Негосударственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Институт финансов, экономики и права офицеров запаса»

НОУ «ИФЭП ОЗ»


Кафедра______________________________________________________________

РЕФЕРАТ

По дисциплине: Краткосрочная финансовая политика

Тема
: Понятие инвестиций и их классификация.


Выполнила: Шугаева О.П.


Группа: ФЗ - 5Я


Проверил: Д.э.н, доцент Кваша В.А.

г. Ярославль

2009 г.
СОДЕРЖАНИЕ

Введение
Деятельность любой фирмы, так или иначе, связана с вложением ресурсов в различные виды активов, приобретение которых необходимо для осуществления основной деятельности этой фирмы. Но для увеличения уровня рентабельности фирма также может вкладывать временно свободные ресурсы в различные виды активов, приносящих доход, но не участвующих в основной деятельности. Такая деятельность фирмы называется инвестиционной, а управление такой деятельностью - инвестиционным менеджментом фирмы.

Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования заслуживает серьезного внимания, особенно в настоящее время - время укрупнения субъектов рыночных отношений и передела собственности.

Инвестиции представляют собой применение финансовых ресурсов в форме вложений капитала (капиталовложений). Осуществление инвестиций - протяженный во времени процесс. Поэтому для наиболее эффективного применения финансовых ресурсов предприятие формирует свою инвестиционную политику. Политика представляет собой общее руководство для действий и принятия решений, которое облегчает достижение целей предприятия. Именно с помощью инвестиционной политики предприятие реализует свои возможности к предвосхищению долгосрочных тенденций экономического развития и адаптации к ним.

Всё вышесказанное обусловило актуальность и предопределило выбор темы реферата.

Цель реферата: рассмотреть классификацию инвестиций в условиях Российской экономик, с целью повышения эффективности их использования.

В соответствии с поставленной целью можно выделить следующие задачи:

• 
  определить сущность и роль инвестиций в экономике страны;
  
• 
  рассмотреть участников инвестиционного процесса
  
• 
  указать объекты инвестицонной деятельности;
  
• 
  дать классификацию форм и видов инвестиций;
  
• 
  рассмотреть функции инвестиций;
  
• 
  дать краткую характеристику методам стимулирования инвестиций;
  
• 
  сделать выводы по реферату.
  

Объектом исследования являются инвестиции в российской экономике.

Предметом исследования является механизм регулирования и стимулирования инвестиций.
1. Инвестиции.

1.1. Понятие инвестиций.

В Федеральном законе "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ дается следующее определение инвестициям: "...инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты, предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта".

Существуют различные подходы к определению понятия «инвестиции». Это обусловлено спецификой конкретных этапов историко-экономического развития страны.

В Советской экономике термин не использовался, использовалось понятие «капитальные вложения». Был введен после 80-х гг. из зарубежной литературы и рассматривается 2 тождественных понятия «инвестиции» и «капитальные вложения».

Экономическая сущность инвестиций определялась 2-мя подходами: затратный метод (затратное воспроизводство, где производство на 1-м месте) и ресурсный (финансовые средства для вложения). Оба метода имели следующие недостатки:

1. 
   статичность;
   
2. 
   выделение 1-го какого-либо элемента (либо отдельно затраты, либо отдельно ресурсы);
   
3. 
   приоритет отдельной стадии оборота средств (либо отдельно производство или финансовая сторона).
   

В западной экономической литературе все понятия «инвестиций» имеют общее получение инвестором дохода.

Также выделяют 2 стороны инвестиций:

1. 
   ресурсы, с целью накопления дохода;
   
2. 
   вложение (использование) ресурсов, обеспечивающих прирост капитала.
   

Инвестиции – денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, а также технологии, машины, оборудование, лицензии, товарные знаки и иное имущество, и имущественные права, а также интеллектуальные ценности, которые вкладываются в объекты предпр. и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального или иного вида эффекта (ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляющей в форме капитальных вложений» № 22 от 02.01.2000г.).

