в текущие операции на период каждого оперативного цикла.

Оборотный капитал непосредственно участвует в создании
новой стоимости, функционируя в процессе кругооборота всего капитала. При этом соотношение основного и оборотного капитала влияет на величину получаемой прибыли. Оборотный капитал обращается быстрее, чем основной капитал. Поэтому с увеличением доли оборотного капитала в общей сумме авансированного капитала время оборота всего капитала сокращается, а, следовательно, увеличивается возможность роста новой стоимости, т.е. прибыли.

Существует понятие чистого оборотного капитала. Его величина определяется как разница между текущими активами и текущими обязательствами, текущими пассивами. В нормальных условиях функционирования хозяйствующих субъектов величина текущих активов выше текущих обязательств, т.е. сумма оборотных средств превышает кредиторскую задолженность.

Чистый оборотный капитал в традиционной терминологии представляет собой не что иное, как собственные оборотные средства.

Оборотный капитал характеризуется не только объемом и структурой, но и ликвидностью текущих активов. Степень ликвидности определяется способностью текущих активов превращаться в процессе кругооборота в денежные средства. При этом учитывается, что, например производственные запасы, менее ликвидны, чем готовая продукция, а абсолютно ликвидны денежные средства.

Особенности управления оборотным капиталом определяются структурной принадлежностью хозяйствующих субъектов. Если у торговых организаций высок удельный вес товаров, у
промышленных предприятий – сырья и материалов, то у финансовых корпораций преобладают денежные средства и их эквиваленты.

Согласно теории финансового менеджмента, оборотный капитал состоит из постоянного и переменного капитала. Та часть текущих активов, которая постоянно находится в распоряжении

предприятия и в размере необходимого минимума обеспечивает хозяйственную деятельность, составляет основу постоянного оборотного капитала.

При возникновении дополнительной потребности в средствах, обусловленной, например, сезонным характером производства и реализации или другими объективными причинами, образуется переменный оборотный капитал.

Таким образом, эффективность управления оборотным капиталом определяется рядом факторов: объемом и составом текущих активов, их ликвидностью, соотношением собственных и заемных источников покрытия текущих активов, величиной чистого оборотного и переменного капитала и другими взаимосвязанными факторами.


Состав и размещение оборотного капитала

Оборотный капитал

Оборотные производственные фонды

Фонды обращения






Производственные запасы.

Незавершенное производство




Готовая продукция



Сырье, основные материалы, покупные полуфабрикаты

Расходы будущих периодов

Готовая продукция отгруженная, находя­щаяся в оформлении








Вспомогательные материалы

Топливо

Товары отгруженные








Денежные средства

Тара

Запасные части для ремонта









Малоценные и быстроизна­шивающиеся предметы

Дебиторская задолженность





Средства в прочих расчетах











Денежные средства и средства в расчетах

Запасы




Оборотный капитал (оборотные средства) предприятия, участвуя в процессе производства и реализации продукции, совершает непрерывный кругооборот, при этом средства переходят

из сферы обращения в сферу производства и обратно, принимая последовательно форму фондов обращения и оборотных производственных фондов. Таким образом, проходя последовательно три фазы, оборотные средства меняют свою натурально-вещественную форму. Совершая полный кругооборот (Д – Т…П…Т₁ – Д₁), оборотный капитал функционирует на всех стадиях параллельно во времени, что обеспечивает непрерывность процесса производства и обращения. Кругооборот оборотного капитала представляет собой органическое единство трех его фаз.

В отличие от основного капитала, который неоднократно участвует только в одном производственном цикле и полностью переносит свою стоимость на весь изготовленный продукт.
В зависимости от цели использования выделяют следующие виды капитала: производительный, ссудный и спекулятивный. Производственный капитал характеризует те средства предпринимательской фирмы, которые инвестированы в его операционные активы для осуществления хозяйственной деятельности. Ссудный капитал характеризует средства, которые используются в процессе осуществления инвестиционной деятельности фирмы, причем речь идёт речь идёт о финансовых инвестициях в денежные инструменты, такие, как депозитные вклады в коммерческих банках, облигации, векселя и т. д. Спекулятивный капитал используется в процессе осуществления спекулятивных финансовых операциях, т. е. в операциях, основанных на разнице в ценах приобретения и реализации.


Функционирование капитала фирмы в процессе его производительного использования характеризуется процессом постоянного кругооборота, поэтому капитал классифицируют по форме нахождения в процессе кругооборота, выделяя капитал в денежной, производительной и товарной форме.


Капитал в денежной форме



Капитал в производительной форме






Капитал в товарной форме

На первой стадии капитала в денежной форме инвестируется в оборотные и необоротные активы предпринимательской фирмы, переходя, таким образом, в производственную форму.

На второй стадии производительный капитал принимает товарную форму в процессе производства продукции, работ, услуг. Третья стадия – постепенный переход товарного капитала в денежный капитал по мере реализации производственных товаров, работ, услуг. Одновременно с изменением форм движения капитала сопровождается изменением его суммарной стоимости. Средняя продолжительность оборота капитала предприятия характеризуется периодом его оборота в днях, месяцах, годах.

Управление оборотным капиталом
Размещение оборотного капитала между предприятиями различных отраслей предопределяет отраслевую структуру оборотного капитала. Так в сфере производства структура оборотного капитала определяется степенью концентрации, характером и длительностью процесса производства, его материалоемкостью, уровнем технического оснащения и другими факторами. На предприятиях сферы обращения более высока доля запасов товарно-материальных ценностей.

Размещение оборотного капитала в воспроизводственном процессе приводит к подразделению его на оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Оборотные производственные фонды функционируют в процессе производства, а фонды обращения – в процессе обращения, т.е. реализации готовой продукции и приобретения товарно-материальных ценностей. Оптимальное соотношение этих фондов зависит от наибольшей доли оборотных производственных фондов, участвующих в создании стоимости. Величина фондов обращения должна быть достаточной – и не более того, для обеспечения четкого и ритмичного процесса обращения.

К оборотным производственным фондам относятся производственные запасы (сырьё, материалы, топливо, тара, запасные части) незавершенное производство, расходы будущих периодов. Фонды обращения – это готовая продукция, товары отгруженные, денежные средства, дебиторская задолженность и средства в прочих расчетах.

Исходя из принципов оптимизации размеров запасов, оборотные средства подразделяются на нормируемые и ненормируемые.

Нормируемые оборотные средства корреспондируют с собственными оборотными средствами, так как дают возможность рассчитать экономически обоснованную потребность в соответствующих видах оборотных средств.

