I.     

II. 
Развитие инвестиционной деятельности в России

1.1. Понятие инвестиций и их влияние на экономические процессы

    Прежде чем затрагивать  проблему иностранного инвестирования в России, необходимо рассмотреть само понятие «инвестиции». Термин «инвестиции» происходит от латинского слова   «invest», что означает вкладывать. В более широкой трактовке он выражает вложения капитала с целью его дальнейшего возрастания. Прирост капитала, полученный в результате инвестирования, должен быть достаточным, чтобы возместить инвестору отказ от потребления имеющихся средств в текущем периоде, вознаградить его за риск и компенсировать потери от инфляции в будущем периоде. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в РФ»[1]  дает следующее определение понятия «инвестиций»:  «Инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта».              

    Другое, сходное с предыдущим определение гласит, что инвестиции – это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской или иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

    Из приведенных определений видно, что в основном источником прироста капитала и движущим мотивом осуществления инвестиций является прибыль (доход). Инвестиции осуществляются с целью получения дохода (результата) и становятся бесполезными, если они дохода (результата не приносят). Кроме того, существуют и другие определения понятия «инвестиция», которые встречаются в макро- и микроэкономики.  «Инвестиция – увеличение объема функционирующего в экономической системе капитала, т.е. предложенного количества средств производства, созданного людьми».[2]  Следовательно, экономический смысл инвестиций заключается в сочетании двух сторон инвестиционной деятельности: затрат ресурса и получения результата. Различные определения инвестиций свидетельствуют о том, что их объем зависит от самых разнообразных факторов.

   Далее рассмотрим некоторые из них. Прежде всего объем инвестиций зависит от распределения получаемого дохода на потребление и сбережения. В условиях низких среднедушевых доходов основная их часть расходуется на потребление. Рост доходов вызывает повышение доли, направляемой на сбережения, которые служат источником инвестиционных ресурсов. Следовательно, рост удельного веса сбережений вызывает соответствующий  рост объема инвестиций, и наоборот. Значительное влияние на объем инвестиций оказывает ожидаемая норма чистой прибыли. Это связанно с тем, что прибыль является основным побудительным мотивом инвестиций. Чем выше ожидаемая норма чистой прибыли, тем, соответственно, выше будет объем инвестиций, и наоборот. Существенное воздействие на объем инвестиций оказывает ставка ссудного процента. Если ожидаемая норма чистой прибыли выше ставки ссудного процента, то при прочих равных условиях инвестирование окажется эффективным. Поэтому рост ставки ссудного процента вызывает снижение объема инвестиций, и наоборот. Среди факторов, оказывающих влияние на объем инвестиций, следует отметить предполагаемый темп инфляции. Чем выше этот показатель, тем в большей степени обесценится будущая прибыль от инвестиций и соответственно уменьшится стимул к наращиванию объемов инвестиций (особую роль играет этот фактор в долгосрочном инвестировании).

   Инвестиции играют существенную роль в функционировании и развитии экономики. Изменения в количественных соотношениях инвестиций оказывают воздействие на объем общественного производства и занятости, структурные сдвиги в экономике, развитие отраслей и сфер хозяйства. Обеспечивая накопление фондов предприятий, производственного потенциала, инвестиции непосредственно влияют на текущие и перспективные результаты хозяйственной деятельности. При этом инвестирование должно осуществляться в эффективных формах, поскольку вложение средств в морально устаревшие средства производства, технологии не будет иметь положительного экономического эффекта. Нерациональное использование инвестиций влечет за собой замораживание ресурсов и вследствие этого сокращение объемов производимой продукции.

   Таким образом, эффективность использования инвестиций имеет важное значение для экономики: увеличение масштабов инвестирования без достижения определенного уровня его эффективности не ведет к стабильному экономическому росту.

Инвестиции находятся в определенной зависимости от фактора экономического роста, для выяснения которой следует для начала определить понятия валовых и чистых инвестиций.

   Валовые инвестиции – это совокупный объем инвестиций, направленных на приобретение средств производства, новое строительство, прирост товарно – материальных запасов в течение определенного периода. Чистые инвестиции отражают объем валовых инвестиций, уменьшенный на величину амортизационных отчислений. Динамика показателя чистых инвестиций является индикатором состояния экономики: величина чистых инвестиций (при данном уровне эффективности их использования)  показывает, в какой фазе развития находится экономика страны. Если объем валовых инвестиций превышает объем амортизационных отчислений и, следовательно, чистые инвестиции представляют собой положительную величину, прирост производственного потенциала обеспечивает расширенное воспроизводство, экономика находится в стадии подъема, растущей деловой активности.

   При равенстве валовых инвестиций и амортизационных отчислений, т.е. нулевом значении чистых инвестиций, в экономику в данном периоде поступает такое же количество инвестиционных средств, какое и потребляется, имеет место простое воспроизводство общественного продукта (по стоимости), характеризующееся отсутствием экономического роста.

Если величина валовых инвестиций меньше суммы амортизационных отчислений, показателей чистых инвестиций является отрицательной величиной.

   Сокращение инвестиций вызывает уменьшение производственного потенциала и, как следствие, экономический спад.

Изменение объема чистых инвестиций ведет к изменению доходов, происходящему в том же направлении, но в большей степени, чем исходные сдвиги в инвестиционных расходах. Данный эффект вытекает из того, что в условиях повторяющегося характера потоков расходов и доходов в экономике расходы одного субъекта выступают как доходы другого, а всякое изменение дохода при определенном соотношении между потреблением и сбережением в его рамках вызывает соответствующее изменение потребления и сбережения, так что первоначальные колебания величины инвестиций ведут к многократному, хотя и уменьшающемуся с каждым последующим циклом,  изменению дохода (эффект мультипликатора, описанный  Дж.М.Кейнсом).

   Так, рост инвестиций вызывает увеличение уровня объема производства и дохода. Последний на стадии использования распадается на потребляемую и сберегаемую части; при этом та его часть, которая направляется на потребление (например, покупку товаров), служит источником дохода для их производителя. Полученный доход, в свою очередь, распадается на потребление и сбережение и т.д.. В конечном счете первоначальный рост инвестиций приводит к многократному увеличению дохода.

   Следует отметить, что эффект мультипликатора действует и в обратном направлении. При незначительном сокращении инвестиционных расходов может произойти существенное снижение дохода. Поэтому для стабильного и сбалансированного функционирования экономики следует обеспечивать определенное значение коэффициента мультипликации, создавать условия для бесперебойного осуществления инвестиционного процесса.

   Все вышесказанное позволяет сделать вывод о том, что большое количество проблем экономики страны концентрируется в инвестиционной сфере. А усиление инвестиционной активности в реальном секторе экономики имеет принципиальное значение для обновления производственного потенциала промышленности, строительства, транспорта и других базовых отраслей национальной экономики.   

 
             
1.2. Динамика и объем иностранного капитала

Современные тенденции экономического развития России имеют историческую основу.Иностранный капитал занимал достаточно прочные позиции в дореволюционной России. Значительный приток зарубежных инвестиций в экономику России отмечался еще в конце XIX века. Царское правительство всемерно поощряло приток иностранного капитала в страну.