Инвестиции – (invests – от английского – вложения) - это все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые юридическими и физическими лицами в объекты предпринимательства и другие виды деятельности в целях получения дохода и достижения положительного социального эффекта.

Инвестиции – это процесс взаимодействия 2-х или более сторон.

В современной литературе принято считать этот процесс использования материальных, трудовых, финансовых ресурсов с целью выгодного размещения капитала; в результате размещения капитала образуются накопления, которые предшествуют инвестициям и являются их источником¹.
1.2. Сущность и роль инвестиций в экономике страны.
Инвестиции играют существенную роль в функционировании и развитии экономики:

1. На макроуровне – они являются основой для развития национальной экономики и повышения эффективности общественного производства за счет;

а) систематическое обновление ОПР-в и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции;

б) сбалансированное развитие всех отраслей народного хозяйства;

в) создание необходимой сырьевой базы;

г) повышение и улучшение структуры экспорта;

д) решение социальных проблем.

Для повышения национального богатства.

Состояние экономики страны зависит от эффективности функционирования всех субъектов хозяйствования (предприятий и организаций).

2. На микроуровне – инвестиции необходимы для достижения следующих целей:

а) повышения и расширения сферы деятельности;

б) недопущение чрезмерного физического и морального износа ОПФ;

в) повышение технического уровня производства за счет внедрения новой техники и технологий;

г) приобретение контрольного пакета акций

Для обеспечения нормального функционирования предприятия, а также стабильного финансового состояния.

Из вышеизложенного следует, что сами инвестиции находятся в определенной зависимости от фактора экономического роста. Рассматривают следующие понятия:

Валовые инвестиции – сов. Объем инвестиций, направленных на приобретение средств производства, новое строительство, приобретение (прирост) товарно-материальных ценностей в течение определенного периода времени.


Ив = Ич + Ам

Чистые инвестиции – так называемый «индикатор состояния экономики», показывает в какой фазе развития находится экономика страны.

1. 
   Если Ив = Ам, то Ач = 0, воспроизводство только простое, инвестиционные средства сколько поступает, столько тратится.
   
2. 
   Если Ив = Ам, то Ич > 0, воспроизводство не только простое, но и расширенное. Экономика в стадии подъема, фаза растущей деловой активности.
   
3. 
   Если Ив < Ам, то Ич < 0, сокращение инвестиций вызывает уменьшение производственного потенциала. Это ведет к экономическому спаду.
   

1.3. Функции инвестиций.
Инвестиции как экономическая категория выполняют ряд важнейших функций, без которых невозможно нормальное развитие экономика любого нормального государства. Инвестиции на макроуровне являются основой для:

 осуществления политики расширенного воспроизводства;

 ускорения научно   технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции;

 структурой перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;

 создания необходимой сырьевой базы промышленности;

 гражданского строительства, развития здравоохранения, культуры, высшей и средней школы, а также расширения других социальных проблем;

 смягчения или разрешения проблемы безработицы;

 охраны природной среды;

 конверсии военно   промышленного комплекса;

 обеспечения обороноспособности государства и решения многих других проблем.

Инвестиции играют важную роль и на микроуровне. На этом уровне они необходимы, прежде всего, для достижения следующих целей:

 расширения и развития производства;

 недопущение чрезмерного морального и физического износа основных фондов;

 повышения технического уровня производства;

 повышения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции конкретного предприятия;

 осуществления природоохранных мероприятий;

 приобретения ценных бумаг и вложения средств в активы других предприятий;

 для обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли⁷.

Таким образом, инвестиции являются важнейшей экономической категорией и играют значимую роль как на макро , так и микроуровне, в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем.
2. Классификация форм и видов инвестиций.
Для учета, анализа и повышения эффективности инвестиций необходима их научно обоснованная классификация как на макро , так и на микроуровне. Продуманная и в научном плане обоснованная классификация инвестиций позволяет не только их грамотно учитывать, но и анализировать уровень их использования со всех сторон и на этой основе получать объективную информацию для разработки и реализации эффективной инвестиционной политики.