Ненормируемые оборотные средства являются элементом фондов обращения. Управление этой группой оборотных средств направлено на предотвращение необоснованного их увеличения, что служит важным фактором ускорения оборачиваемости оборотных средств в сфере обращения.

Управление оборотным капиталом тесно связано с его составом и размещением. В различных хозяйствующих субъектах состав и структура оборотного капитала неодинаковы, так как зависят от формы собственности, специфики организации производственного процесса, взаимоотношений с поставщиками и покупателями, структуры затрат на производство, финансового состояния и других факторов.

Состояние, состав и структура производственных запасов, незавершенного производства и готовой продукции являются важным индикатором коммерческой деятельности предприятия. Определение структуры и выявление тенденции изменения элементов оборотных средств дают возможность прогнозировать параметры развития предпринимательства.

Прибыль предприятия
Прибыль предприятия является важнейшей экономической категорией и основной целью деятельности любого коммерческого предприятия. Как экономическая категория прибыль отражает чистый доход в сфере материального производства.

Значение прибыли является показателем, наиболее полно отражающим эффективность производства, объем и качество производимой продукции, состояние производительности труда, уровень себестоимости.

Прибыль как важнейшая категория рыночных отношений выполняет следующие функции:

• 
  отражает конечный финансовый результат, т.е. характеризует экономический эффект.
  
• 
  стимулирующая функция состоит в том, что прибыль является основным элементом финансовых ресурсов предприятия для дальнейшего расширения производства,
  
• 
  прибыль является одним из источников формирования бюджетов всех уровней (социальная).
  

Различают следующие виды прибыли:

1. 
   Валовая прибыль рассчитывается как разность между выручкой (нетто) от продажи товаров, продукции, работ и себестоимостью реализованной продукции.
   
2. 
   Прибыль от продаж определяется как разница между выручкой (нетто) от продажи товаров, продукции и полной себестоимостью реализованной продукции, включая управленческие и коммерческие расходы.
   

3. 
   Прибыль от прочих видов деятельности (доходы за минусом расходов от инвестиционной, финансовой деятельности, прочие доходы).
   
4. 
   Прибыль до налогообложения определяется как разница между прибылью до налогообложения и налогом на прибыль.
   
5. 
   Чистая (нераспределенная) прибыль – это часть прибыли, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налога на прибыль.
   

На формирование прибыли влияют следующие факторы:

1. изменение объема производства и реализации продукции,

2. изменение уровня себестоимости продукции,

3.применяемые и устанавливаемые цены на продукцию,

4.изменение остатков нереализованной продукции (чем больше этих остатков, тем меньше прибыли получит предприятие)

5. доля более рентабельной продукции (увеличение доли малорентабельной продукции повлечет сокращение прибыли).

Планирование прибыли проводится по всем видам деятельности предприятия, а также по видам продукции, реализации основных фондов и т.д.

При планировании прибыли используют 2 основных метода: метод прямого счета и аналитический. Метод прямого счета применяется на предприятиях с небольшим ассортиментом продукции. Сущность метода прямого счета состоит в том, что прибыль исчисляется как разница между выручкой и полной себестоимостью продукции за минусом НДС, акцизов по формуле

П= (В*Ц) -(В*С)
П – плановая прибыль

В выпуск продукции в плановом периоде

Ц – цена за единицу товара (за вычетом налогов)

С – полная себестоимость единицы продукции

При аналитическом методе прибыль исчисляется на планируемый период исходя из базовых показателей, сложившихся за предыдущий год.

Предприятия имеют право использовать полученную чистую прибыль по своему усмотрению

Распределение прибыли – это направление прибыли в бюджет и по статьям использования на предприятии. Распределение прибыли на предприятии регламентируется внутренними документами предприятия, некоторые аспекты фиксируются в уставе предприятия.

Чистая прибыль является источником пополнения собственных оборотных средств, приобретения основных средств, кроме того направляется на выплаты дивидендов, социальные и потребительские нужды предприятия

(материальная помощь, надбавки к пенсиям и др.).

Рентабельность.


Важную роль в системе экономических показателей эффективности предпринимательской деятельности принадлежит показателю рентабельности.

Если прибыль выражается в абсолютной сумме, то рентабельность – это относительный показатель интенсивности производства, (процентная ставка), так как отражает уровень
прибыльности относительно определенной базы. Фирма рентабельна, если суммы выручки от реализации продукции достаточно не только для покрытия затрат на производство и реализацию, но и для образования прибыли.

Показатель рентабельности, исчисляемый как отношение прибыли к стоимости производственных фондов, продолжает применяться в практике предпринимательской деятельности для обобщенной оценки уровня прибыльности, доходности.

Этот показатель общей рентабельности (рентабельности производственных фондов) официально трансформировался в показатель рентабельности активов.

Кроме рентабельности активов в процессе анализа предпринимательской деятельности предприятий широко используется показатель рентабельности продукции, исчисляемый как отношение прибыли от реализованной продукции к полной себестоимости этой продукции. Применение этого показателя рентабельности наиболее рационально при внутрихозяйственных, аналитических расчетах, при контроле за прибыльностью (убыточностью) отдельных видов изделий, внедрения в производство новых видов продукции и снятия с производства неэффективных изделий.

Учитывая, что прибыль связана как с себестоимостью изделия, так и с ценой, по которой оно реализуется, рентабельность продукции может быть исчислена как отношение прибыли к стоимости реализованной продукции по свободным или регулируемым ценам, т. е. к выручке от продаж. Отсюда такой показатель рентабельности стал называться рентабельностью продаж.
В процессе анализа финансового состояния предприятия могут исчисляться и другие показатели рентабельности, имеющие частное значение. Например, рентабельность всего капитала предприятия, рентабельность внеоборотных активов, рентабельность собственного капитала, рентабельность инвестиций и др.

Рост любого показателя рентабельности обусловлен позитивными экономическими явлениями и процессами.

Это – прежде всего совершенствование системы управления производством в условиях рыночной экономики на основе преодоления кризиса в финансово-кредитной и денежной системах. Это – повышение эффективности использования ресурсов предприятиями на основе стабилизации взаимных расчетов и системы расчетно-платежных отношений. Это – индексация оборотных средств и четкое определение источников их формирования.

Важным фактором роста рентабельности является работа предприятий по ресурсосбережению, что ведёт к снижению себестоимости, а, следовательно – росту прибыли. Так как развитие производства за счет экономии ресурсов на переходном этапе намного дешевле, чем разработка новых месторождений и вовлечение в производство новых ресурсов.

