Реферат Сущность, цель, задачи анализа финансового состояния предприятия
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-28Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
от 25%
Подписываем
договор
СУЩНОСТЬ, ЦЕЛЬ, ЗАДАЧИ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
Финансовое состояние — это комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающей наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия. Это характеристика его финансовой конкурентоспособности выполнения обязательств перед бюджетом, внебюджетными фондами и другими организациями.
Под оптимальным финансовым состоянием понимается сбалансированность отдельных структурных элементов активов (имущества) предприятия и капитала (пассива), а также его способность обеспечивать высокий уровень эффективности их использования.
Исторически финансово-аналитическое направление в прикладной экономике развивалось в виде двух взаимосвязанных блоков: как совокупность методов и приемов оценки финансового состояния фирмы по данным отчетности; как совокупность методов и приемов оценки целесообразности и эффективности операций с финансовыми активами, капиталом, обязательствами.
Под финансовым анализом в широком смысле понимается процесс идентификации, систематизации и аналитической обработки доступных сведений финансового характера, результатом которого является предоставление пользователю рекомендаций, которые могут служить формализованной основой для принятия управленческих решений в отношении данного объекта анализа.
Финансовый анализ дает возможность оценить:
· Финансовое состояние компании и ее бизнес-единиц, а также риски, которые могут существенно ухудшить это состояние в будущем;
· Достаточность средств для осуществления текущей деятельности и долгосрочных инвестиций, а также для выплаты дивидендов;
· Потребность в источниках финансирования с учетом выбранной стратегии развития;
· Способность к сохранению и возрастанию капитала, а также обоснованность политики распределения и использования прибыли;
· Эффективность инвестиционных и финансовых решений и выбор приоритетных направлений развития бизнеса.
Проведение анализа финансового состояния преследует две основные цели:
1. Получение информации о способности зарабатывать прибыль. Данный аспект является принципиальным при решении вопроса о выплате дивидендов, возможности расширения и развития бизнеса.
2. Формирование информации об имущественном и финансовом состоянии, т.е. об обеспеченности источниками получения прибыли.
Внешний анализ базируется на общедоступной информации и имеет целью оценку инвестиционной и контрагентской привлекательности фирмы, т.е.:
— оценка положения фирмы на рынке капитала;
— обоснование решений в отношении взаимодействия с данной фирмой или участия в ее капитале.
Внутрифирменный анализ базируется на всей финансовой информации, циркулирующей в фирме, и имеет целью аналитическое обоснование решений по оптимизации финансового состояния.
Задачи анализа:
1. Анализ динамики величины, состава и структуры активов предприятия.
2. Анализ динамики величины, состава и структуры источников формирования активов организации.
3. Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости.
4. Анализ финансовой результативности предприятия:
4.1. Анализ деловой активности.
4.2. Анализ абсолютных финансовых результатов.
4.3. Анализ относительных финансовых результатов (рентабельности и доходности).
5. Прогнозирование возможной кризисной ситуации и оценка финансовых рисков предприятия.
6. Оценка обеспеченности ценных бумаг активами и определение доходности ценных бумаг и др.
Наряду с классическими методами экономического анализа в практике финансового анализа используются:
— горизонтальный анализ — это сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом с расчетом абсолютного и относительного отклонения;
— вертикальный (структурный) анализ — это определение структуры итоговых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;
— трендовый анализ — это сравнение каждой позиции отчетности с рядом предыдущих периодов и определением тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных особенностей отдельных периодов;
— коэффициентный анализ — это анализ, проводимый на основе коэффициентов.
Анализ динамики величины, состава и структуры
активов предприятия
Процесс формирования активов предприятия должен предусматривать:
— учет перспектив развития операционной деятельности предприятия и региональной диверсификации;
— обеспечение соответствия объема и структуры формируемых активов объему и структуре производства и сбыта продукции;
— выбор наиболее прогрессивных видов активов с позиции формирования прибыли и обеспечения повышения рыночной стоимости предприятия;
— обеспечение оптимального состава активов с позиции их оборачиваемости.
Анализ динамики величины, состава и структуры имущества дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всего имущества предприятия и отдельных его групп. Показатели структурной динамики отражают долю участия каждого вида имущества в общем изменении совокупных активов. Их анализ позволяет сделать вывод о том, в какие активы вложены вновь привлеченные финансовые ресурсы или какие активы уменьшились за счет оттока финансовых ресурсов.
Экономический потенциал предприятия характеризуется его способностью достигать поставленных целей, используя имеющиеся материальные, трудовые и финансовые ресурсы. Рассматривая финансовую модель фирмы, выделяют две стороны экономического потенциала: имущественный и финансовый потенциал.
Имущественный потенциал характеризуется величиной, составом и состоянием активов, которыми владеет и распоряжается коммерческая организация для достижения своих целей. Говоря об анализе имущественного потенциала, прежде всего, имеется в виду стоимостная оценка, позволяющая делать суждения об оптимальности, возможности и целесообразности вложений финансовых ресурсов в активы предприятия.
Активы организации по характеру участия в хозяйственном процессе с позиций особенностей оборота разделяют на внеоборотные и оборотные. Внеоборотные активы – это имущественные ценности, многократно участвующие в процессе отдельных циклов хозяйственной деятельности, объединяет их то обстоятельство, что однажды возникнув на предприятии в некоторой материально-вещественной форме как результат предшествующих сделок, они пребывают в этой форме, как правило более чем год
Для проведения анализа активов целесообразно составить следующую таблицу на основе данных актива баланса.
| Составляющие активов | Начало | Конец | Отклонения | ||||
| Сумма, тыс. руб. | Удельный вес, % | Сумма, тыс. руб. | Удельный вес, % | Абсолютное, тыс. руб. | Относительное, % | Структурное, % | |
| 1. Всего величина активов | 80 717 | 100,00 | 112 415 | 100,00 | 31 698 | 39,27 | — |
| в том числе: 2. Внеоборотные активы | 21 860 | 27,08 | 31 648 | 28,15 | 9 788 | 44,78 | +1,07 |
| из них: 2.1. Основные средства — в % к внеоборотным активам | 18 249 — | 22,67 83,48 | 22 873 — | 20,35 72,27 | 4 624 — | 25,34 — | –2,26 –11,21 |
| 2.2. Незавершенное строительство — в % к внеоборотным активам | 3 195 — | 3,96 14,62 | 8 451 — | 7,52 26,70 | 5 256 — | 164,50 — | +3,57 +12,08 |
| 3. Оборотные активы | 58 857 | 72,92 | 80 767 | 71,85 | 21 910 | 37,23 | –1,07 |
| в том числе: 3.1. Запасы — в % к оборотным активам | 47 297 — | 58,60 80,36 | 63 339 — | 56,34 78,42 | 16 042 — | 33,92 — | –2,26 –1,94 |
| из них: 3.1.1. Сырье и материалы — в % к запасам | 18 970 — | 23,50 40,11 | 25 634 — | 22,80 40,47 | 6 664 — | 35,13 — | –0,70 +0,36 |
| 3.1.2. Незавершенное производство — в % к запасам | 1 907 — | 2,36 4,03 | 3 514 — | 3,13 5,55 | 1 607 — | 84,27 — | +0,77 +1,52 |
| 3.1.3. Готовая продукция и товары — в % к запасам | 26 202 — | 32,46 55,40 | 33 879 — | 30,14 53,49 | 7 677 — | 29,30 — | –2,32 –1,91 |
| 3.2. Дебиторская задолженность (краткосрочная) — в % к оборотным активам | 7 466 — | 9,25 12,68 | 11 226 — | 9,99 13,90 | 3 760 — | 50,36 — | +0,74 +1,22 |
| 3.3 Краткосрочные финансовые вложения — в % к оборотным активам | 511 — | 0,63 0,87 | — — | — — | –511 — | — — | –0,63 –0,87 |
| 3.4. Денежные средства — в % к оборотным активам | 1 077 — | 1,33 1,83 | 2 354 — | 2,09 2,91 | 1 277 — | 118,57 — | +0,76 +1,08 |
| 3.5. Прочие оборотные активы — в % к оборотным активам | 2 506 — | 3,10 4,26 | 3 848 — | 3,42 4,76 | 1 342 — | 53,55 — | +0,32 +0,50 |
Как видно из таблицы общая величина активов предприятия за год возросла на 31 698 тыс. руб. или на 39%. Это изменение на 30,88% произошло за счет роста внеоборотных активов (
Если говорить об изменениях в составе совокупных активов, то серьезных изменений за год не произошло. Так и в начале и в конце года доля имущества длительного пользования составляла 27,07% и 28,15% соответственно. Соответственно произошло снижение доли оборотных активов с 72,92% до 71,85%.
