Реферат

Реферат Финансовый анализ предприятия 8

Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-28

Поможем написать учебную работу

Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.

Предоплата всего

от 25%

Подписываем

договор

Выберите тип работы:

Скидка 25% при заказе до 26.11.2024



Введение. 2

1. Построение аналитического вертикального и горизонтального баланса. 4

2. Анализ имущественного состояния предприятия и структуры финансирования. 5

2.1 Общая оценка. 5

2.2. Анализ состояния запасов. 21

2.3. Анализ дебиторской задолженности. 26

2.4. Анализ выбора способа расчета с покупателями и заказчиками. 30

2.5. Анализ движения денежных средств. 32

2.6. Общая оценка эффективности использования оборотных средств. 40

2.7. Анализ динамики состава и структуры источников финансирования. 48

2.8. Сравнительный анализ кредиторской и дебиторской задолженности. 55

3. Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. 61

3.1. Понятие и задачи анализа финансовой устойчивости. 61

3.1.1. Расчет коэффициентов, характеризующих общую финансовую устойчивость. 63

3.1.2. Расчет суммы собственных оборотных средств. 66

3.1.3. Оценка обеспеченности текущей деятельности предприятия собственными источниками финансирования. 70

3.1.4. Определение типа финансовой устойчивости. 77

3.2. Оценка платежеспособности и ликвидности. 82

3.2.1. определение текущей и перспективной платежеспособности. 82

3.2.2. Группировка балансовых статей для оценки ликвидности баланса. 83

3.2.3. Расчет и анализ относительных коэффициентов ликвидности. 89

4. Аналитическая диагностика вероятности банкротства. 97

Заключение. 99

Введение




Экономический анализ финансового состояния представляет со­бой аналитическое исследование способности предприятия финансиро­вать свою деятельность.

Финансовое состояние характеризуется обеспеченностью финан­совыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразным их размещением и эффективным исполь­зованием, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчи­востью.

Предметом экономического анализа являются хозяйственно-финан­совые процессы, их результаты и факторы формирования.

Цель анализа состоит в том, чтобы установить и оценить финансо­вое состояние предприятия и постоянно проводить работу, направлен­ную на его улучшение. Анализ финансового состояния показывает, по каким конкретным направлениям надо вести эту работу. В соответствии с этим результаты анализа дают ответ на вопрос, каковы важнейшие спо­собы улучшения финансового состояния предприятия в конкретный период его деятельности.

Таким образом, главная цель экономического анализа — своевре­менно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия, его платежеспособности. Не менее важная перспективная цель анализа - выработка наиболее достоверных предположений и прогнозов финансовых условий функционирования субъекта хозяйствования.

Финансовое состояние — это важнейшая характеристика эконо­мической деятельности предприятия во внешней среде. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотруд­ничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические ин­тересы самого предприятия и его партнеров.

Основными задачами экономического анализа финансового состо­яния являются:

·        объективная оценка состава и использования финансовых ресур­сов на предприятии;

·        определение факторов и причин достигнутого состояния;

·        выявление, измерение и мобилизация резервов улучшения фи­нансового состояния и повышения эффективности всей хозяйственной деятельности;

·        подготовка и обоснование принимаемых управленческих реше­ний в области финансов.

1. Построение аналитического вертикального и горизонтального баланса.


См. приложение

2. Анализ имущественного состояния предприятия и структуры финансирования.



2.1 Общая оценка.




Имущество предприятия предназначено для производства и реализации продукции, выполнения работ, оказания услуг.

Образование предприятия, как юридического лица предполагает наличие финансовых ресурсов для приобретения необходимого имущества.

В процессе эксплуатации имущества происходит его обновление.

Основные производственные фонды учувствуют в производственном процессе многократно, обновление их происходит периодически в силу морального или физического износа и требует значительных капитальных вложений.

Оборотные фонды предприятия потребляются полностью в течение одного производственно-коммерческого цикла, и для обеспечения непрерывного производственного процесса они нуждаются в постоянном пополнении на основе привлечения ресурсов в свободной денежной форме.

Оборотные фонды (производственные запасы и затраты) и фонды обращения (готовая нереализованная продукция, денежные средства и расчеты) образуют оборотные средства предприятия.

Оценка размещения и структуры имущества имеет первостепенное значение при определении финансового состояния предприятия.

Нерациональная структура имущества, вызванная отсутствием обновления основных средств при высокой степени их износа, может привести к сокращению объема производства и реализации продукции (работ, услуг) и, как следствие, к ухудшению финансового положения предприятия.

Неоправданное увеличение расходов в незавершенном строительстве, наличие сверхнормативных запасов материально-производственных ресурсов или неликвидных, не пользующихся спросом товаров, приводит к необоснованному росту производственных издержек и к «замораживанию» денежных средств, отвлечению их из хозяйственного оборота. В то же время недостаток запасов тоже отрицательно влияет на финансовое положения предприятия, т.к. может привести к сокращению производства продукции и уменьшению суммы прибыли.

Рост дебиторской задолженности может повлиять на сроки прове­дения текущих платежей и потребовать увеличения кредиторской задол­женности, ослабляя финансовую надежность предприятия как хозяй­ственного партнера.

Неоправданный рост заемных средств может привести к необходи­мости сократить имущество предприятия для расчетов с кредиторами.

Увеличение размеров имущества будет способствовать повышению суммы отчислений из прибыли по налогу на имущество, появлению по­требности в дополнительных источниках финансирования.

Следовательно, чтобы исключить появление предпосылок финан­совой нестабильности, хозяйствующий субъект должен иметь рациональ­ную структуру имущества и постоянно оценивать происходящие измене­ния в его составе.

Анализ динамики состава и структуры имущества предприятия ос­нован на сравнении отчетных данных бухгалтерского баланса за ряд пе­риодов. Для оценки движения основных средств предприятия и опреде­ления степени их износа, изучения состава дебиторов, движения денеж­ных средств и пр. следует использовать дополнительные данные из форм № 3, 4, 5 бухгалтерской отчетности, а также данные первичного бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

Актив баланса позволяет дать общую оценку изменения всего иму­щества предприятия, выделить в его составе внеоборотные активы (I раз­дел актива баланса) и оборотные активы (II раздел актива баланса), изу­чить динамику структуры имущества.

Анализ динамики состава и структуры имущества дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или умень­шения всего имущества предприятия и отдельных его видов.

Прирост актива указывает на расширение деятельности предприя­тия, но также может быть результатом влияния инфляции. Уменьшение актива свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственного обо­рота и может быть следствием износа основных средств, или результа­том снижения платежеспособного спроса на товары, работы и услуги предприятия, ограничения доступа на рынки сырья, материалов, полу­фабрикатов, либо включением в активный хозяйственный оборот дочер­них предприятий за счет материнской компании.

В ходе анализа определяется стоимость реальных активов, характе­ризующих производственный потенциал предприятия. К ним относятся: основные средства, производственные запасы и незавершенное производ­ство. Эти элементы, являясь по существу средствами производства, со­здают необходимые условия для осуществления основной деятельности.

 Удельный вес реального имущества устанавливается отношением его стоимости к валюте баланса. Данный коэффициент имеет ограни­ченное применение и может отражать реальную ситуацию лишь на пред­приятиях производственных отраслей, причем в разных отраслях он бу­дет существенно отличаться.

Увеличение доли реального имущества в общей стоимости всего имущества свидетельствует о потенциальных возможностях предприя­тия расширить объемы производственной деятельности.

Показатели структурной динамики отражают долю участия каждо­го вида имущества в общем изменении совокупных активов. Их анализ позволяет сделать вывод о том, в какие активы вложены вновь привле­ченные финансовые ресурсы или какие активы уменьшились за счет от­тока финансовых ресурсов.

Структура имущества зависит от специфики деятельности пред­приятия. Например, промышленные предприятия машиностроения, приборостроения, судостроения, химической отрасли отличаются вы­соким уровнем фондоемкости, имеют в составе имущества до 70% основных фондов. Предприятия торговли, общественного питания, сервиса имеют иное структурное построение: на долю основных фон­дов приходится в среднем 20 — 30%, соответственно оборотные фон­ды составляют 70 — 80%. Поэтому оценка структуры имущества дол­жна исходить из отраслевых и индивидуальных особенностей конк­ретного предприятия. Изменение структуры имущества создает определенные возможности для основной (производственной) и фи­нансовой деятельности и оказывает влияние на оборачиваемость со­вокупных активов.

Методика оценки имущественного состояния предприятия включает в себя:

·                   горизонтальный анализ активных статей баланса, основанный на изучении динамики показателей и определении их абсолютных и относи­тельных изменений;

·                   вертикальный анализ активных статей баланса, изучающий структуру имущества и причины ее изменения. В ходе вертикального анализа устанавливается удельный вес отдельных статей по отноше­нию к валюте баланса и по отношению к стоимости внеоборотных и оборотных активов.

Для характеристики наличия, состава, структуры имущества и про­изошедших в них изменений по данным годового бухгалтерского баланса (приложение № 1) составляется аналитическая таблица 2.1., рис.2.1, 2.2.,2.3.,2.4, 2.5.





Как видно из таблицы 2.1, общая стоимость имущества предприятия уменьшилась за 1 период на 27 тыс. руб., или на 1.35%. Это произошло за счет уменьшения стоимости нематериальных активов на 2 тыс. руб., или на 7.69%, и уменьшению оборотных активов на 25 тыс. руб. или на 1. 27%, во 2 периоде общая стоимость имущества предприятия увеличилась на 448 тыс. руб., или на 22.47%. Это произошло за счет уменьшения внеоборотных активов на 4 тыс. руб., или на 15.38% и за счет увеличения оборотных активов на 452 тыс. руб. В 3 общая стоимость имущества предприятия увеличилась на 306 тыс. руб., или на 15. 74%. Это произошло за счет уменьшения внеоборотных активов на 6 тыс. руб., или на 23.08% и увеличение оборотных активов на 262 тыс. руб., или на 13.31%.

В составе внеоборотных активов во всех периодах имело место снижение стоимости нематериальных активов, что свидетельствует о снижении инновационной деятельности: снижение вложений капитала в патенты и другую интеллектуальную собственность.

На начало всех отчетных периодов стоимость мобильного имущества составила 1968 тыс. руб. За 1 отчетный период она снизилась на 25 тыс. руб., или на 1.27%., За 2 отчетный период она увеличилась на 452 тыс. руб., или на 2.97%. За 3 отчетный период она увеличилась на 262 тыс. руб., или на 13, 31%

Удельный вес оборотных средств в стоимости активов предприятия за 1 период повысился на 0,08 процентных пункта и составил на конец года 98,78%, за 2 период он также повысился на 0,4% и составил на конец периода 99,1%. Удельный вес оборотных средств в стоимости активов предприятия за 3 период понизился на 2.12% и составил 99,11%.

Прирост оборотных активов в 1 периоде обусловлен увеличением материально-производственных запасов, дебиторской задолженности и денежных средств. Наибольшее приращение оборотных средств обеспечено увеличением денежных средств, сумма которых возросла на 29 тыс. руб., или на 64,44%. Прирост оборотных активов во 2 периоде обусловлен также увеличение денежных средств, сумма которых возросла на 431 тыс. руб., или на 957,78%. Уменьшение оборотных активов в 3 периоде обусловлено снижением запасов на 122 тыс. руб., или на 6.74%.

В 1 отчетном периоде сумма дебиторской задолженности возросла на 6 тыс. руб., или на 5,26%. Доля средств в расчетах повысилась с 5,72% на 0,38 процентных пункта. Во 2 отчетном периоде сумма дебиторской задолженности возросла на 28 тыс. руб., или на 24,56%. Доля средств в расчетах повысилась с 5,7% на 0,1 процентных пункта. В 3 отчетном периоде сумма дебиторской задолженности возросла на 230 тыс. руб., или на 201,75%. Доля средств в расчетах повысилась с 5,8% на 0,06 процентных пункта.

Прирост дебиторской задолжен­ности может быть результатом увеличения товарных ссуд, выдан­ных потребителям готовой продукции. Также он может быть связан с отсрочкой платежа дебиторов, вызван появлением просроченной задолженности, для погашения которой предприятие вынуждено привлекать дополнительные денежные средства, увеличивая креди­торскую задолженность.

 
 
 

 







 
 
 

Краткосрочные финансовые вложения за 2 период возросли на 70 тыс. руб., или на 2,9%. В 1 и 3 периоде краткосрочных вложений не наблюдалось.

Денежные средства за 1 период увеличились на 29 тыс. руб., или на 64,44%.Удельный вес денежных средств за анализируемый период изменился на 1,5% и составил к концу года 3,76%. Удельный вес денежных средств за 1 анализируемый период изменился на 1,5% и составил к концу периода 3,76%. Денежные средства за 2 период увеличились на 431 тыс. руб., или на 957,78%. Удельный вес денежных средств за 2 анализируемый период изменился на 17,2% и составил к концу периода 19,5%. Так уже денежные средства увеличились и за 3 период на 154 тыс. руб. или на 342,22%. Их удельный вес изменился на 6,53% и составил на конец периода 8,84%. Увеличение денежных сред за все периоды  положительно сказывается на платежеспособности предприятия.