Финансовые проблемы формирования и использования оборотных средств предприятия
Оборотные средства предприятия – совокупность оборотных производственных фондов (сырье, материалы, топливо и другие предметы труда, которые целиком потребляются в каждом
производственном цикле и стоимость которых полностью

переносится на изготовляемый продукт) и фондов обращения(готовая продукция, денежные средства, средства в расчетах).

Оборотные средства предприятия выполняют 2 функции: производственную и расчетную. Выполняя производственную функцию оборотные средства авансируются в оборотные производственные фонды и таким образом, поддерживают непрерывность процесса производства и переносят свою стоимость на произведенный продукт. По завершению производства оборотные средства переходят в сферу обращения в виде фондов обращения, где выполняют вторую функцию, состоящую в превращении оборотных средств из товарной формы в денежную.

В сфере обращения оборотные средства не участвуют в создании нового продукта, а лишь обеспечивают его доведение до потребителя. Излишнее отвлечение средств в сферу обращения – отрицательное явление. Важнейшими предпосылками сокращение вложений оборотных средств в сферу обращения являются:

• 
  рациональная организация сбыта готовой продукции,
  
• 
  применение прогрессивных форм расчетов,
  
• 
  соблюдение договорной и платежной дисциплины.
  

Эффективность работы предприятия зависит от обеспеченности оборотными средствами. Недостаток средств, авансированных на приобретение материальных запасов, может привести к сокращению производства, вместе с тем, излишнее отвлечение средств в запасы, превышающие действительную потребность, приводит к омертвлению ресурсов, неэффективному их использованию.
В связи с тем, что оборотные средства включают как материальные так и денежные ресурсы, то от их организации и эффективности использования зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость предприятия. Поэтому формирование оборотных средств выступает важным элементом в процессе управления предприятием и включает:

1. 
   определение состава и структуры оборотных средств,
   
2. 
   установление потребности оборотных средств,
   
3. 
   определение источников формирования оборотных средств,
   
4. 
   распоряжение оборотными средствами,
   
5. 
   ответственность за сохранность и эффективное использование оборотных средств.
   

По источникам формирования оборотные средства делятся на собственные (средства постоянно находящиеся в распоряжении предприятия и формируемые за счет собственных средств) и заемные (кредиты банков, кредиторская задолженность). Полная зависимость от заемных средств также негативно отражается на финансовом состоянии предприятия.

Ускорение оборота оборотных средств позволяет высвободить значительные суммы и таким образом увеличить объем производства без дополнительных финансовых ресурсов, а высвобождающиеся средства использовать в соответствии с потребностями предприятия.

Управление имуществом предприятия и источниками его финансирования


Для осуществления своей деятельности предприятие должно располагать определенным набором экономических ресурсов, или имуществом.

Имущество предприятия – это материальные и нематериальные элементы, используемые предприятием в производственной деятельности.

К числу материально-вещественных элементов относятся земля, машины, сырье, готовая продукция, денежные средства.

Нематериальные элементы создаются в процессе жизнедеятельности предприятия. К ним относятся:

• 
  название фирмы,
  
• 
  круг постоянных клиентов,
  
• 
  навыки руководства,
  
• 
  квалификация персонала
  
• 
  способы производства.
  

Первоначально имущество создается за счет имущества, переданного ему учредителями в виде вкладов. Имущество предприятия увеличивается в процессе производственной и хозяйственной деятельности.

Денежная оценка имущества называется капиталом. По источникам формирования капитал делится на собственный и заемный, по объектам инвестирования капитал делится на основной и оборотный.

Основной капитал – это основные фонды предприятия, которые подразделяются на производственные и непроизводственные, имеют отраслевой разрез, классифицируются по видам, которые имеют активную и пассивную их части.
В управлении основными фондами используется дифференцированная система стоимостных оценок, базовыми из которых является первоначальная, восстановительная и остаточная стоимость, а также применение пропорциональных и регрессивных методов начисления амортизации.

Оборотный капитал включает оборотные средства предприятия (оборотные производственные фонды и фонды обращения).

Управление оборотным капиталом сводится к эффективному использованию запасов, совершенствование нормирования, улучшению организации снабжения сырья и сбыта готовой продукции, что приводит к увеличению скорости оборота оборотных средств и улучшения финансовых показателей предприятия.

Собственный и заемный капитал – это источники финансирования основного и оборотного капитала.

Собственный капитал формируется за счет уставного, добавочного, резервного капитала и прибыли. Заемный капитал это финансовые средства сторонних предприятий (займы, кредиты, кредиторская задолженность).

Управление финансовыми ресурсами предприятия сводится к рациональному соотношению собственных и заемных средств, которое может быть разным в зависимости от политики руководства предприятия, отраслевых особенностей, целей привлечения средств.

Выручка от реализации и доходы предприятия
Социально-экономическое развитие России в период перехода к рыночным отношениям сопровождается качественными структурными сдвигами в сторону интенсификации производства.

В этих условиях важным фактором дальнейшего развития любого предприятия является поток поступающих денежных средств, превышающий платежи. От наличия или отсутствия доходов будет зависеть в конечном счете возможность функционирования предприятия, её конкурентоспособность и финансовое положение.

В свою очередь важнейшими факторами роста доходов являются увеличение объёмов производства и реализации продукции, внедрения научно-технических разработок, а следовательно, повышение производительности труда, снижение себестоимости, улучшения качества продукции. В условиях развития предпринимательской деятельности создаются объективные предпосылки реального претворения в жизнь указанных факторов.

Основной источник доходов предприятия – выручка от реализации продукции, а именно та её часть, которая остаётся за вычетом материальных, трудовых и денежных затрат на производство и реализацию продукции.

Выручка от реализации продукции исчисляется в действующих ценах. В условиях радикального изменения управления экономикой объём выручки от реализации продукции становится одним из важнейших показателей хозяйствующих субъектов. Данный показатель создаёт заинтересованность трудовых коллективов не столько в росте количественного объема
выпускаемой продукции, сколько в увеличении объема реализованной продукции (с учетом снижения остатков нереализованной продукции).

Это значит, что производиться должны такие изделия и товары, которые отвечают требованиям потребителей и пользуется большим спросом. А для этого необходимо изучать рыночные условия хозяйствования и возможности внедрения производимой продукции на рынок путем расширения объёмов её реализации. С развитием предпринимательства и повышением конкуренции возрастает ответственность предприятий за выполнение принятых на себя обязательств. Таким образом, показатель выручки от реализации продукции отвечает требованиям коммерческого расхода и, в сою очередь, способствует развитию предпринимательской деятельности.