В экономической научной литературе и на практике в плановой экономике наибольшее распространение получила классификация капитальных вложений по следующим признакам:

1. по признаку целевого назначения будущих объектов:

 на производственное строительство;

 на строительство культурно   бытовых учреждений;

 на строительство административных зданий;

 на изыскательные и геологоразведочные работы;

2. по формам воспроизводства основных фондов:

 на новое строительство;

 на расширение и реконструкцию действующих предприятий;

 на техническое перевооружение;

3. по источникам финансирования:

 централизованные;

 децентрализованные;

4. по направлению использования:

 производственные;

 непроизводственные.

С переходом на рыночные отношения данные классификации не утратили своего научного и практического значения, но они стали явно недостаточными по следующим причинам:

• 
  во-первых, инвестиции – белее широкое понятие, чем капитальные вложения. Как известно, они включают как реальные инвестиционные вложения, так и финансовые (портфельные). Данная классификация совершенно не учитывает портфельных инвестиций;
  
• 
  во-вторых, с переходом на рыночные отношения значительно расширились способы и методы финансирования как капитальных вложений, так и в целом инвестиций, а также сфера их приложения. Все это не находит места и не упоминается в данной классификации.
  

Представляют научный и практический интерес классификации инвестиций, которые приводятся в иностранной литературе, и их обобщение с целью возможности использования в отечественной практике.

Немецким профессором Вайнрихом предложена следующая классификация инвестиций относительно объекта их приложения:

• 
  инвестиции в имущество (материальные инвестиции) – инвестиции в здания, сооружения, оборудование, запасы материалов;
  
• 
  финансовые инвестиции – приобретение акций, облигаций и других ценных бумаг;
  
• 
  нематериальные инвестиции – инвестиции в подготовку кадров, исследования и разработки, рекламу.
  

В иностранной литературе приводится классификация портфельных инвестиций по признаку влияния и контроля на фирму, акции которой приобретены инвестором. Исходя из этого признака все портфельные инвестиции классифицируются на:

• 
  оказывающие существенное влияние – приобретение более 20%, но менее 50% акций, имеющих право голоса;
  
• 
  обеспечивающие контроль – владение инвестором более 50% акций с правом голоса;
  
• 
  не позволяющие установить контроль и не оказывающие существенного влияния – владение менее 20% акций с правом голоса;
  
• 
  не позволяющие установить контроль, но оказывающие существенное влияние – владение более 20%, но менее 50% акций с правом голоса;
  
• 
  обеспечивающие контроль – владение более 20%, но менее 50% акций материнской компании и 100% акций дочерней компании.
  

Данная классификация важна для формирования оптимальной структуры портфельных инвестиций на предприятии.

Наиболее комплексная классификация приводится в работе Н.А. Бланка, в которой все инвестиции классифицируются по следующим признакам:

1. 
   По объектам вложения:
   

а) реальные инвестиции, выступают как совокупность вложений в реальные экономические активы: материальные ресурсы (элементы физического капитала, прочие материальные активы) и нематериальные активы (научно-техническая, интеллектуальная продукция).

Важнейшая составляющая – инвестиции в форме капитальных вложений;

б) финансовые инвестиции включают вложения средств в различные финансовые активы – ценные бумаги, паи, долевые участия, банковские депозиты и т.п.;

2. По целям вложения:

а) прямые инвестиции выпускают как вложения в УК-лы предприятий (фирм, компаний) с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования (> 10% от УК – отличия);

б) портфельные инвестиции – средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, %-в, других денежных выплат) и диверсификации рисков. (< 10% УК, не дают участия в управлении);

3. По формам собственности на инвестиционные ресурсы:

а) частные (негосударственные) инвестиции – вложения средств частных инвесторов: граждан и предприятий негосударственной формы собственности;