В ходе анализа показателей структурной динамики установле­но, что на конец 1 отчетного периода 1,22% составляют внеоборот­ные активы и 98,78% — текущие активы, на конец 2 периода внеоборотные активы составляют 0,9%, а текущие активы 99,1% и на конец 3 периода внеоборотные активы составляют 0,89%, а текущие 99,11%.

В составе внеоборотных активов за все 3 периода наибольшую долю занимают нематериальные активы (1,22% за 1 период, 0,9% за 2 период и 0,89% за 3 период); в составе оборотных активов — запасы (88,92% за 1 период, 70,9% за 2 период и 74,98% за 3 период).

Структура хозяйственных средств в 1 периоде ухудшилась. Что можно оценить отрицательно. В целом структура хозяйственных средств на конец 2 и 3 периода не­сколько улучшилась, и произошедшие изменения можно оценить положительно, хотя следует обратить внимание на увеличение дебиторской.

Стоимость реальных активов, характеризующих производ­ственный потенциал предприятия, составила, по данным бухгалтер­ского баланса на начало года, 15 032 тыс. руб. (11227 + 2598 + 1207), 59,4% к общей сумме капитала, на конец года — 21 687 тыс. руб. (15546 + 4145 + 1996), 59,2%. Абсолютный прирост реальных акти­вов свидетельствует о потенциальных возможностях предприятия расширить объемы производственной деятельности.

Таким образом, за отчетный год наблюдалось увеличение сто­имости имущества предприятия. Темп прироста мобильных средств (51,2%) оказался выше, чем внеоборотных активов (38,9%), что опре­деляет тенденцию к ускорению оборачиваемости наиболее ликвид­ных средств предприятия.

После общей оценки имущественного состояния предприятия следует изучить состояние, движение и причины изменения основных видов имущества, установить оборачиваемость хозяйственных средств.

2.2. Анализ состояния запасов




Создание материально-производственных запасов является необходимым условием обеспечения непрерывного производственно-коммерческого процесса. Величина запасов может составлять зна­чительный удельный вес не только в составе оборотных средств, но и в активе предприятия.

Запасы должны быть оптимальными. Излишние запасы при­водят к необоснованному отвлечению средств из хозяйственного оборота, что в конечном итоге влияет на рост кредиторской задол­женности и является одной из причин неустойчивого финансового положения. Недостаток запасов может привести к сокращению объе­ма производства продукции и уменьшению суммы прибыли, что так­же влияет на ухудшение финансового состояния предприятия.

При изучении величины и структуры запасов основное внима­ние следует уделить выявлению тенденций их изменения.

Рост материально-производственных запасов и товаров свиде­тельствует, с одной стороны, о наращивании производственного потенциала предприятия, а с другой — о стремлении путем вложе­ний в производственные запасы защитить денежные активы пред­приятия от обесценения под воздействием инфляции.

Насколько рациональна выбранная предприятием хозяйствен­ная стратегия, направленная на увеличение наименее ликвидных текущих активов, должен показать анализ. Но важно отметить, что рост остатков готовой продукции может быть не только результа­том повышения цен, но также указывает на падение потребительс­кого спроса, потерю рынков сбыта в связи с конкуренцией, низкое качество продукции или неритмичный выпуск.

Нарушение оптимального уровня материально-производствен­ных запасов приводит к убыткам в деятельности предприятия, по­скольку, во-первых, увеличивает финансовые затраты по хранению этих запасов; во-вторых, усиливает опасность обесценения этих товаров и их потребительских свойств; в-третьих (если это вызвано нарушением каких-либо характеристик товаров), приводит к поте­ре клиентов.

Состояние запасов может быть охарактеризовано с помощью таблицы 2.2.

Анализ состояния запасов

Как видно из таблицы 2.2, запасы товарно-материальных ценностей за первый отчетный период в целом уменьшились на 60 тыс. руб., или на 3%. За второй период уменьшились на 77 тыс. руб., или на 4%, и в третьем периоде уменьшились на 122 тыс. руб., или на 7%.

Сумма сырья, материалов и других аналогичных ценностей за первый период не изменилась, увеличилась на 10 тыс. руб., или на 77% за второй период, и также увеличилось за третий период на 4 тыс. руб. или на 31%.

Количество готовой продукции за первый период уменьшилось на 59 тыс. руб., или на 3%, во втором периоде также уменьшилась на 86 тыс. руб., или на 5%, также уменьшилась в третьем периоде на 125 тыс. руб., или на 7%.

Расходы будущих периодов во всех периодах уменьшились на 1 тыс. руб., или на 100%.

Анализ структуры динамики показывает, что наибольший удельный вес в составе запасов занимают остатки сырья и материалов, доля которых повысилась во 2 отчетном периоде на 10 тыс. руб. или на 77%, и увеличилась в 3 отчетном периоде на 4 тыс. руб., или на 31%.
Для определения средней величины запасов и их оборачиваемости выполняют соответствующий аналитический расчет, как показано в таблице 2.3.

Анализ оборачиваемости материально-производственных запасов

Данные таблицы 2.3 характеризуют замедление оборачиваемости материально-производственных запасов. Срок хранения товарно-материальных ценностей за первый период увеличился на 1,81 дня и составил в отчетном периоде 2,39 дней, за второй период он уменьшился на 4,52 дней, и составил 0.24 дня, и за третий период также уменьшился на 0.06 дней и составил 0.28 дня.

Наименьший срок хранения имеют остатки сырья и материалов, увеличение продолжительности оборота их за первый период показывает, что стало выпускаться меньше продукции за эти периоды, а уменьшение их за 2 и 3 периоды указывает на увеличение выпуска продукции и увеличивающегося расхода сырья и материалов.

Наибольший срок хранения имеют запасы готовой продукции. Увеличение периода оборота за первый период на 1,81 день, свидетельствует на снижение спроса на продукцию, снижение уровня платежеспособности потребителей, а уменьшение на 4,52 дней и 0,06 дня во 2 и 3 периоде, соответственно, показывает наоборот увеличение спроса на продукцию и повышение уровня платежеспособности потребителей.

2.3. Анализ дебиторской задолженности




Состояние расчетной дисциплины характеризуется динамикой и структурой дебиторской задолженности. Дебиторы — хозяйствен­ные партнеры, которые, используя механизм беспроцентной товар­ной ссуды, получают продукцию без предоплаты.

При наличии конкуренции и сложностей сбыта товаров пред­приятия продают свою продукцию, используя формы последующей оплаты. Дебиторская задолженность — это суммы, причитающиеся от покупателей и заказчиков. Тенденция увеличения дебиторской за­долженности ставит предприятие в зависимость от финансового со­стояния партнеров.

Если предприятие расширяет свою деятельность, то растут чис­ло покупателей и, как правило, дебиторская задолженность. С дру­гой стороны, предприятие может сократить отгрузку продукции, тогда счета дебиторов уменьшатся.

Для анализа дебиторской задолженности, кроме баланса, ис­пользуются материалы первичного и аналитического бухгалтерского учета.

В процессе анализа изучаются динамика, состав, причины и сроки образования дебиторской задолженности; устанавливается сумма нормальной и просроченной задолженности.

Дебиторская задолженность условно делится на два вида: нор­мальную и «неоправданную». Нормальная дебиторская задолжен­ность возникает вследствие применяемых форм расчетов за товары и услуги, при выдаче средств под отчет на различные нужды, при предъявлении претензий другим предприятиям и т. д. «Неоправдан­ная» дебиторская задолженность возникает вследствие недостатков в работе предприятия, например, при выявлении недостач и хище­ний товарно-материальных ценностей и денежных средств. Нали­чие крупной дебиторской задолженности следует рассматривать как фактор, отрицательно влияющий на финансовое положение пред­приятия, а рост ее в динамике свидетельствует о его ухудшении.

Качественное состояние дебиторской задолженности характе­ризует вероятность ее получения в полной сумме. Показателем этой вероятности является срок образования задолженности, а также удельный вес просроченной задолженности. Чем больший срок де­биторской задолженности, тем ниже вероятность ее получения. Де­биторская задолженность по срокам образования классифицирует­ся на задолженность до 1 месяца, от 1 до 3 месяцев, от 3 до 6 месяцев, от 6 месяцев до года и свыше одного года. К нормальной или оправ­данной относится задолженность, срок погашения которой не на­ступил либо составляет менее одного месяца. К просроченной за­долженности относятся задолженность, непогашенная в сроки, ус­тановленные договором, нереальные для взыскания долги или дебиторская задолженность, по которой истекают сроки исковой дав­ности. Отвлечение средств в эту задолженность создает реальную угрозу неплатежеспособности самого предприятия-кредитора и ос­лабляет ликвидность его баланса. Счета, которые покупатели не оплатили, называются сомнительными долгами (безнадежными). По долгам, не реальным к взысканию, в установленном порядке фор­мируется резерв по сомнительным долгам. Безнадежные долги пога­шаются путем списания их на убытки предприятия как дебиторская задолженность, по которой истек срок исковой давности. Поэтому при снижении суммы дебиторской задолженности важно установить, не явилось ли это следствием ее списания на убытки.

Данные для анализа состава и движения дебиторской задол­женности можно систематизировать в таблице 2.4.

Состав и структура дебиторской задолженности.

Анализ движения дебиторской задолженности позволил установить, что ее увеличение произошло по всем видам расчетов. Сумма неоплаченных счетов покупателями и заказчиками увеличилась за 1 период на 2 тыс. руб., или на 5%, и составила на конец периода 42 тыс. руб., за 2 период она увеличилась на 34 тыс. руб., или на 85%, и за 3 также увеличилась на 54 тыс. руб., или на 135%. Удельный вес средств в расчетах с покупателями и заказчиками уменьшился за 1 период с 35, 09% до 35%, увеличился за 2 период с 35% до 52.11%, и уменьшился за 3 период с 35,09% до 27.33%.

Далее я хотела бы проанализировать оборачиваемость дебиторской задолженности.

Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности проводят по данным следующей таблицы.
Как видно из таблицы 2.5, состояние расчетов с покупателями и заказчиками за все периоды улучшилось. Средний срок погашения дебиторской задолженности за 1 период  уменьшился на 0.05 дня, за 2 период на 0.07 дня и за 3 период на 0.03 дня, что привело к притоку денежных средств. Доля дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов увеличилась за 1 период на 0.19%, за 2 период уменьшилась на 0.15%, и увеличилась за 3 период на 5.08%
Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности


Средняя дебиторская задолженность на начало предыдущего периода (в первом периоде) = 100

Среднегодовая стоимость оборотных активов на начало предыдущего периода (в 1 периоде) = 1700

2.4. Анализ выбора способа расчета с покупателями и заказчиками.




В условиях инфляции всякая отсрочка платежа приводит к тому, что предприятие-производитель реально получает лишь часть сто­имости реализованной продукции. При инфляции, например, в 30% в год в конце года можно приобрести всего 70% того, что можно было купить в начале года. В связи с обесцениванием денег невы­годно держать их в наличности и продавать товар в долг. Возника­ет необходимость оценить возможность предоставления скидки при досрочной оплате. Процедура расчета будет следующей.

Падение покупательной способности денег за период характе­ризуется с помощью коэффициента Кv, обратного величине индекса цен (Иц):

Kv=1 /Иц.

Допустим, что за период цены выросли на 30%, тогда Иц= 1,3. Соответственно, выплата 1000 руб. в этот момент равнозначна уп­лате 1000/1,3 = 769,3 руб. Тогда 1000 - 769,3 = 230,7 руб. — реаль­ная потеря выручки в связи с инфляцией. В рамках этой величины скидка с договорной цены, предоставляемая при условии досрочной оплаты, позволила бы снизить потери предприятия, связанные с обес­ценением денег.

Для анализируемого предприятия годовая выручка составляет в 1 периоде 67000 тыс. руб., во 2 периоде 1328000 тыс. руб., и в 3  1673000 тыс. руб.Предположим, что 30% реализации продукции осуще­ствляется на условиях предоплаты и 70% (в 1 периоде = 67000* 0,7 = 46900 тыс. руб., во втором периоде 1328000*0,7= 929600 тыс. руб., и в 3 периоде 1673000*0,7=1171100 тыс. руб.) с образованием дебиторской задолженности. Средний период погашения дебиторской задолженности на предприятии в отчетном году составил 0,02 дня. Принимая (условно) ежемесячный темп инф­ляции, равным 9%, получаем, что индекс цен Иц= 1,09. Таким обра­зом, месячная отсрочка платежа приводит к тому, что предприятие получит реально лишь 91,7% (1 / 1,09 • 100) от договорной стоимос­ти продукции.

Для оценки изменения покупательной способности денег за пе­риод погашения дебиторской задолженности предлагается использо­вать формулу сложных процентов:

Расчет возможной величины предоставляемой покупателям скидки показан в таблице 2.6.
Расчет возможной величины предоставляемой покупателям скидки показан в таблице 2.6.
Анализ выбора способа расчетов с покупателями и заказчиками.


Как видно из данных таблицы, предоставление 3%-ной скидки с договорной цены при условии уменьшения срока оплаты позволяет предприятию сократить потери от инфляции в размере 45 руб. с каж­дой тысячи рублей договорной цены и получить экономию в размере 2110,5 тыс. руб. за 1 период (46900* 45 / 1000), 41832 тыс. руб. (929600*45/1000) за 2 период и 52699,5 тыс. руб.(1171100*45/1000) за 3 период.

