Реферат Сущность и понятие рентабельности
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-28Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
от 25%
Подписываем
договор
1. Рассмотрены такие теоретические вопросы как изучение сущности и значения показателей рентабельности в анализе финансового состояния предприятия;
2. Проведен анализ рентабельности предприятия и рассмотрены факторы, влияющие на изменение ее уровня на примере АО «Арман»;
3. Рассмотрены теоретические и практические меры использования выявленных резервов.
В процессе подготовки работы использовались материалы бухгалтерской и статистической отчётности предприятия, нормативные правовые акты, научные труды авторов Савицкой Г.В., Абрютиной М.С., Ковалева В.В., Волковой О.Н., Ковалевой А.М., Кравченко А.И., Дюсенбаев К.Ш., Шеремета А.Д., Сайфулин Р.С., Баканова М.И. и др.
Структура данной курсовой работы:
Первая часть, теоретическая, в которой рассмотрено понятие и показатели рентабельности, а также факторы влияющие на уровень их изменения.
Вторая часть, практическая, в ней был проведен анализ показателей рентабельности на основании финансовой отчетности, а именно «Бухгалтерского баланса», «Отчета о прибылях и убытках» АО «Арман» за 2008-2010 годы.
Третья часть, рекомендательная, в которой рассмотрены пути повышения рентабельности и резервы роста прибыли предприятия АО «Арман».
1 Понятие рентабельности и основные ее показатели
1.1 Сущность и понятие рентабельности
Общеизвестно, что результаты деятельности предприятий могут быть оценены различными показателями, такими, как объем выпуска продукции, объем продаж, прибыль. Характеризуя финансовый или производственный результат, перечисленные показатели не способны оценить эффективность деятельности предприятий. Это связано с тем, что данные показатели являются абсолютными характеристиками деятельности предприятия, и их правильная интерпретация по оценке результативности может быть осуществлена во взаимосвязи с другими показателями, характеризующими вложенные в предприятие средства.
Показателями, характеризующими эффективность деятельности предприятий, являются показатели рентабельности (или доходности).
В экономической литературе дается несколько понятий рентабельности. Так, одно из его определений звучит следующим образом: рентабельность представляет собой показатель экономической эффективности производства на предприятиях, который комплексно отражает использование материальных, трудовых и денежных ресурсов. [4;ст.156]
По мнению других авторов, рентабельность – показатель, представляющий собой отношение прибыли к сумме затрат на производство, денежным вложениям в организацию коммерческих операций или сумме имущества фирмы используемого для организации своей деятельности.
Так или иначе, рентабельность представляет собой соотношение дохода и капитала, вложенного в создание этого дохода. Увязывая прибыль с вложенным капиталом, рентабельность позволяет сравнить уровень доходности предприятия с альтернативным использованием капитала или доходностью, полученной предприятием при сходных условиях риска. Более рискованные инвестиции требуют более высокой прибыли, чтобы они стали выгодными. Так как капитал всегда приносит прибыль, для измерения уровня доходности прибыль, как вознаграждение за риск, сопоставляется с размером капитала, который был необходим для образования этой прибыли. Рентабельность является показателем, комплексно характеризующим эффективность деятельности предприятия.
При его помощи можно оценить эффективность управления предприятием, так как получение высокой прибыли и достаточного уровня доходности во многом зависит от правильности и рациональности принимаемых управленческих решений. Поэтому рентабельность можно рассматривать как один из критериев качества управления.
По значению уровня рентабельности можно оценить долгосрочное благополучие предприятия, т.е. способность предприятия получать достаточную прибыль на инвестиции. Для долгосрочных кредиторов
инвесторов, вкладывающих деньги в собственный капитал предприятия, данный показатель является более надежным индикатором, чем показатели финансовой устойчивости и ликвидности, определяющиеся на основе соотношения отдельных статей баланса.
Устанавливая связь между суммой прибыли и величиной вложенного капитала, показатель рентабельности можно использовать в процессе прогнозирования прибыли. В процессе прогнозирования с фактическими и ожидаемыми инвестициями сопоставляется прибыль, которую предполагается получить на эти инвестиции. Оценка предполагаемой прибыли базируется на уровне доходности за предшествующие периоды с учетом прогнозируемых изменений.
Кроме того, большое значение рентабельность имеет для принятия решений в области инвестирования, планирования, при составлении смет, координировании, оценке и контроле деятельности предприятия и ее результатов.
Таким образом, можно сделать вывод, что показатели рентабельности характеризуют финансовые результаты и эффективность деятельности предприятия. Они измеряют доходность предприятия с различных позиций и систематизируются в соответствии с интересами участников экономического процесса.[4; ст.166-170]
Система показателей рентабельности
В экономической литературе различные авторы по-разному классифицируют показатели рентабельности. Одной из таких классификаций является подразделение на:
рентабельности хозяйственной деятельности;
показатели финансовой рентабельности;
показатели рентабельности продукции.[4;ст.180]
Рентабельность хозяйственной деятельности (R) характеризует норму возмещения (вознаграждения) на всю совокупность источников, используемых предприятием, т.е. является отношением суммы доходов вкладчиков и кредиторов (П) к сумме инвестированного ими капитала (ИК):
(1)
В качестве инвестированного капитала при оценке эффективности хозяйственной деятельности необходимо использовать сумму всех активов, так как их общая величина учитывает все долги предприятия, в том числе и по эксплуатации.
При расчетах рентабельности необходимо иметь в виду, что величина инвестируемого в предприятие капитала меняется в течение периода получения дохода, поэтому она должна определяться как его среднее значение. При этом наиболее правильным является расчет средней хронологической величины инвестированного капитала.[5;ст. 64]
Необходимо отметить, что при расчетах коэффициентов рентабельности могут использоваться различные показатели дохода предприятия: валовая прибыль, чистая прибыль, прибыль от реализации. Наиболее оправданным подходом при оценке эффективности хозяйственной деятельности является использование суммы чистой прибыли и процентов, уплаченных за пользование кредитом. С учетом этого основной показатель рентабельности хозяйственной деятельности может быть определен следующим образом:
(2)
где - рентабельность активов; ЧП - чистая прибыль.