б) государственные инвестиции – вложения, осуществляемые государственными органами власти и управления, а также предприятиями государственной формы собственности;

в) совместные (смешанные) инвестиции – вложения, осуществляемые отечественными и зарубежными экономическими субъектами;

г) иностранные инвестиции – вложения средств иностранных граждан, фирм, организаций, государств;

4. По региональному признаку:

а) внутренние (национальные) инвестиции – вложения средств в объекты инвестирования внутри данной страны;

б) инвестиции за рубежом (зарубежные инвестиции) – вложения средств в объекты инвестирования, размещенные вне территориальных пределов данной страны;

5. По срокам вложения:

а) краткосрочные инвестиции – вложения на период до 1 года;

б) среднесрочные инвестиции – вложения на срок от 1 года до 3 лет;

в) долгосрочные инвестиции – на срок свыше 3 лет;

6. По направленности действий:

а) начальные инвестиции (нетто-инвестиции) – инвестиции, осуществляемые при приобретении или основании предприятия;

б) экстенсивные инвестиции – направлены на расширение производственного потенциала;

в) реинвестиции – вложения высвободившихся инвестиционных средств в покупку или изготовление новых средств производства;

г) брутто-инвестиции – включают нетто-инвестиции и реинвестиции;

7. По уровню риска (в зависи23мости от целей предприятия).:

а) агрессивные инвестиции – характеризуются высокой степенью риска, высоко прибыльны и низко ликвидны;

б) умеренные инвестиции – отличаются средней (умеренной) степенью риска при достаточной прибыльностью и ликвидностью.


Высший 1. инвестиции- в создании новых производств, предприятий,

уровень которые будут выпускать не изготовляемые ранее товары,

риска либо предлагать товары на новые рынки.
0 -- 2. инвестиции - в расширении производства, то есть

расширение возможности выпуска товара в рамках уже

существующего производства и для сформировавшегося

рынка.

3. инвестиции в повышение эффективности производства,

вложения в обучение персонала, создание условий для

снижения затрат, за счет замены оборудования.

низший 4. инвестиции ради удовлетворения требований

уровень государственных органов управления (на заказ).

риска

В научной литературе приводятся и другие классификации инвестиций. Все эти классификации имеют право на жизнь как в практическом плане, но особенно в научном, так как они позволяют более детально представить инвестиции и более глубоко проводить анализ с целью повышения эффективности их использования.

Эффективность использования инвестиций в значительной степени зависит и от их структуры. Под структурой инвестиций понимаются их состав по видам, направлению использования и их доля в общих инвестициях⁴.

К общим структурам можно инвестиций можно отнести их распределение на реальные и финансовые (портфельные):

1. Реальные инвестиции. Начало нового производства невозможно без создания нового капитала, так же как продолжение производственного процесса требует затрат на восстановление и обновление капитала, связанных с физическим износом или моральным старением средств производства. В этом случае предприятие   инвестор, вкладывая средства, увеличивает свой производственный капитал – основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства. Любые затраты на создание нового или восстановление существующего капитала – это реальные инвестиции.

Реальные инвестиции в свою очередь делятся на:

 материальные: средства производства и их модернизация, оборудование, приобретение объектов недвижимости, запасы, квалификация сотрудников, социальные мероприятия, вложения в исследования и разработки;

 нематериальные: права пользования землей и другими природными ресурсами; вложения в интеллектуальную собственность (приобретение технологий, лицензий, товарных знаков, авторских прав).

В любом случае для осуществления инвестиций необходимы средства. Лицо, осуществляющее реальные инвестиции, может использовать собственные средства или занять у кого   либо другого с обязательством возврата через определенный промежуток времени с (возможно) некоторым вознаграждением. Вознаграждение сверх суммы долга является стимулом для лица, предоставляющего в пользование свои ресурсы, и их также можно рассматривать как инвестиции в том смысле, что средства выдаются в обмен на обязательства возврата⁵.