Аналогично могут быть рассмотрены варианты предоставления скидок иных размеров и других сроков погашения дебиторской за­долженности, удовлетворяющих продавца и покупателя продукции.

Преимущество в предоставлении скидок покупателям в случае досрочной оплаты состоит не только в том, чтобы сократить объем дебиторской задолженности, но и в том, чтобы уменьшить объем финансирования. Кроме потерь от инфляции, возникающих в связи с несвоевременностью расчетов с покупателями, предприятие-постав­щик несет потери, связанные с необходимостью обслуживания дол­га, а также с упущенной выгодой возможного использования вре­менно свободных денежных средств.

2.5. Анализ движения денежных средств.




Для предприятия, работающего в рыночных условиях, главное — непрерывное движение денежных средств, которое может обеспечить функционирование основной деятельности, оплату обязательств и осуществление социальной защиты работников.

Одним из основных условий финансового благополучия пред­приятия является приток денежных средств, обеспечивающий пога­шение всех первоочередных платежей. Отсутствие минимально не­обходимого запаса денежных средств свидетельствует о серьезных финансовых затруднениях. Чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные, во-первых, с инфляцией и обесценением денег и, во-вторых, с упу­щенной возможностью их выгодного размещения и получения до­полнительного дохода.

Деньги должны быстро пускаться в оборот с целью получения прибыли путем расширения своего производства или вложения в ак­ции и ценные бумаги других предприятий. В этой связи возникает необходимость оценить движение потоков денежных средств, изучить их динамику, определить сумму превышения поступлений над плате­жами, что позволяет сделать вывод о возможностях внутреннего фи­нансирования.

Расчет периода оборота денежных средств на предприятии за год показан в таблице 2.7. В рассмотренном примере средние остат­ки денежных средств определены по данным на 3 квартала бухгалтерского баланса.

Как следует из данных таблицы 2.7., период обороты денежных средств составил в течение 1 отчетного периода в среднем 0,08 дня, в течение 2 периода 0,035 дня и в течение 3 периода 0,02 дня. Иначе говоря, с момента поступления денег на счет предприятия до момента их выбытия проходило за 1 период не более 0,08 дня, за 2 0,035 дня и за 3 0,02 дня. Это может указывать на недостаточность средств у предприятия, что весьма опасно при значительном объеме кредиторской задолженности. Любая серьезная задержка платежа может вывести предприятия из состояния финансового равновесия.

Для того чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить синхронность поступления и расходова­ния денежных средств, а также увязать величину полученного фи­нансового результата с состоянием денежных средств, следует выде­лить и проанализировать все направления поступления (притока) и выбытия (оттока) денежных средств.

Для целей внутреннего и внешнего анализа платежеспособности необходимо знать, каким образом и из каких источников получают предприятия денежные средства и каковы основные направления их расходования. Главная цель такого анализа — оценить способность предприятия зарабатывать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов. Для этого используется форма бухгалтерской отчетности — отчет о движении денежных средств. В составе отчета выделяют три основных раздела: движение денежных средств от текущей, инвестиционной и финансо­вой деятельности.

Текущая деятельность — это основная уставная деятельность предприятия, связанная с получением дохода. Приток денежных средств в рамках текущей деятельности связан с получением выручки от продажи продукции, выполнения работ и оказания услуг, а также авансов от покупателей и заказчиков. Отток денежных средств свя­зан с уплатой по счетам поставщиков и прочих контрагентов, выпла­той заработной платы работникам, произведенными отчислениями во внебюджетные государственные фонды, расчетами с бюджетом по причитающимся к уплате налогам. С текущей деятельностью пред­приятия также связана выплата (получение) процентов по кредитам.

Движение денежных средств в разрезе инвестиционной деятель­ности связано с приобретением и реализацией имущества долгосроч­ного пользования, включая поступление или выбытие основных средств, нематериальных активов, долгосрочных финансовых вложе­ний в другие организации, выпуском облигаций и иных ценных бу­маг долгосрочного характера и других внеоборотных активов.

Под финансовой деятельностью в международной практике под­разумевают движение денежных средств, связанное с изменениями в составе и размере собственного капитала и займов предприятия, вклю­чая банковские кредиты. Изменения в собственном капитале в дан­ном разделе отчета обычно связаны с эмиссией акций или иным де­нежным увеличением уставного капитала, а также полученным эмис­сионным доходом. Однако в отечественной практике изменение собственного капитала вследствие полученного финансового резуль­тата в составе финансовой деятельности не учитывается, поскольку расходы и доходы, связанные с формированием финансового резуль­тата, учитываются в текущей деятельности.

При использовании информации отчета о движении денежных средств ключевым показателем является результат изменения денеж­ных средств от текущей деятельности. В практике финансового ана­лиза он называется чистым денежным потоком. По данному показа­телю судят о способности предприятия генерировать денежные сред­ства в результате своей основной деятельности. Именно поэтому важно отделить денежные средства, создаваемые на предприятии, от денеж­ных средств, привлекаемых со стороны в виде кредитов, дополнитель­ных вкладов собственников и т. п.

Анализ движения денежных средств можно проводить прямым и косвенным методами.

При использовании прямого метода сопоставляются абсолют­ные суммы поступления и расходования денежных средств по видам деятельности.

Достоинство использования прямого мето­да состоит в том, что он позволяет оценить общие суммы прихода и расхода денежных средств предприятия, увидеть те статьи, которые формируют наибольший приток и отток денежных средств в разре­зе трех рассмотренных видов деятельности.

Анализ денежных средств прямым методом дает возможность оценить ликвидность предприятия, так как детально раскрывает дви­жение денежных средств на его счетах и позволяет делать оператив­ные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам, для инвестиционной деятельности и допол­нительных выплат. Информация, полученная при использовании дан­ного метода, применяется при прогнозировании денежных потоков. Однако этот метод имеет серьезный недостаток, потому что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и из­менения денежных средств на счетах предприятия.

Величина притока денежных средств может существенно отли­чаться от суммы полученной прибыли. Например, источником увели­чения денежных средств может быть не только прибыль, но и заемные средства. Приобретение активов долгосрочного характера не отра­жается на прибыли, а их реализация меняет финансовый результат. На величину финансового результата оказывают влияние расходы, не сопровождаемые движением денежных средств (амортизация). Уве­личение остатков текущих активов приводит к дополнительному от­току денежных средств, а сокращение — к их притоку. Деятельность предприятия, накапливающего запасы товарно-материальных ценно­стей, неизбежно сопровождается оттоком денежных средств. Однако до того момента, пока запасы не будут использованы в производстве, величина финансового результата не изменится. Наличие кредиторс­кой задолженности позволяет предприятию использовать запасы, которые еще не оплачены. Таким образом, анализ движения денеж­ных средств, выполненный прямым методом, должен быть дополнен информацией о причинах расхождения размера прибыли и измене­ния денежных средств. С этой целью проводится анализ движения денежных средств косвенным методом.

Косвенный метод предполагает корректировку чистой прибыли (убытка) для преобразования величины полученного финансового ре­зультата в величину чистого денежного потока. Для этого следует установить влияние изменений по каждой статье активов и пасси­вов бухгалтерского баланса на состояние денежных средств пред­приятия и его чистой прибыли. Например, прирост краткосрочных обязательств не влечет оттока денежных средств, поэтому его надо прибавить к чистой прибыли, а при уменьшении — вычесть. Сумму чистой прибыли корректируют на изменение статей оборотных средств, то есть чистую прибыль следует увеличить на уменьшение статей дебиторской задолженности и уменьшить на сумму прироста выданных авансов и производственных запасов и др. В результате

корректировки чистой прибыли устанавливается реальный приток (отток) денежных средств от текущей, финансовой и инвестиционной деятельности.

Обобщенная информация о движении денежных средств на ос­нове косвенного метода приведена в таблице 2.8.

Движение денежных средств на предприятии (косвенный метод)



Движение денежных средств на предприятии (косвенный метод)










1 кв 2007
2 кв 2007
3 кв 2007

Показатели
плюс (+)
минус (-)
плюс (+)
минус (-)
плюс (+)
минус (-)

1. Движение денежных средств от текущей деятельности












1.1 Чистая прибыль


-98


-18


-122

1.2 Начисленный износ


73


274


207

1.3 Увеличение объема незавершенного строительства
0


0


0


1.4 Увеличение объема готовой продукции
-59


-86


-125


1.5 Сокращение расходов будущих периодов
-1


-1


-1


1.6 Увеличение авансов выданных












1.7 Увеличение дебиторской задолженности


6


28


230

1.8 Увеличение задолженности поставщикам
20


548


372


1.9 Увеличение задолженности по расчетам с бюджетом


-3
23




10

1.10 Сокращение задолженности по оплате труда
49


90


50


1.11 Краткосрочные финансовые вложения


0


70


0

Итого денежных средств от текущей деятельности
9
-22
574
354
296
325

2. Движение денежных средств от инвестиционной деятельности












2.1 Приобретение основных средств
-2


-4


-6


2.2 Приобретение нематериальных активов


0


0


0

2.3 Капитальные вложения


0


0




Итого денежных средств от инвестиционной деятельности
-2
0
-4
0
-6
0

3. Движение денежных средств от финансовой деятельности












3.1 Увеличение задолженности банку
0




-215


-169

3.2 Погашение задолженности по полученным займам
0


0


20


Итого состояние денежных средств от финансовой деятельности
0
0
0
-215
20
-169

Изменения состояния денежных средств
29


431
154

в том числе












Денежные средства на начало периода
45


45


45


Денежные средства на коней периода
74


476


199






Приток денежных средств на 1 квартал 2007 года составил 9 тыс. руб., т.к. уменьшился объем готовой продукции на 59 тыс. руб., сократились расходы будущих периодов на 1 тыс. руб., увеличилась задолженность поставщикам на 20 тыс. руб., увеличилась задолженность по оплате труда на 49 тыс. руб. Приток денежных средств от инвестиционной деятельности за 1 период  сократился на 2 тыс. руб., за счет приобретения основных средств на 2 тыс. руб.

Отток денежных средств от текущей деятельности уменьшился на 24 тыс. руб. за 1 период за счет уменьшения чистой прибыли на 98 тыс. руб., начисленного износа в размере 73 тыс. руб., увеличения дебиторской задолженности в размере 6 тыс. руб., и уменьшения задолженности по расчетам с бюджетом на 3 тыс. руб.

Приток денежных средств на 2 квартал 2007 года составил 574 тыс. руб., т.к. уменьшился объем готовой продукции на 86 тыс. руб., сократились расходы будущих периодов на 1 тыс. руб., увеличилась задолженность поставщикам на 548 тыс. руб., увеличилась задолженность по расчетам с бюджетом на 23 тыс. руб., увеличилась задолженность по оплате труда на 90 тыс. руб. Приток денежных средств от инвестиционной деятельности за 2 период  сократился на 4 тыс. руб., за счет приобретения основных средств на 4 тыс. руб. Приток денежных средств от финансовой деятельности уменьшился на 215 тыс. руб., за счет увеличения задолженности банку

Отток денежных средств от текущей деятельности увеличился на 354 тыс. руб. за 2 период за счет уменьшения чистой прибыли на 18 тыс. руб., начисленного износа в размере 274 тыс. руб., увеличения дебиторской задолженности в размере 28 тыс. руб., и краткосрочных финансовых сложений на сумму 70 тыс. руб. Отток денежных средств от финансовой деятельности уменьшился на 215 тыс. руб. за счет уменьшения задолженности банку.

Приток денежных средств на 3 квартал 2007 года составил 296 тыс. руб., т.к. уменьшился объем готовой продукции на 125 тыс. руб., сократились расходы будущих периодов на 1 тыс. руб., увеличилась задолженность поставщикам на 372 тыс. руб., увеличилась задолженность по оплате труда на 50 тыс. руб. Приток денежных средств от инвестиционной деятельности за 3 период  сократился на 6 тыс. руб., за счет приобретения основных средств на 6 тыс. руб. Приток денежных средств от финансовой деятельности составила 20 тыс. руб., за счет увеличения задолженности по полученным займам на 20 тыс. руб.

Отток денежных средств от текущей деятельности увеличился на 325 тыс. руб. за 3 период за счет уменьшения чистой прибыли на 122 тыс. руб., начисленного износа в размере 207 тыс. руб., увеличения дебиторской задолженности в размере 230 тыс. руб., и сокращения задолженности по расчетам с бюджетом на 10 тыс. руб. Отток денежных средств от финансовой деятельности уменьшился на 169 тыс. руб., за счет уменьшения задолженности банку на 169 тыс. руб.

Итого состояние денежных средств составило на 1 период 29 тыс. руб., на 2 период 431 тыс. руб., и на 3 период 154 тыс. руб.

2.6. Общая оценка эффективности использования оборотных средств.




Для оценки финансового состояния предприятия необходимо провести анализ, который позволяет выявить, насколько эффектив­но предприятие использует свои оборотные средства. Интенсивность использования текущих активов определяется скоростью превраще­ния их в денежную наличность, что, в свою очередь, влияет на лик­видность и платежеспособность предприятия.