Заинтересованность предприятий в производстве и реализации качественной, пользующейся спросом на рынке продукции отражается на величине прибыли, которая при прочих равных условиях находится в прямой зависимости от объёмов реализации этой продукции

Конкретный метод определения выручки от реализации продукции устанавливается самим предприятием на длительный период времени.

Традиционный метод определения выручки от реализации продукции состоит в том, что реализация считается совершенной по мере оплаты продукции и поступления денег либо на счет фирмы в банке, либо наличными в её кассу. Наряду с этим выручка от реализации может быть исчислена и по отгрузке продукции покупателю и предъявлении ему расчетных документов.
Лишь при взаимоотношениях с налоговым органом предприятие обязано исчислять выручку от реализации вторым методом.

Кроме выручки от реализации продукции в результате основной деятельности в качестве источников доходов могут выступать проценты по выданным кредитам, авансы от покупателей, суммы в погашение дебиторской задолженности и прочие поступления.

Наряду с основной деятельностью фирма занимается также инвестиционной и финансовой деятельностью, в результате чего также образуются соответствующие виды доходов. Так, от инвестиционной деятельности могут поступать доходы от продажи основных фондов, нематериальных активов; дивиденды, проценты от долгосрочных финансовых вложений, от погашения ранее выданных кредитов и другие виды доходов от инвестиций. В результате финансовой деятельности поступают доходы от выпуска и реализации акций, облигаций и других ценных бумаг.

Все потоки денежных средств по трем сферам деятельности предприятия взаимосвязаны и по мере необходимости могут перетекать из одной сферы в другую.

Объем выручки от реализации продукции и соответственно прибыли зависит не только от количества и качества произведенной и реализованной продукции, но и от уровня применяемых цен.

Как свободные, так и регулируемые цены могут быть оптовыми (отпускными) и розничными.

Оптовая цена предприятия включает полную себестоимость продукции и прибыль предприятия. По оптовым ценам продукция
реализуется другим предприятиям или торгово-сбытовым организациям.

Оптовая цена промышленности включает в себя оптовую цену предприятия, НДС и акцизы. По оптовой цене промышленности продукция реализуется за пределы данной отрасли. Если продукция реализуется через сбытовые организации и оптовые торговые базы, то в оптовую цену промышленности включается наценка для покрытия издержек и образования прибыли этих организаций.

Розничная цена включает оптовую цену промышленности и торговую накидку (скидку). Если оптовые цены применяются преимущественно во внутрихозяйственном обороте, то по розничным ценам товары реализуются конечному потребителю – населению.

Структура розничной цены.

Розничная цена

Оптовая цена промышленности

Торговая скидка (или накидка)





Прибыль торговых организаций

Издержки сбытовых организаций

Акцизы

НДС



Оптовая цена предприятия

Сбытовая наценка






Полная себестоимость




Издержки сбыто­вых организаций

Прибыль сбыто­вых организаций



Прибыль




Уровень свободных и регулируемых цен является важнейшим фактором, влияющим на выручку от реализации продукции, а, следовательно, и на величину прибыли.

Установление оптимального уровня цены, обеспечивающей рентабельность всей деятельности, имеет ключевое значение в работе предприятия. Существуют два возможных метода формирования цены. Это – традиционный, так называемый затратный метод и рыночный.

Затратный метод предполагает, что уровень цены должен покрывать все затраты на производство и реализацию продукции и обеспечивать получение прибыли.

При рыночном методе уровень цены стал определяться не столько затратами самого предприятия, сколько рыночными принципами реализации, требованиями покупателей. Стали учитываться конкуренция, объёмы продаж, эластичность спроса на данную продукцию, уровень безубыточности.
Сущность и виды аренды
Аренда - это основанный на договоре имущественный наем предполагающий срочное, возмездное владение и пользование или временное пользование имуществом путем передачи его арендодателем арендатору за плату. В аренду может сдаваться как движимое, так и недвижимое имущество. Согласно законодательству в случае аренды недвижимости договор подлежит государственной регистрации. Правовые основы регулирования арендных отношений зафиксированы ГК РФ.
Экономическая сущность аренды как дополнительный источник финансирования предприятия, увеличение его доходов от имущества, временно не участвующего в производственном цикле.

В зависимости от объекта договора и его особенностей различают следующие виды аренды:

1. 
   по объекту договора (аренда оборудования, аренда транспортных средств, аренда зданий, земельных участков),
   
2. 
   в зависимости от вида договора (договор аренды, договор проката, договор финансовой аренды (лизинг).
   
3. 
   в зависимости от изменения права собственности (аренда без выкупа имущества, аренда с выкупом имущества),
   
4. 
   в зависимости от срока аренды( аренда с ограниченным сроком, аренда на неограниченный срок),
   
5. 
   в зависимости от длительности периода (долгосрочная от 5 до 15 лет, среднесрочная от 1 до 5 лет, краткосрочная до 1 года.
   

В договоре аренды участвуют 2 стороны:

Арендодатель – собственник имущества, сдающий его в аренду,

Арендатор – получатель имущества, использующий его в своих целях, согласно условиям, зафиксированным в договоре.

В договоре аренды указывается:

1. 
   характеристика объекта аренды,
   
2. 
   размер арендной платы,
   
3. 
   форма и порядок внесения,
   
4. 
   права и обязанности сторон по хранению и обслуживанию арендуемого имущества,
   

5. 
   срок договора,
   
6. 
   условия прекращения договора.
   

При нарушении условий договора он может быть расторгнут.

Преимуществом арендных отношений является предоставление возможности арендатору в случае, если необходимость в имуществе исчезает, передать с согласия арендодателя права и обязанности по договору аренды другому лицу, в данном случае заключается договор субаренды.

Составляющие арендной платы:

• 
  амортизационные отчисления, начисленные на стоимость арендуемого имущества,
  
• 
  часть прибыли, которая была получена при непосредственном использовании арендуемого имущества,
  
• 
  затраты на проведение ремонта,
  
• 
  расходы на страхование и другие.
  

Формы внесения арендной платы:

• 
  доля от продукции или доходов, полученных в результате использования арендуемого имущества,
  
• 
  возложение на арендатора затрат на улучшение арендованного имущества,
  
• 
  предоставление арендатором определенных услуг.
  

Арендная плата может вноситься единовременно или с установленной периодичностью.
Финансовое планирование на предприятии
Эффективное управление финансами предприятия возможно лишь при планировании всех финансовых потоков, процессов и отношений хозяйствующего субъекта.

Планирование финансов на предприятии осуществлялось и в прежние годы. Но рыночная экономика как более сложная и организованная социально-экономическая система требует качественно иного финансового планирования, так как за все негативные последствия и просчеты планов ответственность несет само предприятие ухудшением своего финансового состояния.