Начиная с 1895 года, в России ежегодно учреждалось более десятка иностранных промышленных предприятий, чему способствовали высокая норма прибыли, гарантированные заказы из государственного казначейства, льготные таможенные пошлины. Кроме того, введенная в России золотая валюта обеспечивала устойчивый курс рубля. В 1900 г. общий объем иностранных инвестиций в экономику России оценивался в 750 млн. рублей.

Современная Россияпо импорту капитала занимает весьма скромное место в мире, хотя в целом в динамике притока иностранных инвестиций в экономику России с 1990 по 1998г. сохранялась тенденция к росту ежегодных вложений. В частности, размер ежегодных капиталовложений возрос с 0.4млрд. долл. в 1991 до 12.4 млрд. долл. в 1997г. После финансового кризиса в августе 1998г. ежегодный приток иностранных инвестиций несколько сократился. В 1999г. в экономику России поступило 9.56 млрд. долл. иностранных инвестиций.     

   При анализе динамики иностранных инвестиций в период 2000-2007гг., следует обратить внимание на то, что почти ¾ от общего объема поступающих в нефинансовый сектор экономики иностранных инвестиций приходится на категорию «прочие инвестиции» - торговые кредиты, кредиты правительств иностранных государств под гарантии правительства РФ, кредиты международных организаций, прочие кредиты и банковские вклады. Учитывая высокий удельный вес этого компонента в составе иностранных инвестиций, изменение динамики и связанных кредитов существенно влияет на общий показатель темпов иностранных инвестиций в нефинансовый сектор экономики. Удельный же вес портфельных инвестиций, напротив, составил очень низкий процент, хотя тенденцию спада данных инвестиций к 2005  сменила положительная динамика. И уже в 2006 г. портфельные инвестиции увеличились в 7 раз, при очень незначительном росте прямых инвестиций. Позитивная динамика прямых инвестиций фиксировалась в 2002 г., при этом до 2006 г. они росли опережающими темпами относительно портфельных инвестиций, но в 2006 г. прирост прямых инвестиций составил 4.6% против 38.8% в 2005 г.

Замедление роста иностранных инвестиций сопровождалось изменением структуры их поступлений по видам экономической деятельности. Прирост инвестиций в промышленность замедлился до 1.2% против 20.6% в 2005 г. Впервые за 5 лет в 2006 г. было зафиксировано абсолютное сокращение инвестиций в торговлю.  Высокие темпы роста иностранных вложений сохранились в транспорте и связи, в результате их доля в общем объеме иностранных инвестиций повысилась до 9,6% против 5,0% в 2004 г.

В 2007 году наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе (кредиты международных финансовых организаций, торговые кредиты и пр.) — 50,2% (на конец 2006 года — 49,1%), доля прямых инвестиций составила 46,7% (47,5%), портфельных — 3,1% (3,4%).

Основные страны-инвесторы в 2007 году — Соединенное Королевство (Великобритания), Кипр, Нидерланды, Люксембург, Франция, Швейцария, Ирландия, Германия, США. На долю этих стран приходилось 84,0% от общего объема накопленных иностранных инвестиций.

   Если рассматривать накопленный иностранный капитал в экономике России в общем, то на конец 2006 г. объем его составил 142,9 млрд. долл. и на 27,8% превысил показатель прошлого года. На долю прямых инвестиций приходилось 47,5%, портфельных – 3,4%, а наибольший удельный вес на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе (кредиты международных финансовых организаций, торговые кредиты и пр.), - 49,1%.

 Уже в 2007 году в экономику России поступило $120,9 млрд иностранных инвестиций, что в 2,2 раза больше, чем в 2006 году. Такие данные приводит сегодня Федеральная служба государственной статистики (Росстат). И это показывает, что динамика иностранного капитала довольно благоприятна для нашей страны.  Это играет важную роль в формировании экономики. Привлечение иностранных инвестиций может способствовать увеличению выпуска определенных видов продукции (и особенно товаров народного потребления), расширению экспорта с помощью иностранных партнеров и др. И если  положительная динамика сохранится, и объем иностранного капитала продолжит расти, то возможно удастся продвинуться в решении этих задач, и это будет весомым  вкладом в создание современной экономики.
1.3. Состояние инвестиционного климата

   Очевиден тот факт, что объем привлекаемых иностранных инвестиций, их структура и динамика определяются, прежде всего, привлекательностью той или иной страны как для отечественных, так и иностранных инвесторов, т.е. состоянием инвестиционного климата в стране.

   Под инвестиционным климатом чаще всего понимается совокупность политических, экономических, финансовых, социо–культурных, организационно – правовых и географических факторов, присущих в данный момент государству (региону) и привлекающих либо отталкивающих потенциальных инвесторов.

   Большинство экономистов практически одинаково трактуют смысл и содержание категории «инвестиционный климат», причем термины «инвестиционный климат» и «инвестиционная привлекательность» используются, обычно как синонимы.

   Стратегия привлечения иностранных инвестиций в экономику любой принимающей страны должна базироваться, прежде всего, на изучении интересов потенциальных зарубежных инвесторов и возможностей их удовлетворения без ущерба для национальной экономики.

   Иностранные инвесторы, движимые своими интересами и по достоинству оценивая имеющиеся предпосылки эффективного приложения капитала, рассчитывают на благоприятные условия своей предпринимательской деятельности. Совокупность условий  приема и функционирования иностранного капитала и представляет инвестиционный климат страны реципиента.

   Благоприятный инвестиционный климат страны является одним из важнейших критериев экономики, стимулирует приток капвложений,

технологий, информации в рамках, определенных экономической целесообразностью и международной конкурентоспособностью (на отраслевом и макроэкономическом уровне). Состояние инвестиционного климата (благоприятный, неблагоприятный, рискованный) и степень привлекательности страны-реципиента определяются:

1.уровнем политической и экономической стабильности,  инвестиционной политикой и действующим законодательством в отношении иностранных инвестиций;

 2.отношением к иностранной собственности и зарубежным инвестициям;

 3.условиями перевода капитала, прибылей и движения кредитных ресурсов;

4.ограничениями и льготами для иностранных инвестиций;

5.устойчивостью национальной денежной единицы и уровнем развития местного рынка капиталов, протекционистской защиты и социально-культурным взаимодействием.

   Выделим основные мотивы иностранных инвесторов:

1)стремление получить максимальную прибыль и благоприятные условия для ее последующей реализации.

2)стремление завоевать обширный рынок, отличающийся потенциальной емкостью, как с точки зрения инфраструктуры, так и производства потребительских товаров.

3)возможность доступа к природным ресурсам страны.