Для характеристики нормы возмещения стоимости рабочего капитала в качестве инвестированного капитала используется оборотный (), т.е.:
. (3)
Кроме того, для характеристики эффективности производственной деятельности рассчитывается показатель рентабельности производства. При его расчете в качестве инвестированного капитала используется стоимость производственных фондов как сумма основных производственных фондов (ОФ) и материальных оборотных средств (МС):
(4)
Если в расчете использовать в качестве дополнительной величины объем реализованной продукции, то формулу рентабельности производственной деятельности можно представить в следующем виде:
(5)
где - рентабельность производственной деятельности; РП – объем реализованной продукции; – среднегодовая стоимость основных производственных фондов; – среднегодовая стоимость материальных оборотных средств; П – валовая прибыль.
Из приведенной формулы следует, что рентабельность производственной деятельности зависит от изменения двух факторов:
- реализации на тенге производственных фондов;
- прибыли на тенге реализации.
Первый фактор характеризует эффективность использования производственных фондов, т.е. их фондоотдачу, выраженную через объем реализованной продукции. Второй фактор характеризует уровень рентабельности реализованной продукции. Определить влияние перечисленных факторов можно методом цепных подстановок.[6;ст.233]
Изменение рентабельности за счет влияния фондоотдачи с одного тенге производственных фондов равно:
(6)
Изменение рентабельности производственной деятельности за счет влияния уровня рентабельности реализованной продукции равно:
(7)
Необходимо отметить, что каждый из рассмотренных факторов является сложным, зависящим в свою очередь от ряда других факторов второго порядка. Так, например, реализация, приходящаяся на один тенге производственных фондов, зависит от эффективности использования основных фондов и материальных оборотных средств. Изменение уровня прибыли, приходящейся на один тенге реализации, зависит от уровня себестоимости и структуры ассортимента реализованной продукции, от изменения качества продукции и цен на нее, от результатов прочей операционной и внереализационной деятельности предприятия.[6;ст.233-234]
Финансовая рентабельность характеризует эффективность инвестиций собственников предприятия, которые представляют предприятию ресурсы или оставляют в его распоряжении всю или часть принадлежащей им прибыли. Система показателей финансовой рентабельности формируется как отношение прибыли к различным показателям авансированных средств, из которых наиболее важными являются: все активы предприятия; инвестиционный капитал (собственные средства + долгосрочные обязательства); акционерный (собственный) капитал. Причем
, (8)
где - чистая прибыль; - среднегодовая стоимость всех активов; -
среднегодовая стоимость инвестированного капитала; - среднегодовая стоимость собственного капитала.
Несовпадение уровней рентабельности по этим показателям будет характеризовать степень использования предприятием финансовых рычагов для повышения доходности: долгосрочных кредитов и других заемных средств.
В экономической литературе наиболее часто встречается следующая формула расчета финансовой рентабельности (RФ):
(9)
Необходимо отметить, что при расчетах рентабельности стоимость собственного капитала должна рассчитываться именно как средняя за период величина, так как в течение года собственный капитал может быть увеличен за счет дополнительных денежных вкладов или за счет использования образующейся в отчетном году прибыли.[6;ст.240-241]
Ставку доходности (чистая прибыль на собственный капитал, или на рентабельность собственного капитала) можно представить расширенным образом с использованием показателя выручки от реализации следующим образом:
(10)
где - чистая прибыль; - среднегодовая стоимость собственного капитала; - выручка от реализации.
Приведенная схема показывает, что ставка доходности является произведением прибыльности реализации продукции для собственников и оборачиваемости собственного капитала. Эта взаимосвязь не достаточно полно характеризует факторы, оказывающие влияние на рентабельность собственного капитала.
Для увеличения числа учтенных факторов и определения их влияния, уровень рентабельности собственного капитала изучают во взаимосвязи со следующими факторами:
- изменением эксплуатационной прибыльности;
- изменением оборачиваемости активов;
- изменением ставки налогообложения;
- изменением доли чистой прибыли, получаемой собственниками;
- изменением финансовой структуры капитала.
Во взаимосвязи с перечисленными факторами ставку доходности собственного капитала можно представить следующим образом:
(11)
где - чистая прибыль; - собственный капитал; - стоимость активов; - выручка от реализации; - прибыль до налогообложения; - прибыль после налогообложения. Или:
(12)
где - ставка доходности собственного капитала; - финансовая структура капитала;- коэффициент оборачиваемости активов; - норма эксплуатационной прибыльности до налога по результатам; - ставка налогообложения; - доля чистой прибыли в текущей прибыли.[7;ст.59]
Определение влияния изменения факторов на обобщающий показатель можно производить методами элиминирования по следующей схеме:
- влияние изменения финансовой структуры капитала:
(13)
- влияние изменения оборачиваемости активов:
(14)
- влияние изменения нормы эксплуатационной прибыли:
(15)
- влияние изменения ставки налогообложения:
(16)
- влияние изменения доли чистой прибыли в текущей прибыли:
(17)
Из схемы взаимосвязи ставки доходности на собственный капитал с факторами видно, что произведение коэффициента оборачиваемости активов, нормы эксплуатационной прибыли и ставки налогообложения представляет собой ставку эксплуатационной прибыльности после уплаты налога (RИК), т.е.:
(18)
Доля чистой прибыли в текущей прибыли и финансовая структура капитала позволяют выявить влияние имеющейся у предприятия задолженности на рентабельность собственного капитала. В связи этим в часто в анализе исследуют влияние на рентабельность собственного капитала только изменение ставки доходности инвестированного капитала и влияние изменения уровня задолженности, т.е.:
. (19)
Подобный анализ полезнее при исследовании рентабельности собственного капитала предприятия в сравнении с другими предприятиями или конкурентами, так как разные предприятия могут добиваться одинакового уровня доходности собственного капитала путем воздействия на нее различных факторов рассмотренной взаимосвязи. [7;ст.63-64]
Эффективность основной деятельности предприятия по производству и реализации товаров, работ и услуг характеризуется показателем рентабельности продукции. Он определяется отношением прибыли к полной себестоимости продукции. Этот показатель может быть широко использован в аналитических целях, так как позволяет производить расчеты, соотнося различные показатели прибыли с различными показателями затрат на продукцию
Для характеристики рентабельности реализованной продукции (RРП) чистую прибыль делят на полную себестоимость реализованной продукции (СРП):
. (20)
Данный показатель характеризует реальный размер прибыли, которую приносит предприятию каждый тенге произведенных затрат по ее выпуску и реализации. На показатель рентабельности продукции, рассчитанный на основе чистой прибыли, оказывают влияние факторы, связанные со снабженческо-сбытовой и другими видами деятельности предприятия. Кроме этого, на показатель оказывает влияние и налогообложение.