Таким образом, вновь привлеченные финансовые ресурсы вложены в основном в более ликвидные активы, что должно теоретически повышать платежеспособность предприятия. Прирост (уменьшение) величины активов можно рассматривать как расширение (сокращение) деятельности, либо потенциала предприятия.
Изменение величины актива баланса как совокупности ресурсов, управляемых фирмой происходит по трем основным причинам первого порядка:
— реальное изменение совокупности средств как результат намеренно проделанных хозяйственных операций;
— реальное изменение совокупности средств как результат непредусмотренных фактов хозяйственной жизни;
— изменение оценок активов.
При прочих равных условиях целесообразно иметь дело с предприятием, у которого не наблюдается систематического снижения величины актива. Но не всегда снижение величины активов можно рассматривать как отрицательное явление. Если величина активов снижается, то необходимо провести анализ выполнения производственной программы и продаж. И если выпуск продукции и продажи увеличиваются или не изменяются, то снижение активов не должно вызывать опасений, т.к. повышается их рентабельность, т.е. меньший рубль активов приносит больший доход.
Так как в активе баланса с одной стороны отражается производственный потенциал, обеспечивающий возможность осуществления операционной деятельности, а с другой — активы, создающие условия для инвестиционной и финансовой деятельности, поэтому изучим детально состояние, движение и причины изменения каждого вида имущества.
К внеоборотным относятся активы, полезные свойства которых ожидается использовать в течение периода свыше 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев.
Под операционным циклом понимается средний промежуток времени между моментом заготовления материальных ценностей и моментом оплаты реализованной продукции (работ, услуг).
Среди положительных особенностей внеоборотных активов отметим:
— они слабее подвержены инфляции, а на отдельные их виды рост рыночных цен опережает инфляцию;
— они подвержены меньшему риску финансовых потерь в связи с недобросовестностью бизнес-партнеров;
— они способствуют предотвращению или существенному снижению потерь материальных оборотных средств в процессе хранения.
Среди отрицательных особенностей внеоборотных активов то, что они относятся к группе слабо ликвидных активов в коротком промежутке времени и поэтому не могут служить средством обеспечения платежей для поддержания текущей платежеспособности.
Наличие и рост величины нематериальных активов свидетельствует о вложениях капитала в патенты, лицензии и другую интеллектуальную собственность, что может характеризовать стратегию предприятия как инновационную.
Первым этапом анализа нематериальных активов проводится оценка объема, структуры и динамики нематериальных активов. Следующим этапом является анализ структуры нематериальных активов по источникам поступления:
— приобретенные за плату или в обмен на другое имущество;
— внесенные учредителями;
— полученные безвозмездно.
Далее проводится анализ структуры выбытия по направлениям:
— списание после окончания срока службы;
— продажа или обмен;
— безвозмездная передача.
Расчет эффективности использования патентов, ноу-хау может быть проведен после реализации продукции по данному патенту.
Если в имуществе снижается доля основных средств, то это значит, что снижается доля того имущества, которое в меньшей степени подвержено инфляции, соответственно растет доля запасов, дебиторской задолженности, денежных средств. Данные обстоятельства в условиях инфляционной экономики волнительны для акционеров предприятия, т.к. снижается качество активов, приходящихся на одну акцию предприятия (снижается надежность вложений в эти акции).
Безусловно, при этом надо учитывать и степень износа основных средств и уровень их ликвидности. Не случайно в условиях структурной перестройки экономики выжили, прежде всего, те предприятия, которые имели хорошие здания и другие объекты основных средств в благоприятных ресурсных и географических районах, сдавая их в аренду. Кроме этого, даже под краткосрочные ссуды требуется залог недвижимости, поэтому наличие определенной доли основных средств хорошего качества играет позитивную роль при выдаче кредита.
В ходе анализа первого раздела актива пристальное внимание следует уделить тенденции изменения статьи «Незавершенное строительство» т.к. эти активы не участвуют на получение прибыли. Теоретически положительно оценивается снижение данной статьи в структуре активов.
При оценке долгосрочных финансовых вложений принимается во внимание доходность этих вложений.
Изменение структуры активов в пользу увеличения доли оборотных средств может говорить:
— о формировании более мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости имущества;
— об отвлечении части текущих активов на косвенное кредитование потребителей и прочих дебиторов, что свидетельствует об отвлечении этой части оборотных средств из производственного процесса;
— о сворачиваемости масштабов производства (при условии сокращения производственных запасов).
Активы признаются оборотными, если срок их оборота равен периоду, меньшему, чем год, либо периоду менее операционного цикла, если нормальный операционный цикл превышает год.
Положительные особенности оборотных средств:
— они обладают более высокой ликвидностью, а часть из них находится в виде готовых средств платежа;
— они обладают более высоким потенциалом структурной трансформации, т.е. относительно легко могут быть преобразованы из одного вида в другой при регулировании движения денежных и материальных потоков на предприятие;
— они более приспособляемы к изменениям конъюнктуры финансового и товарного рынков.
Отрицательные особенности оборотных средств:
— часть оборотных активов, находящихся в денежной форме, подвержена инфляции;
— временно свободные (излишние) материальные оборотные активы не только не создают прибыли, но и требуют дополнительных затрат на хранение;
— запасы товарно-материальных ценностей подвержены постоянным потерям в связи с естественной и не естественной убылью;
— значительная части оборотных активов подвержена большому финансовому риску потерь в связи с недобросовестностью бизнес-партнеров.
В практике финансового менеджмента различают четыре подхода к формированию оборотных средств предприятия:
1) идеальный подход означает, что оборотные активы по величине примерно совпадают с текущими пассивами предприятия;
2) умеренный подход направлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех видах оборотных средств и создания нормальных страховых запасов. При нем текущие активы составляют примерно половину от всех активов предприятия;
3) агрессивный подход. При нем доля текущих активов в общей сумме активов низкая и период оборачиваемости краткий;
4) консервативный подход наблюдается, когда предприятие не ставит ограничений в формировании оборотных активов. При нем доля оборотных средств высокая и период их оборачиваемости длительный.
Как было сказано выше, наибольший удельный вес в структуре активов в
Увеличение оборотных активов за год составило 21 910 тыс. руб. Это изменение на 73,2% произошло за счет роста запасов (
Фабрика использует консервативный подход к формированию оборотных активов. Это может служить определенной гарантией минимизации операционных и финансовых рисков, но также может отрицательно сказаться на эффективности использования оборотных активов.
Увеличение величины и доли запасов может свидетельствовать:
— о наращивании масштабов производства;
— о стремлении путем вложения в производственные запасы защитить денежные активы от инфляции;
— о нерациональности выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная части текущих активов иммобилизована в запасы, ликвидность которых высокая.
Запасы, являясь одним из видов оборотных активов, имеют огромное значение для обеспечения финансового благополучия предприятия. Это означает, что на предприятии должна быть разработана комплексная система их анализа, причем сфера анализа затрагивает как оценку достаточности и сохранности материальных ресурсов, так и обеспеченность источниками финансирования.