   Своеобразным «барометром» для потенциальных инвесторов и обобщающим показателем инвестиционной привлекательности страны служит ранжирование стран мирового сообщества по индексу инвестиционного климата либо по обратному ему показателю – индексу инвестиционного риска. Инвестиционная деятельность во всех формах и видах сопряжена с риском.
   Инвестиционный риск - это вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь в ситуации неопределенности условий инвестирования. Обычно риск квалифицируется по сферам проявления, по формам проявления, по источникам возникновения и др. Любой инвестор перед тем, как  выбрать страну для инвестирования, должен оценить степень риска и определить для себя наиболее приемлемый.

   Методы оценки инвестиционного климата весьма разнообразны. Они базируются на различных экономических, политических и финансовых показателях, по совокупности которых стране, региону или городу присваивается инвестиционный рейтинг.
   Рейтинг является важным показателем для инвесторов, большинство которых не в состоянии проводить самостоятельные детальные исследования, особенно внутри других стран, а ориентируются на оценки рейтинговых агентств. Поэтому повышение рейтинга всегда связано с притоком инвестиций, необходимых для экономического роста. 

   Итак, рассмотрев основные факторы, влияющие на инвестиционный климат страны, мы можем приступить к оценке и  анализу инвестиционного климата нашей страны. Весьма негативное влияние на инвестиционный климат в России оказал финансовый кризис, который разразился 17 августа 1998г. и подорвал доверие к России со стороны многих инвесторов капитала.  На протяжении большей части периода 90 – х годов Россия относилась к странам с наибольшей степенью риска для иностранных инвесторов, занимая 120 – е место в мире. К концу 90 – х ситуация начала меняться в лучшую сторону. Но кризис вновь отбросил страну назад. Понадобились долгие годы, чтобы хоть немного поднять репутацию России на мировой арене. И по сей день в нашей стране остается, складывающийся годами, неблагоприятный инвестиционный климат. В России до сих пор отсутствует своя система оценки инвестиционного климата страны или ее отдельного региона. Иностранные инвесторы ориентируются на оценки многочисленных консалтинговых фирм, регулярно отслеживающих климат в разных странах, в том числе и в России. Однако подобные оценки инвестиционного климата в нашей стране, даваемые зарубежными, не всегда являются достоверными. И зачастую иностранные инвесторы получают ложную информацию.

   Основным сдерживающим фактором для инвесторов является отсутствие стабильной, учитывающей мировую практику правовой базы, регулирующей деятельность отечественного и иностранного капитала. Определенную тревогу у инвесторов вызывает социальная напряженность в связи с тяжелым материальным положением большой части населения России. Социальная стабильность является важным фактором инвестиционного климата и обязательным условием проведения любых экономических преобразований. Весьма существенным фактором, влияющим на инвестиционный климат, является коррупция и криминализация отдельных сфер коммерческой деятельности, которые поразили многие звенья внешнеэкономических связей России.

   Оценивая инвестиционный климат в России в целом, по международным стандартам, используя такие критерии, как политическая и социальная стабильность, динамизм экономического роста, наличие развитой промышленной инфраструктуры, банковской системы, наличие рынка относительно дешевой квалифицированной рабочей силы и др., можно констатировать, что практически по всем параметрам Россия уступает сегодня огромному числу стран в мире.

   Но привлечение иностранных инвестиций в российскую экономику остается жизненно важным средством устранения инвестиционного «голода» в стране. По оценке, потребность страны в иностранных инвестициях составляет 10 – 12 млрд. дол. в год. Однако для того, чтобы иностранные инвесторы пошли на такие вложения, необходимы очень серьезные изменения в инвестиционном климате. Требуется принятие ряда кардинальных мер, направленных на формирование в стране как общих условий развития цивилизованных рыночных отношений, так и специфических, относящихся непосредственно к решению задачи привлечения иностранных инвестиций. Среди мер общего характера в качестве первоочередных следует указать:

·       достижение национального согласия между различными властными структурами, социальными группами, политическими партиями и прочими общественными организациями по поводу приоритетности решения общенациональной проблемы выхода России из экономического кризиса;

·        ускорение работы Государственной Думы над общехозяйственным и уголовным законодательством, нацеленным на создание в стране цивилизованного некриминального рынка;

·       радикализация борьбы с преступностью;

·       торможение инфляции всеми известными мировой практике мерами, кроме невыплаты трудящимся заработной платы;

·       пересмотр налогового законодательства в сторону его упрощения и стимулирования производства;

·       мобилизацию свободных средств предприятий и населения на инвестиционные нужды путем повышения процентных ставок по депозитам и вкладам;

·       запуск предусмотренного законодательством механизма банкротства;

·       формирование общего рынка республик бывшего СССР со свободным перемещением товаров, капитала и рабочей силы.

   Кардинальные меры в целом по России осуществить не так просто. Тем не менее для отдельных регионов и ограниченных территорий внутри страны эти задачи выглядят вполне выполнимыми. Такими территориями должны стать различные виды специальных экономических зон. Специальные экономические зоны могут стать своеобразными «точками роста», которые, аккумулируя иностранные и российские инвестиции, дадут импульс для развития других территорий.

   Для России, с ее огромным научно – техническим потенциалом, одной из приоритетных форм развития специальных экономических зон должны стать научно – технические парки и технополисы. Создание широкой сети современных технополисов позволило бы России не только сохранить научно – технический потенциал, но и заложило бы основу для разработки и создания конкурентоспособной наукоемкой продукции.

    Анализируя экономическую и инвестиционную ситуацию в России, можно сделать вывод, что в нашей стране сформировался крайне неблагоприятный инвестиционный климат. Но несмотря на все, сложившаяся к настоя­щему времени макроэконо­мическая ситуация способ­ствует улучшению инвести­ционного климата. Сформи­ровалась позитивная дина­мика ВВП и промышленно­го производства, укрепля­ется «реальная» платежес­пособность предприятий, снижается убыточность производства, улучшается внешнеэкономическая конъюнктура для ряда от­раслей экономики, развива­ются процессы импорто-замещения. Кроме того, Рос­сия осуществила ряд шагов, направленных на формиро­вание благоприятного инве­стиционного климата. И в перспективе мы можем надеяться на то, что будут полностью удовлетворена потребность в иностранных инвестициях.
III.          
Основные виды иностранных инвестиций.


2.1. Прямые и портфельные инвестиции

По цели инвестирования принято выделять прямые и портфельные инвестиции. Одной из перспективных задач правительства является привлечение в страну иностранного капитала в форме прямых иностранных инвестиций. Прямые инвестиции выступают как вложения в уставные капиталы предприятий (фирм, компаний) с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования. Они направлены на расширение сферы влияния, обеспечение будущих финансовых интересов, а не только на получение дохода. В соответствии с Законом «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации», под «прямой иностранной инвестицией» понимается осуществление следующих операций:

·        приобретение иностранными инвесторами не менее 10 % доли, долей (вклада) в уставном (складочном) капитале коммерческой организации, созданной или вновь создаваемой на территории России в форме хозяйственного товарищества или общества;

·        вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица, создаваемого на территории России;

Иностранным инвесторам – юридическим и физическим лицам – прямые инвестиции обеспечивают право на управление предприятием и представляют собой преимущественно взносы в уставные фонды совместных предприятий и кредиты, полученных от зарубежных совладельцев предприятий. Прямые вложения осуществляются как в СКВ, так и в национальной валюте.