Для осуществления контроля не только за себестоимостью реализованной продукции, но и за изменениями в политике ценообразования рассчитывают показатель рентабельности продаж (RРП). Он определяется отношением чистой прибыли (ЧП) к сумме выручки от реализации (ВРП):
(21)
По динамике данного показателя предприятие может принимать решение по изменению ценовой политики или усилению контроля за себестоимостью продукции. Показатель можно определять в целом по продукции или по отдельным ее видам.[8;ст189-195]
Исходя из приведенной формулы расчета рентабельности продукции, можно определить влияние на ее изменение по сравнению с базисным периодом изменения цен на продукцию и изменения уровня себестоимости. Если представить прибыль от реализации как разницу между выручкой от реализации без НДС (ВРП) и полной себестоимостью реализованной продукции (СРП), то формула расчета рентабельности продаж будет выглядеть следующим образом:
. (22)
Изменение рентабельности продаж за счет изменения отпускных цен на реализованную продукцию определяется по формуле:
(23)
Влияние фактора изменения себестоимости на рентабельность продаж составит:
(24)
Общее изменение рентабельности продаж по сравнению с базисным периодом должно быть равно сумме влияния перечисленных двух факторов, т.е.:
(25)
Таким образом можно сделать вывод: оценка показателей рентабельности дает представление о том, насколько эффективно предприятие осуществляет свою деятельность, контролирует расходы на производство и реализацию продукции, и какую чистую прибыль при этом получает. Нормативного значения для коэффициентов рентабельности не существует, но есть общее правило: величина рентабельности должна быть на таком уровне, чтобы обеспечивалась ликвидность предприятия. Это не означает, что чем выше значение коэффициента, тем лучше. Существенное увеличение рентабельности в течение отчетного периода может привести к значительному снижению ликвидности. Планируя коэффициенты рентабельности, предприятию всегда требуется решать, что на данном этапе важнее: рентабельность или ликвидность.
Анализ рентабельности предприятия на примере торговой трикотажной фирмы АО «Арман»
Анализ рентабельности хозяйственной деятельности
Как было отмечено выше, рентабельность хозяйственной деятельности характеризует норму возмещения, или вознаграждения, на всю совокупность источников, используемых предприятием. Поэтому анализ хозяйственной деятельности АО «Арман» начинается с расчета уровней и динамики рентабельности активов, оборотного капитала и производственной деятельности на основе показателей финансовой отчетности предприятия за 2008-2010 годы (Приложения А-Е). Для этого применяются формулы (2), (3) и (4). Расчеты оформлены в таблице 1.
Таблица 1 - Анализ показателей рентабельности хозяйственной деятельности
| Показатели | 2008 год | 2009 год | Отклонение | 2010 год | Отклонение к 2008 год | Отклонение к 2009 год |
| А | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 1.Чистая прибыль, тыс. тг. | 326214 | 152567 | -173647 | 150000 | -176214 | -2567 |
| 2.Среднегодовая стоимость активов, тыс. тг. | 533948,5 | 779281 | 245332,5 | 871615 | 337666,5 | 92334 |
| 3.Среднегодовая стоимость оборотного капитала, тыс.тг. | 343848,5 | 491959,5 | 148111 | 526156 | 182307,5 | 34196,5 |
| 4.Среднегодовая стоимость основных производственных фондов, тыс. тг. | 98278 | 150559 | 52281 | 197650,5 | 99372,5 | 47091,5 |
| 5.Среднегодовая стоимость материальных оборотных средств, тыс. тг. | 188886,5 | 290896 | 102009,5 | 332939 | 144052,5 | 42043 |
| 6.Среднегодовая стоимость производственных фондов, тыс. тг. | 287164,5 | 441455 | 154290,5 | 530589,5 | 243425 | 89134,5 |
| 7.Рентабельность активов, % | 61,09 | 19,58 | -41,52 | 17,2 | -43,89 | -2,38 |
| 8.Рентабельность оборотного капитала, % | 94,87 | 31,01 | -63,86 | 75,89 | -18,98 | 44,88 |
| 9.Рентабельность производственной деятельности, % | 113,60 | 34,56 | -79,04 | 28,27 | -85,33 | -7,29 |
Приведенные в таблице данные показывают, что рентабельность активов, т.е. доходность вложенный средств в имущество предприятия в 2009 году, по
сравнению с 2008 годом снизилась на 41,52% и составила 19,58%. В то же время наблюдается уменьшение уровней рентабельности оборотного капитала и производственной деятельности соответственно на 63,86% и 79,04%. В 2010 году по сравнению с 2008 все показатели изменились в отрицательную сторону, в сравнении с 2009 годом показатели также имеют отрицательное значение, лишь рентабельность оборотного капитала увеличилась на 44,88%.
Изменения в уровнях рентабельности за различные периоды времени происходят под действием различных факторов, оказывающих влияние как на числитель, так и на знаменатель расчетной формулы. Необходимо провести факторный анализ хозяйственной деятельности АО «Арман» на основе формулы рентабельности производственной деятельности (5).