Запасы представляют собой ту часть оборотных средств, которые находятся в постоянном движении. Если этого не происходит, то такие запасы – уже существующие или потенциальные убытки организации. Дело в том, что политика накапливания запасов ТМЦ неизбежно ведет к дополнительному оттоку денежных средств вследствие:
· затрат, возникающих в связи с хранением запасов;
· затрат, связанных с риском потерь из-за устаревания и порчи, хищений и бесконтрольного использования ТМЦ (чем больше объем и срок хранения имущества, тем сложнее осуществлять контроль за его сохранностью);
· отвлечения средств из оборота, их «омертвления»
Можно выделить следующие основные признаки неудовлетворительной системы контроля и анализа ресурсов:
- тенденция увеличения длительности хранения запасов;
- рост запасов, опережающий динамику увеличения объема продаж;
- частые простои оборудования из-за отсутствия материалов;
- нехватка складских помещений;
- периодический отказ от срочных заказов вследствие недостатка (отсутствия) запасов ТМЦ;
- большие суммы списаний из-за наличия устаревших (залежалых), медленно оборачивающихся запасов;
- значительные объемы списаний запасов вследствие их порчи и хищений.
Цель анализа запасов состоит в том, чтобы найти компромиссное решение между избыточными запасами, способными вызвать нехватку денежных средств, и чрезмерно малыми запасами, опасными для стабильности функционирования.
| Задачи анализа запасов | Результаты реализации поставленных задач |
| Подержание ликвидности и платежеспособности | Сокращение средств, иммобилизованных в запасы. Улучшение финансового состояния вследствие: - улучшения структуры запасов; - сокращения избыточных запасов; - поддержания оборотных активов в наиболее ликвидном состоянии; - сокращения потребности в источниках финансирования; - снижения расходов, связанных с финансированием запасов |
| Поддержание конкурентоспособности | Улучшение обслуживания покупателей и заказчиков и поддержание деловой репутации за счет: - рационального соотношения между имеющимися в наличии видами готовой продукции или товаров; - сокращения потерь, связанных с упущенной вследствие отказа от срочного заказа выгодой |
| Оптимизация величины расходов по формированию и хранению запасов | Сокращение издержек производства за счет: - устранения потерь рабочего времени, вызванных нехваткой сырья и материалов; - сокращение простоев оборудования вследствие нехватки запасных частей; - обеспечение более рационального процесса производства вследствие исключения частых изменений в календарных планах и дорогостоящих переналадок, вызываемых некомплектностью ресурсов; - поддержания наиболее экономичного соотношения между затратами на хранение и затратами по приобретению запасов; - уменьшения затрат на содержание складских помещений. |
| Обеспечение необходимого контроля за запасами | Снижение потерь, связанных с неудовлетворительной системой контроля за количеством и качеством поступающих материальных ценностей; Предотвращение возможных потерь, порчи и безконтрольного использования ценностей |
Анализ объема и состава запасов.
Позволяет выявить ресурсы, объем которых избыточен, и ресурсы, приобретение которых надо ускорить. Такой анализ позволит избежать лишних вложений капитала в материалы, потребность в которых сокращается или отсутствует. Не менее важно установить объем и состав испорченных материалов. Т.о. обеспечивается поддержание производственных запасов в наиболее ликвидном состоянии и сокращение средств, иммобилизованных в запасы.
Значительная номенклатура запасов заставляет сосредоточить основное внимание на дорогостоящих материалах, а также на материалах, имеющих высокую потребительную привлекательность, дефицитных материалах.
В практике управления запасами широкое распространение получил так называемый АВС-метод. Его основная идея – оценить каждый вид материалов с точки зрения их значения. Имеются в виду: степень использования материала за конкретный период; время, необходимое для пополнения запасов данного материала; затраты (потери), связанные с его отсутствием на складе; возможность замены, а также потери от замены.
Небольшая по номенклатуре доля (обычно 20%) данных материальных ресурсов в общем объеме материальных ценностей, хранящихся на складе, определяет основную сумму затрат при формировании запасов (около 80%). Такие материалы относят к группе А. В зависимости от конкретных условий к материалам группы А могут быть отнесены дефицитные или эксклюзивные ценности, а также материала, имеющие повышенный потребительский спрос (например, спиртосодержащие)
Материала группы В относятся в второстепенным; они менее дорогостоящи, чем из группы А, но превосходят их по количеству наименований.
Материала группы С считаются относительно маловажными – это наименее дорогостоящие и наиболее многочисленные материальные ценности. Их приобретение и содержание сопровождается незначительными в сравнении с общей суммой затратами (около 3-5%)
Материальные ресурсы делятся на перечисленные группы в зависимости от конкретных условий производства. Принципиально то, что наиболее тщательно контролируются материала группы А. Особое внимание при этом уделяют:
- расчету потребности в них;
- календарному планированию формирования запасов и их пополнения;
- обоснованию величины текущих и страховых запасов;
- процедурам инвентаризации.
Несмотря на специфичность принимаемых решений для каждого конкретного предприятия, при определении срока и объема закупок следует учитывать:
- объем расходования материалов (определяется на основании результатов анализа потребления материалов в прошедших периодах и бюджета производства для запланированного сбыта);
- страховой запас ресурсов для возмещения непредвиденных расходов материалов или увеличения периода, требуемого для формирования необходимых запасов.
При анализе сроков и размеров закупок существенным является обоснование точки заказа.
Точка заказа характеризует тот уровень запасов, достижение которого делает необходимым его пополнение. Указанный уровень может рассматриваться как сумма двух составляющих: страхового запаса (минимального запаса) и той величины запасов материалов, которая будет израсходована за период с момента размещение заказа до получения материальных ценностей. При этом необходимо знать, сколько времени проходит от момента размещения заказа до момента получения ресурсов. Умножив время на потребность запасов за этот период, рассчитаем точку заказа
Политика формирования запасов может строиться на следующих альтернативных подходах:
-- закупке больших объемов через большие промежутки времени. Достоинства данного подхода связаны с более выгодными ценами, а также большей стабильностью производства благодаря гарантированной обеспеченности необходимым сырьем. Недостаток – значительное отвлечение средств в запасы, увеличение средств в источниках финансирования, а также растущие расходы по хранению.
-- закупке небольших количеств через небольшие промежутки времени. Использование данного подхода за счет более высокой оборачиваемости запасов позволяет снизить потребность в их финансировании, а, значит и размеры финансирования. Также сокращаются расходы на хранение и содержание запасов, потери, связанные с устариванием и порчей. Недостаток - невозможность воспользоваться скидкой при покупке больших объемов, кроме того, частые оформления заказов приводят к дополнительным накладным расходам. Закупки малыми партиями могут привести к сбоям в текущей деятельности.
Основными причинами увеличения остатков товарно-материальных ценностей могут быть:
1) по сырью и материалам:
— снижение выпуска по отдельным видам продукции;
— отклонения фактического расхода материалов от норм;
— неравномерное поступление материальных ресурсов;
2) по незавершенному производству:
— аннулирование производственных заказов;
— удорожание себестоимости продукции;
— недостатки в планировании и организации производства;
— недопоставка покупных полуфабрикатов;
3) по готовой продукции и товарам:
— падение спроса на продукцию;
— не состыковка графиков производства отгрузки продукции;
— транспортные затруднения.
Для оценки структуры запасов может быть рассчитан показатель — коэффициент накопления запасов:
Теоретически благоприятной считается ситуация, когда значение этого коэффициента меньше 1. Отрицательная динамика данного коэффициента свидетельствует об улучшении структуры запасов предприятия.
Также рассчитывают показатель обеспеченности запасов основными видами запасов (или относительный уровень запасов в днях):
где Зк — остатки данного вида запасов на конец периода;
Р — расход данного вида запасов за период;
Д — анализируемый период в днях.