2.Финансовые (портфельные) инвестиции. Вложение средств в обмен на тем или иным образом оформленные обязательства представляют собой финансовые инвестиции (государственные и негосударственные ценные бумаги: акции, облигации, векселя, передаваемые депозитные сертификаты, фьючерсы и др.; доли (паи) в предприятиях; банковские депозиты; выданные кредиты; золото, серебро, нумизматические монеты, драгоценности, коллекционные товары; иностранная валюта).

С появлением первых документально оформленных финансовых обязательств связано зарождение финансового рынка. Более точно – финансовый рынок возник в тот момент, когда первое подобное обязательство стало предметом купли   продажи.

Значение финансового рынка заключается в первую очередь в том, что с его помощью важнейший ресурс развития экономики – сбережения общества (часть общественного продукта, не использованная на текущее потребление) – направляется на создание нового капитала – то есть на расширение производственных возможностей и, в конечном итоге – повышение общественного благосостояния⁶.
Правовое регулирование инвестиционной деятельности.
Реформирование инвестиционного процесса в России началось в условиях нормативно-правового вакуума. На протяжении почти 6 лет инвестиционная деятельность регулировалась 2-мя законами от 1991 г.:

1. 
   «Об инвестиционной деятельности в РСФСР»;
   
2. 
   «Об иностранных инвестициях в РСФСР».
   

На протяжении всего времени законы не соответствовали результатам рыночных преобразований. Понятийный аппарат, заложенный в них, был слишком мал.

Функции, права и обязанности инвесторов, особенно иностранных, не были четко оговорены. Некоторые статьи законов противоречили как вновь созданным НПА, так между собой.

Первые изменения были внесены в эти два законы только в 1997 году. В период с 1995 года велась активная работа по привлечению и защите иностранных инвестиций. В результате было создано большое количество неработающих документов.

В настоящее время разработан и функционирует иной, чем в экономике развитых стран механизм регулирования инвестиционной деятельности.

В экономически развитых странах Европы основными нормативными документами являются:

- отраслевые законодательные акты;

- ГК и указываемые в налоговых и зем. законодательствах льготы.

Во многих странах Запада приоритетное значение отдают исполнению договоров между инвесторами и получателями инвестиций.

Правовое регулирование инвестиционной деятельности в РФ осуществляется нормативными актами, которые можно разделить на следующие блоки:

1. 
   Общее гражданское и хозяйственное законодательство (ГК, НК, ТК, ЗК и другие).
   
2. 
   Специальное инвестиционное законодательство:
   
   0. 
      2.1. «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляющейся в форме капитальных вложений» № 39 ФЗ от 25.02.99г.
      
   1. 
      2.2. «Об иностранных инвестициях в РФ» № 160 ФЗ от 09.07.99 г.
      
   2. 
      2.3. «О РЦБ» № 39 ФЗ от 22.04.96 г.
      
   3. 
      2.4. «О соглашениях о разделе продукции» № 225 ФЗ от 30.12.95 г.
      
   4. 
      2.5. «Об инвестиционной деятельности в Архангельской области» № 157-24 от 15.09.99 г.
      
3. 
   Нормативные акты, регулирующие определенные виды деятельности («О науке и государственной политике», «О финансовой аренде (лизинге)» и т.д.).
   

На государственном уровне инвестиционная деятельность регламентируется ФЗ-ми, указами, постановлениями, инструкциями, нормативными актами министерств и ведомств.

На уровне субъектов РФ – областными законами, программами.

Большинство НПА субъектов РФ направлены на предоставление дополнительных налоговых льгот, компенсаций и предоставление бюджетных гарантий инвесторам.

1. Налоговые льготы могут распространены на все налоги, формирование Б-т субъектов РФ. Чаще встречаются льготы по налогам на прибыль, имущество, операции с ценными бумагами.