Таблица 2 - Расчет влияния факторов на рентабельность хозяйственной деятельности
| Показатели | 2008 год | 2009 год | Отклонение | 2010 год | Отклонение к 2008году | Отклонение к2009год |
| А | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 1.Валовая прибыль, тыс. тг. | 340765 | 163018 | -177747 | 160000 | -180765 | -3018 |
| 2.Среднегодовая стоимость производственных фондов, тыс. тг. | 287164,5 | 441455 | 154290,5 | 530589,5 | 243425 | 89134,5 |
| 3.Рентабельность производственной деятельности, % | 118,67 | 36,93 | -81,74 | 30,16 | -88,51 | -6,77 |
| 4. Объем реализованной продукции, тыс. тг. | 962269 | 782605 | -179664 | 750000 | -212269 | -32605 |
| 5. Реализация на 1 тг. производственных фондов | 3,3509 | 1,7728 | -1,5781 | 1,4135 | -1,9374 | -0,3593 |
| 6. Прибыль на 1 тг. реализации | 0,3541 | 0,2083 | -0,1458 | 0,213 | -0,1411 | 0,0047 |
Приведенные данные таблицы свидетельствуют о том, что уровень рентабельности, исчисленный с помощью валовой прибыли, в 2009 году по сравнению с 2008 годом упал в абсолютном выражении и составил 81,74%. В 2010 году уровень рентабельности снизился по сравнению с 2009 годом на 6,77 %. На это снижение оказали влияние изменения реализации на 1 тенге производственных фондов и прибыли на 1 тенге реализации, которые рассчитаны исходя из формул (6) и (7), т.е.:
- изменение рентабельности за счет влияния фондоотдачи с одного тенге производственных фондов в 2009 равно:
тг. или -55,88%
в 2010 году:
тг.или28,31%
- изменение рентабельности производственной деятельности за счет влияния уровня рентабельности реализованной продукции равно в 2009 году:
тг. или -25,86%
В 2010 году:
тг. или -0,7%
При этом на уровень рентабельности производственной деятельности АО «Арман» оказывают влияние факторы второго порядка. Так, например, реализация, приходящаяся на один тенге производственных фондов, зависит от эффективности использования основных фондов и материальных оборотных средств.
Анализ финансовой рентабельности
Как было отмечено выше, финансовая рентабельность характеризует эффективность инвестиций собственников предприятия, которые представляют предприятию ресурсы или оставляют в его распоряжении всю или часть принадлежащей им прибыли.
Исследование финансовой рентабельности АО «Арман» начинается с анализа соотношения чистой прибыли к различным показателям авансированных средств, т.е. с использования формулы (8). При этом необходимо отметить, что инвестированный капитал в данном случае будет равен собственному, т.к. долгосрочных обязательств на протяжении последних трех лет у предприятия не возникало. Поэтому формула будет выглядеть следующим образом:
Имея необходимые данные, можно проанализировать уровни рентабельности по этим показателям за 2008-2010 годы соответственно:
2008 год-
2009 год-
2010 год -
Таким образом, можно сделать вывод о том, что доходность собственного капитала выше доходности всех активов предприятия, т.е. анализируемое предприятие эффективно использует свои финансовые рычаги для повышения рентабельности на протяжении всего анализируемого периода.
Вторым показателем, наиболее полно характеризующим финансовую деятельность АО «Арман», является показатель рентабельности собственного капитала, который был рассмотрен выше. Однако, для более удобного представления данных, участвующих в расчете рентабельности собственного капитала, они занесены в таблицу.
Таблица 3 - Анализ финансовой рентабельности
| Показатели | 2008 год | 2009 год | Отклонение | 2010 год | Отклонение к 2008 году | Отклонение к 2009 году |
| А | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 1.Чистая прибыль, тыс. тг. | 326214 | 152567 | -173647 | 150000 | -176214 | -2567 |
| 2.Среднегодовая стоимость собственного капитала, тыс. тг. | 500612,5 | 727764,5 | 227152 | 799149 | 298536,5 | 71384,5 |
| 3.Рентабельность собственного капитала, % | 65,16 | 20,96 | -44,20 | 18,77 | -46,39 | -2,19 |
Данные таблицы показывают, что финансовая рентабельность предприятия снизилась в 2009 на 44,20% по сравнению с 2008 годом. В 2010 году рентабельность снизилась по сравнению с 2009 годом на 2,19 %. За весь анализируемый период рентабельность собственного капитала снизилась на 46,39. На изменение уровня рентабельности повлияли изменения суммы чистой прибыли, полученной предприятием, и суммы собственного капитала, вложенного в предприятие.
Влияние изменения чистой прибыли на рентабельность собственного капитала составило в 2009 году:
тг. или 34,68%.
В 2010 году:
тг. или 0,35%
Влияние изменения величины собственного капитала на финансовую рентабельность составило в 2009 году:
тг. или 9,52%.
В 2010 году:
тг. или 1,84%
Таким образом, сокращение чистой прибыли в 2009 году на 173647 тыс. тенге, вызвало сокращение прибыли на 1 тенге собственного капитала на 34,68 тиын. При этом рост среднегодовой стоимости собственного капитала на 227152 тыс. тенге., также отрицательно повлиял на рентабельность собственного капитала и составил 9,52 тиын прибыли на 1 тенге собственного капитала. В 2010 году по сравнению с 2009 годом чистая прибыль сократилась на 2567 тыс.тенге, что вызвало сокращение прибыли на 1 тенге собственного капитала на 0,35%. Рост среднегодовой стоимости собственного капитала на 71384,5 тыс.тенге отрицательно повлиял на рентабельность и составил 1,84 тиын на 1 тенге собственного капитала.
Кроме того, как было отмечено выше, ставку доходности (рентабельность собственного капитала) можно представить расширенным образом, используя формулы (11) и (12). Однако для этого, согласно расчету, нам необходимы некоторые показатели, расчет которых приведены ниже в таблице.