В ходе проведения качественного анализа состояния оборотных средств целесообразно провести внутренний анализ текущих активов по категориям риска. Для этого используем макет следующей таблицы.
| Степень риска | Группа текущих активов | Доля группы в общем объеме текущих активов | Структурное изменение | |
| на начало года | на конец года | |||
| Минимальная | Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения | | | |
| Малая | Сырье и материалы, исключая залежалые + дебиторская задолженность краткосрочная платежеспособных предприятий + готовая продукция и товары, пользующиеся спросом | | | |
| Средняя | Незавершенное производство + расходы будущих периодов + НДС + долгосрочная дебиторская задолженность + прочие оборотные активы | | | |
| Высокая | Залежалые сырье и материалы + сомнительная дебиторская задолженность + готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом | | | |
| Итого | | 100 | 100 | — |
Наличие и рост доли текущих активов высокой степени риска свидетельствует о снижении качества оборотных средств предприятия, что может быть следствием неэффективного финансового менеджмента в части управления запасами и дебиторской задолженности.
В практике финансового анализа применяется разделение всех оборотных средств предприятия на труднореализуемые и легкореализуемые.
Труднореализуемые текущие активы = залежалые сырье и материалы + незавершенное производство + расходы будущих периодов + готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом + сомнительная краткосрочная дебиторская задолженность.
Легкореализуемые текущие активы = все текущие активы – труднореализуемые текущие активы.
В ходе анализа рассчитывают соотношения труднореализуемых текущих активов к легкореализуемым и труднореализуемых текущих активов ко всем текущим активам. Рост этих показателей свидетельствует о снижении ликвидности оборотных средств.
В заключение рассмотрения имущественного потенциала предприятия целесообразно провести сравнительную оценку динамики активов и финансовых результатов предприятия.
| Показатели | За отчетный год | За предыдущий год | Темп роста, % |
| 1. Среднегодовая величина активов ( | | | |
| 2. Выручка от продаж | | | |
| 3. Прибыль от продаж | | | |
Если темп роста выручки и прибыли опережает темп роста активов, то в отчетном году использование активов было более эффективным, чем в предыдущем году.
Если темп роста прибыли больше темпа роста активов, а темпы роста выручки меньше, то повышение эффективности использования активов происходило только за счет роста цен на продукцию.
Золотое правило экономики предприятия:
темп роста прибыли > темп роста выручки > темп роста активов > 100%
анализ динамики величины состава и структуры источников формирования активов организации
Процесс формирования финансовой структуры совокупного капитала должен быть подчинен определенной политике, которая является частью финансовой стратегии предприятия. Она заключается в обеспечении такого сочетания собственного и заемного капитала, которое оптимизирует соотношение приемлемого риска финансовой устойчивости и высокой рентабельности собственных средств. На политику формирования структуры совокупного капитала влияют следующие факторы:
— конъюнктура финансового рынка;
— стабильность продаж;
— отраслевая принадлежность;
— темпы развития предприятия;
— уровень рентабельности операционной деятельности и др.
Для проведения анализа составим следующую таблицу:
| Составляющие источников формирования активов | Начало | Конец | Отклонения | ||||
| Сумма, тыс. р. | Удельный вес, % | Сумма, тыс. р. | Удельный вес, % | Абсолютное, тыс. р. | Относительное, % | Структурное, % | |
| 1. Всего величина совокупного капитала | 80 717 | 100 | 112 415 | 100 | 31 698 | 39,27 | — |
| в том числе: 2. Собственный капитал (490 + 640) | 41 292 | 51,16 | 62 247 | 55,37 | 20 955 | 50,75 | 4,21 |
| из него: 2.1. Нераспределенная прибыль — в % к собственному капиталу | 25 595 — | 31,71 61,99 | 46 632 — | 41,48 74,91 | 21 037 — | 82,19 — | 9,77 12,92 |
| 3. Заемный капитал (590 + 690 – 640) | 39 425 | 48,84 | 50 168 | 44,63 | 10 743 | 27,25 | –4,21 |
| из него: 3.1. Долгосрочные кредиты и займы — в % к заемному капиталу | — — | — — | — — | — — | — — | — — | — — |
| 3.2. Краткосрочные кредиты и займы — в % к заемному капиталу | 23 221 — | 28,77 58,9 | 31 746 — | 28,24 63,28 | 8 525 — | 36,71 — | –0,53 4,38 |
| 3.3. Кредиторская задолженность — в % к заемному капиталу | 16 030 — | 19,86 40,66 | 16 519 — | 14,69 32,93 | 489 — | 3,05 — | –5,17 –7,73 |
В изучаемом периоде величина совокупных источников финансирования активов возросла на 31 698 тыс. р. Дополнительный приток совокупного капитала на 66,11% обусловлен ростом собственного капитала (
Структура источников формирования имущества характеризуется преобладающим удельным весом собственного капитала, и его доля в составе пассивов продолжает расти с 51,16% до 55,37%. Соответственно произошло снижение доли имущества, покрываемого за счет заемного капитала с 48,84% до 44,63%.
Выявленная тенденция к увеличению доли собственного капитала в источниках формирования активов с одной стороны свидетельствует об укреплении финансовой независимости предприятия и понижении степени его финансовых рисков, а с другой стороны о перераспределении доходов от предприятия к его кредиторам (при условии выполнения им в срок своих финансовых обязательств).
Рост собственного капитала главным образом связан с ростом нераспределенной прибыли, что свидетельствует о повышении способности предприятия к самофинансированию и наращиванию активов за счет собственных средств, что в свою очередь является результатом повышения деловой активности предприятия.
Произошли изменения заемного капитала. Рост заемного капитала составил 10 743 тыс. р. Это изменение в основном произошло за счет роста краткосрочных кредитов и займов на 79,35% (
Сравнение векторов структурной динамики актива и пассива баланса позволяет говорить о том, что за
1. произошло увеличение величины совокупного капитала предприятия, причем 69,12% данного прироста было направлено на увеличение оборотных средств предприятия, что должно способствовать повышению мобильности использования собственных средств;
2. произошло снижение доли заемного капитала при одновременном росте краткосрочных кредитов и займов.
Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости
Одним из важнейших критериев оценки финансового состояния предприятия является ее платежеспособность. В практике финансового анализа различают краткосрочную (текущую) платежеспособность и долгосрочную платежеспособность.
Долгосрочная платежеспособность — это способность расплачиваться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе.
Текущая платежеспособность — это способность предприятия вовремя и в полном объеме рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам, привлекая для этого оборотные средства.
1. Коэффициент абсолютной ликвидности:
где ДС — денежные средства;
КФВ — краткосрочные финансовые вложения;
КО — краткосрочные обязательства (690 – 640).
Этот коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена практически немедленно.
Коэффициент мгновенной ликвидности:
Оптимальное значение данного коэффициента 0,2—0,3.
2. Коэффициент промежуточного покрытия (критической ликвидности):
где ДЗК — дебиторская задолженность краткосрочная.
Этот коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет наиболее мобильных оборотных средств и средств в расчетах. Оптимальным является значение равное 0,7—0,9 или ≈1.
Коэффициент промежуточной ликвидности уточненный:
где ДЗС — дебиторская задолженность сомнительная.
3. Коэффициент общего покрытия (текущей ликвидности):
где ОА — оборотные активы;
ДЗД — дебиторская задолженность долгосрочная.
Данный коэффициент показывает, в какой мере предприятие способно расплатиться по своим краткосрочным обязательствам. Оптимальное значение ≥2.
Коэффициент текущей ликвидности уточненный:
где ОАВСР — оборотные активы высокой степени риска.
4. Чистый оборотный капитал в тыс. р.:
ЧОК = ОА – КО
5. Коэффициент ликвидности при мобилизации запасов:
где З — запасы.
Этот коэффициент показывает, в какой мере краткосрочные обязательства могут быть погашены только за счет запасов.
6. Коэффициент платежеспособности по данным отчета о движении денежных средств:
где ДСн — денежные средства на начало периода;
ДСпост. — денежные средства, поступившие по всем видам деятельности в течение рассматриваемого периода;
ДСвыб. — денежные средства, выбывшие по всем видам деятельности в течение периода.
Оптимальное значение данного коэффициента ≥1.