От скорости оборота средств зависит:

·                   размер годового оборота;

·                   минимально необходимая величина авансированного капи­тала и связанные с ним выплаты денежных средств (проценты за пользование кредитом банков, дивиденды по акциям и др.);

·                   потребность в дополнительных источниках финансирования и плата за них;

·                   сумма затрат, связанных с владением товарно-материальны­ми ценностями и их хранением;

·                   величина уплачиваемых налогов и др.

Длительность нахождения средств в обороте определяется со­вокупным влиянием ряда внешних и внутренних факторов.

К внешним факторам следует отнести сферу и масштабы деятель­ности предприятия, отраслевую принадлежность, характер хозяйствен­ных связей с партнерами, влияние инфляционных процессов.

К внутренним факторам относятся: ценовая политика предпри­ятия, структура активов и эффективность стратегии управления ими, методика оценки товарно-материальных запасов.

Анализ оборачиваемости оборотных средств рассмотрим на основе данных, приведенных в таблице 2.9. В качестве основных источников информации для определения показателей оборачивае­мости текущих активов используются данные формы № 1 и № 2 бухгалтерской отчетности.

Динамика показателей оборачиваемости текущих активов

Как следует из данных таблицы 2.10, в 1 квартале период оборота текущих активов составил 2,63 дня, по сравнению с прошлым периодом он увеличился на 2,27 дней. Это привело к изменению коэффициентов оборачиваемости. Во 2 квартале период оборота текущих активов составил 0.30 дня, по сравнению с прошлым периодом он уменьшился на 0,57 дня. Это привело к незначительному изменению коэффициентов оборачиваемости и закреплению оборотных средств. В 3 квартале период оборота текущих активов составил 0,34 дня, по сравнению с прошлым периодом он уменьшился на 0,74 дня. Это так же привело к незначительному изменению коэффициентов оборачиваемости и закреплению оборотных средств.

В 1 периоде коэффициент загрузки средств в обороте составил 0,3 копейки на 1 рубль выручки от продажи продукции, а в предыдущем периоде – 0,04 коп., во 2 периоде – 0,02 коп. на 1 рубль выручки от продажи продукции, а в предыдущем периоде 0,05 коп., в 3 периоде 0,01 коп. 1 рубль выручки от продажи продукции, а в предыдущем периоде – 0,04 коп.

Таким образом, средства, вложенные в текущие активы, в 1 периоде, проходят полный цикл и снова принимают денежную форму через 2,63 дня, т.е. на 2,27 дней медленнее, чем в предыдущем периоде, во 2 периоде через 0,30 дня, т.е. на 0,57 дня меньше, чем в предыдущем периоде, а в 3 через 0,34 дня, т.е. на 0,74 дней меньше, чем в предыдущем периоде.

В результате замедления оборачиваемости текущих активов относительная сумма средств, высвобожденных из хозяйственного оборота, в 1 периоде, составила = -1693,08 (-2,27 *67000/90), во 2 периоде = 4233,98 (0,57*1328000/180), в 3 периоде = 4562,64 (0,74*1673000/270).

Оборачиваемость текущих активов в 1 периоде составила 34,26 раз, во 2 квартале 605,29 и в 3 периоде 797,05, следовательно за весь период сумма высвобожденных из хозяйственного оборота средств соответственно = -58008,99 (-1693,08*34,26), 2 период = 2562773,8 (4233,98*605,29), 3 период = 3636632,56 (4562,64*797,05).

На первой стадии денежные средства используются для приоб­ретения запасов сырья, материалов, топлива и других ресурсов, не­обходимых для производства продукции, выполнения работ, оказа­ния услуг. В итоге оборотный капитал из денежной формы перехо­дит в производственную (предметы труда или товары).

На стадии производства ресурсы превращаются в продукцию, работы и услуги. Результатом этой стадии является переход оборот­ного капитала из производственной формы в товарную.

На стадии реализации оборотный капитал из товарной формы вновь переходит в денежную. Размеры первоначальной суммы денег отличаются от выручки от продажи продукции на величину полу­ченного финансового результата (прибыли или убытка).

Таким образом, покупки приводят к увеличению производствен­ных запасов; производство ведет к росту готовой продукции; реали­зация ведет к росту денежных средств в кассе и на расчетном счете и увеличению дебиторской задолженности. Этот цикл операций мно­гократно повторяется и в итоге сводится к денежным поступлениям и денежным платежам.

Период времени, в течение которого совершается оборот денеж­ных средств, представляет собой длительность производственно-ком­мерческого цикла. Это время складывается из отрезка времени между уплатой денег за сырье и материалы и поступлением денег от продажи готовой продукции. На продолжительность этого периода влияют:

·                   период кредитования предприятия поставщиками;

·                   период кредитования предприятием покупателей;

·                   период нахождения сырья и материалов в запасах; 1      

·                   период производства и хранения готовой продукции на складе.

Элементы оборотного капитала непрерывно переходят из сфе­ры производства в сферу обращения и вновь возвращаются в произ­водство.

Часть оборотного капитала постоянно находится в сфере про­изводства (производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов), а другая часть — в сфере обращения (го­товая продукция на складе и отгруженная продукция, дебиторская задолженность, ценные бумаги, денежные средства). Поэтому состав и размер оборотного капитала предприятия обусловлены не только потребностями производства, но и потребностями обращения.

При расчете частных показателей оборачиваемости, характе­ризующих интенсивность использования оборотных средств на от­дельных стадиях кругооборота, в качестве оборота вместо выручки от продажи могут приниматься: по производственным запасам — расход их на производство, по производственным затратам — то­варная продукция в оценке по себестоимости; по готовой продук­ции — отгрузка продукции по себестоимости; по товарам отгружен­ным — реализация по себестоимости.

При исчислении средних остатков следует сгруппировать от­дельные статьи баланса: сумму производственных запасов (сырья и материалов) дополнить величиной налога на добавленную сто­имость; сумму затрат в незавершенное производство увеличить на сумму расходов будущих периодов; денежные средства — на вели­чину краткосрочных финансовых вложений, отраженных в бухгал­терском балансе предприятия.

Исходная информация и результаты расчетов факторов, влия­ющих на оборачиваемость отдельных видов активов, приведены в таблице 2.10.

Для расчета показателей оборачиваемости средние остатки от­дельных видов текущих активов нужно разделить на однодневный оборот. В качестве оборота использована выручка от продажи про­дукции за отчетный и предыдущий периоды. Результаты факторного анализа получены посредством последовательного изолирования факторов (методом цепных подстановок). Условным показателем яв­ляется продолжительность оборота в днях при средних остатках за предыдущий период и объеме реализации за отчетный период.

Анализ оборачиваемости элементов оборотных средств за 1 период




Как показывают данные таблицы 2.11, в отчетном периоде в срав­нении с предыдущим оборачиваемость средств в сфере производства замедлилась на 0,006 дня, и в сфере обращения так же замедлилась на 1,884 дня.

Наибольшее ускорение обора­чиваемости средств в сфере обращения наблюдалось по денежным средствам и ценным бумагам (на 0,042 дня) и расчетам с дебиторами (на 0,122 дня).

В целом оборачиваемость замедлилась на 4.425 дня, причиной для этого могло послужить неэффективное использование материальных, трудовых, денежных ресурсов, увеличение длительности производственного цикла и т.д.
Анализ оборачиваемости элементов оборотных средств за 2 период

                                                                      

Как показывают данные таблицы 2.11, в отчетном периоде в срав­нении с предыдущим оборачиваемость средств в сфере производства ускорилась на 0,0016 дня, и в сфере обращения так же ускорилась на 0,5727 дней.

Наибольшее ускорение обора­чиваемости средств в сфере обращения наблюдалось по готовой продукции (на 0,5681 дня) и по расчетам с дебиторами (0,0315 дня).

За 2 период оборачиваемость оборотных средств, в целом, ускорилась, причиной для этого могла послужить:

·                   оптимизация производственных запасов

·                   эффективное использование материальных, трудовых и денежных ресурсов

·                   сокращение длительности производственного цикла

·                   сокращение сроков пребывания оборотных средств в остатках готовой продукции и в расчетах.

В целом произошло ускорение оборачиваемости оборотных средств на 0,5742 дня.
Анализ оборачиваемости элементов оборотных средств за 3 период





Как показывают данные таблицы 2.11, в отчетном периоде в срав­нении с предыдущим оборачиваемость средств в сфере производства ускорилась на 0,0021 дня, и в сфере обращения так же ускорилась на 0,6074 дней.

Наибольшее ускорение обора­чиваемости средств в сфере обращения наблюдалось по готовой продукции (на 0,6101 дня) и по расчетам с дебиторами (0,0003 дня).

За 3 период оборачиваемость оборотных средств, в целом, ускорилась, причиной для этого могла послужить:

·                   оптимизация производственных запасов

·                   эффективное использование материальных, трудовых и денежных ресурсов

·                   сокращение длительности производственного цикла

·                   сокращение сроков пребывания оборотных средств в остатках готовой продукции и в расчетах.

В целом произошло ускорение оборачиваемости оборотных средств на 0,6074 дня.

2.7. Анализ динамики состава и структуры источников финансирования.




Причины увеличения или уменьшения имущества предприятия устанавливают, изучая изменения в составе источников его образо­вания. Поступление, приобретение, создание имущества может осу­ществляться за счет собственных и заемных средств, характеристи­ка которых отражена в пассиве бухгалтерского баланса.

Источниками собственных средств предприятия являются: ус­тавный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, фонд социальной сферы, целевые финансирования и поступления, нерас­пределенная прибыль отчетного года и прошлых лет (III раздел пас­сива баланса). В составе собственных источников средств также от­ражается величина непокрытого убытка отчетного года или про­шлых лет, сумма которого уменьшает общую величину собственного капитала предприятия.

Уставный капитал показывает размер собственных денежных средств — основных и оборотных фондов, которые инвестированы в коммерческое предприятие. Иначе говоря, уставный капитал — заре­гистрированная в уставе предприятия часть собственного капитала.

Уставный капитал относится к наиболее устойчивой части соб­ственного капитала предприятия. Его величина, как правило, не под­вергается изменениям в течение года на предприятиях, не изменив­ших своей формы собственности. Однако в предусмотренных зако­нодательством случаях допускается увеличение или уменьшение уставного капитала. Так, в акционерных обществах пополнение ус­тавного капитала может быть осуществлено путем выпуска новых акций или повышения номинальной стоимости ранее выпущенных акций. Уменьшение уставного капитала возможно в случаях выкупа части акций у их держателей (с целью их аннулирования) или при снижении номинальной стоимости акций.

Добавочный капитал — это эмиссионный доход акционерного общества (суммы, полученные сверх номинальной стоимости разме­щенных акций обществом за минусом издержек по их продаже); сум­мы от переоценки внеоборотных активов; средства ассигнований из бюджета, использованные на финансирование долгосрочных вло­жений; средства, направленные на пополнение текущих активов, а также других поступлений в собственный капитал предприятия.

Нераспределенная прибыль отчетного периода представляет со­бой разность между образовавшейся с начала года совокупной величиной прибыли и ее использованной частью. Этот показатель в течение года характеризует часть собственного капитала, являющу­юся источником финансирования определенных направлений теку­щей деятельности предприятия. При этом наличие нераспределен­ной прибыли может рассматриваться как источник пополнения обо­ротных средств предприятия.

Увеличение доли собственных средств за счет любого из пере­численных источников способствует усилению финансовой устой­чивости предприятия.

К источникам заемных средств относятся долгосрочные и крат­косрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность.

Долгосрочные кредиты и займы (на срок свыше 1 года) выдают­ся, как правило, на затраты по техническому переоснащению и улуч­шению организации производства, на механизацию и внедрение новой техники, под прирост оборотных средств, на выкуп имуще­ства и другие целевые программы. Такого рода ссуды должны оку­паться на основе дополнительной экономии или прибыли, полу­ченной от технического перевооружения и совершенствования орга­низации производства, модернизации оборудования и улучшения технологии.

Краткосрочные кредиты и займы используются для формиро­вания оборотных средств предприятия. Оптимальными сроками та­ких ссуд является время оборота средств в кредитуемых хозяйствен­ных процессах (но не более 1 года).

Кредиторская задолженность возникает, как правило, вследствие существующей системы расчетов между предприятиями, когда долг одного предприятия другому погашается по истечении определенно­го периода. Например, расчетные документы за отпущенные покупа­телю товарно-материальные ценности или оказанные услуги оплачи­ваются после получения ценностей или оказания услуг.

Кредиторская задолженность возникает также в тех случаях, когда предприятие отражает суммы обязательств перед работниками по оплате труда, перед бюджетом по разного рода платежам и т. п., а по истечении определенного времени погашает эту задолженность, то есть выплачивает заработную плату, перечисляет в бюджет день­ги с расчетного счета и т. д. Кроме того, кредиторская задолжен­ность является следствием несвоевременного выполнения предприя­тием своих платежных обязательств.

Привлечение заемных средств в оборот предприятия—нормаль­ное явление. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что средства не замораживаются на продол­жительное время в обороте и своевременно возвращаются. В то же время, если средства предприятия созданы в основном за счет крат­косрочных обязательств, его финансовое положение будет неустой­чивым. Появление просроченной кредиторской задолженности приводит к выплате штрафов, применению санкций и ухудшению фи­нансового положения.