Таблица 4 - Анализ рентабельности собственного капитала
| Показатели | 2008 год | 2009 год | Отклонение | 2010 год | Отклонение к 2008 году | Отклонение к 2009 году |
| А | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 1.Финансовая структура капитала (ФСК), тг. | 1,0666 | 1,0708 | 0,0042 | 1,0907 | 0,0241 | 0,0199 |
| 2.Коэффициент оборачиваемости активов (КОА), тг. | 1,8022 | 1,0042 | -0,798 | 0,8604 | -0,9418 | -0,1438 |
| 3.Норма эксплуатационной прибыльности до налога по результатам (НЭП), тг. | 0,4234 | 0,2439 | -0,1795 | 0,25 | -0,1734 | 0,0061 |
| 4. Ставка налогообложения (СН), тг. | 0,8 | 0,8 | 0 | 0,8 | 0 | 0 |
| 5. Доля чистой прибыли в текущей прибыли (ДЧП), тг. | 1 | 1 | 0 | 1 | 0 | 0 |
| 6. Рентабельность собственного капитала (RСК), % | 65,16 | 20,96 | -44,20 | 18,77 | -46,39 | -2,19 |
Как показывают данные таблицы, рентабельность собственного капитала за анализируемый период упала на 46,39%. Причем это изменение было вызвано под действием изменения ряда таких факторов, как изменение финансовой структуры капитала, коэффициента оборачиваемости активов, нормы эксплуатационной прибыльности, ставки налогообложения. Определим
влияние изменения названных факторов на обобщающий показатель, применяя формулы (13), (14), (15), (16), (17):
Таблица 5 – Расчет влияния факторов на обобщающий показатель
| Влияние изменения: | 2009 год | 2010 год |
| финансовой структуры капитала, % | 0,26 | 0,39 |
| оборачиваемости активов, % | -28,94 | -3,06 |
| нормы эксплуатационной прибыли, % | -15,44 | 0,46 |
| ставки налогообложения, % | 0 | 0 |
| доли чистой прибыли в текущей прибыли, % | 0 | 0 |
Данные расчеты позволяют сделать вывод о том, что в 2009 году благодаря улучшению финансовой структуры на 0,42% доходность собственного капитала АО «Арман» выросла (хотя и незначительно) и составила 26 тиын.на один тенге вложенных средств в собственный капитал. Остальные факторы отрицательно повлияли на рентабельность собственного капитала, причем наибольшее влияние оказала оборачиваемость активов: замедление оборачиваемости по сравнению с прошлым годом повлекло снижение доходности собственного капитала на 28,94%. В 2010 году произошли незначительные изменения факторов, финансовая структура улучшилась на 1,99%, доходность капитала составила 39 тиын на один тенге вложенных средств. Норма эксплуатационной прибыли повысилась на 0,61% и составила46 тиын на 1 тенге вложенных средств в собственный капитал. В целом же за 3 года улучшилась лишь финансовая структура на 2,41 %. Также необходимо отметить, что вследствие отсутствия за анализируемый период чрезвычайных расходов и доходов у предприятия, доля чистой прибыли предприятия в текущей прибыли не изменилась и не повлияла на рентабельность собственного капитала.
Анализ рентабельности продукции
Показатели рентабельности продукции характеризуют, насколько эффективно предприятие осуществляло свою основную деятельность по производству и реализации товаров, работ и услуг.
Для характеристики рентабельности реализованной продукции АО «Арман» используется формула (20), а расчет произведен в таблице.
Таблица 6 - Анализ рентабельности реализованной продукции АО «Арман».
| Показатели | 2008 год | 2009 год | Отклонения | 2010 год | Отклонение |
| А | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 1.Выручка от реализации, тыс. тг. | 962269 | 782605 | -179664 | 750000 | -32605 |
| 2.Полная себестоимость реализованной продукции, тыс.тг. | 621504 | 619587 | -1917 | 590000 | -29587 |
| 3.Чистая прибыль тыс.тг. | 326214 | 152567 | -173647 | 150000 | -2567 |
| 4.Рентабельность реализованной продукции, % | 52,49 | 26,62 | -25,87 | 25,42 | -1,2 |
Из таблицы видно, что реальный размер прибыли, которую приносит предприятию каждый тенге произведенных затрат по ее выпуску и реализации, снизился в 2009 году по сравнению с 2008 годом на 25,87%. В 2010 году прибыль на тенге произведенных затрат также снизилась на 1,2 %.
Кроме того, для осуществления контроля за себестоимостью реализованной продукции, а также за изменениями в политике ценообразования на исследуемом предприятии, проведен расчет рентабельности продаж в таблице на основании формулы (21).
Таблица 7 - Анализ рентабельности продаж АО «Арман».
| Показатели | 2008 год | 2009год | Отклонение | 2010 год | Отклонение к 2008 году | Отклонение к 2009 году |
| А | 1 | 2 | 3 | 4 | ||
| 1.Выручка от реализации, тыс. тг. | 962269 | 782605 | -179664 | 750000 | -212269 | -32605 |
| 2.Чистая прибыль, тыс. тг. | 326214 | 152567 | -173647 | 150000 | -176214 | -2567 |
| 3. Рентабельность продаж, % | 33,9 | 19,49 | -14,41 | 20 | -13,9 | 0,51 |
Как показывают данные приведенной таблицы, рентабельность продаж за анализируемый период снизилась на 13,9% . Причем на это снижение оказало влияние изменения отпускных цен и себестоимости на реализованную продукцию.
Влияние изменения оптовых цен на рентабельность продаж рассчитывается по формуле (23):
2009 год:
или 14,83%.
2010 год:
или 3,44%
Влияние изменения себестоимости на рентабельность реализованной продукции определяется по формуле (24):
2009 год:
или 0,25%.
2010 год:
или 3,94%.
Таким образом, из представленных расчетов видно, что снижение оптовых цен на реализованную продукцию на 179664 тыс. тг. в 2009 году вызвало уменьшение прибыли на каждый тенге реализованной продукции на 14,83 тиын. В то же время небольшое сокращение полной себестоимости на 1917 тыс. тг., повлекло незначительное увеличение уровня рентабельности продаж на 0,25%. В 2010 году по сравнению с 2009 годом, снижение оптовых цен на реализованную продукцию на 32605 тыс.тг., вызвало уменьшение прибыли на тенге реализованной продукции на 3,44%. Сокращение полной себестоимости на 29587 тыс. тг., привело к увеличению уровня рентабельности продаж на 3,94%. Выявление причин, обусловивших изменение как оптовых цен на реализованную продукцию, так и ее себестоимости, возможно лишь при наличии доступа к внутренней информации о деятельности предприятия.
3 Пути повышения рентабельности в АО «Арман»
3.1 Общие факторы роста рентабельности
Для правильного формирования прибыли и повышения рентабельности предприятие должно искать пути совершенствования.
Использование системы обобщающих показателей эффективности предприятия, каждый из которых отражает различные аспекты производственно-хозяйственной деятельности пред
приятия, позволяет получить всестороннюю, многогранную оценку эффективности.
В системе обобщающих показателей важнейшим является рентабельность. Повышение этого показателя обеспечивается, во-первых, увеличением массы прибыли, а, во-вторых, улучше
нием использования соответствующего вида ресурсов или уменьшением затрат.
Так как рентабельность находится в прямой зависимости от величины прибыли, поиск путей роста рентабельности должен рассматриваться в синтезе с ростом прибыли. Важнейшими путями роста прибыли являются увеличение доходов от продаж продукции, а также от других видов произ
водственно-коммерческой деятельности предприятия. Однако на промышленных предприятиях основным видом доходов является выручка от реализации продукции, рост которой достига
ется за счет:
- изучения рынка продукции на основе маркетинговых исследований и обеспечения производства продукции в соответ
ствии с требованиями потребителя;
- обеспечения конкурентоспособности производимой продукции путем повышения ее качества, снижения себестои
мости, а также сервисного послепродажного обслуживания;
- рост цен на основе повышения качества продукции в результате инновационной деятельности предприятий и созда
ния товаров рыночной новизны.