В рамках прогнозного анализа платежеспособности рассчитывают либо коэффициент восстановления платежеспособности за 6 месяцев, либо коэффициент утраты платежеспособности за 3 месяца. Решение о том, какой из двух коэффициентов рассчитывать принимается на основе фактических значений двух критериев. Первый критерий — это коэффициент текущей ликвидности, второй — коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.
Если выполняется хотя бы одно из условий: Кт.л. < 2, Коб СОС < 0,1, тогда рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за 6 месяцев:
Если Кт.л. ≥2, Коб СОС ≥0,1, то рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за 3 месяца:
Коэффициент утраты платежеспособности ≥ 1 свидетельствует о наличии у предприятия возможности за 3 месяца не утратить свою платежеспособность.
Анализ ликвидности баланса
Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активам, сгруппированным по степени их ликвидности и расположенным в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассивам, сгруппированным по срокам оплаты и расположенным в порядке возрастания сроков.
Сгруппируем активы по степени ликвидности:
А1 — наиболее ликвидные активы (250 + 260);
А2 — быстро реализуемые активы (230 + 240 + 270);
А3 — медленно реализуемые активы (210 + 220);
А4 — труднореализуемые активы (190).
Сгруппируем пассивы по срокам оплаты:
П1 — наиболее срочные пассивы (620);
П2 — краткосрочные платные обязательства (610 + 630 + 660);
П3 — долгосрочные обязательства (590);
П4 — бессрочные пассивы (490 + 640 + 650).
А1 ≥ П1
А2 ≥ П2
А3 ≥ П3
А4 ≤ П4
Если эти неравенства совпадают, то баланс является абсолютно ликвидным.
Коэффициент общей платежеспособности предприятия:
где А — активы;
О — обязательства.
Оптимальным является коэффициент ≥2.
1.
Если на начало года предприятие было в состоянии погасить 4% своих краткосрочных обязательств немедленно, то к концу года уже около 5%.
Можно сказать, что на предприятие ощущается недостаток платежных средств для обеспечения нормативной мгновенной ликвидации.
2.
Динамика коэффициента промежуточного покрытия свидетельствует о том, что в начале года фабрика в состоянии была погасить 23% своих краткосрочных обязательств за счет мобильных оборотных средств, к концу года уже 28%.
3.
На начало года предприятие может погасить все долги на 149%, а на конец года на 167%.
4.
5.
6.
7.
8.
Данное предприятие и на начало года и не конец можно отнести к разряду теоретически платежеспособных, но фактическая платежеспособность ниже рекомендуемого оптимального значения. При этом следует отметить, что к концу года происходит незначительное, но повышение платежеспособности.
Значения коэффициентов говорят о том, что главным фактором, определяющим платежеспособность фабрики является величина и состояние запасов. Сказанное подтверждается значениями коэффициента ликвидности при мобилизации запасов.
Значение коэффициента восстановления 0,88 свидетельствует о том, что за первое полугодие
Анализ ликвидности баланса в ОАО «ГКМФ»:
| | |
А1 < П1
А2 < П1
А3 > П1
А4 < П1
Анализ финансовой устойчивости
Финансовая устойчивость организации — это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.
Коэффициентный анализ финансовой устойчивости
1. Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости):
где СК — собственный капитал
СовК — совокупный капитал.
Данный коэффициент показывает долю собственных источников финансирования в составе совокупного капитала. Оптимальное значение ≤0,5. Выполнение данного значения говорит о том, что все долги предприятия могут быть погашены за счет собственных средств.
Тенденция к росту показателя свидетельствует об укреплении финансовой независимости предприятия и снижении риска финансовых затруднений в будущем.
2. Коэффициент финансовой устойчивости (финансовой стабильности):
где КиЗдолг. — долгосрочные кредиты и займы.
Этот коэффициент показывает долю тех источников финансирования, которыми предприятие может располагать длительное время. Оптимальное значение ≤0,5.
3. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (коэффициент финансовой активности или плечо финансового рычага):
где ЗК — заемный капитал.
Данный коэффициент показывает сколько копеек заемного капитала приходится на каждый рубль собственного. Оптимальное значение >1.
4. Коэффициент мобильности, маневренности, гибкости собственного капитала:
где СОС — собственные оборотные средства.
где ВА — внеоборотные активы.
Коэффициент мобильности показывает, какая часть собственного капитала предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Оптимальным является значение ≤0,5. Если коэффициент больше 0,5, то у этого предприятия есть возможность наряду с основным видом деятельности заняться еще чем-нибудь. Если ниже 0,5, то деятельность должна остаться прежней.
5. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования, коэффициент покрытия запасов, коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов:
Данный коэффициент показывает, в какой мере запасы предприятия профинансированы за счет собственных источников. Оптимальным является значение 0,6—0,8.
6. Коэффициент реальных активов, коэффициент реальной стоимости производственных фондов, коэффициент имущества производственного назначения:
где СиМ — сырье и материалы;
НЗП — незавершенное производство;
Им — величина имущества.
Этот коэффициент показывает долю имущества производственного назначения в составе суммарных активов. Если значение коэффициента >0,5, то можно говорить, что производство является основным видом деятельности. Если <0,5, то производство не является основным видом деятельности. Если динамика отрицательная возможно сокращение производства.
7. Коэффициент инвестирования собственного капитала:
Данный коэффициент показывает в какой мере собственный капитал покрывает производстведенные инвестиции в основной капитал. Из практики установлено, что около 70% внеоборотных активов должно быть профинансировано за счет собственных средств.
Проведем коэффициентный анализ финансовой устойчивости:
1.
На начало года в составе совокупного капитала 51% составляют собственные источники финансирования, а на конец года 55%. Так как значение данного коэффициента выше оптимального то это свидетельствует о том, что все долги предприятия могут быть погашены за счет собственных средств. Тенденция к росту свидетельствует об укреплении финансовой независимости предприятия и снижении риска финансовых затруднений в будущем.
2.
На начало периода 95 к. заемного капитала приходится на каждый рубль собственного, а на конец периода 80 к. Данная тенденция свидетельствует о повышении мобильности собственного капитала.
3.
На начало года 47% собственного капитала находится в мобильной форме, а на конец года 49%. Данный коэффициент меньше оптимального, что свидетельствует не о мобильности средств и о том, что предприятие может заниматься только основным видом деятельности.
4.
За счет собственных источников профинансировано запасов лишь 41% на начало периода и 48% на конец периода. Рост данного коэффициента свидетельствует об укреплении финансового положения предприятия.
5.
Так как данный коэффициент ниже 0,5, то это свидетельствует о том, что производство не является основным видом деятельности. На начало года в составе суммарного актива находится 48% имущества производственного назначения, а на конец года 46%.
6.
Данный коэффициент показывает, что на начало года на 189% собственный капитал покрывает производственные инвестиции в основной капитал, а на конец года 197%. Усиливается обеспеченность внеоборотных активов собственными средствами.
Анализ финансовой устойчивости на основе расчета абсолютных показателей
Анализ финансовой устойчивости на основе расчета абсолютных показателей с определением типа финансовой устойчивости организации носит название анализа обеспеченности запасов основными источниками финансирования. Для анализа рассчитывается три абсолютных показателя:
1. излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств для финансирования запасов:
2. излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов для финансирования запасов:
3. излишек (+) или недостаток (–) основных источников финансирования запасов:
2п ≥ 0 абсолютная финансовая устойчивость
3п ≥ 0 (1; 1; 1)
2п ≥ 0 гарантирующая платежеспособность предприятия
3п ≥ 0 (0; 1; 1)
2п < 0 сопряженное с нарушением платежеспособности
3п ≥ 0 (0; 0; 1)
2п < 0 связанное с хронической неплатежеспособностью
3п < 0 (0; 0; 0)
1.
2.
3.
2п < 0 (0; 0; 0)
3п < 0
На начало отчетного периода у предприятия кризисное финансовое положение, связанное с неплатежеспособностью.
1.
2.