Необходимость в собственном капитале обусловлена требова­ниями самофинансирования предприятий. Собственный капитал яв­ляется основой независимости предприятия. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет соб­ственных средств не всегда выгодно для него. Свободные средства лучше направить в другую область для получения дополнительного дохода.

В мировой практике считается целесообразным приобретать оборотные материальные средства за счет краткосрочных кредитов, так как оборотные средства должны приносить больший доход, чем плата за кредит. Предприятия, как правило, заинтересованы в при­влечении заемных средств. Получив заемные средства под меньший процент, чем рентабельность предприятия, можно расширить произ­водство, повысить доходность собственного капитала.

Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.

Анализ состава и структуры источников средств предприятия

В процессе анализа пассива баланса предприятия следует изу­чить изменения в его составе, структуре и дать им оценку, что пока­зано в таблице 2.11. Как видно из нее, стоимость иму­щества предприятия за 1 отчетный период уменьшилась на 27 тыс. руб.  (1,35%) а заемные средства увеличились на 71 тыс. руб. (на 7,43%).

Так же из нее видно, что стоимость имущества предприятия за 2 отчетный период увеличилась на 448 тыс. руб. (22,47%), как и сумма заемного капитала увеличилась на 466 тыс. руб. (71.31%).

Стоимость имущества предприятия за 3 период увеличилась на 306 тыс. руб., так же увеличился и заемный капитал на 378 тыс. руб.

По всем трем периодам можно сказать, что собственные средства не покрывают заемных средств, в следствие чего предприятие может попасть в долговую яму.

Снижение собственных средств за все 3 периода произошло за счет увеличения непокрытого убытка на 98 тыс. руб. (18,88%) за 1 период, 18 тыс. руб. ( 3,47%) за 2 период и 122 тыс. руб. (23,51%) за 3 период.

Абсолютное снижение собственных средств, связанный с увели­чением непокрытого убытка, отрицательно характеризу­ет финансовое состояние предприятия. Это подрывает экономическую самостоятельность и финансовую устойчивость, следовательно, снижает надежность предприятия как хозяйственного партнера.

Доля собственного капитала в общем объеме финанси­рования также снизилась с -25,63% на начало 1 периода до -30,96% на конец 1 периода, то есть на 5,33 процентных пункта, на начало 2 периода она увеличилась с -25,63% до      -21,66% на 3,97%, на начало 3 периода она уменьшилась с -25,63% до -28,13% на 2,5 процентных пункта. Удельный вес заемного капитала соответственно повысился в 1 периоде с 125,63% до 130,96% к концу  пери­ода, во 2 периоде понизился с 125,63% до 121,66%, в 3 периоде повысился с 125,63% до 128,13% Это объясняется более быстрыми темпами роста заемных средств по сравнению с собственными. Структура собствен­ных и заемных средств приведена на рис. 2.6.

Поскольку преимущественная доля в формировании заемных источников финансирования принадлежит кредиторской задолжен­ности, целесообразно изучить ее состав и структуру, произошедшие изменения.

Как свидетельствуют данные таблицы 2.12, на предприятии на­блюдается тенденция увеличения кредиторской задолженности практически по всем видам расчетов, кроме задолженности перед внебюджетными фондами и перед бюджетом в 1 периоде. Более половины объема кредиторской задол­женности (60,62%) в 1 периоде, (70,29%) во 2 периоде и (65,72%) в 3 периоде составляют обязательства перед поставщиками за товары, работы и услуги. Сумма этих долгов возросла по сравнению конца 1 периода с началом 1 периода на 20 тыс. руб., по сравнению конца 2 периода и начала 2 периода на 548 тыс. руб., и по сравнению конца 3 периода с началом 3 периода на 372 тыс. руб. В 1 периоде снизилась задолженность перед государственными и внебюджетными фондами на 1 тыс. руб. (25%), во 2 периоде повысилась на 1 тыс. руб. (25%) и в 3 периоде не изменилась, по оплате труда в 1 периоде возросла на 49 тыс. руб. (272,22%), во 2 периоде на 90 тыс. руб. (500%) и в 3 периоде на 50 тыс. руб. (277,78%), задолженность перед бюджетом в 1 периоде упала на 2 тыс. руб. (14,29%), во 2 периоде возросла на 22 тыс. руб. (157,14%), в третьем периоде так же возросла на 10 тыс. руб. (71,43%). Сумма счетов к оплате с про­чими кредиторами увеличилась за 1 период на 5 тыс. руб., или 1,58%, за 2 период на 20 тыс. руб., или на (6,31%) и за 3 период увеличилась на 95 тыс. руб., или на (29,97%).

Наибольшие темпы прироста кредиторской задолженности имели место по оплате труда (1 период-272,22%, 2 период -  500%, 3 период - 277,78%) и перед бюджетом (-14,29% - в 1 периоде, 157,14%-во 2 периоде и 71,43% в 3 периоде).
Анализ состава и структуры кредиторской задолженности.

2.8. Сравнительный анализ кредиторской и дебиторской задолженности.


Как было выяснено ранее, производственно-хозяйственная де­ятельность предприятия связана с приобретением сырья и материа­лов, других запасов, потреблением разного рода услуг, а также с реализацией своей продукции и выполнением отдельных работ. В том случае, если расчеты за продукцию или оказанные услуги про­изводятся на условиях последующей оплаты, можно говорить о по­лучении предприятием кредита от своих поставщиков и подрядчи­ков. В то же время само предприятие выступает кредитором своих покупателей и заказчиков, а также поставщиков в части выданных им авансов под предстоящую поставку продукции. В этих условиях необходимо следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженностей.

Значительное превышение кредиторской задолженности над дебиторской создает угрозу финансовой устойчивости предприя­тия. Превышение дебиторской задолженности над кредиторской означает отвлечение средств из хозяйственного оборота и может привести в дальнейшем к необходимости привлечения дорогостоя­щих кредитов банков и займов для обеспечения текущей производ­ственно-хозяйственной деятельности предприятия. Следовательно, от того, насколько соответствуют предоставленные и полученные объемы кредитования, зависит финансовое благополучие предпри­ятия.

Рассмотрим отдельные виды расчетов с дебиторами и кредито­рами и их соотношения по состоянию на конец отчетного периода по данным таблицы 2.13.

Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженностей (на конец 1 отчетного периода)

Проанализировав данные таблицы 2.13, можно сделать следу­ющие выводы.

В конце 1 периода сумма кредиторской задолженности превысила дебиторскую на 984 тыс. руб.

Превышение кредиторской задолженности над дебиторской произошло по всем позициям. Расчеты с поставщиками ма­териально-технических ресурсов и покупателями готовой продук­ции занимают наибольший удельный вес в составе дебиторской и кредиторской задолженностей и являются результатом взаимных неплатежей.

Методика анализа оборачиваемости кредиторской задолжен­ности аналогична методике анализа дебиторской задолженности. 

Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженностей (на конец 2 отчетного периода)

В конце 2 периода сумма кредиторской задолженности превысила дебиторскую на 1562 тыс. руб.

Превышение кредиторской задолженности над дебиторской произошло по всем позициям. Расчеты с поставщиками ма­териально-технических ресурсов и покупателями готовой продук­ции занимают наибольший удельный вес в составе дебиторской и кредиторской задолженностей и являются результатом взаимных неплатежей.
Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженностей (на конец 3 отчетного периода)

В конце 2 периода сумма кредиторской задолженности превысила дебиторскую на 1388 тыс. руб.

Превышение кредиторской задолженности над дебиторской произошло по всем позициям. Расчеты с поставщиками ма­териально-технических ресурсов и покупателями готовой продук­ции занимают наибольший удельный вес в составе дебиторской и кредиторской задолженностей и являются результатом взаимных неплатежей.
В течение всех 3 периодов наблюдалось стабильное превышение кредиторской задолженности дебиторской.
Сравнительный анализ оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности можно рассмотреть на примере данных таблицы 2.14
Сравнительный анализ оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженностей

Сравнение состояния дебиторской и кредиторской задолжен­ностей позволяет сделать следующий вывод: период погашения кре­диторской задолженности за 1 период на 1,18 дня больше, чем дебиторской за­долженности, за 2 и 3 период на 0,16 дня больше, что объясняется превышением суммы кредиторской задолженности над дебиторской. Причина этого — в бо­лее низкой скорости обращения кредиторской задолженности по сравнению с дебиторской. Такая ситуация может рассматриваться положительно, так как обеспечивает дополнительный приток денеж­ных средств, но только в том случае, если невелика доля просрочен­ных платежей. В противном случае дефицит платежных средств при условии наступления сроков погашения долговых обязательств мо­жет привести к дальнейшему росту кредиторской задолженности и в конечном итоге к неплатежеспособности предприятия.

Для улучшения финансового состояния предприятия необходи­мо следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолжен­ностей, контролировать состояние расчетов по просроченным за­долженностям.

Используя показатели оборачиваемости, можно установить длительность операционного и финансового циклов.

Операционный цикл (ОЦ) характеризует общее время 9в днях). В течение которого финансовые ресурсы мобилизованы в запасах и дебиторской задолженности.

Длительность финансового цикла характеризует время между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей, то есть показывает время, в тече­ние которого денежные средства отвлечены из оборота.

ОЦ (в 1 периоде) = 2,39+0,0317=2,42

ФЦ (в 1 периоде) = 2,39+0,0317-1,33=1,09

ОЦ (во 2 периоде) = 0,24+0,0347=0,27

ФЦ (во 2 периоде) = 0,24+0,0347-0,18=0,10

ОЦ (в 3 периоде) = 0,38+0,0493=0,43

ФЦ (в 3 периоде) = 0,38+0,0493-0,20=0,23
Из полученных данных следует, что длительность операцион­ного цикла предприятия в 1 периоде равна 2,42 дня. При этом в течение 1,33 дней производственная деятельность осуществлялась за счет капи­тала поставщиков (кредиторов), а в течение 1,09 дня — за счет иных источников. Такими источниками, как правило, являются собствен­ные средства предприятия, а также краткосрочные кредиты банков. Длительность операцион­ного цикла предприятия во 2 периоде равна 0,27 дня. При этом в течение 0,18 дней производственная деятельность осуществлялась за счет капи­тала поставщиков (кредиторов), а в течение 0,10 дня — за счет иных источников. Длительность операцион­ного цикла предприятия в 3 периоде равна 0,43 дня. При этом в течение 0,20 дней производственная деятельность осуществлялась за счет капи­тала поставщиков (кредиторов), а в течение 0,23 дня — за счет иных источников.

3. Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия3.1. Понятие и задачи анализа финансовой устойчивости.




Финансовая устойчивость предприятия характеризуется финан­совой независимостью от внешних заемных источников, способнос­тью предприятия маневрировать финансовыми ресурсами, наличи­ем необходимой суммы собственных средств для обеспечения основ­ных видов деятельности.

Финансовая устойчивость — это состояние счетов предприя­тия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.

Устойчивость финансового состояния предприятия оценивает­ся системой абсолютных и относительных показателей на основе соотношения заемных и собственных средств по отдельным статьям актива и пассива баланса.

Как известно, каждый вид имущества предприятия имеет свой источник финансирования. Источниками финансирования внеобо­ротных активов, как правило, являются собственный капитал и дол­госрочные заемные средства. Чем больше доля собственных средств, вложенных в долгосрочные активы, тем устойчивее финансовое со­стояние предприятия.

Текущие активы образуются за счет собственного капитала и за счет краткосрочных кредитов и займов и кредиторской задол­женности.

Если оборотные активы наполовину сформированы за счет соб­ственного капитала, а наполовину — за счет заемного, обеспечива­ется гарантия погашения внешнего долга.

Если предприятие испытывает недостаток собственных средств, необходимых для приобретения запасов, покрытия затрат и осуще­ствления других расходов, связанных с организацией непрерывного производственно-коммерческого процесса, оно вынуждено привле­кать заемный капитал, усиливая финансовую зависимость от кре­диторов и иных внешних источников финансирования.

Высокая финансовая зависимость может привести к потере пла­тежеспособности предприятия. Поэтому оценка финансовой устой­чивости является важной задачей финансового анализа.

Задачи анализа финансовой устойчивости включают в себя:

• определение общей финансовой устойчивости;

• расчет суммы собственных оборотных средств и выявление факторов, влияющих на ее динамику;

• оценку финансовой устойчивости в части формирования за­пасов и затрат и всех оборотных активов;

• определение типа финансовой устойчивости.

3.1.1. Расчет коэффициентов, характеризующих общую финансовую устойчивость.


Общую финансовую устойчивость характеризуют показатели: коэффициент автономии, коэффициент концентрации заемного ка­питала, коэффициент соотношения заемных и собственных средств.

Анализ финансовых коэффициентов заключается в изучении их динамики за отчетный период и сравнении их значений с базисны­ми или нормативными величинами.

Коэффициент автономии (Ка) (или коэффициент концентрации собственного капитала) показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств, вложенных в имущество предприятия. Формула расчета этого коэффициента имеет следующий вид:

Ка= СК / ВБ,

где: СК — собственный капитал — источники собственных средств (итог III раздела пассива баланса «Капитал и резервы»); ВБ — валюта баланса (сумма собственного и заемного капита­ла, то есть общая сумма финансирования).