Рентабельность продукции, кроме того, зависит от себе
стоимости реализованной продукции. Чем ниже себестоимость, тем выше при прочих равных условиях этот показатель. [8]
Рентабельность производства и рентабельность капитала кроме массы прибыли зависят от эффективности использования производства. Чем выше эффективность использования, тем выше его рентабельность.
Для повышения эффективности работы предприятия перво
степенное значение имеет выявление резервов увеличения объе
мов производства и реализации, снижения себестоимости про
дукции (работ, услуг), увеличения прибыли и повышения рента
бельности.
Для определения основных направлений поиска резервов увеличения прибыли и повышения рентабельности факторы, влияющие на них, классифицируют по различным признакам.
К внешним факторам относятся природные условия, госу
дарственное регулирование цен, тарифов, процентов, налоговых льгот, штрафных санкций, инфляция и др. Эти факторы не зави
сят от деятельности предприятий, но могут оказывать значи
тельное влияние на величину прибыли и рентабельность.
Внутренние факторы делятся на производственные и внепроизводственные. Производственные факторы характеризуют наличие и использование средств и предметов труда, трудовых и финансовых ресурсов и в свою очередь могут подразделяться на экстенсивные и интенсивные. Экстенсивные факторы воздей
ствуют на процесс получения прибыли через количественные изменения: объема средств и предметов труда, финансовых ре
сурсов, времени работы оборудования, численности персонала, фонда рабочего времени и др. Интенсивные факторы воздей
ствуют на формирование и увеличение прибыли, повышение рентабельности через "качественные" изменения: повышение производительности оборудования и его качества, использова
ние прогрессивных материалов, совершенствование технологии обработки, ускорение оборачиваемости оборотных средств, по
вышение квалификации и производительности труда персонала, снижение трудоемкости и материалоемкости продукции, совер
шенствование организации труда и более эффективное исполь
зование финансовых ресурсов и др. [6; ст. 270].
К внепроизводственным факторам относятся, например, снабженческо-сбытовая и природоохранная деятельность, соци
альные условия труда и быта и др.
При осуществлении финансово-хозяйственной деятельности предприятия все вышеперечисленные факторы находятся в тес
ной взаимосвязи и взаимозависимости. "Прямое" влияние на се
бестоимость продукции, а значит, на прибыль и рентабельность, связано с тем, насколько рационально и экономно расходуются материальные ресурсы: ведь доля материальных затрат в себе
стоимости значительна и колеблется от 60 до 90%.
3.2 Проведение рекламной акции с целью расширения рынка сбыта продукции АО «Арман»
Грамотная финансовая политика и хорошо разработанная стратегия сбыта – главное условие для увеличения прибыли предприятия.
Организационная структура управления предприятием в АО «Арман» предусматривает службу маркетинга, это заместитель директора по коммерческим вопросам, возглавляющий отдел сбыта. Однако, как видно из анализа хозяйственной деятельности предприятия, рекламе уделялось явно недостаточно внимания. Обострение конкуренции на рынке потребительских товаров, в том числе и соперничество предприятий разных отраслей производства, делает основной задачей каждой фирмы активизацию всеми возможными способами спроса на свою продукцию.
Эффективность рекламы во многом зависит от того, как часто она будет появляться в печати, на телеэкране и т.п. Поэтому, как правило, прежде чем начать рекламную компанию, организация составляет рекламный план на определенный период. В этом плане указывается, где и когда организация хочет разместить свою рекламу. Далее на основании этого плана составляется смета рекламных расходов.
Средняя стоимость одного размещения рекламного объявления в прессе – 500 тг. Газета выходит 4 раза в месяц. Следовательно расходы на рекламу в периодической печати в год составят 24 тыс.тг (500 х 4 х 12). Стоимость рекламы на телевидении в среднем составляет 8 тыс.тг в месяц или 96 тыс.тг в год.
Расходы на рекламу, так же как и другие расходы, связанные со сбытом товаров и услуг относятся к коммерческим расходам предприятия и списываются на себестоимость продукции.
В целях налогообложения затраты на рекламу относятся к прочим расходам, связанным с производством и реализацией. Затраты на рекламу через средства массовой информации, на любую наружную рекламу, относятся к ненормируемым расходам и полностью уменьшают налогооблагаемую прибыль. Следовательно, предприятие имеет полное право отнести все свои затраты, связанные с рекламой на себестоимость выполненных работ, и тем самым снизить налогооблагаемую базу.[3]
Оценка экономической эффективности рекламы может производиться на основе дополнительного товарооборота, полученного в результате ее применения. Эту оценку получают путем сопоставления объема реализации товара в условиях применения рекламы с объемом товара до рекламы.
Для оценки экономической эффективности рекламы используем статистические данные о реализации товаров за один и тот же период на аналогичных предприятиях. Как правило, применение рекламных акций позволяет увеличить объем реализации чулочно-трикотажных изделий от 30 до 80%. Учитывая особенности рынков сбыта, их насыщенность продукцией китайского производства, рассчитаем экономическую эффективность рекламы при увеличении объема реализации продукции на 30%.
Метод оценки экономической эффективности рекламы основан на отношении дополнительной прибыли, полученной в результате применения рекламы, к затратам на рекламу.
Для расчета используется формула:
(26)
где Врб - выручка, полученная до применения рекламы; Врр – выручка, полученная после применения рекламы; Сб – себестоимость реализованной продукции до применения рекламы; Р – расходы на рекламу.
Следовательно, экономический эффект от проведения рекламной акции составит 188,5%.
3.3 Обновление технической базы основных средств
Важным источником увеличения выпуска продукции, сокращения затрат и увеличения суммы прибыли является оптимальный подбор оборудования. Это может быть ввод в действие не установленного оборудования, замена и модернизация оборудования, более интенсивное его использование, внедрение мероприятий научно-технического прогресса.