Сравнивая относительную предпочтительность привлечения капитала в различных формах, следует подчеркнуть, что прямые инвестиции имеют ряд преимуществ, в том числе:

·        активизируется деятельность частного сектора;

·        расширяется выход на внешние рынки;

·        облегчается доступ к новым технологиям и методам управления;

·        больше вероятность реинвестирования прибыли внутри страны, чем вывоза в страну базирования;

·        приток предпринимательского капитала не увеличивает размер внешней задолженности;

·        создаются новые рабочие места;

·        расширяется налогооблагаемая база;

импорт товаров и услуг замещается товарами и услугами отечественных компаний.

Прямые зарубежные инвестиции - это нечто большее, чем простое финансирование капиталовложений в экономику, хотя само по себе это крайне необходимо России. Прямые зарубежные инвестиции представляют также способ повышения производительности и технического уровня российских предприятий.  Размещая свой капитал в России, иностранная компания приносит с собой новые технологии, новые способы организации производства и прямой выход на  мировой рынок.

   На начало 2000 г. накопленный объем прямых иностранных инвестиций в экономику России, по данным Госкомстата, составлял около 17,5 млрд. долл. А к 2006 году уже 13678 млн. долларов. (см. Приложение 1, табл. 1)

   В структуре накопленных иностранных инвестиций на конец 2006 года преобладают прямые инвестиции, на которые пришлось 47,5%, что на 3% больше, чем в 2005 году. В объеме накопленных прямых инвестиций, поступивших в российскую экономику, лидируют Кипр, Нидерланды, Германия и Люксембург (более 80% от общего объема накопленных инвестиций) (см. Приложение 2, табл.1). 

   В последние годы происходит рост  удельного веса прямых инвестиций в общем размере иностранных ка­питаловложений в экономику России. Эта форма привлечения капитала ос­тается наиболее важной для экономики страны.

Теперь рассмотрим портфельные или непрямые инвестиции. Процесс приватизации государственной собственности, акционирование промышленных предприятий привели к формированию в России фондового рынка, создали объективные предпо­сылки для портфельных капиталовложений иностранных инвесторов. Портфельные инвестиции представляют собой средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов и других денежных выплат) и диверсификации рынков. Как правило, портфельные инвестиции являются вложениями в приобретение принадлежащих различным элементам ценных бумаг, других активов.   Такие инвестиции не дают права вкладчикам участвовать в управлении предприятием. При осуществлении портфельных инвестиций инвестор заинтересован не в том,  чтобы руководить  компанией, а в том, чтобы получать доход за счет будущих дивидендов.

С 1991 по 1993 г. объем портфельных инвестиций в России оценивался лишь в 60 млн. долл. Однако начиная с 1994 г., прослеживалась тенденция к увеличению импорта в Россию портфельных инвестиций. Очень высокого уровня объем заказов западных фирм, на покупку акций российских привати­зированных предприятий достиг в августе 1994 г. и составлял 500 млн. долл.

   Постепенно иностранные портфельные инвестиции начали разме­щаться и в других отраслях российской экономики, прежде всего связь и средства Телекоммуникаций, пищевая промышленность, деревообрабаты­вающая, цементная. Для западных инвесторов данная форма капиталовложений в эко­номику России относилась и относится к рисковым инвестициям. В период финансового кризи­са отток средств нерезидентов с фондового рынка России в конце 1997 г. со­ставил около 7,5 млрд. долл. Вместе с тем, портфельные инвестиции вплоть до финансового коллапса оставались одной из наиболее прибыльных форм капиталовложений в отдельные отрасли и сферы экономики России.

   В  последние 3 года удельный вес портфельных инвестиций в российскую экономику является очень низким. Доля портфельных инвестиций в среднем не превышает  1% против 3.2% в 2001 г. и 2.4% в 2002 г. Тенденция спада портфельных инвестиций, которая фиксировалась в 2003-2004 гг.,  в 2005 г. Сменилась на положительную динамику (это отражено в Приложении 3, табл.1).   В 2006г. произошло почти семикратное увеличение портфельных инвестиций при незначительном росте прямых инвестиций и отрицательной динамикой прочих инвестиций. Ускорение роста  данных инвестиций было связано с повышением активности иностранных инвесторов на фондовом рынке.

Практика показывает, что стимулировать приток портфельных инвестиций следует во все отрасли экономики. Они обеспечивают приток финансовых ресурсов без потери контроля российской стороны над объектом инвестирования. Это преимущество важно использовать в отраслях, имеющих стратегическое значение для страны,  и в первую очередь связанных с добычей ресурсов.

   Если сравнить прямые и портфельные инвестиции друг с другом, то абсолютно очевидно, что приток прямых инвестиций значительно превышает приток портфельных инвестиций в экономику России.  Два вида инвестиций (прямые и портфельные) движимы  аналогичными, но не одинаковыми  мотивами. В  обоих  случаях  инвестор желает получить прибыль за счет владения акциями доходной компании. Однако при осуществлении портфельных инвестиций инвестор заинтересован не в том,  чтобы руководить  компанией, а в том, чтобы получать доход за счет будущих дивидендов. Предпринимая прямые капиталовложения, иностранный инвестор (как правило, крупная  компания)  стремится взять в свои руки руководство предприятием. Вкладывая капитал, он считает, что Россия - самое подходящее место для выпуска его продукции,  которая будет реализовываться либо на российском потребительском  рынке,  либо на мировом рынке. Но следует помнить, что России необходимо прилагать все усилия к привлечению обоих видов инвестиций, ибо каждая из них способствует будущему увеличению производительной мощи экономики.

  Сравнительная характеристика объема поступивших в нефинансовый сектор прямых и портфельных иностранных инвестиций за 2002-2006 гг. отражена в Приложении 4.
2.2. Еврооблигации и прочие

Также, выделяют такой вид иностранного капитала, как еврооблигации. Важнейшими характеристиками рынка еврооблигаций являются следующие черты: рынок еврооблигаций - это в первую очередь внебиржевой рынок. Большая часть сделок с еврооблигациями проходит в Лондоне и Нью-Йорке, также важными центрами торговли являются также Токио и Сингапур.

Основные участники этого рынка со стороны инвесторов – инвестиционные и коммерческие банки, взаимные, специализированные брокеры, со стороны эмитентов – суверенные заемщики (национальные правительства), субфедеральные и муниципальные органы власти, корпорации, международные финансовые институты.

Облигации внешних облигационных займов (еврооблигации) Российской Федерации являются государственными ценными бумагами Российской Федерации. Наиболее общее определение евробумаг выглядит так: это ценные бумаги, эмитированные в валюте, отличной от национальной денежной единицы страны эмитента. Оно аналогично определению евровалют (валют, торгуемых вне пределов того государства, где они являются национальной денежной единицей).