Финансовое положение предприятия можно считать устойчивым, если значение коэффициента не менее 0,5, то есть половина имуще­ства должна быть сформирована за счет собственных средств пред­приятия. Такое значение показателя дает основание предполагать, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собствен­ными средствами.

Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой прочности предприятия, стабильности и независимо­сти его от внешних кредиторов, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств и расширяет возможность при­влечения средств со стороны.

Дополнением к этому показателю является коэффициент кон­центрации заемного капитала (Кзк), который характеризует долю долга в общей сумме капитала. Чем выше эта доля, тем больше за­висимость предприятия от внешних источников финансирования:

Кзк = ЗК / ВБ,

где: ЗК — заемный капитал (итог IV и V раздела пассива баланса).

Эти два коэффициента в сумме: Ка + Кзк = 1.

Изменение доли заемного и собственного капитала в общем капитале может быть по-разному оценено с точки зрения предприя­тия и внешних субъектов анализа. Например, для банка предпочти­телен более высокий удельный вес собственных средств, так как в этом случае уменьшается финансовый риск. Предприятия могут быть заинтересованы в большем привлечении заемных средств, если до­ход от использования собственных средств выше уровня процент­ных ставок.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кзс определяется отношением величины обязательств предприятия к величине собственных средств:

Кзс= ЗК / СК .

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один рубль вложенных в активы собственных средств. Увеличение значе­ния коэффициента за отчетный период свидетельствует об усилении зависимости предприятия от привлечения заемных средств и сниже­нии его финансовой устойчивости.

Исходя из данных бухгалтерского баланса, коэффициенты, характеризующие общую финансовую устойчивость, представлены в таблице 3.1.

Значения коэффициентов, характеризующих общую финансовую устойчивость (в долях единицы)


Как показывают данные таблицы 3.1, коэффициент автономии в 1 периоде незначительно снизился на 0,0533. Хоть коэффициент и понизился, имущество предприятия сформировано не за счет собственных средств, то есть предпри­ятие не может полностью погасить свои долги, реализуя имущество, сформированное за счет собственных источников. Во 2 периоде он повысился на 0,0396, это показывает, что имущество предприятия сформировано за счет заемных средств, т.е. предприятие не может полностью погасить свои долги, также и в 3 периоде, коэффициент вырос на 0,228, что также означает, что предприятия не может погасить свои долги.

Коэффициент концентрации заемного капитала показывает, что доля заемных средств (1,3096) в 1 периоде больше, чем собственных (-0,3096), то есть предприятие не имеет общую финансовую устойчивость, что наблюдается и во 2 и в третьем периоде.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, что на начало отчетного периода на 1 рубль вложен­ных в активы собственных источников приходилось 81,2 коп. заем­ных, на конец периода — 82,2 коп. Полученное соотношение указы­вает на некоторое ухудшение финансового положения предприятия, так как связано с увеличением доли заемных средств по сравнению с собственным капиталом.

3.1.2. Расчет суммы собственных оборотных средств.




Необходимым условием успешной работы предприятия явля­ется наличие собственных оборотных средств, которые могут быть использованы для приобретения материально-производственных запасов, поддержания незавершенного производства, осуществления краткосрочных финансовых вложений в ценные бумаги и на другие цели обеспечения производственно-хозяйственной и коммерческой деятельности предприятия.

Таким образом, собственные оборотные средства, предназна­ченные для финансирования текущей деятельности, характеризуют сумму средств, вложенных в оборотные активы. При отсутствии та­ких средств предприятие обращается к заемным источникам.

Итак, рассмотрим расчет СОС (собственных оборотных средств) на основе исходных данных таблицы 3.2.

Расчет наличия собственных оборотных средств.

Как видно из данных таблицы 3.2, сумма собственных оборот­ных средств за  1 отчетный период снизилась на 96 тыс. руб., или на 97,96%. Доля собственных оборотных средств в общей сумме ис­точников собственных составила на начало года — 97,5%, на конец года — 97,45%, то есть уменьшилась на 0,05 процентных пункта. Удельный вес основной массы собственных средств и приравненных к ним долгосрочных заемных источников составил на начало периода 2,5%, на конец периода — 2,55%.

Сумма собственных оборот­ных средств за  2 отчетный период уменьшилась на 229 тыс. руб., или на 98,28%. Доля собственных оборотных средств в общей сумме ис­точников собственных и приравненных к ним средств составила на начало года — 97,5%, на конец года — 97,27%, то есть уменьшилась на 0,23 процентных пункта. Удельный вес основной массы собственных средств и приравненных к ним долгосрочных заемных источников составил на начало периода 2,5%, на конец периода — 2,73%.

Сумма собственных оборот­ных средств за  3 отчетный период уменьшилась на 285 тыс. руб., или на 97,24%. Доля собственных оборотных средств в общей сумме ис­точников собственных и приравненных к ним средств составила на начало года — 97,5%, на конец года — 97,33%, то есть уменьшилась на 0,17 процентных пункта. Удельный вес основной массы собственных средств и приравненных к ним долгосрочных заемных источников составил на начало периода 2,5%, на конец периода — 2,67%.

Снижение собственных оборотных средств может быть вызвано снижением сум­мы средств, направленных в фонды предприятия и т.д. В процессе даль­нейшего анализа следует выяснить причины изменения суммы соб­ственных оборотных средств за отчетные периоды (табл. 3.3).

Причины изменения собственных оборотных средств.

Данные таблицы 3.3 показывают, что снижение соб­ственных средств в 1 отчетном периоде вызвано увеличением убытков.

Снижение соб­ственных средств в 2 отчетном периоде вызвано снижением  суммы долгосрочных заемных средств, и опять же ростом убытка.

Тоже самое наблюдается и в 3 периоде.

Основная причина снижения суммы собственного капитала – уменьшение прибыли предприятия.

3.1.3. Оценка обеспеченности текущей деятельности предприятия собственными источниками финансирования.




Оценка состояния оборотных активов с точки зрения их обес­печения собственными оборотными средствами основана на расче­те относительных коэффициентов, значения которых сопоставляются за ряд периодов и сравниваются с нормативными величинами.

Одним из основных показателей устойчивости финансового состояния является обеспеченность запасов и затрат собственными источниками формирования.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат (Кзиз) собствен­ным капиталом определяется отношением суммы собственных обо­ротных средств к стоимости материальных запасов и затрат (ЗиЗ) по формуле:

Кзиз = СОС / ЗиЗ.

Коэффициент показывает, в какой мере материальные запасы и затраты покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных средств.

Значение показателя можно использовать для получения пред­варительной оценки финансовой устойчивости.

Если коэффициент больше единицы, то есть сумма СОС превы­шает сумму запасов и затрат, предприятие имеет абсолютную фи­нансовую устойчивость.

Если сумма СОС соответствует сумме запасов и затрат, пред­приятие имеет достаточную финансовую устойчивость, так как для приобретения материально-производственных ресурсов используют­ся только собственные источники.

Если сумма СОС меньше суммы запасов и затрат предприятие имеет неустойчивое финансовое состояние, необходимо привлекать заемный капитал в покрытие дефицита собственных средств. Чем ниже уровень коэффициента, тем выше финансовый риск и зависи­мость от кредиторов.

Предельное ограничение — минимально допустимое значение показателя, полученное на основе статистических данных хозяй­ственной практики, составляет 0,6-0,8.

Предельное значение коэффициента обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами определяется исходя из того, что собственными источниками должны быть покрыты не­обходимые размеры запасов и затрат; остальные можно покрывать краткосрочными заемными средствами.

Анализ финансовой устойчивости с помощью данного коэф­фициента требует учета определенных условий.

Рассматриваемый коэффициент нельзя оценивать изолирован­но от состояния запасов.

Уровень коэффициента зависит от доли материальных запа­сов в структуре оборотных средств, то есть от уровня материалоемкости производств. Чем меньше потребность в материальных ресур­сах, тем выше значение коэффициента.

Коэффициент будет меньше единицы, когда собственные обо­ротные средства не могут покрыть запасы, фактические размеры которых значительно превышают нормальные потребности произ­водства.

Возможна ситуация, когда предприятие неплатежеспособно и не имеет средств для приобретения запасов, тогда сумма СОС мо­жет превышать сумму запасов и коэффициент будет больше едини­цы, но в этом случае финансовое состояние будет не устойчивым, а кризисным.

Следовательно, коэффициент финансовой устойчивости необ­ходимо рассматривать в комплексе с другими показателями, харак­теризующими финансовое состояние предприятия.

Коэффициент финансовой независимости в части формирования всех оборотных активов (Кта) определяется как отношение собствен­ных оборотных средств к сумме текущих оборотных активов (ТА):

Кта  = СОС /ТА.

Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами показывает, какая часть оборотных средств предприятия была сформирована за счет собственного капитала.

Если значение коэффициента больше или равно единице, предприятие полностью обеспечено всеми оборотными активами за счет собственных средств и имеет абсолютную финансовую устой­чивость. Чем меньше значение коэффициента, тем неустойчивее фи­нансовое состояние предприятия.

Предприятие достигает критического финансового состояния, когда коэффициент обеспеченности собственными средствами в ча­сти формирования всех оборотных активов имеет значение 0,1.

Важной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности собственного капитала (Км), равный отношению собственных оборотных средств предприятия к сумме источников собственных средств (СК):

Км =СОС/СК.

Коэффициент показывает, какая часть собственного капита­ла используется для финансирования текущей деятельности, то есть вложена в оборотные активы, а какая часть капитализирована, то есть вложена во внеоборотные активы. Иначе говоря, коэффициент отражает долю собственных средств предприятия, находящихся в мо­бильной форме, позволяющей более или менее свободно маневриро­вать этими средствами.

В качестве оптимальной величины коэффициент маневреннос­ти может быть принят в размере 0,5. Это означает, что должен со­блюдаться паритетный принцип вложения собственных средств в активы мобильного и иммобильного характера, что обеспечит дос­таточную ликвидность баланса. Низкое значение этого показателя говорит о том, что значительная часть собственных средств пред­приятия закреплена в ценностях иммобильного характера, которые являются менее ликвидными, то есть не могут быть достаточно быс­тро преобразованы в денежную наличность

 С финансовой точки зрения повышение коэффициента манев­ренности и его высокий уровень положительно характеризуют пред­приятие, так как показывают увеличение мобильных средств в со­ставе собственного капитала. Однако значение этого показателя может существенно изменяться в зависимости от вида деятельности предприятия и структуры его активов: чем выше доля внеоборот­ных активов, тем ниже уровень коэффициента и, наоборот, если пред­приятие арендует основные средства и его имущество в основном выражено оборотными активами, уровень коэффициента будет вы­соким. Таким образом, в фондоемких производствах уровень коэф­фициента маневренности будет ниже, чем в материалоемких.

В целом финансовая устойчивость предприятия зависит от опе­режающего роста суммы собственных оборотных средств по срав­нению с ростом материальных запасов и собственного капитала.

Результаты расчетов вышеуказанных коэффициентов, харак­теризующих финансовую устойчивость предприятия за отчетный год, приведены в таблице 3.4.

Динамика показателей финансовой устойчивости, характеризующих обеспеченность собственными оборотными средствами.


Данные таблицы 3.4 позволяют сделать вывод о незначительном повышении финансовой зависимости от заемного капитала, так как практически все коэффициенты финансовой устойчивости имеют тенденцию снижения.

Коэффициент финансовой независимости в части формирова­ния запасов и затрат составил на начало 1 периода 0,56, на конец он снизился на 0,036 пункта, на начало 2 периода он составлял 0,56, а на конец 0,45 пункта, он снизился на 0,11 пункта, на начало 3 периода, коэффициент финансовой независимости составил 0,56 пункта и на конец 0,43, т.е. снизился на 0,128 пункта.

Так же наблюдалось и снижение коэффициента маневренности, в 1 периоде он снизился на 0,04 пункта и составил к концу периода 0,47 пункта, во 2 периоде снизился на 0,19 пункта, и составил на конец 2 периода 0,32 пункта, и в 3 периоде также снизился на 0,19 пункта, и составил на конец периода 0,33 пункта

Коэффициент маневренности возрос во всех 3 периодах. Однако коэффициент маневренности имеет отрицательное значение, что означает отсутствие необходимой суммы собственных средств, используемых для обеспечения текущей хозяйственной деятельности.


Изменение суммы собственных оборотных средств и запасов за анализируемый период можно уви­деть на графике, рис. 3.2.
Коэффициент финансовой независимости в части формирова­ния всех оборотных активов составил 0,51 на начало 1 периода и 0,42 на конец, на начало 2 периода он составил 0,51, а на конец 0,32, на начало 3 периода коэффициент финансовой независимости был равен 0,51, а на конец 0,32. Значение коэффициентов критическое и показывает, что во всех периодах текущие активы не покрывались собственными оборотными средствами. Зави­симость от заемных источников огромна (рис. 3.3).
Коэффициент маневренности возрос во всех 3 периодах. Однако коэффициент маневренности имеет отрицательное значение, что означает отсутствие необходимой суммы собственных средств, используемых для обеспечения текущей хозяйственной деятельности.