Как показал анализ, основной причиной снижения рентабельности в АО «Арман» послужил рост себестоимости продукции. Известно, что источником снижения себестоимости является увеличение объема производства продукции и сокращения затрат на ее производство за счет повышения уровня производительности труда, экономного использования сырья, материалов, электроэнергии, сокращение производственного брака.
На сегодняшний день устаревшая база технологического оборудования, оснащенность рабочих мест инструментом и вспомогательным материалом не соответствует требованиям технологии и качества.
Следовательно, правильно подобранное оборудование позволит решить проблему повышения эффективности деятельности предприятия.
Например, изготовление чулочной продукции на предприятии осуществляется на чулочном автомате О3ДС, который производит 9 пар чулочно-носочных изделий в час.
Для увеличения выпуска чулочно-носочной продукции целесообразно было бы использовать автомат итальянской фирмы Matex – Mono–4 с компьютерным набором рисунка. Благодаря новым техническим решениям машина обеспечивает вязание изделий, по качеству не уступающим лучшим в мировым образцам. Программное обеспечение и компьютерная разработка дизайна позволяют в течение 15-20 минут перейти на выпуск новой модели изделия. Переход на новую модель на имеющемся на предприятии оборудовании требует от 11 до 25 часов кропотливой работы высококвалифицированного мастера. Производительность новой машины 15 пар чулочно-носочной продукции в час, что в 1,5 раза выше производительности существующих машин. Предварительно окрашенная пряжа в сочетании с компьютерным проектированием и управлением позволят в широком диапазоне изменять цветовую гамму изделий.
Формировочная машина SDRS –180 предназначена для отделки паром чулочно-носочных изделий. Эта машина производительностью 4700 изделий в смену способна заменить три существующих машины при таком же
потреблении пара и значительном сокращении потребления электроэнергии. Поставщиком машины является специализирующаяся на производстве оборудования для текстильной промышленности фирма. Расположенная в Шанхае (КНР). АО «Арман» применяет формировочное оборудование и у работников предприятия накоплен опыт его обслуживания и эксплуатации, то обучение персонала не потребует дополнительных затрат.
Принципиально новым техническим подходом для АО «Арман» может стать освоение технологии окраски пряжи под давлением в бобинах, что позволит исключить энергетически высокозатратную окраску готовых изделий и обеспечит широкий спектр цветовой пряжи. Для реализации данного предложения предприятию необходимо приобрести установки для крашения под давлением и комплекса вспомогательного оборудования. Поставщиком данного оборудования является так же китайская компания по импорту и экспорту комплексного оборудования из Шанхая.
Использование всего вышеуказанного оборудования даже при 80% загрузке обеспечит выполнение производственной программы, при этом формировочное и окрасочное оборудование будет работать в две смены, вязальная машина – в три смены.
Кроме увеличения объема выпущенной продукции использование нового оборудования отразится на ассортименте и качестве чулочно-носочных изделий. Предприятие получит возможность разнообразить ассортимент. В целом это позволит предприятию усилить конкурентоспособность своей продукции. Улучшение качества товарной продукции является существенным резервом роста прибыли.
Учитывая, что на приобретение нового оборудования предприятию потребуется 6,8 млн. тг (стоимость вязального автомата – 306 тыс.тг; формовочной машины – 1,6 млн. тг.; установки для крашения пряжи – 4,9 млн. тг), то предприятию было бы целесообразней приобрести его в форме финансового лизинга.
Финансовый лизинг – разновидность торгово-комиссионной операции, выполняемой арендодателем (лизинговой компанией или банком). По договору финансовой аренды арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определенного им продавца и предоставить это имущество за плату во временное владение или пользование для предпринимательских целей. Стоимость оборудования полностью компенсируется через арендную плату в течении срока аренды. По истечению срока аренды арендуемое имущество переходит в собственность арендатора.[1;ст.8]
Для клиента (арендатора) такие лизинговые отношения выгодны тем что:
Во-первых, финансовый лизинг – более выгодный способ приобретения оборудования и техники по сравнению с его покупкой за счет полученного кредита или собственных средств.
Во-вторых, уникальна способность лизинга обеспечивать целевую финансовую поддержку отечественным производителям путем кредитования
через лизинговую компанию заказов на изготовление ими оборудования и техники, сдаваемого в лизинг.
В-третьих, при получении оборудования или техники по лизингу не требуется дополнительного обеспечения, по желанию лизингополучателя может устанавливаться гибкий график арендных выплат.
В-четвертых, что тоже немаловажно, механизм лизинга для лизингополучателя имеет благоприятный налоговый режим – отнесение лизинговых платежей в полном объеме на себестоимость продукции. Как следствие – меньший отток денежных средств, чем при приобретении основных средств в собственность. [2;ст.6]
Для арендодателя лизинговые отношения выгодны тем, что он при лизинговой сделки получает прибыль в виде предусмотренных договором комиссионных.
Рассчитаем экономическую эффективность приобретения необходимого количества оборудования и техники с использованием механизма финансового лизинга.
Таблица 8 - Исходные данные для расчета
| Стоимость оборудования, млн. тг. | 6,8 |
| Срок лизингового договора, лет | 5 |
| Ставка по лизинговому договору, % | 14 |
| Ставка налога на прибыль, % | 20 |
| Ставка амортизационных отчислений, % | 12,0 |
Необходимо рассмотреть два варианта: в первом случае предприятие является лизингополучателем техники (балансодержателем является лизинговая компания), во втором случае предприятие является покупателем.
Основным фактором, влияющим на потоки денежных средств является экономия на налоге на прибыль.
Включение определенных статей затрат в себестоимость уменьшает налогооблагаемую базу, и как следствие, уменьшает величину налога на прибыль, подлежащую уплате. Понятие «экономия на налоге на прибыль» позволяет оценить, насколько меньше величина налога к уплате при вычитании определенных затрат из налогооблагаемой базы. Математически экономия на налоге на прибыль рассчитывается путем умножения величины налоговых вычетов на величину налога на прибыль. Расчет показывает, насколько выгоднее для предприятий включение лизинговых платежей в себестоимость в полном объеме, по сравнению с затратами в случае приобретения техники. Ведь в последнем случае к вычетам до налогообложения относятся только амортизационные отчисления и налог на имущество. [8]
Таблица 9 - Результаты расчета
| Показатели | Лизингополучатель | Покупатель |
| Годовой поток денежных средств на приобретение оборудования тыс.тг | 1550,4 (6800 + 14% / 5 лет) | 6931,6 (6800+131,6) |
| Включение затрат в себестоимость в год, тыс.тг | 1550,4 | 947,6 (816 + 131,6) |
| Экономия на налоге на прибыль, тыс.тг. В год За 5 лет | 310,08(1550,4 * 20%) 1550,4 | 189,4(947,6*20%) 947 |
Результаты расчеты свидетельствуют о том, что вся сумма лизинговых платежей вычитается из налогооблагаемой прибыли, и означает, что сумма налога на прибыль, которую уплачивает лизингополучатель меньше той, которую уплачивает покупатель техники на 120,68 тыс.тг.(310,08-189,4).