Рынок российских еврооблигаций представлен ценными бумагами, выпущенными федеральным правительством (суверенные), регионами (субфедеральные), а также частными компаниями (корпоративные).

Это относительно новая форма привлечения иностранного капитала. На еврорынок допускаются только серьезные и стабильные в финансовом отношении заемщики. Процедура выхода на еврорынок достаточно сложная и длительная, поэтому неудивительно, что первым на еврорынок вышло российское государство, а не компании.

Российская Федерация как суверенный заемщик дебютировала на рынке еврооблигаций в 1996 г с еврозаймом объемом $1 млрд.

Еврооблигации служили тем же целям, что и Государствен­ные казначейские облигации (ГКО) и Облигации федерального займа (ОФЗ), с их помощью финансировался дефицит государственного бюджета.  Следует подчеркнуть, что привлечение финансовых ресурсов путем эмиссии еврооблигаций в тот период было значительно выгоднее для России, чем выпуск ГКО и других видов долговых обязательств для внутренних ин­весторов, поскольку доходность по ним была существенно ниже, и обходи­лись они Минфину дешевле внутренних долговых обязательств. Кроме того, выпуск еврооблигаций является одним из способов снижения странового риска для иностранных инвесторов.

Далее в течение нескольких лет Россия разместила еще 9 выпусков еврооблигаций в долларах, немецких марках и итальянских лирах, в том числе наиболее долгосрочные 30-летние облигации с погашением в 2028 г. и 2030 г. По мнению зарубежных экспертов, в основе спроса на российские еврооблигации лежали фундаментальные факторы, в том числе повышение доверия к России как к заемщику в связи со стабилизацией макроэкономической и политической ситуации в стране.

В связи с успешными размещениями правительственных еврооблигаций субъекты федерации также приступили к выпуску этих ценных бумаг. Правительство Москвы выпустило облигации еврозайма, размещаемые на Западе. За ним последовали администрации Санкт-Петербурга, Нижнего Новгорода и другие органы власти. Для предупреждения чрезмерного выпуска евробумаг Правительством РФ было принято постановление по ограничению эмиссии еврооблигаций: сумма выпуска не должна превышать 30% собственных доходов субъекта федерации, а расходы по обслуживанию долга — 15% доходов бюджета.

В данный момент размещены еврооблигации  Правительства Москвы объемом 374 млн. долларов США со сроком обращения 7 лет и купонной ставкой 6.45 %.

В заключение анализа еврооблигаций, можно сделать вывод, что выход на международный рынок еврооблигаций увеличивает возможности России по привлечению иностранного капитала и устойчивых инвесторов и обеспечивает стабильный доступ на международные рынки капиталов.

   Другой формой привлечения иностранного капитала в экономику России являются прочие инвестиции. Их исключение из анализа вызвано, прежде всего, разнородностью группы, а также сложностью получения достоверной статистической информации о многих из них. Прочие инвестиции – это торговые кредиты, а также кредиты международных финансовых организаций, правительств иностранных государств под гарантию правительства страны – реципиента, банковские вклады, финансовый лизинг и др.  Фактически под прочими инвестициями в российской статистике следует понимать ссудные инвестиции. В последние годы в мировой экономике прослеживается устойчивая тенденция к росту ссудных инвестиций. Как показывает мировой опыт, практически ни одно государство в мире при создании развитой рыночной экономики не могло обойтись без внешних заемных финансовых ресурсов. В современном мире экспорт ссудного капитала осуществляется как по государственной, так и по частной линии, на двусторонней и многосторонней основе, на льготных и коммерческих условиях. По целевому назначению это могут быть официальная государственная помощь развитию, кредиты на осуществление конкретных инвестиционных проектов, техническая помощь, экспортные кредиты, облигационные займы и др.

   Большая часть ссудных инвестиций приходится на международные финансовые организации (МБРР, МВФ, МАР, МФК, ЕБРР и др.), крупные коммерческие банки и банковские консорциумы, национальные фонды экономического сотрудничества с зарубежными странами и др.

   Как свидетельствует мировая практика, более жесткие условия займов и кредитов предлагают частные банки и государственные организации при кредитовании экспортных поставок. С точки зрения обычных коммерческих условий (срок кредита, льготный период, уровень процентной ставки) наиболее предпочтительными являются кредиты международных финансовых организаций и двусторонняя помощь развитию. Исходя из этого, в основном строится структурная политика правительства России по привлечению ссудных инвестиций. Следует обратить внимание, что, несмотря на отрицательную динамику в 2006г., почти ¾ от общего объема поступающих в нефинансовый сектор экономики иностранных инвестиций приходится на категорию «прочие инвестиции».

   Объем поступивших в российскую экономику прочих инвестиций в период с 2002-2006 гг. показан в Приложении 5, табл.1
III
. Распределение иностранных инвестиций

3.1. Отраслевое распределение

Иностранные инвесторы весьма осторожно относятся к вложению своего капитала с большой степенью риска и предпочитают рентабельные отрасли, где с меньшими усилиями можно получить максимальную прибыль, особенно если производится пользующаяся наибольшим спросом экспортная продукция (сырье, энергоносители и др.) или в которых можно использовать гарантии или финансовую поддержку со стороны международных организаций, и своих правительств.

В конце 90-х годов акцент с финансовой и банковской деятельности переносится на реальные сектор экономики (пищевая промышленность, торговля и общественное питание и прочие отрасли), но в последующие годы статья, включающая  прочие отрасли, имела тенденцию к снижению. Это говорит об уменьшении привязанности к кредитам и займам.  Хотя в эти отрасли по-прежнему поступает большое количество иностранных инвестиций.

Привлечение иностранных инвестиций в топливную промышленность соответствует объективным потребностям страны в иностранной валюте, необходимой для обслуживания и погашения внешней задолженности. Значительная доля иностранных инвестиций в пищевой промышленности отражает еще одну тенденцию проникновения иностранного капитала в промышленность – подчинить своему влиянию производство импортозамещающей продукции, для которой характерна быстрая окупаемость капитала. Строятся расчеты на возможность захвата рынка в условиях неконкурентоспособности отечественных предприятий. Если импорт капитала будет регулироваться государством, можно рассчитывать на положительное влияние иностранных инвестиций на российскую экономику. Возможно преодоление тотального импорта продукции.

Приходится констатировать явную «скованность» вложений иностранного капитала в те виды производства, которые работают на насыщение российского рынка дефицитными и высококачественными товарами, в технологическую модернизацию машиностроения и других отраслей промышленного экспортного и части импортозаменяющего профиля, в том числе на основе конверсии оборонных отраслей. Хотя существует некоторое количество потенциально важных совме­стных проектов с иностранными инвесторами в  области конверсии оборонной промышленности, целлюлозно-бумажной промышленности, агропромышленном секторе.