Однако наряду с необходимостью широкого применения финансового планирования в нынешних условиях действуют факторы, ограничивающие его использование на предприятиях.

Такие как:

1) высокая степень неопределенности на российском рынке, связанная с продолжающимися глобальными изменениями во всех сферах общественной жизни;

2) незначительная доля предприятий, располагающая финансовыми возможностями для осуществления серьёзных финансовых разработок;

3) отсутствие эффективной нормативно-правовой базы отечественного бизнеса.

Большие возможности для осуществления эффективного финансового планирования имеют крупные компании. Они обладают достаточными финансовыми средствами для привлечения высококвалифицированных специалистов, обеспечивающих проведение широкомасштабной плановой работы в области финансов.
На небольших предприятиях, как правило, для этого нет средств, хотя потребность в финансовом планировании больше, чем у крупных. Мелкие фирмы чаще нуждаются в привлечении заёмных средств для обеспечения своей хозяйственной деятельности, в то время как внешняя среда у таких предприятий менее поддаётся контролю и более агрессивна. И как следствие – будущее небольшого предприятия более неопределенно и непредсказуемо.

Значение финансового планирования для организации состоит в том, что она:

1) воплощает выработанные стратегические цели в форму конкретных финансовых показателей;

2) обеспечивает финансовыми ресурсами, заложенные в производственном плане экономические пропорции развития;

3)предоставляет возможности определения жизнеспособности проекта предприятия в условиях конкуренции;

4) служит инструментом получения финансовой поддержки от внешних инвесторов.

Планирование связано, с одной стороны, с предотвращением ошибочных действий в области финансов, с другой - с уменьшением числа неиспользованных возможностей.

Практика хозяйствования в условиях рыночной экономики выработала определенные подходы к планированию развития отдельного предприятия в интересах её владельцев и с учетом реальной обстановки на рынке.

Основными задачами финансового планирования на предприятии являются:

1) обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами производственной, инвестиционной и финансовой деятельности;
2) определение путей эффективного вложения капитала, оценка степени рационального его использования;

3) выявление внутрихозяйственных резервов увеличения прибыли за счет экономного использования денежных средств;

4) установление рациональных финансовых отношений с бюджетом, банками и контрагентами;

5. 
   соблюдение интересов акционеров и других инвесторов;
   

6) контроль над финансовым состоянием, платежеспособностью и кредитоспособностью предприятия.

Финансовый план – это баланс доходов и расходов, состоящий из разделов: доходы и поступления средств, расходы и отчисления средств, кредитные взаимоотношения, взаимоотношения с

бюджетом. Он призван обеспечить финансовыми ресурсами предпринимательский план хозяйствующего субъекта, и оказывает большое влияние на экономику предприятия. Это обусловлено рядом причин:

1) в финансовых планах происходит соизмерение намечаемых затрат для осуществления деятельности с реальными возможностями, и в результате корректировки достигается материально - финансовая сбалансированность.

2)статьи финансового плана связаны со всеми экономическими показателями работы предприятия и увязаны с основными разделами предпринимательского плана: производство продукции и услуг, научно-техническим развитием, совершенствованием производства и управления, повышением эффективности производства, капитальным строительством, прибыли и рентабельности и т.п.

таким образом, финансовое планирование оказывает воздействие на все стороны деятельности предприятия
посредством выбора объектов финансирования, направление финансовых средств и способствует рациональному использованию трудовых, материальных и денежных ресурсов.

В условиях, когда народнохозяйственные интересы обеспечиваются через рыночное саморегулирование экономики, каждое предприятие само планирует свою деятельность, самостоятельно оценивает потребность в финансовых ресурсах и эффективность их использования в производстве или в доходных вложениях, несет полную ответственность за полученные результаты. В этих условиях для обеспечения координированности работы всех подразделений организацию контроля над производственными процессами и рациональным использованием ресурсов, стимулирования работников возрастает роль финансовых планов организаций и предприятий всех форм собственности и масштабов производства.

Финансовое планирование связано с процессом составления финансовых планов, контролем над их исполнением, выявлением причин отклонений от нормативов запланированного и является видом управленческой деятельности.

В основе финансового планирования лежат стратегический и производственный планы. Стратегический план подразумевает формулирование цели, задач, масштабов и сферы деятельности компании. Производственные планы составляются на основе стратегического плана и предусматривает определение производственной, маркетинговой, научно-исследовательской и инвестиционной политики.

Разработка финансовых планов (бюджетов) занимает важное место в системе мер по стабилизации денежного хозяйства предприятием.

Бюджет — оперативный финансовый план, составляемый, как правило, на год, отражающий расходы и поступления средств от операционной, инвестицион­ной и финансовой деятельности предприятия.
В практике управления финансами фирмы используют два основных вида бюджетов — текущий (оперативный) и капитальный (долгосрочный).

Известны два типа финансовых планов: долгосрочный и краткосрочный. Основное целевое назначение первого – определение допустимых с позиции финансовой устойчивости темпов расширения предприятия; целью второго является обеспечение постоянной платежеспособности предприятия.

Выделяют следующие этапы процесса финансового планирования

1) анализ финансового положения компании;

2) составление прогнозных смет и бюджетов;

3) определение общей потребности компании в финансовых ресурсах;

4) прогнозирование структуры источников финансирования;

5) создание и поддержание действенной системы контроля и управления;

6) разработка процедуры внесения изменений в систему планов.

В практике готовятся несколько вариантов финансового плана: пессимистический, наиболее вероятный и оптимистический.

В общем виде финансовый план представляет собой документ, содержащий следующие разделы:

1) Инвестиционная политика

Политика финансирования основных средств

Политика финансирования нематериальных активов

Политика в отношении долгосрочных финансовых вложений

2) Управление оборотным капиталом

Управление денежными средствами и их эквивалентами

Финансирование производственных запасов

Политика в отношениях с контрагентами и управление дебиторской задолженностью
3) Дивидендная политика и структура источников

4) Финансовые прогнозы

Характеристика финансовых условий

Доходы фирмы

Расходы фирмы

Прогнозная финансовая отчетность

Бюджет денежных средств

Общая потребность в капитале

Потребность во внешнем финансировании

5) Учетная политика

6) Система управленческого контроля.

В современных условиях роль финансового планирова­ния принципиально изменяется по сравнению с той, что оно играло в централизо­ванно управляемой экономике. Теперь предприятия сами заинтересованы в том, чтобы реально представлять свое финансовое положение сегодня и на ближайшую перспективу. Это необходимо, во-первых, для того, чтобы преуспеть в хозяйствен­ной деятельности, а во-вторых, чтобы своевременно выполнять обязательства пе­ред бюджетом, социальными фондами, банками и другими кредиторами и тем са­мым защитить себя от штрафных санкций.