Очень важно, что лизинг обладает способностью перекладывать основные капитальные затраты предприятий на последующие периоды, давая им возможность получить технику и оборудование в счет будущих доходов.
Как видно из произведенных выше расчетов, все предложения по повышению рентабельности предприятия, сделанные на основании выявленных резервов, имеют положительный эффект. Это увеличение объема производства и реализации, снижение себестоимости, и увеличение прибыли.
Заключение
Рентабельность характеризует результативность деятельности организации. Показатели рентабельности позволяют оценить, какую прибыль имеет фирма с каждого тенге средств, вложенных в активы предприятия. Существуют различные группировки системы показателей рентабельности. В курсовой была рассмотрена одна из таких классификаций с подразделением показателей рентабельности на показатели рентабельности хозяйственной деятельности, показатели рентабельности, характеризующие финансовую деятельность организации и показатели рентабельности продукции.
Как мы выяснилось в ходе проведения анализа, рентабельность хозяйственной деятельности отражает норму возмещения (вознаграждения) на всю совокупность источников, которые используются предприятием для осуществления своей деятельности.
Финансовая рентабельность характеризует эффективность инвестиций собственников предприятия, которые предоставляют ему ресурсы или оставляют в его распоряжении всю или часть принадлежащей им прибыли с целью получения максимального дохода в будущем.
И, наконец, показатели рентабельности продукции могут ответить на вопросы, касающиеся определения эффективности основной деятельности предприятия по производству и реализации товаров, работ, услуг.
Анализ уровня и динамики показателей рентабельности проводился на примере бухгалтерской финансовой отчетности АО «Арман» за 2008-2010 годы.
Как показывают результаты проведенного исследования, в целом по предприятию наблюдается сокращение рентабельности хозяйственной деятельности. Так, например, доходность вложенных средств собственников предприятия в имущество т.е рентабельность активов, за 3 года упала на 43,89%; рентабельность оборотного, или рабочего, капитала также снизилась на 18,98%; рентабельность основной, производственной деятельности – на 85,33% (при исчислении рентабельности с использованием чистой прибыли) и на 88,51% (с использованием валовой прибыли в качестве дохода).
Основной причиной такого снижения послужило достаточно резкое снижение валовой прибыли от осуществления основной деятельности АО «Арман» на 180765 тыс. тг. Причем большое влияние на это оказало изменение производственной себестоимости, что привело к снижению рентабельности производственной деятельности. В то же время изменение оптовых цен на реализованную продукцию увеличило уровень рентабельности. Остальные факторы не оказали существенного влияния.
Основным показателем, дающим оценку эффективности инвестиций собственников АО «Арман», является показатель рентабельности (доходности) собственного капитала. Он, как и показатели рентабельности хозяйственной деятельности, упал в отчетном году на 46,39%.
Данные расчеты позволяют сделать вывод о том, что в 2009 году благодаря улучшению финансовой структуры на 0,42% доходность собственного капитала АО «Арман» выросла (хотя и незначительно) и составила 26 тиын.на один тенге вложенных средств в собственный капитал. Остальные факторы отрицательно повлияли на рентабельность собственного капитала, причем наибольшее влияние оказала оборачиваемость активов: замедление оборачиваемости по сравнению с прошлым годом повлекло снижение доходности собственного капитала на 28,94%. В 2010 году произошли незначительные изменения факторов, финансовая структура улучшилась на 1,99%, доходность капитала составила 39 тиын на один тенге вложенных средств. Норма эксплуатационной прибыли повысилась на 0,61% и составила 46 тиын на 1 тенге вложенных средств в собственный капитал. В целом же за 3 года улучшилась лишь финансовая структура на 2,41 %. Также необходимо отметить, что вследствие отсутствия за анализируемый период чрезвычайных расходов и доходов у предприятия, доля чистой прибыли предприятия в текущей прибыли не изменилась и не повлияла на рентабельность собственного капитала.
Что касается показателей рентабельности продукции, то они также снизились за анализируемый период 2008-2010 годы. Так, показатель рентабельности реализованной продукции составил в 2010 году 25,42%, что на 27,07% ниже показателя 2008 года. Рентабельность продаж АО «Арман» также упала на 13,9%, а его темп роста сократился практически вдвое и составил лишь 58,99%.
Таким образом, на основании полученных данных в результате проведения анализа уровня и динамики рентабельности АО «Арман» можно сделать вывод о том, что предприятие обладает чрезмерными производственными запасами для осуществления своей деятельности. Более того, оно приобретает неоправданное количество основных производственных фондов и материалов для производства товаров, работ, услуг.
Данному предприятию можно порекомендовать снижать себестоимость выпускаемой продукции, вводить в эксплуатацию более технологичное оборудование, обеспечивающее меньшие затраты времени и труда, проводить стимулирующие работы по реализации продукции и т.п., т.е. использовать имеющиеся резервы повышения рентабельности.
Список использованной литературы:
Кодекс РК от 10.12.2008 N99-IV «О налогах и других обязательных платежей в бюджет».
Закон РК 13.05.2003 «Об акционерных обществах».
Закон РК от 05.07.2008 78-II «О финансовом лизинге».
О.И. Волкова «Экономика предприятия»Учебник Москва – Инфа-2006.
К.Ш. Дюсембаев «Анализ финансовой отчетности» Учебное пособие, Экономика Баспаны Алматы – 2009.
Шеремет А.Д. и др. Методика финансового анализа: Учеб.-практ. пособие / Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В.- 3-е изд., перераб. и доп.- М.: Инфра-М, 2000.
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия.- Мн.: ИП «Экоперспектива»; «Новое знание», 2001.
www/finance.nur.kz/