Наиболее крупные проекты сосредоточены в нефтяной и газовой   промышленности. Было создано около пятидесяти нефтеперерабатывающих предприятий с участием американских, британских, немецких, французских, канадских, японских и других инвесторов. Некоторые большие проекты, функционирующие в рамках соглашений о разделе продукции, находятся в процессе разработки или реализации. В процессе осуществления находится достаточно большое число проектов в области пищевой промышленности. Некоторые с участием российских партнеров, а некоторые предприняты самостоятельно иностранными фирмами. Ведущие многонациональные компании участвуют в российской кондитерской и мясоперерабатывающей  промышленности, в производстве безалкогольных напитков, пива и табака. В процессе осуществления сейчас находится определенное количе­ство проектов по модернизации телекоммуникационных систем. Врамках совместных проектов с немецкими и японскими компа­ниями в настоящее время осуществляется сборка оптиковолокон­ной и радиорелейной линий связи.

   Об изменении отраслевой структуры инвестиций можно судить по содержанию таблицы 1, приложения 6.
3.2. Региональное распределение

Распределение иностранных инвестиций обычно происходит по нескольким направлениям. Одним из таких направлений является распределение инвестиций по регионам.

Опыт разных стран показывает: особенность иностранных инвестиций (в сравнении с национальными) – в их значительной концентрации в конкретных ареалах.  Зарубежные фирмы, как правило, направляют средства лишь в самые выгодные проекты, реализуемые в наиболее привлекательных для капиталовложений регионах. Обычно это крупные экономические центры страны, смежные с ними районы и приграничные территории. Одна из важных составляющих таких регионов – сравнительно высокая информативность о них зарубежных предпринимателей.

Однако и периферийные территории иногда получают неплохие шансы привлечь иностранные капиталовложения. Это объясняется тем, что значительные капиталовложения, как правило, осуществляют крупные ТНК, приверженные глобальным стратегиям. Следовательно, эти гигантские фирмы базируют свои предпочтения лишь на экономических соображениях, не особо заботясь о расположении региона.

К началу 90 – х годов в России были накоплены весьма незначительные объемы инвестиций. В основном дело ограничивалось  вложениями в московские представительства западных корпораций и в немногочисленные совместные предприятия, созданные главным образом в годы «перестройки». Что касается российских регионов, то до середины 90 – х годов большинство из них вообще не смогло привлечь иностранные капиталы в сколько – нибудь значимых размерах. 

На протяжении всей второй половины 90 – х годов динамика прироста иностранных капиталовложений была очень нестабильной. На отдельных субъектах Федерации эта нестабильность оказалось наиболее сильной. Стабильное увеличение доли в общероссийском притоке иностранных инвестиций было характерно лишь для Свердловской области  (в 2001г. на нее приходилось 4,7%); стабильное же сокращение этой доли наблюдалось в республике Марий Эл (с января по сентябрь 2001г. инвестиции сюда не поступали вовсе).

На данный момент налицо несколько групп субъектов РФ, заметно различающихся по интенсивности своего участия во внешнеэкономических связях, прежде всего по линии привлечения иностранных инвестиций. Следует констатировать, что важным фактором инвестиционной привлекательности регионов является их экономико-географическое положение. Так, в гораздо менее привлекательном положении оказались субъекты Федерации, удаленные от внешних границ страны. А для приграничных регионов большое значение имеет уровень социально – экономического развития стран, с которыми они граничат: понятно, что близость регионов европейской части России или Дальнего Востока к высокоразвитым странам гораздо выгоднее соседства других наших территорий со странами СНГ и Монголией, подчас испытывающими даже большие, нежели РФ, проблемы, связанные с трансформацией экономики.

Привлекательность Северо – Запада России в немалой степени связана с его исключительно выгодным экономико-географическим положением: он стал для страны своеобразным «окном в Европу»; следует также указать на развитую инфраструктуру и квалифицированные кадры в соответствующих регионах (особенно в Санкт – Петербурге), на предпринимаемые их руководством усилия по стимулированию притока иностранного капитала.

Объем иностранных инвестиций в Северо-Западный федеральный округ (в процентах от общего объема иностранных инвестиций в РФ):

Год	2002 г.	2003 г.	2004 г.	2005 г.	2006 г.
Инвестиции , %	8,1	6,3	7,1	6,5	14,0

Не менее существенным фактором привлекательности региона для капиталовложений служит структура его экономики, прежде всего отраслевая структура промышленности. Иностранные инвесторы предпочитают вкладывать свои средства в благополучные отрасли (добычу нефти и природного газа, черную и цветную металлургию, другие ориентированные на внешний рынок отрасли). Поэтому в списке регионов – лидеров оказались нефтедобывающие Сахалинская область, Тюменская область, нефтеперерабатывающая Омская область, «алюминиевый» Красноярский край и Челябинская область с высокоразвитой черной металлургией.

Объем иностранных инвестиций в процентах от общего объема иностранных инвестиций в РФ:

Год / Регион	Сахалинская область	Тюменская область	Омская область	Красноярский край	Челябинская область
2002 г.	2,6	1,9	12,2	1,8	4,0
2003 г.	7,0	10,8	5,8	0,7	3,5
2004 г.	9,7	14,4	2,7	4	1,7
2005 г.	9,1	6,4	9,6	1,2	1,6
2006 г.	9,8	2,6	0,8	0,3	2,7

Еще один фактор – наличие институтов, обеспечивающих международные экономические связи. Приоритетное внимание инвесторы уделяют степени развития банковской инфраструктуры, наличию крупных страховых фирм и инвестиционных фондов, консалтинговых и маркетинговых компаний. В этом отношении абсолютное лидерство в России принадлежит Москве, где находится большинство представительств зарубежных фирм. Также Москва имеет и значительную лучшую транспортную и телекоммуникационную связь с внешним миром по сравнению с любым другим субъектом Федерации: на столичные аэропорты приходится 80% международных авиарейсов[3].

Объем иностранных инвестиций в г. Москва (в процентах от общего объема иностранных инвестиций в РФ):

Год	2002 г.	2003 г.	2004 г.	2005 г.	2006 г.
Инвестиции , %	42,7	46,8	37,9	47,0	43,5

По уровню развития международной коммуникационной инфраструктуры выделяются также Санкт – Петербург, Екатеринбург, Казань, Нижний Новгород, Новосибирск, Самара, Иркутск, Владивосток.

Инвестиционная привлекательность регионов зависит и от многих других факторов: от квалификации рабочей силы, развитости производственной и социальной инфраструктуры, наличие научно – исследовательских центров, емкости рынка сбыта, экологической и криминогенной ситуации, уровня социальной напряженности, а также, разумеется, от проводимой региональными властями политики по привлечению инвесторов. Очевидно, что всем этим требованиям (кроме последнего) удовлетворяют, прежде всего, крупные по численности населения и экономическому потенциалу высокоразвитые субъекты РФ.

В то же время Сахалинская область дает пример успешного привлечения крупных иностранных инвесторов в периферийные  регионы. Как и Магаданская область, Ненецкий и Корякский АО, эта область относится к субъектам РФ с наибольшим притоком иностранного капитала в расчете на душу населения. О том, что абсолютизировать перечисленные выше факторы, в том числе экономико-географическое положение, не стоит, свидетельствуют и примеры другого рода. Так, в число аутсайдеров в рассматриваемом отношении входят Псковская область и некоторые регионы Центральной России и Сибири.