2. Технологии предоставления гарантий инвесторам со стороны субъектов РФ основаны на создании ими сбалансированной системы правовой защиты. Их могут условно разделить на:

- правовые;

- финансовые и имущественные.

Существует рейтинг надежности гарантий. В основу рейтинга легла возможность и желание администрации субъекта РФ выполнить свои гарантии в срок и в полном объеме. Всего 6 групп:

1. 
   Москва и Воронежская область;
   

6- Архангельская область 16 место из 28.

Таким образом, государство на основе совершенствования налоговой системы, проведения разумной финансово-кредитной политики может обеспечить стабильность экономики, низкий темп инфляции, что является условие для оживления инвестиционной деятельности.

Заключение
Инвестиции в различных разделах экономической науки и разных областях практической деятельности имеют свои особенности. Немаловажную ступень в инвестиционном процессе занимают участники инвестиционной деятельности, в роли которых могут выступать инвесторы, заказчики, пользователи работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности поставщики, банковские, страховые организации, инвестиционные биржи и другие участники инвестиционного процесса.

Классификация инвестиций позволяет не только их грамотно учитывать, но и анализировать уровень их использования со всех сторон и на этой основе получать объективную информацию для разработки и реализации эффективной инвестиционной политики. Инвестиции делятся по признаку целевого назначения будущих объектов, по формам воспроизводства основных фондов, по источникам финансирования, по направлению использования, по объектам вложения, по характеру участия в инвестировании, периоду инвестирования, формам собственности инвестиционных ресурсов, региональному признаку. Данная классификация позволяет более детально представить инвестиции и более глубоко проводить анализ с целью повышения эффективности их использования. В инвестиционном процессе участвуют различные физические и юридические лица Участниками являются инвестиционные посредники – институты инвестиционной инфраструктуры, выполняющие функции по взаимосвязи между инвесторами и предпринимателями

Объектами инвестиционной деятельности: денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги; движимое и недвижимое имущество; лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, авторские права, патенты, ноу хау, программные продукты, опыт и другие интеллектуальные ценности; права пользования землей, недрами и другими природными ресурсами, а также иные имущественные права.

Инвестиции являются важнейшей экономической категорией и играют значимую роль как на макро , так и микроуровне, в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем.

Можно отметить методы стимулирования инвестиций: рост монетизации экономики, понижение процентных ставок, восстановление платежной системы, декларация, повышение роли национальной валюты .

Инвестиционная деятельность – это интересная, важная и сложная проблема, которую невозможно полностью показать и раскрыть всю ее сущность в одной курсовой работе, но которая очень важна для развития экономики как внутри страны, так и на мировом уровне: достаток завтрашнего дня создаётся сегодняшними инвестициями. Государство на основе совершенствования налоговой системы, проведения разумной финансово-кредитной политики может обеспечить стабильность экономики, низкий темп инфляции, что является условие для оживления инвестиционной деятельности.
Список литературы
1. Федеральный закон "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ

2. Аюшеев А.Д., Филиппов В.И., Аюшеев А.А. Инвестиции, 1999 г.

3. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий, 1998 г.

4. Ендовицкий Е.А. Комплексная оценка инвестиционной привлекательности компаний, 2001 г.

5. Зимин И.А. Реальные инвестиции, 2000 г.

6. Кныш М. И. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности, 1998 г.

7. Крылов Э.И. Анализ эффективности и инновационной деятельности предприятия, 2001 г.

8. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций, 2000 г.

9. Мертенс А. Инвестиции, 1997 г.

10. Сергеев И.В. Организация и финансирование инвестиций, 2001 г.

11. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций, 2000 г.

12. Москвин В.А. Риск финансирования инвестиционных проектов //

Инвестиции в России. - 2004. - № 1.с. 12-18.

13. INTERNET, материалы сайта Института Экономики Переходного периода, www. iet.ru, 23. 07. 2009 г.

14. INTERNET, материалы сайта «АКДИ Экономика и жизнь», www. akdi.ru, 16. 08.2009 г.