Принципы финансового планирования вытекают из общих принципов организации финансов, но имеют и свои особенности.

1) принцип единства предполагает, что планирование должно иметь, системный характер, т. е. представлять собой совокупность взаимосвязанных элементов, развивающихся в едином направлении ради общей цели. Единство плановой деятельности должно обеспечиваться общностью целей фирмы;

2) принцип координации выражается в том, что нельзя планировать эффективную деятельность одного подразделения фирмы вне связи с другими и всякие изменения в планах одной структурной единицы должны
быть отражены в планах других. Взаимосвязь и синхронность — ключевые черты координации планирования на предприятии;

3) принцип участия означает, что каждый специалист фирмы независи­мо от должности и выполняемой им функции участвует в планировании;

4) принцип непрерывности заключается в том, что, во-первых, планирование должно осуществляться систематически в рамках установленного цикла, а во-вторых, разработанные планы должны непрерывно сменять друг друга (план закупок -> план производства -> план по маркетингу). В то же время неопределенность внешней и внутренней среды обстановки требуют корректировки и уточнения планов фирмы;

5) принцип гибкости, состоит в прида­нии планам и планированию способности изменяться при возникновении непредвиденных обстоятельств. Гибкость планам придают так называемые резервы безопасности (ресурсы, производственные мощности и т. д.);

6) принцип точности предполагает, что планы предприятия должны быть конкретизированы и детализированы в тон степени, в какой позволяют внеш­ние и внутренние условия деятельности фирмы.

Эти общие положения целесообразно дополнить принципами именно финан­сового планирования, включающими в себя;

1) принцип соотношения сроков получения и использования средств — капитальные вложения с длительными сроками окупаемости целесообразно финансировать за счет долгосрочных заемных средств;

2) принцип платежеспособности — планирование денежных средств должно постоянно обеспечивать платежеспособность предприятия, т. е. наличие ликвидных средств, достаточных для погашения краткосрочных обязательств;
3) принцип рентабельности капиталовложений — для капиталовложений необходимо выбрать самые дешевые способы финансирования (например, финансовый лизинг), привлекая заемный капитал лишь в том случае, если он повышает рентабельность собственного капитала и обеспечивает эффект финансового рычага;

4) принцип сбалансированности рисков — особенно рисковые долгосрочные инвестиции целесообразно финансировать за счет собственных средств (чистой прибыли и амортизационных отчислений);

5) принцип приспособления к потребностям рынка – важно учитывать конъюнктуру рынка и зависимость предприятия от предоставления кредитов;

6) принцип предельной рентабельности — целесообразно выбирать те капиталовложения, которые обеспечивают максимальную (предельную) рента­бельность.

Финансовое планирование на отечественных предпри­ятиях прошло довольно сложный путь развития. В дореволюционной России ак­ционерными обществами с публичной отчетностью разрабатывался лишь один финансовый план — прогноз отчетного баланса планового года, т.е. говоря со­временным языком, баланс активов и пассивов.

В послеоктябрьский период, когда национализированную промышленность перевели на сметное финансирование, основным финансовым документом пред­приятия стала смета прихода и расхода — аналог современного сводного бюдже­та расходов и доходов предприятия. В конце 1920-х — начале 1930-х гг. тресты и подведомственные им предприятия стали разрабатывать годовые промтехфинпланы. включавшие составной частью финансовый план в форме баланса доходов и расходов.

По мере развития социалистического планирования несколько менялась и со­вершенствовалась форма финансового плана. До 1958 г. его составляли по прин­ципу «брутто», показывая в его доходной части всю выручку от реализации про­дукции, а в расходной - себестоимость.
С 1958 г. в основу составления баланса доходов и расходов предприятия был положен принцип «нетто», предполагающий отражение только доходов в форме прибыли, амортизации, ряда других важнейших поступлений и расходов. Баланс доходов и расходов состоял из четырех разделов: «I. Доходы и поступления средств»; «II. Расходы и отчисления средств»; «III. Вза­имоотношения с кредитной системой»; «IV. Взаимоотношения с бюджетом».

Кроме того, в справочном разделе приводили плановые данные об объеме реализованной продукции и нормативе собственных оборотных средств. В процессе разработки баланса доходов и расходов выполняли более десятка вспомогательных расчетов, в частности плана реализации и прибыли, ее распределения, потребности в оборотных средствах, амортизационных отчислений, финансирования капитальных вложений, фондов экономического стимулирования и ряд других.

В 1965 году предприятия формально получили право самостоятельно разрабатывать финансовый план, однако использовать это право на практике не могли. В условиях командно-административной системы государство посредством всеобъемлющего планирования активно воздействовало на пропорции производства, распределение частей валового общественного продукта и национального дохода на цели потребления и накопления, координировало в масштабах всего народного хозяйства движение материальных и финансовых ресурсов. В значительной степени успех обеспечивался именно императивностью плановых заданий, возведенных в ранг закона, нарушение которого должно караться.

Финансовое планирование на предприятиях было тесно связано с бюджетным, кредитным и кассовым планированием, а также балансом денежных доходов и расходов населения, что позволяло не допускать общественного бюджетного дефицита и в целом обеспечивать сбалансированность движения материальных и финансовых ресурсов.
Методику разработки финансовых планов во всех отраслях устанавливало Министерство финансов СССР, которое ежегодно доводило до отраслевых министерств указания, вытекающие из проекта бюджета. Предприятия, ориентируясь на спущенные отраслевыми министерствами контрольные цифры (объемы прибыли, капитальных вложений, нормативы и размер отчислений в фонды экономического стимулирования и др.). разрабатывали (в августе - сентябре) проекты годовых финансовых планов и направляли их в вышестоящие организации.

Последние эти планы обобщали в сводные планы — заявки министерств, которые и направляли в Госплан СССР и Министерство финансов СССР. Заявки (обычно завышенные в части бюджетного финансирования) использовали при разработке проекта бюджета. После утверждения бюджета и народнохозяйственного плана министерства направляли подведомственным предприятиям «возвратные планы», вытекающие из бюджетных показателей.

Подобный порядок планирования сковывал инициативу предприятий, ориентировал на занижение плановых объемов производства, прибыли и стимулировал необоснованный высокий спрос на бюджетное финансирование инвестиций. Попытки модернизировать эту систему в 1970-х — 1980-х гг. носили косметический характер и не привели к существенным изменениям.