3.
2п < 0 (0; 0; 1)
3п > 0
На конец отчетного периода у предприятия неустойчивое финансовое положение, сопряженное с нарушением платежеспособности.
Анализ финансовой устойчивости
на основе расчета показателя чистых активов
В соответствии с федеральным законом РФ «Об акционерных обществах» (ст. 35) для оценки финансовой устойчивости акционерного общества решающую роль приобретает показатель чистых активов, как разница суммы активов, принимаемых к расчету, и суммы обязательств, принимаемых к расчету. Этим показателем характеризуется стоимостная оценка имущества фирмы после формального или фактического удовлетворения всех требований третьих лиц.
Субъективизм в определении показателя чистых активов обусловлен тем, что:
— если расчет ведется по отчетному балансу, то величина чистых активов, как правило, занижена из-за использования в балансе оценок по себестоимости;
— если расчет ведется по ликвидационному балансу, то условность расчета чистых активов предопределяется условностью ликвидационных цен.
В случае с чистыми активами речь идет не о материально-вещественной структуре активов, а о некоторой суммарной оценке.
Если право распоряжаться отдельными видами активов принадлежит менеджерам, то право решать судьбу чистых активов принадлежит собственникам согласно порядку, изложенному в Приказе Минфина №10н и Федеральной комиссии по РЦБ №03-6/ПЗ от 29.01.03 г. «Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ».
Сумма активов, принимаемых к расчету:
Сумма пассивов, принимаемых к расчету:
где ЧА — чистые активы;
А — активы;
П — пассивы.
Полученная разница является обеспечением задолженности предприятия перед своими собственниками. Именно на эту сумму в случае ликвидации предприятия собственники могут рассчитывать.
В ст. 90, 99 ГК РФ указано, что если по окончании второго или каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества окажется меньше уставного капитала, общество обязано объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставного капитала. Если стоимость чистых активов становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, общество подлежит ликвидации.
Анализ финансовой результативности
Анализ деловой активности
В широком смысле деловая активность означает весь спектр усилий фирмы, направленных на ее продвижение на рынках продукции, труда, капитала. В более узком смысле деловая активность выражается в динамичности развития организации, в скорости достижения ею поставленных целей.
В финансовом аспекте деловая активность проявляется, прежде всего, в оборачиваемости имущества предприятия и его составляющих.
Оборачиваемость характеризуется двумя показателями:
— коэффициент оборачиваемости показывает количество оборотов, которое совершили активы предприятия и его составляющие за анализируемый период;
— период полного оборота — это средний срок, за который на предприятие возвращаются денежные средства, вложенные в активы и их составляющие.
1. Оборачиваемость активов (имущества, капитала).
1.1. Коэффициент оборачиваемости активов (имущества, капитала):
где В — выручка;
1.2. Период полного оборота активов:
где Д — анализируемый период в днях.
2. Оборачиваемость оборотных активов.
2.1. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов:
где
2.2. Период оборота оборотных активов:
Привлечение (высвобождение) оборотных активов в результате замедления (ускорения) из оборачиваемости:
где t1 и t0 — период оборачиваемости оборотных активов отчетного и предыдущего года.
Результат со знаком минус свидетельствует об ускорении оборачиваемости оборотных активов и их высвобождении из оборота. Результат со знаком плюс говорит о замедлении оборачиваемости оборотных активов и дополнительном привлечении их в оборот.
3. Оборачиваемость запасов.
3.1. Коэффициент оборачиваемости запасов:
где sпр. — себестоимость продаж;
3.2. Период оборота запасов:
4. Оборачиваемость дебиторской задолженности.
4.1. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:
где
4.2. Период оборота дебиторской задолженности:
Данный показатель говорит, за сколько дней в среднем дебиторы погашают свои долги.
5. Оборачиваемость кредиторской задолженности.
5.1. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:
где
5.2. Период оборота кредиторской задолженности:
Данный показатель говорит, за сколько дней в среднем предприятие погашает свои долги.
А.Д. Шеремет в рамках анализа деловой активности рекомендует рассчитывать показатели фондоотдачи.
1. Фондоотдача основных средств:
где В — выручка;
Данный показатель говорит, сколько выручки в стоимостном выражении фирма получает с каждого рубля, вложенного в основные средства.
2. Фондоотдача активной части основных средств:
Данный показатель говорит, сколько выручки в стоимостном выражении фирма получает с каждого рубля, вложенного в машины, оборудование и транспортные средства.
Также для анализа деловой активности рассматривают соотношение дебиторской и кредиторской задолженности.
Еще рассчитываются показатели:
1. Длительность операционного (производственно-коммерческого) цикла:
Показывает, сколько дней в среднем финансовые ресурсы предприятия обездвижены в запасах и дебиторской задолженности.
2. Длительность финансового цикла:
Среди качественных показателей деловой активности можно выделить:
1. текущие показатели:
1.1. наличие стабильных покупателей и поставщиков;
1.2. широта рынков сбыта продукции;
1.3. конкурентоспособность продукции;
1.4. деловая репутация;
1.5. влияние на отраслевой или региональный уровень цен;
2. качественные перспективные показатели:
2.1. приобретение нового высокотехнологичного оборудования;
2.2. модернизация технологии производства;
2.3. привлечение высококвалифицированного персонала;
2.4. активное участие в государственных программах и получение перспективных выгодных заказов.
Для характеристики деловой активности рассчитывается коэффициент устойчивости экономического роста:
где П — прибыль;
ДиП — дивиденды и проценты по ценным бумагам;
Этот коэффициент показывает, какими темпами в процентах увеличивается, либо снижается собственный капитал в ходе хозяйственной деятельности предприятия.
1. Оборачиваемость активов.
Коэффициент оборачиваемости активов показывает, что за
2. Оборачиваемость оборотных активов.
За
3. Оборачиваемость запасов.
За
4. Оборачиваемость дебиторской задолженности.
За
5. Оборачиваемость кредиторской задолженности.
За
6. Фондоотдача основных средств.
С каждого рубля основных средств предприятие получает 9,2 рублей выручки.
7. Фондоотдача активной части основных средств.
С каждого рубля вложенного в активную часть основных средств предприятие получает 24,98 рубля выручки.
8. Длительность операционного цикла.
80,4 дней в среднем финансовые ресурсы предприятия обездвижены в запасах и дебиторской задолженности.
9. Длительность финансового цикла:
В среднем проходит 63,3 дня от момента оплаты задолженности по сырью и материалам до момента инкассации дебиторской задолженности. Либо 60,6 дней при использовании в расчетах полной себестоимости продаж.
10. Коэффициент устойчивости экономического роста.
Темпами в 60% увеличивается собственный капитал в ходе хозяйственной деятельности предприятия.
Анализ абсолютных финансовых результатов
Факторный анализ прибыли от продаж по классической (традиционной) методике
Используя методику, оценим влияние следующих факторов на изменение прибыли от продаж:
— количество проданной продукции;
— структура продаж;
— себестоимость продукции;
— цены продаж.
| Показатели | За предыдущий период | Фактически по оценкам предыдущего периода | За отчетный период |
| 1. Выручка от продаж | 2 192 | 2 296 | 2 359 |
| 2. Полная себестоимость продаж | 1 977 | 2 070 | 1 108 |
| 3. Прибыль от продаж | 215 | 226 | 251 |
За счет изменений и по количеству проданных изделий и по структуре продаж прибыль возросла на 11 тыс. р.
За счет роста количества проданных изделий прибыль возросла на 10,2 тыс. р.
За счет изменений в структуре продаж прибыль возросла на 0,8 тыс. р.
За счет роста себестоимости продукции прибыль снизилась на 38 тыс. р.
За счет роста цен на продукцию прибыль возросла на 63 тыс. р.