Таким образом, низкая доля СОС в собственном капитале от­ражает отсутствие необходимой суммы собственных средств, исполь­зуемых для обеспечения текущей производственно-хозяйственной деятельности.

Предприятие может выйти из кризисного финансового состоя­ния, реализовав часть ненужных и излишних материально-произ­водственных запасов и основных средств и увеличив долю источни­ков собственных средств в оборотных активах, путем роста суммы прибыли, снижения производственных издержек, оптимизации рас­четов с дебиторами и кредиторами.

3.1.4. Определение типа финансовой устойчивости.




Для промышленных предприятий, обладающих значительной долей материальных оборотных средств в своих активах, применя­ют методику оценки достаточности источников финансирования для формирования запасов и затрат.

Материально-производственные запасы могут формироваться за счет собственных оборотных средств и за счет привлеченных ис­точников.

Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств, необходимых для формирования запасов. Устанавливается разница между величиной источников средств и величиной запасов.

В зависимости от соотношения величин показателей матери­ально-производственных запасов, собственных оборотных средств и иных источников формирования запасов можно с определенной степенью условности выделить следующие типы финансовой ус­тойчивости.

1. Абсолютная финансовая устойчивость характеризуется нера­венством:

ЗиЗ < СОС,

где: СОС определяется как разница между собственным капиталом (СК) и внеоборотными активами (ВА): СОС = СК - ВА.

Данное соотношение показывает, что все запасы и затраты покрываются собственными оборотными средствами, то есть пред­приятие не зависит от внешних кредиторов.

2. Нормальная финансовая устойчивость характеризуется нера­венством:

СОС < ЗиЗ < СОС + ДП,

где: ДП — долгосрочные пассивы (итог IV раздела пассива баланса).

Соотношение показывает, что сумма запасов и затрат превы­шает сумму СОС, но меньше суммы собственного оборотного капи­тала и долгосрочных и краткосрочных заемных источников. Для покрытия запасов и затрат используются собственные и привлечен­ные средства долгосрочного и краткосрочного характера.

3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое положение харак­теризуется неравенством:

ЗиЗ > СОС + ДП + КП,

где: КП – краткосрочные пассивы (из раздела У пассива баланса).

Соотношение показывает, что сумма запасов и затрат превышает сумму СОС и долгосрочных заемных источников, но меньше суммы собственного капитала, долгосрочных и краткосрочных заемных источников. Для покрытия запасов и затрат используются собственные и привлеченные средства долгосрочного и краткосрочного характера.

4. Критическое финансовое положение

Характеризуется ситуа­цией (СОС + ДП + КП < ЗиЗ), когда сумма запасов и затрат превышает общую сумму всех нормальных (обоснованных) источников финансирования.

Нарушается платежный баланс, предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность..

Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами. В условиях рыночной эконо­мики при хроническом повторении ситуации предприятие должно быть объявлено банкротом.

Для оценки финансовой устойчивости применяют методику рас­чета трехкомпонентного показателя типа финансовой ситуации.

Для характеристики источников формирования запасов и зат­рат используются показатели, которые отражают различные виды источников.

1) Наличие собственных оборотных средств (СОС), определяе­мых как разница между собственным капиталом и стоимостью вне­оборотных активов.

2) Наличие собственных и долгосрочных заемных (ДП) источ­ников формирования запасов и затрат (СОС + ДП).

3) Наличие собственных, долгосрочных и краткосрочных (КП) источников формирования запасов и затрат (СОС + ДП + КП).

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат (ЗиЗ) соответствуют три показателя обеспеченности запа­сов и затрат источниками формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (Фс):

±Фс = СОС-ЗиЗ

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосроч­ных заемных источников формирования запасов и затрат (Фт):

± Фт = (СОС + ДП) – ЗиЗ
3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (Ф0):

±Фо = (СОС + ДП + КП) - ЗиЗ.

С помощью данных показателей можно определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации.

Выделяют четыре типа финансовых ситуаций:

1. Абсолютная независимость финансового состояния отвеча­ет следующим условиям:

Фс > 0; Фт > 0; Фо > 0; то есть трехкомпонентный показатель типа ситуации: S = {1,1,1}.

2. Нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность:

Фс<0;Фт>0;Фо>0, то есть S= {0,1,1}.

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с наруше­нием платежеспособности, но при котором все же сохраняется воз­можность восстановления равновесия за счет пополнения источни­ков собственных средств (сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов):

Фс < 0; Фт < 0; Фо > 0; то есть S = {0,0,1}.

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие зависит полностью от заемных источников финансирования. Соб­ственного капитала и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в ре­зультате погашения кредиторской задолженности, S={0,0,0}.

Для определения типа финансовой устойчивости проанализи­руем динамику источников средств, необходимых для формирова­ния запасов, в таблице 3.5.

Показатели типа финансовой устойчивости

Как показывают данные таблицы, и начале и в конце всех периодов предприятие имеет недостаток собственных средств и привлеченных источников средств для формирования запасов и поэтому относится к кризисному – четвертому типу финансовой устойчивости. Это обусловлено тем. Что значительная сумма источников собственных и привлеченных средств вложена в иммобильное имущество.

Финансовая устойчивость предприятия может быть восстанов­лена посредством:

·        обоснованного снижения суммы запасов и затрат;

·        ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль выручки;

·        пополнения собственного оборотного капитала за счет внут­ренних и внешних источников.

3.2. Оценка платежеспособности и ликвидности.



3.2.1. определение текущей и перспективной платежеспособности.


Платежеспособность характеризует возможность предприятия своевременно погасить платежные обязательства наличными денеж­ными средствами.

В соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» (ФЗ РФ от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ), неплатеже­способным считается такое предприятие, которое неспособно в пол­ном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обя­зательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в течение трех месяцев с момента наступления даты платежа.

Таким образом, предприятие является платежеспособным при условии наличия свободных денежных ресурсов, достаточных для погашения имеющихся обязательств.

Предприятие может быть платежеспособным при отсутствии необходимой суммы свободных денежных средств, если для расче­тов с кредиторами оно способно реализовать свои текущие активы.

В практике финансового анализа различают текущую и долго­срочную платежеспособность. Под долгосрочной платежеспособнос­тью понимается способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам характеризует текущую пла­тежеспособность.

Для оценки платежеспособности предприятия используется бух­галтерский баланс.

Активы баланса группируются по степени ликвидности, то есть скорости их превращения в денежную наличность.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

Платежеспособность устанавливается на основе характеристи­ки ликвидности баланса путем сравнения отдельных групп активов с пассивами.

3.2.2. Группировка балансовых статей для оценки ликвидности баланса


Ликвидность баланса — это степень покрытия обязательств предприятия такими активами, срок превращения которых в денеж­ные средства соответствует сроку погашения обязательств. От сте­пени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует не только текущее состояние рас­четов, но и перспективу.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия подразделяются на следующие группы.

1. Наиболее ликвидные активы (А1) — денежные средства пред­приятия и краткосрочные финансовые вложения (статьи раздела II актива баланса).

Денежные средства готовы к платежу и расчетам в любой мо­мент, поэтому имеют абсолютную ликвидность. Ценные бумаги и подобные краткосрочные финансовые вложения могут быть реали­зованы на фондовой бирже или другим хозяйствующим субъектам, в связи с чем также относятся к наиболее ликвидным активам.

2. Быстро реализуемые активы (А2) — дебиторская задолжен­ность сроком погашения в течение 12 месяцев и прочие оборотные активы (статьи раздела II актива баланса).

Ликвидность средств, вложенных в дебиторскую задолженность, зависит от скорости платежного документооборота в банках, сво­евременности оформления банковских документов, сроков предо­ставления коммерческого кредита отдельным покупателям, их пла­тежеспособности, форм расчетов.

3. Медленно реализуемые активы (А3) — запасы сырья, материа­лов и других аналогичных ценностей, затраты в незавершенном про­изводстве, готовая продукция и товары для перепродажи, товары отгруженные, расходы будущих периодов, прочие запасы и затра­ты. К данной группе активов также относят налог на добавленную стоимость и дебиторскую задолженность сроком погашения более 12 месяцев после отчетной даты (статьи раздела II актива баланса).

Ликвидность этой группы текущих активов зависит от свое­временности отгрузки продукции, от спроса на продукцию, ее кон­курентоспособности и пр.

4. Труднореализуемые активы (А4) — нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения и прочие внеоборотные активы (статьи раз­дела I актива баланса).

В пассиве баланса выделяют:

·        задолженность, по которой сроки оплаты уже наступили;

·        платежные обязательства, которые следует погасить в бли­жайшее время;

·        долгосрочную задолженность.

Пассивы баланса включают следующие группы.

1. Наиболее срочные обязательства (П1), погашение которых возможно в сроки до трех месяцев. К ним относятся кредиторская задолженность, прочие краткосрочные пассивы (статьи раздела V пассива баланса).

2. Краткосрочные пассивы (П2), погашение которых предпола­гается в сроки от трех месяцев до года. В их состав входят краткос­рочные кредиты и заемные средства (статьи раздела V пассива ба­ланса).

3. Долгосрочные пассивы (П3), погашение которых планируется на срок более одного года, — это долгосрочные кредиты и заемные средства (итог раздела IV пассива баланса).

4. Постоянные или устойчивые пассивы (П4) — уставный, доба­вочный, резервный капиталы, фонд социальной сферы, целевые фи­нансирование и поступления, нераспределенная прибыль отчетного года и прошлых лет (статьи раздела III пассива баланса).

Ликвидность баланса устанавливается путем сопоставления приведенных групп по активу и пассиву.

Анализ ликвидности баланса (начало)



Анализ ликвидности баланса (продолжение)

Показатель, характеризующий текущую ликвидность на начало 1 периода

ТЛн1= (45+114)-(955+0)= - 796 тыс. руб.

Показатель, характеризующий текущую ликвидность на конец 1 периода

ТЛк2= (74+120)-(1026+0)= -832 тыс. руб.

Показатель, характеризующий текущую ликвидность на начало 2 периода

ТЛн2= (45+114)-(955+0) = -796 тыс. руб.

Показатель, характеризующий текущую ликвидность на конец 2 периода

ТЛк2= (546+142)-(1636+0) =  -948 тыс. руб.

Показатель, характеризующий текущую ликвидность на начало 3 периода

ТЛн3= (45+114)-(955+0) = -796 тыс. руб.

Показатель, характеризующий текущую ликвидность на конец 3 периода

ТЛк3= (199+344)-(1482+20) = -959 тыс. руб.

Показатель, характеризующий перспективную ликвидность на начало 1 периода

ПЛн1= 1809-1550 = 259 тыс. руб.

Показатель, характеризующий перспективную ликвидность на конец 1 периода

ПЛк1= 1749-1550 = 199 тыс. руб.

Показатель, характеризующий перспективную ликвидность на начало 2 периода

ПЛн2= 1809-1550 = 259 тыс. руб.

Показатель, характеризующий перспективную ликвидность на конец 2 периода

ПЛк2= 1732-1335 = 397 тыс. руб.

Показатель, характеризующий перспективную ликвидность на начало 3 периода

ПЛн3= 1809-1550 = 259 тыс. руб.

Показатель, характеризующий перспективную ликвидность на конец 3 периода

ПЛк3= 1687-1381 = 306 тыс. руб.
Характеризуя ликвидность баланса по данным таблицы 3.6, сле­дует отметить, что в отчетном периоде предприятие не обладало аб­солютной ликвидностью, т. к. сумма наиболее ликвидных активов зна­чительно меньше суммы кредиторской задолженности. Платежный не­достаток составил на начало 1 периода 910 тыс. руб., или 95,29% и на конец периода — 952 тыс. руб., или 92,79%. Эти цифры говорят о том, что только 2,5% срочных обязательств предприятия на конец пери­ода покрывались наиболее ликвидными активами.

Платежный не­достаток составил на начало 2 периода 910 тыс. руб., или 95,29% и на конец периода — 1090 тыс. руб., или 66,63%. Эти цифры говорят о том, что только 28,66% срочных обязательств предприятия на конец пери­ода покрывались наиболее ликвидными активами.

Платежный не­достаток составил на начало 3 периода 910 тыс. руб., или 95,29% и на конец периода — 1283 тыс. руб., или 86,57%. Эти цифры говорят о том, что только 8,72% срочных обязательств предприятия на конец пери­ода покрывались наиболее ликвидными активами.

Превышение суммы быстрореализуемых активов над кратко­срочными обязательствами указывает на то, что краткосрочные пас­сивы как на начало, так и на конец отчетного периода могут быть полностью погашены средствами в расчетах.

Ожидаемые поступления от дебиторов к концу 1 периода больше крат­косрочных кредитов банков и заемных средств на 120 тыс. руб., на конец 2 периода больше на 142 тыс. руб., и на конец 3 периода больше на 324 тыс. руб. Но выполнение обязательств перед кредиторами полнос­тью зависит от своевременного проведения расчетов с дебиторами.