После перехода России к рынку высокие темпы инфляции, непредсказуемость налогового законодательства снизили интерес предприятий к финансовому планированию. Даже текущие годовые планы стали составлять в основном только государственные предприятия и крупные акционерные общества. Большинство малых и средних фирм практически отказались от разработки годовых и перспективных планов.
Однако по мере стабилизации экономики, снижения темпов инфляции, роста конкуренции на внутренних и внешних рынках, с приходом нового поколения менеджеров и собственников интерес к финансовому планированию, особенно его новым, рыночным аспектам снова пробудился. Этому способствовало и утверждение Минэкономики РФ методических указаний разработке финансовой политики и финансовому планированию.

Современная система финансового планирования на предприятиях России является важнейшим элементом обеспечения производственной и финансовой устойчивос­ти российского предприятия и состоит из систем бюджетного планирования:

1) деятельности структурных подразделений предприятия;

2) деятельности предприятия в целом.

В рамках указанных систем реализуются процессы формирования согласова­ния, утверждения и контроля исполнения бюджетов.

Бюджетное планирование несет в себе следующие основные преимущества:

1) помесячное планирование бюджетов структурных подразделений дает бо­лее реальное представление об объемах и структуре доходов и расходов, чем-то, что можно составить на основе ныне действующей отчетности;

2) структурным подразделениям предприятия предоставляется большая самостоятельность в расходовании средств на оплату труда в рамках утвержденных месячных бюджетов;

3) минимизация числа планируемых показателей позволяет снизить затраты рабочего времени персонала экономических служб предприятия;

4) достигается экономия денежных ресурсов, что особенно важно, если предприятие переживает финансовый кризис.
Эффективное бюджетное планирование на уровне структурных под­разделений предприятия обеспечивается сквозной системой бюджетов, кото­рая охватывает весь денежный оборот и включает в себя:

1) бюджет материальных затрат;

2) бюджет потребления энергии;

3) бюджет фонда оплаты труда;

4) бюджет амортизационных отчислений;

5) бюджет прочих расходов;

6) бюджет погашения ссуд банков;

7) налоговый бюджет.

При составлении бюджетов структурных подразделений и служб предприя­тий руководствуются принципом декомпозиции. Он заключа­ется в том, что каждый бюджет более низкого уровня является детализацией бюд­жета более высокого уровня, т.е. бюджеты цехов и отделов входят в сводный (консолидированный) бюджет предприятия.

Таким образом, сводный бюджет предприятия равен сумме бюджетов структурных подразделений, налогового и кредитного бюджетов. Ди­рекции предприятия целесообразно добиваться более активного участия всех структурных подразделений в подготовке бизнес-плана и консолидированного бюджета.

Оптимальным считается бюджет доходная часть которого равна расходной части. Дефицитный бюджет нуждается в корректировке посредством увеличения доходов или снижения расходов.

Для определения финансового потенциала на текущий и долговременный периоды предприятия вправе разрабатывать несколько видов финансовых планов (бюджетов), таких как, баланс (план) доходов и расходов, план распределения валовой и чистой прибыли, кассовый план (заявка), прогноз баланса пассивов и активов, план движения денежных средств по видам деятельности и др.
Зарубежные авторы советуют также разрабатывать перспективные (на два-пять лет) бюджеты. Однако сегодняшняя экономическая ситуация в России вряд ли допускает составление перспективных планов (на период более одного года). Также необходимо отметить, что перспективы планирования на отечественных предприятиях осложняются во-первых несопоставимостью либо недостаточностью статистических данных, ограниченных рамками короткого исторического периода, а во-вторых, экономической нестабильностью в России. Но, по мере стабилизации экономической ситуации, необходимость и возможность разработки долгосрочных планов отечественными предприятиями станет очевидной.

Финансовое планирование подразделяется на три вида:

1. 
   перспективное финансовое планирование (финансовые планы составляются на период до двух, трех, пяти лет),
   
2. 
   текущее финансовое планирование (финансовые планы составляются на период до одного года),
   
3. 
   оперативное финансовое планирование (финансовые планы составляются на период – декада, месяц, квартал. К ним относятся кассовый план, платежный календарь).
   

Финансовая политика предприятия


Финансовая политика предприятия – это целенаправленное использование финансов для достижения стратегических и тактических задач, например: усиления позиций производителя на рынке товаров; достижения приемлемого объема продаж, прибыли и доходности (рентабельности) активов; увеличения собственного капитала; сохранения платежеспособности и ликвидности.

Содержание финансовой политики многогранно и включает следующие важнейшие аспекты:

– разработку оптимальной концепции управления финансами предприятия, обеспечивающей сочетание высокой доходности и низкого предпринимательского риска;.

– определение основных направлений использования финансовых ресурсов на текущий период (месяц, квартал) и на перспективу (год и более длительный срок) с учетом планов производственной и коммерческой деятельности, состояния и прогнозов макроэкономической конъюнктуры (налогообложения, учетной банковской процентной ставки, норм амортизационных отчислений по основным фондам и др.):

• 
  практическое достижение поставленных целей (финансовый анализ и контроль, выбор способов финансирования предприятия, оценка инвестиционных проектов и т. д.),
  

Стратегическими задачами финансовой политики являются:

– максимизация прибыли:

– оптимизация структуры капитала и поддержка финансовой устойчивости предприятия;

– достижение «информационной прозрачности» предприятия для собственников (участников, учредителей), инвесторов и кредиторов;

– обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия;

• 
  использование рыночных механизмов привлечения денежных ресурсов (эмиссии корпоративных ценных бумаг);
  

Финансовая стратегия – финансовый курс, рассчитанный на долговременную перспективу и предполагающий решение крупномасштабных задач развития предприятия.

К важнейшим направлениям финансовой стратегии предприятия относятся:

– анализ финансово-экономического состояния;

– учетная и налоговая политики;
– кредитная политика;

– управление внеоборотными активами и амортизационная политика;

– управление оборотными средствами и кредиторской задолженностью;

– управление операционными расходами, сбытом продукции и прибылью;

– ценовая политика;

• 
  дивидендная политика.
  

Финансовая стратегия реализуется через перспективное финансовое планирование, ориентированное на достижение заданного уровня основных параметров деятельности предприятия: объема продаж и себестоимости, прибыли и рентабельности, финансовой устойчивости и платежеспособности, ценовой конкурентоспособности.

Финансовая тактика определяет способы и пути решения локальных задач конкретного этапа развития предприятия путем своевременного изменения финансовых связей, перераспределения денежных ресурсов между отдельными видами расходов.