Объем иностранных инвестиций в процентах от общего объема иностранных инвестиций в РФ:

Год / Регион	Псковская область	Ивановская область	Калужская область	Новосибирская область
2002 г.	0,0	0,0	0,2	0,0
2003 г.	0,0	0,0	0,1	0,0
2004 г.	0,0	0,0	0,1	0,1
2005 г.	0,0	0,0	0,1	0,1
2006 г.	0,0	0,2	0,2	0,1

В данной связи хотелось бы отметить роль усилий региональных властей по созданию благоприятного инвестиционного имиджа. Ярким примером является Нижегородская область, создав репутацию «модельного региона», где активно и успешно идут рыночные реформы. Однако следует осознавать, что подобные имиджевые компании не способны обеспечить долговременный успех без значительных по масштабам реальных, действительных преобразований.
IV
. Перспективы импорта капитала с точки зрения необходимости решения задач экономического развития

4.1. Перспективы импорта капитала

Прежде всего, какие бы действия не предпринимались, все они так или иначе будут направлены на улучшение инвестиционного климата в нашей стране.


Так в 2006 - 2007 годах Правительством Российской Федерации были предприняты важные меры, такие как: снижение темпов инфляции, льготы при налогообложении прибыли коммерческих организаций с иностранными инвестициями; освобождение от налога на добавленную стоимость и спецналога на импортируемое технологическое оборудование и запасные части к нему, а также предоставление льготных кредитов в иностранной валюте, полученных от иностранных банков и кредитных учреждений. Отменено ограничение количества расчетных (текущих) и бюджетных счетов предприятий, учреждений, организаций в банках или иных кредитных учреждениях. Решен вопрос учета суммы курсовых разниц, возникающих в связи  с изменением курса рубля к иностранным валютам, при определении предприятием налогооблагаемой прибыли[4]

В 2007 году предложен к принятию Закон об иностранных инвестициях в Россию, цель которого – предоставить гарантии иностранному инвестору, прежде всего от необоснованной национализации.

Решение проблемы стимулирования инвестиций в российскую экономику во многом зависит от становления российского рынка ценных бумаг, развитие которого будет осуществляться по мере преодоления инфляционных процессов в и стабилизации производства.

На инвестиционную активность в значительной мере влияет спрос на акции приватизированных предприятий. Рост курса этих акций в последнее характерен для акционерных обществ-монополистов, функционирующих в таких отраслях как нефтяная промышленность, энергетика, связь.

Процесс привлечения иностранного капитала в условиях, когда значительная часть российских предприятий приватизирована, неизбежно будет идти преимущественно путем продажи иностранному инвестору акций российских акционерных обществ, владеющих предприятиями.

В обеспечение благоприятного инвестиционного климата существенное значение имеет деятельность органов исполнительной власти субъектов РФ по привлечению отечественных и иностранных инвестиций.

Органы государственной власти субъектов Российской Федерации формируют благоприятный инвестиционный климат регионов посредством организации выставок и участия в федеральных и международных выставках инвестиционных проектов, осуществления рекламно-информационной кампании в печатных изданиях.

Так, Министерство экономики Российской Федерации уже разработало совместно с органами государственной власти субъектов Российской Федерации и заинтересованными органами государственной власти план мероприятий по вопросам привлечения иностранных инвестиций в экономику регионов РФ. Данный документ охватывает все направления региональной инвестиционной политики и предусматривает конкретные меры, направленные на привлечение иностранных инвестиций в экономику субъектов Российской Федерации.

Инвестиционное сотрудничество России со странами ближнего зарубежья служит одним из основных средств стабилизации дальнейшего развития экономики каждой страны. Последнее не может осуществляться успешно без согласованной экономической политики, учитывающей специализацию, кооперацию и производство тех видов продукции, которые необходимы этим странам.

Привлечение капитала из государств-участников Содружества Независимых Государств должно осуществляться путем совместного государственно-коммерческого финансирования инвестиционных проектов, международного финансового лизинга, создания договорных совместных организаций типа консорциумов для осуществления инвестиционной деятельности. Необходимо также создать условия для привлечения частных российских инвесторов в производственные объекты государств-участников СНГ в продукции которых заинтересована Россия. В этой связи целесообразно разработать совместно со странами Содружества Независимых государств механизм инвестиционного сотрудничества и перехода на совместное финансовое обеспечение.

Обеспечению благоприятного инвестиционного климата служит применение национального режима к иностранным инвесторам.

Необходимо совершенствовать способы определения доли российских инвесторов в уставных капиталах совместных предприятий, разработать методики оценки зданий, сооружений, оборудования, земли, вкладываемых в качестве российской части уставных фондов коммерческих организаций с иностранными инвестициями.

Следует активнее стремиться к привлечению иностранных финансовых ресурсов в форме кредитов, которые требуют погашения, но не устанавливают прямой зависимости кредитуемых предприятий от иностранных компаний.

Целесообразно стимулировать сделки, в которых зарубежный партнер поставляет машины, оборудование, технологии, комплектные заводы в обмен на встречные поставки сырья, полуфабрикатов, производимых на поставленном оборудовании.

   Важным фактором притока инвестиций в российскую экономику является стимулирование возврата российского капитала, находящегося в зарубежных банках, и формирования условий для предотвращения дальнейшей утечки капиталов из России.

Для привлечения иностранных инвесторов к деятельности на конкретных территориях следует использовать механизм создания свободных экономических зон.

Наряду с созданием организационно-правовых условий и государственной поддержкой комплексная программа стимулирования отечественных и иностранных инвестиций должна включать меры по снижению издержек инвестора, не относящихся к прямым затратам на реализацию конкретных проектов. В этой связи развивается информационная инфраструктура инвестиционного рынка, осуществляется регулирование тарифов на услуги монополий, обеспечивается защита собственности и личности инвестора от криминальной сферы.

В отношении защиты собственности инвесторов желательно разработать единый порядок определения размеров ущерба, причиняемого, в частности, растратами и хищениями, а также недобросовестной конкуренцией.

Необходимо совершенствовать работу международного коммерческого арбитражного суда, третейского суда при Торгово-промышленной палате Российской Федерации.

Для обеспечения личной и имущественной безопасности инвесторов следует разработать специальные государственные программы предупреждения преступности в криминогенных сферах экономики, а также в регионах России с повышенным уровнем правонарушений.

Под эти цели необходимо предусмотреть материально-техническое, информационное и организационное укрепление соответствующих оперативных служб, следственных органов и судов.

Не так давно по инициативе Правительства Российской Федерации создана новая структура -  Консультативный совет по иностранным инвестициям в России, который включает в себя представителей зарубежных фирм, осуществляющих прямые инвестиции в российскую экономику в крупных размерах. Основной целью этой структуры является обеспечение постоянной связи между Правительством Российской Федерации и крупными иностранными инвесторами с целью выработки конкретных рекомендаций по совершенствованию инвестиционного климата в России, налогового и таможенного законодательства Российской Федерации, созданию привлекательного образа России как страны, принимающей инвестиции[5].