Недостаток средств по первой группе активов частично компен­сируется их избытком по второй группе активов. Однако сумма этих средств меньше величины краткосрочных обязательств в 1 периоде на 796 тыс. руб. на начало 1 периода и на 832 тыс. руб. к концу 1 периода. Причем дефицит ликвидных средств к концу 1 отчетного периода увеличился на 36 тыс. руб. Сумма средств по первой группе активов меньше величины краткосрочных обязательств во 2 периоде на 796 тыс. руб. на начало 2 периода и на 948 тыс. руб., к концу 2 периода. Причем дефицит ликвидных средств к концу 2 отчетного периода увеличился на 152 тыс. руб. В 3 периоде сумма средств по первой группе меньше величины краткосрочных обязательств на 796 тыс. руб. на начало 3 периода и на 959 тыс. руб., к концу 3 периода. Причем дефицит ликвидных средств к концу 3 отчетного периода увеличился на 163 тыс. руб.

 Таким образом, в отчетных периодах предприятие не обладало текущей ликвидностью и платежеспособностью.

Медленно реализуемые активы (запасы и затраты) превышали долгосрочные пассивы. Выполнение А3>=П3 неравенства говорит о том, что предприятие имеет перспективную ликвидность, а невыполнение А4<=П4 равенства, говорит о том, что предприятие не обладает собственными оборотными средствами.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности балан­са является приближенным. Более детальным является анализ пла­тежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

3.2.3. Расчет и анализ относительных коэффициентов ликвидности




 Для оценки текущей платежеспособности используются относи­тельные коэффициенты ликвидности, посредством которых опреде­ляется степень и качество покрытия краткосрочных долговых обяза­тельств ликвидными активами. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, когда оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.

Основным критерием для классификации активов и пассивов как текущих является условие их потребления или оплаты в течение нормального производственно-коммерческого цикла предприятия. Под производственно-коммерческим циклом понимается средний промежуток времени между моментом приобретения материальных ценностей и моментом реализации готовой продукции покупателям и ее оплаты.

Для расчета коэффициентов абсолютной, быстрой и текущей ликвидности привлекаются данные бухгалтерского баланса. Вели­чину текущих активов характеризуют статьи раздела II актива ба­ланса. Сведения о краткосрочных обязательствах содержатся в раз­деле V пассива баланса. В состав краткосрочных долговых обяза­тельств (КДО) входят кредиторская задолженность и краткосрочные заемные средства.

Коэффициенты, характеризующие платежеспособность и лик­видность предприятия, приведены в таблице 3.7.

Данные таблицы свидетельствуют, что предприятие находится в кризисном финансовом состоянии. Коэффициенты ликвидности за отчетный период несколько повысились, но значительно ниже реко­мендуемых величин.

Анализ показателей ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности увеличился за 1 период с 0,047 на 0,025 пункта и показывает, что к концу периода 7% краткосрочных обя­зательств может быть погашено за счет использования денежных средств и ценных бумаг предприятия. Если сравнить значение пока­зателя с рекомендуемым уровнем (0,2-0,3), можно отметить, что пред­приятие имеет дефицит наличных денежных средств для покрытия текущих обязательств. Это обстоятельство может вызвать недове­рие к данному предприятию со стороны поставщиков материально-технических ресурсов.

Коэффициент абсолютной ликвидности увеличился за 2 период с 0,047 на 0,287 пункта и показывает, что к концу периода 29% краткосрочных обя­зательств может быть погашено за счет использования денежных средств и ценных бумаг предприятия. Если сравнить значение пока­зателя с рекомендуемым уровнем (0,2-0,3), можно отметить, что во 2 периоде платеже способность предприятия нормальная.

Коэффициент абсолютной ликвидности увеличился за 3 период с 0,047 на 0,09 пункта и показывает, что к концу периода 13% краткосрочных обя­зательств может быть погашено за счет использования денежных средств и ценных бумаг предприятия. Если сравнить значение пока­зателя с рекомендуемым уровнем (0,2-0,3), можно отметить, что пред­приятие имеет дефицит наличных денежных средств для покрытия текущих обязательств. Это обстоятельство может вызвать недове­рие к данному предприятию со стороны поставщиков материально-технических ресурсов.

Коэффициент критической ликвидности показывает, что на на­чало периода краткосрочные долговые обязательства на 17% покры­вались денежными средствами, ценными бумагами и средствами в расчетах. К концу 1 отчетного периода значение коэффициента повы­силось на 0,02 пункта и показывает, что текущие обязательства мо­гут быть погашены наиболее ликвидными активами и активами быс­трой реализации лишь на 19%, во 2 периоде краткосрочные долговые обязательства на 17% покры­вались денежными средствами, ценными бумагами и средствами в расчетах. К концу 2 отчетного периода значение коэффициента повы­силось на 0,25 пункта и показывает, что текущие обязательства мо­гут быть погашены наиболее ликвидными активами и активами быс­трой реализации лишь на 25%. Коэффициент критической ликвидности показывает, что на на­чало 3 периода краткосрочные долговые обязательства на 17% покры­вались денежными средствами, ценными бумагами и средствами в расчетах. К концу 3 отчетного периода значение коэффициента повы­силось на 0,2 пункта и показывает, что текущие обязательства мо­гут быть погашены наиболее ликвидными активами и активами быс­трой реализации лишь на 20%,

Причем погашение краткосрочных долговых обязательств (текущая платежеспособность предприятия) во многом зависит от качества дебиторской задолженности и финан­сового состояния должника. В целом данный коэффициент можно назвать прогнозным, так как предприятие не может точно знать, ког­да и в каком количестве дебиторы погасят свои обязательства, то есть ликвидность предприятия зависит от их платежеспособности. В на­шем примере уровень коэффициента быстрой ликвидности ниже ре­комендуемого значения (0,8-1) и указывает на то, что сумма ликвид­ных активов предприятия не соответствует требованиям текущей пла­тежеспособности.

Коэффициент текущей ликвидности (или коэффициент покры­тия) за 1 отчетный период понизился на 0,17, достигнув к концу года 1,89. Во 2 и 3 периодах коэффициент текущей ликвидности понизился на 0,58 и к концам периодов составил 1,48 Предприятие полностью покрывает краткосрочные долговые обязательства ликвидными активами. Однако, несмотря на опреде­ленный запас оборотных средств, значение коэффициента ниже ре­комендуемого уровня (2).

Для наглядности изложенных выводов можно использовать графики, построение которых основано на сопоставлении абсолют­ных сумм ликвидных активов с краткосрочными долговыми обяза­тельствами.

Как видно из графика рис. 3.4, дефицит наиболее ликвидных акти­вов для погашения краткосрочных обязательств в 1 периоде составил 910 тыс. руб. (955- 45) на начало периода и 952 тыс. руб. (1026 -74) на конец отчетного периода, дефицит наиболее ликвидных акти­вов для погашения краткосрочных обязательств во 2 периоде составил 910 тыс. руб. (955- 45) на начало периода и 1090 тыс. руб. (1636-546) на конец отчетного периода, дефицит наиболее ликвидных акти­вов для погашения краткосрочных обязательств в 3 периоде составил 910 тыс. руб. (955- 45) на начало периода и 1303 тыс. руб. (1502-199) на конец отчетного периода,





Данные рис. 3.5 показывают, что предприятие, используя на­личные деньги, ликвидные ценные бумаги и средства в расчетах, ис­пытывает недостаток этих средств для погашения краткосрочных долгов в объеме 796 тыс. руб. и 832 тыс. руб. на начало 1 периода и конец анализируемого периода, 796 тыс. руб. и 832 тыс. руб. на начало 2 периода и конец анализируемого периода, 796 тыс. руб. и 959 тыс. руб. на начало 3 периода и конец анализируемого периода
Динамика показателей, представленных на графике рис. 3.6, указывает на то, что предприятие в состоянии погасить кратко­срочные долги, привлекая все виды ликвидных активов, но для про­должения производственно-хозяйственной деятельности суммы обо­ротных средств недостаточно.
Таким образом, за отчетные периоды наблюдалась тенденция повышения уровня ликвидности, что характеризует улучшение пла­тежеспособности.

Однако ни один из коэффициентов ликвидности не соответствует рекомендуемым значениям, что указывает на отсутствие необходи­мого объема ликвидных средств для погашения текущих обязательств и свидетельствует о необходимости принятия мер по повышению уровня платежеспособности предприятия.

Коэффициенты ликвидности — показатели относительные и на протяжении некоторого времени не изменяются, если пропорцио­нально возрастают числитель и знаменатель дроби. Само финансо­вое положение за это время может существенно измениться, напри­мер, уменьшится прибыль, уровень рентабельности, коэффициент оборачиваемости и др.

4. Аналитическая диагностика вероятности банкротства




Для оценки вероятности банкротства могут использоваться интегральные показатели, рассчитанные по методу мультипликатив­ного дискриминантного анализа. В зарубежной литературе и прак­тике известно несколько многофакторных прогнозных моделей, на­пример, пятифакторная модель Альтмана, четырехфакторная Тафлера, Тишоу и др.

Профессор Нью-Йоркского университета Эдвард Альтман раз­работал методику расчета индекса кредитоспособности. С помо­щью этого индекса субъекты хозяйствования можно разделить на потенциальных банкротов и небанкротов.

При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий промышленности, половина из которых обанкротилась, а полови­на работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициен­та, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значи­мых для прогноза и построил многофакторное регрессионное урав­нение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функ­цию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший пери­од. В общем виде индекс кредитоспособности (Z) имеет вид:

Z=1.3*X1+1.4*X2+3.3*X3+0.6*X4+1*X5

Где Х1 – оборотный капитал/сумма активов;

Х2 – нераспределенная прибыль/сумма активов;

Х3 – операционная прибыль/сумма активов;

Х4 – рыночная стоимость акций/задолженность;

Х5 – выручка/сумма активов.

Критическое значение индекса 2 рассчитывалось Альтманом по данным статистической выборки изучаемой им совокупности предприятий и составило 2,675. Расчетное значение индекса креди­тоспособности каждого предприятия сопоставляется с критической величиной, и определяется степень возможного банкротства. Если расчетный индекс анализируемого предприятия больше критичес­кого (2 > 2,675), то оно имеет достаточно устойчивое финансовое положение, если ниже критического (2 < 2,675), вероятность банк­ротства существенна.

Степень вероятности банкротства на основании индекса Альт­мана может быть детализирована в зависимости от его уровня, на­пример: если значение индекса 1,8 и ниже, вероятность банкротства очень высокая, от 1,81 до 2,6 — высокая, от 2,61 до 2,9 — имеется вероятность банкротства, от 2,91 до 3 и выше — очень низкая. Рас­пределение предприятий по вероятности банкротства может быть и иным в зависимости от специфики отраслей.

Применение модели Альтмана в наших условиях имеет опреде­ленные ограничения. Во-первых, достаточно сложно определить рыночную цену собственного капитала в связи с отсутствием разви­того рынка ценных бумаг. Во-вторых, коэффициенты регрессии рас­считаны по совокупности предприятий, работающих в совершенно иных условиях и не учитывающих отраслевые особенности отече­ственной промышленности.

Разработанные на Западе модели прогнозирования банкрот­ства необходимо либо адаптировать к российским условиям, либо разрабатывать свои, адекватные этим условиям прогнозные моде­ли. Коэффициенты и критическое значение 2 целесообразно рассчи­тывать по отраслям и подотраслям с использованием математичес­ких методов построения оптимальных критериев.

Расчет коэффициента Альтмана на начало рассматриваемого периода

X1 = -511/1994 = -0.25

X2 = -519/1994 = -0.26

X3 = -1/1994 = 0

X4 = 0

X5 = 67/1994 = 0.03

Z = 1,3* -0,25+1,4*-0,26+3,3*0+0,6*0+1*0,03=-0,66

Расчет коэффициента Альтмана на конец рассматриваемого периода ( 9 мес.)

X1 = -633/2250 = -2,47

X2 = --641/2250 = -0,48

X3 = -1/2250 = 0

X4 = 0

X5 = 1673/2250 = 0,74

Z = 1,3* -2,47+1,4*-0,48+3,3*0+0,6*0+1*0,74=-3,14

Коэффициент Альтмана ниже 1.8, следовательно вероятность банкротства предприятия очень высокая.

Заключение




В итоге проделанного анализа можно со всей уверенностью сказать, что на отчетные периоды предприятия является почти банкротом, и тенденций к улучшению не наблюдается.

Запасы предприятия очень велики и предприятие не спешит от них избавляться, хотя если бы оно продало большую часть своих запасов, положение могло бы улучшиться.

Так же у предприятия очень большие заемные средства, которые оно не может погасить за счет собственного капитала.

На месте поставщиков, я бы вообще перестала работать с фирмой.

Скорей всего фирму скоро объявят банкротом

1. Курсовая на тему Європейський вплив на український живопис у картині ВД Орловського На березі моря
2. Реферат на тему Tradition
3. Реферат на тему A Story Of An Hour Feelings Essay
4. Реферат Сущность и виды прибыли 2
5. Реферат на тему Megan
6. Курсовая Рычажный и кулачковый механизм
7. Доклад Графический образ иноязычного слова в современных русских текстах
8. Реферат Спортивные достижения студентов ГИ МГОУ за 2002-2007 годы
9. Реферат Средний слой общества в РФ
10. Реферат на тему Реакція конкурентної фірми на зміну цін