Финансовый план включает в себя следующие направления:

– оценка финансовых возможностей для определения стратегических целей;

– распределение и оценка эффективности движения денежных потоков по сферам деятельности (операционной, инвестиционной и финансовой) исходя из стратегии производства и продаж;

– определение дополнительной потребности в финансовых ресурсах и каналов их поступления (банковский кредит, эмиссия собственных акций, финансовый лизинг и др.);

– преобразование данных бухгалтерского учета и отчетности в форму, которая наглядно отражает финансовые возможности предприятия.

Финансовый анализ и финансовая стратегия предприятия
Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования использования его финансовых средств. Основными факторами, которые обуславливают финансовое состояние предприятия являются:

1. 
   выполнение финансового плана,
   
2. 
   пополнение собственного оборотного капитала,
   
3. 
   скорость оборачиваемости оборотных средств,
   
4. 
   обеспечение бесперебойного процесса производства
   
5. 
   организация взаимоотношений с другими предприятиями и т.д.
   

Целями финансового анализа предприятия являются:

1. 
   выявление изменений показателей финансового состояния,
   
2. 
   определение количественных и качественных изменений финансового состояния,
   
3. 
   оценка финансового положения на определенную дату,
   
4. 
   определение тенденций изменения финансового состояния.
   

Результаты анализа необходимы не только руководителям предприятия для принятия управленческих решений, но и собственникам, другим предприятиям.

Финансовая стратегия – это генеральный план действий по обеспечению предприятия денежными средствами.

Существует несколько видов финансовой стратегии:

1.генеральная стратегия,

2. 
   оперативная финансовая стратегия,
   
3. 
   стратегия выполнения отдельных стратегических задач.
   

Финансовая стратегия, которая определяет деятельность предприятия на год, (взаимоотношения с бюджетами всех уровней, образование и использование дохода, потребности в финансовых ресурсах и источниках их формирования) называется генеральной финансовой стратегией.

Оперативная финансовая стратегия – это стратегия текущего маневрирования финансовыми ресурсами (стратегия контроля за расходованием средств и мобилизацией внутренних резервов) разрабатывается на квартал, месяц.

Стратегия достижения частных целей заключается в умелом использовании финансовых операций, направленных на обеспечение реализации главной стратегической цели.

Для достижения главной стратегической цели в соответствии с требованиями рынка и возможностями предприятия разрабатывается генеральная финансовая стратегия, в которой определяются и распределяются задачи формирования финансов по исполнителям и направлениям работы.

Задачами финансовой стратегии являются:

1. 
   исследование характера и закономерностей формирования финансов в рыночных условиях хозяйствования,
   
2. 
   разработка условий подготовки возможных вариантов формирования финансовых ресурсов предприятия и действий финансового руководства в случае неустойчивого или кризисного состояния предприятия.
   
3. 
   определение финансовых взаимоотношений с поставщиками и покупателями, с другими предприятиями.
   

4. выявление резервов и мобилизация ресурсов для наиболее рационального использования производственных мощностей,

5. обеспечение эффективного вложения временно свободных денежных средств

Предложения к формированию финансовой стратегии предприятия разрабатываются на основе выводов финансового анализа в нескольких вариантах с обязательной количественной оценкой предложений и оценкой их влияния на структуру баланса предприятия.
Список рекомендуемой литературы:

1. 
   Финансы предприятий: Учебник / Н.В.Колчина, Г.Б.Поляк, Л.П.Павлова и др.; Под ред. проф. Н.В.Колчиной. – М.: ЮНИТИ, 2003. – 413 с.
   
2. 
   Вахрин П.И., Нешитой А.С. Финансы: Учебник для вузов. – М.: Информационно-внедрический центр «Маркетинг», 2002. 502 с.
   
3. 
   Ковалёва А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2005. – 416 с.
   
4. 
   Экономика предприятия: Учебник / Под ред. проф. Н.А.Сафронова. – М.: «Юристъ», 2005. – 584 с.
   

6.Моляков Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства: Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2004г.

5. 
   Положение по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» ПБУ 2/94: Приказ МФ РФ от 20 декабря 1994г. №167.
   
6. 
   Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 2004.
   
7. 
   Анализ экономики / под редакцией Рыбалкина – М.: Международные отношения, 2003.
   
8. 
   Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом – М.: Финансы и статистика 2004.
   

9. 
   Донцова Л.В. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности/ Л.В. Донцова, Н.А. Никифирова. – 4 изд., перераб. И доп..- М.: Дело и Сервис, 2004.
   
10. 
    Ковалев В.В., Патров В.В. Как читать баланс. - М.: Финансы и статистика, 2005.
    
11. 
    Крейнина М.П. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие – М.: Дело и Сервис, 2004.
    
12. 
    Лазарева Н.В. Экономический анализ как элемент управления финансовыми ресурсами территории. – М.: «Финансы», 2004.
    
13. 
    Матвейчева Е.В., Вишневская Г.Н. Традиционный подход к оценке финансовых результатов деятельности предприятия. Аудит и финансовый анализ, - 2005 - № 1.
    
14. 
    Макарьян Э.А., Герасименко Г.П. Управленческий, финансовый и инвестиционный анализ. – Ростов н/Д: Март, 2005.
    
15. 
    Методика комплексного финансово-экономического анализа предприятий. – М.: 2004.
    
16. 
    Поршнев А.Г. Управление организацией: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2003.
    
17. 
    Прыкин Б.В. Экономический анализ предприятия. – М. «ЮНИТИ», 2004.
    
18. 
    Райзберг Б.А. Современный экономический словарь/Б.А. Райзберг, Л.Ш. Лозовский, Е.Б. Стародубцева. – М.: ИФРА-М, 2005.
    
19. 
    Справочник финансиста предприятия. – М.: ИНФРА,2004.
    
20. 
    Стоянова Е.С., Штерн М.Г., Финансовый менеджмент для практиков. – М.: Перспектива, 2004.
    

21. 
    Сухова Л.Ф., Чернова Н.А. Практикум по разработке бизнес-плана и финансовому анализу предприятия. – М.: Финансы и статистика, 2005.
    
22. 
    Тренев Н.Н. Управление финансами: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2005.
    
23. 
    Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Н.Ф. Самсонов, А.А. Володин, Н.П. Баранников и др. - М.: Финансы, 2003.
    
24. 
    Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. – М.: ИНФРА, 2004.
    
25. 
    Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. – М.: ИНФРА, 2003.
    
26. 
    Шабалин Е.М., Кричевский Н.А., Карп М.В. Как избежать банкротства. – М.: ИНФРА, 2005.