Для развития экономики России и продвижения частных иностранных прямых инвестиций важное значение имеет сотрудничество России с ведущими международными финансовыми организациями, прежде всего с Международным валютным фондом, Международным банком реконструкции и развития, Европейским банком реконструкции и развития и другими.
Заключение

    В настоящее время в России происходит увеличение притока иностранных инвестиций. Тем не менее, в абсолютных цифрах иностранное инвестирование остается очень не большим и явно не удовлетворяющим потребности российской экономики. 

      Рассмотрев основные аспекты, связанные с иностранными инвестициями в России, я пришла к выводу, что привлечение иностранных инвестиций должно происходить вместе с реформированием всей экономической системы. Очевидно, что для стимулирования притока иностранных инвестиций в нашу страну необходимо предпринимать действенные меры по улучшению инвестиционного климата. Основными направлениями  государственной политики в качестве первоочередных представляются следующие: достижение национального согласия между различными властными структурами, социальными группами, политическими партиями и прочими общественными организациями по поводу приоритетности решения общенациональной проблемы выхода России из экономического кризиса; ускорение работы Государственной думы над общехозяйственным и уголовным законодательством, нацеленном на создание в стране цивилизованного рынка, снижение уровня инфляции, доработка налогового законодательства; мобилизация свободных средств предприятия и населения на инвестиционные нужды путем повышения процентных ставок по депозитам и вкладам; предоставление налоговых льгот банкам, отечественным и иностранным инвесторам, идущим на долгосрочные инвестиции. Все это должно способствовать созданию в России благоприятного инвестиционного климата

и притоку иностранного капитала. Сегодня становится очевидным, что иностранные инвестиции  могут способствовать осуществлению долговременных  стратегических целей формирования в России сильной цивилизованной экономики.

Список литературы

1.    Абрамов С.И. Принцип инвестирования, 4-е издание – М.:2002.

2.    Игонина Л.Л. Инвестирование – М.:2002.

3.    Россия в цифрах, 2007: Крат. стат.сб./ Госкомстат России. - М., 2007.

4.    Российский статистический ежегодник, 2007. Стат. Сборник/ Госком-
стат России. - М., 2007.

5.    Российский статистический ежегодник, 2006. Стат. Сборник/ Госком-
стат России. - М., 2006.

6.    Н.Мельникова Иностранные инвестиции в экономике России//Экономист - 2007- №4

7.    Ерофеев А. Динамика и структура иностранных инвестиций в России в 2004 – 2005 и I полугодии 2007г.//Инвестиции в России – 2007 - №11, 12

8.    Еще один способ привлечения иностранных инвестиций // Коммерсантъ. 24 октября 2007.

9.    Цакунов С. Привлечение иностранных инвестиций в экономику России: новые ориентиры // Рынок ценных бумаг, № 9, 2007.

10.                        Российская экономика в 2006 году: Тенденции и перспективы / выпуск 28 - М., март 2007.

11.                        Мухетдинова Н. Иностранные инвестиции в России//Российский экономический журнал – 2004 - №2

12.                        Социально – экономическое положение России – 2007 - №12

13.                        Гришаникова Д., Быков П. Инвестиции и имидж страны//Эксперт – 2007 - №11

 




Приложение 1

Таблица 1

Поступление прямых иностранных инвестиций в экономику России

в 2002-2006 гг.

Год	Прямые инвестиции (в млн. долл.)	Прямые инвестиции в % к предыдущему году
2002	4002	100,6
2003	6781	169,4
2004	9420	138,9
2005	13072	138,8
2006	13678	104,6

Источник: Российская экономика в 2006 году: Тенденции и перспективы / выпуск 28 - М., март 2007.-С. 401.
Приложение 2

Таблица 1

Накопленные прямые иностранные инвестиции по основным

странам – инвесторам (на конец 2006 года)

Страны	Прямые инвестиции в (млн. долл.)	Прямые инвестиции в % к предыдущему году
Кипр	22796	163,8
Нидерланды	19234	119,3
Люксембург	587	130,2
Германия	3320	122,3
Великобритания	2907	142,2
США	4588	105,2
Франция	1058	116,9
Швейцария	1353	119,9
Япония	249

Источник: Российская экономика в 2006 году: Тенденции и перспективы / выпуск 28 - М., март 2007.-С. 404.
Приложение 3

Таблица 1

Поступление портфельных иностранных инвестиций в экономику России в 2002-2006 году

Год	Портфельные инвестиции (в млн. долл.)	Портфельные инвестиции в % к предыдущему году
2002	472	104,7
2003	401	84,98
2004	333	83,0
2005	453	136,3
2006	3182	700,0

Источник: Российская экономика в 2006 году: Тенденции и перспективы / выпуск 28 - М., март 2007.-С. 401.

Приложение 4

Диаграмма 1

Объем поступивших в нефинансовый сектор прямых и портфельных иностранных инвестиций в 2000-2006гг., в млн. долл. 





Источник: Российская экономика в 2006 году: Тенденции и перспективы / выпуск 28 - М., март 2007.-С. 402.
Приложение 5

Таблица 1

Поступление прочих иностранных инвестиций в российскую экономику в 2002-2006 гг.

Год	Прочие инвестиции  (в млн. долл.)	Прочие инвестиции в % к предыдущему году
2002	15306	155,8
2003	22517	147,1
2004	30756	136,6
2005	40126	130,5
2006	38249	95,3

Источник: Российская экономика в 2006 году: Тенденции и перспективы / выпуск 28 - М., март 2007.-С. 401.
                                                                                                                 
Приложение 6

Таблица 1

Распределение иностранных инвестиций по отраслям (на начало 2007 года)

Отрасли хозяйства	Общий объем вложений, в тыс. долл.	% к итогу
Всего	4250951,4	100
Топливная промышленность.	1074397,1	25,3
Черная и цветная металлообработка	37389,8	0,9
Химическая и нефтехимическая промышленность.	102348,0	2,4
Машиностроение и металлообработка	391843,9	9,2
Деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная промышленность.	202731,3	4,8
Промышленность строительных Материалов	23393,0	0,6
Легкая промышленность.	23080,3	0,5
Пищевая промышленность.	326126,8	7,7
Медицинская промышленность.	25924,7	0,6
Сельское хозяйство	20520,4	0,5
Транспорт и связь	138570,9	3,6
Строительство	221195,9	5,2
Торговля и общественное питание	649152,0	15,3
Информационно-вычислительное обслуживание	9417,2	0,2
Коммерческая деятельность по обеспечению функционирования рынка	238352,5	5,6
Жилищно-коммунальное хозяйство	131333,8	3,1
Здравоохранение, физическая культура и соц. обеспечение	55483,2	1,3
Народное образование, наука и культура	59620,7	1,4
Финансы, кредит, страхование	426931,5	10,0

Источник: Статистический ежегодник //2007г.

---