Используя классическую методику, оценим влияние четырех факторов на изменение прибыли от продаж.
| Показатели | За отчетный год | За прошлый год | Реализация отчетного года в ценах и себестоимости прошлого года |
| 1. Производственная себестоимость | 51 035 | 46 797 | 48 722 |
| 2. Внепроизводственные расходы | 3 258 | 2 463 | 2 030 |
| 3. Полная себестоимость продаж | 54 293 | 49 260 | 50 752 |
| 4. Выручка от продаж | 68 204 | 57 800 | 58 378 |
| 5. Прибыль от продаж | 13 911 | 8 540 | 7 626 |
За счет изменения и по количеству проданных изделий и по структуре продаж прибыль снизилась на 914 тыс.р.
За счет роста количества проданных изделий прибыль возросла на 85,4 тыс.р.
За счет изменения в структуре продаж прибыль снизилась на 999,4 тыс.р.
За счет роста себестоимости продукции прибыль снизилась на 3 541 тыс.р.
За счет роста цен на продукцию прибыль возросла на 9 826 тыс.р.
Факторный анализ прибыли от продаж по современной методике
Для современной методики необходима информация из формы №2, информация о том, как в среднем изменились цены на продукцию (работы, услуги) предприятия в отчетном году по сравнению с базисным.
Допустим, цены в отчетном году по сравнению с предыдущим возросли на 25%.
где
где
где
где
Проведем факторный анализ прибыли от продаж по современной методике, имея в виде, что цены на продукцию (работы, услуги) в отчетном году по сравнению с предыдущим возросли в среднем на 13%.
За счет роста объема продаж прибыль возросла на 2 338,66 тыс.р.
За счет роста цены продаж в среднем на 13% прибыль возросла на 4 295,86 тыс.р.
За счет снижения себестоимости продаж прибыль возросла на 1 853,32 тыс.р.
За счет снижения коммерческих расходов прибыль возросла на 5 868,84 тыс.р.
Анализ абсолютных финансовых результатов деятельности предприятия включает:
1. Исследование изменения каждого показателя формы №2 за анализируемый период (горизонтальный анализ). Для проведения этого анализа целесообразно использовать макет следующей таблицы:
| Показатели | За отчетный период, тыс. р. | За предыдущий период, тыс. р. | Абсолютное изменение, тыс. р. | Темп роста, % |
| 1. Выручка от продаж | | | | |
| 2. Себестоимость продаж | | | | |
| 3. Валовая прибыль | | | | |
| 4. Коммерческие расходы | | | | |
| 5. Управленческие расходы | | | | |
| 6. Прибыль (убыток) от продаж | | | | |
| 7. Проценты к получению | | | | |
| 8. Проценты к уплате | | | | |
| 9. Доходы от участия в других организациях | | | | |
| 10. Прочие доходы | | | | |
| 11. Прочие расходы | | | | |
| 12. Прибыль (убыток) до налогообложения | | | | |
| 13. Отложенные налоговые активы | | | | |
| 14. Отложенные налоговые обязательства | | | | |
| 15. Текущий налог на прибыль | | | | |
| 16. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода | | | | |
2. Исследование структуры соответствующих показателей и их изменений (вертикальный анализ). Для этого анализа можно использовать следующий макет таблицы:
| Показатели | Структура элементов формирования чистой прибыли в выручке от продаж, % | Изменение структуры | |
| Отчетный период | Предыдущий период. | ||
| 1. Выручка от продаж | 100% | 100% | — |
| 2. Себестоимость продаж | | | |
| 3. Валовая прибыль | | | |
| 4. Коммерческие расходы | | | |
| 5. Управленческие расходы | | | |
| 6. Прибыль (убыток) от продаж | | | |
| 7. Проценты к получению | | | |
| 8. Проценты к уплате | | | |
| 9. Доходы от участия в других организациях | | | |
| 10. Прочие доходы | | | |
| 11. Прочие расходы | | | |
| 13. Прибыль (убыток) до налогообложения | | | |
| 14. Отложенные налоговые активы | | | |
| 15. Отложенные налоговые обязательства | | | |
| 16. Текущий налог на прибыль | | | |
| 17. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода | | | |
3. Исследование факторов, влияющих на прибыль от продаж.
4. Изучение динамики прочих доходов и расходов предприятия.
5. Выявление резервов роста прибыли и разработка мероприятий по их мобилизации.
Анализ относительных финансовых результатов
1. Рентабельность изделия:
где
Показывает, сколько копеек прибыли получает предприятие по этому изделию.
2. Рентабельность продаж:
где
Показывает, сколько копеек прибыли от продаж получает предприятие с каждого рубля выручки. Если рентабельность продаж растет, это говорит о повышении конкурентоспособности.
3. Рентабельность основного вида деятельности:
где
Показывает, сколько копеек прибыли от продаж предприятие получает с каждого рубля затрат.
4. Рентабельность производственных фондов:
где
где
Рентабельность производственных фондов показывает сколько копеек прибыли от продаж получает предприятие с рубля, вложенного в производственные фонды.
5. Рентабельность активов (имущества, капитала):
где
Показывает, сколько копеек чистой прибыли получает предприятие с каждого рубля активов (имущества, капитала).
Рентабельность продаж, рассчитанная по чистой прибыли или модель Дюпона:
6. Рентабельность оборотных активов:
где
Показывает, сколько копеек чистой прибыли получает предприятие с каждого рубля оборотных активов.
Модель Дюпона:
7. Рентабельность собственного капитала:
где
Показывает, сколько копеек чистой прибыли получает предприятие с каждого рубля собственного капитала.
Модель Дюпона:
где
По данным отчетности определить:
1. Изменение рентабельности активов в
2. Оценить влияние на изменение рентабельности имущества изменение прибыльности продаж и оборачиваемости имущества.
3. На какую сумму высвобождены или привлечены в оборот оборотные средства в результате ускорения (замедления) из оборачиваемости.
1.
В
Рентабельность активов за
2.
За счет повышения прибыльности продаж рентабельность активов возросла на 2,77%.
За счет замедления оборачиваемости активов их рентабельность снизилась на 3,83%.
3.
В результате замедления оборачиваемости оборотных активов было привлечено в оборот текущих активов на сумму 13 068,16 тыс.р.
По данным отчетности оценить влияние трех факторов на изменение рентабельности собственного капитала
За счет повышения прибыльности продаж рентабельность собственного капитала возросла на 5,15%.
За счет замедления оборачиваемости активов рентабельность собственного капитала снизилась на 7,02%.
За счет снижения коэффициента финансовой активности рентабельность собственного капитала снизилась на 3,02%.
Решающее воздействие на снижение эффективности собственного капитала оказало снижение деловой активности и изменение финансовой устойчивости.
Используя данные таблицы провести факторный анализ рентабельности основного вида деятельности.
| Показатели | За отчетный год | За прошлый год | Реализация отчетного года в ценах и себестоимости прошлого года |
| 1. Полная себестоимость продаж | 54 293 | 49 260 | 50 752 |
| 2. Выручка от продаж | 68 204 | 57 800 | 58 378 |
| 3. Прибыль от продаж | 13 911 | 8 540 | 7 626 |
| 4. Рентабельность основного вида деятельности | 25,6 | 17,3 | 15,02 |
За счет изменения и по объему и по структуре продаж рентабельность основного вида деятельности снизилась на 2,28%.
За счет роста себестоимости продукции рентабельность основного вида деятельности снизилась на 7,5%.
За счет повышения цен на продукцию рентабельность основного вида деятельности возросла на 18,08%.
Анализ доходности предприятия
Показатели доходности:
1. Сумма всех доходов предприятия (тыс.р.):
2. Доходность активов:
Показывает, на какую сумму предприятие получило суммарных доходов с каждого рубля, вложенного в активы.
3. Сумма всех расходов:
4. Рентабельность расходов:
где
Показывает, сколько копеек общей прибыли получает предприятие с каждого рубля совокупных расходов.
5. Доходность расходов:
Если
6. Доля выручки в составе суммарных доходов:
Показывает, сколько выручки в составе всех полученных доходов предприятия. Если
Методика сравнительной комплексной
рейтинговой оценки предприятий
В общем случае для построения рейтинговой оценки предприятий могут использоваться не только показатели финансового состояния, рентабельности и деловой активности. Применение методики рейтинговой оценки включает следующие этапы:
1. обоснование и построение системы показателей, на базе которых проводится рейтинговая оценка;
2. сбор и аналитическая обработка исходной информации;
3. расчет показателя сравнительной комплексной рейтинговой оценки предприятий;
4. ранжирование предприятий по рассчитанной рейтинговой оценке.
Основная идея методики – это сравнение показателей данного предприятия с соответствующими показателями эталонного предприятия и определение удаленности (близости) от эталонного.
Алгоритм построения сравнительной комплексной
рейтинговой оценки предприятий
1. Исходные данные представляются в виде матрицы, в которой строки соответствуют порядковым номерам показателей, а столбцы порядковым номерам предприятий.
| Показатели | Предприятие | |||
| 1-ое | 2-ое | 3-е | 4-ое | |
| 1. Рентабельность активов, % | 10 | 11 | 12 | 16 |
| 2. Рентабельность собственного капитала, % | 18 | 17 | 15 | 13 |
| 3. Затраты на 1 рубль выручки, коп. | 85 | 80 | 83 | 79 |
| 4. Коэффициент текущей ликвидности | 2,10 | 1,90 | 2,30 | 2,15 |
| 5. Фондоотдача основных средств, р. | 1,53 | 1,45 | 1,20 | 1,80 |
| 6. Рентабельность продаж, % | 9 | 5 | 26 | 18 |
2. По каждому показателю определяется наилучшее значение. Данное значение принимается за эталон.
| Показатели | Предприятие | |||||
| 1-ое | 2-ое | 3-е | 4-ое | |||
| 1. Рентабельность активов, % | 10 | 11 | 12 | | ||
| 2. Рентабельность собственного капитала, % | | 17 | 15 | 13 | ||
| 3. Затраты на 1 рубль выручки, коп. | 85 | 80 | 83 | | ||
| 4. Коэффициент текущей ликвидности | 2,10 | 1,90 | | 2,15 | ||
| 5. Фондоотдача основных средств, р. | 1,53 | 1,45 | 1,20 |
| ||
| 6. Рентабельность продаж, % | 9 | 5 |
| 18 | ||
3. Составляется матрица стандартизированных коэффициентов. Исходные показатели матрицы стандартизируются в отношении соответствующего показателя эталонного предприятия по формуле:
где
Составим матрицу стандартизированных коэффициентов:
| Показатели | Предприятие | |||
| 1-ое | 2-ое | 3-е | 4-ое | |
| 1. Рентабельность активов, % | 0,625 | 0,688 | 0,750 | 1 |
| 2. Рентабельность собственного капитала, % | 1 | 0,944 | 0,833 | 0,722 |
| 3. Затраты на 1 рубль выручки, коп. | 1,076 | 1,013 | 1,051 | 1 |
| 4. Коэффициент текущей ликвидности | 0,913 | 0,826 | 1 | 0,935 |
| 5. Фондоотдача основных средств, р. | 0,850 | 0,806 | 0,667 | 1 |
| 6. Рентабельность продаж, % | 0,346 | 0,192 | 1 | 0,692 |
4. Для каждого предприятия рейтинговая оценка рассчитывается по следующей формуле:
5. Предприятия ранжируются в порядке возрастания рейтинговой оценки. Максимальный рейтинг имеет предприятие с минимальным значением
1. 4-ое предприятие
2. 3-е предприятие
3. 1-ое предприятие
4. 2-ое предприятие
Оценка эффекта финансового рычага (левериджа)
Эффект финансового рычага — это изменение рентабельности собственного капитала, полученного благодаря использованию данного капитала.
где ССНП — средняя ставка налога на прибыль;
ЭР — экономическая рентабельность;
ССПК — средняя ставка процента за кредит;
ЗК — заемный капитал;
СК — собственный капитал.
где Диф. — дифференциал;
Пл.ФР — плечо финансового рычага.
Положительный эффект финансового рычага достигается при условии, что рентабельность активов больше ставки за кредит. Наиболее простым способом роста эффекта финансового рычага является усиление его плеча, но тогда может произойти потеря финансовой устойчивости либо могут ухудшиться условия кредитования.
Некоторые правила, связанные с эффектом финансового рычага:
1. дифференциал должен быть положительным;
2. дифференциал является важным информационным источником не только для предприятия, но и для банка, т.к. позволяет определить меру финансового риска;
3. плечо финансового рычага содержит информацию, как для предприятия, так и для банка, о росте или снижении риска финансовой устойчивости.
Оценка возможной кризисной ситуации
Под банкротством (несостоятельностью) понимается признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.
Денежной обязательство — это обязанность должника уплатить кредитору определенную денежную сумму по гражданско-правовому договору и по иным основаниям, предусмотренным ГК РФ.
Обязательные платежи — это налоги, сборы, платежи и иные обязательные взносы в бюджет соответствующего уровня и во внебюджетные фонды в порядке и на условиях, которые определяются законодательством РФ.
Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требование кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения. Если требования к должнику юридическому лицу составляют не менее 100 тыс.р., то дело о банкротстве может быть возбуждено.
Для прогноза кризисной ситуации в рамках закона «О банкротстве» может быть рассчитан коэффициент тяжести просроченных обязательств:
где КЗ — кредиторская задолженность, просроченная свыше трех месяцев.
Идеальное значение данного коэффициента 0. Положительная динамика свидетельствует о кризисе платежеспособности.
Под кризисным состоянием экономическое состояние предприятия, при котором оно не способно осуществлять финансовое обеспечение текущей хозяйственной деятельности, связанное с подрывом его деловой репутации и возможным наступлением банкротства.
Финансовое равновесие — это характеристика состояния хозяйственной деятельности предприятия, при котором потребность в приросте основного объема активов балансируется с возможностями формирования финансовых ресурсов предприятия за счет собственных источников.
По степени воздействия на хозяйственную деятельность предприятия различают:
1. Легкий финансовый кризис. Как правило, к нему относят одну из форм структурного финансового кризиса, который может быть относительно быстро разрешен за счет внутренних механизмов антикризисного финансового управления.
2. Глубокий финансовый кризис. Для его преодоления требуется мобилизация всех внутренних механизмов финансовой стабилизации, а в отдельных случаях и отдельных форм внутренней финансовой санации.
3. Катастрофический финансовый кризис. Он требует активного поиска внешних эффективных форм санации.
Виды банкротства:
1. Реальное банкротство характеризует полную неспособность предприятия восстановить в предстоящем периоде свою финансовую устойчивость и платежеспособность в силу реальных потерь используемого капитала.
2. Техническое банкротство связано с существенной просрочкой дебиторской задолженности предприятия. При этом размер дебиторской задолженности значительно больше кредиторской задолженности, а сумма активов предприятия значительно превосходит его обязательства. Техническое банкротство при эффективном антикризисном управлении обычно не приводит к юридическому банкротству.
3. Умышленное банкротство характеризуется преднамеренным созданием руководителем или собственниками предприятия его неплатежеспособности.
4. Фиктивное банкротство характеризуется заведомо ложным объявлением предприятием о своей несостоятельности с целью введения кредиторов в заблуждение для получения от них отсрочки по кредитным обязательствам или скидки с суммы долга.
Модели прогнозирования банкротства:
1. Самой простой моделью прогнозирования банкротства является двухфакторная модель Альтмана:
где
где ЗК — заемный капитал;
Вб — валюта баланса.
Если
Если
Если
2. Пятифакторная модель Альтмана:
где ОА — оборотные активы;
А — активы;
НП — нераспределенная прибыль;
Побщ. — общая прибыль;
УК — уставный капитал;
ЗК — заемный капитал;
В — выручка.
Если
Если
Если
Если
Также для анализа банкротства рассчитывается система показателей Бивера. благодаря этой системе показателей предприятия ранжируются на предприятия:
— благополучные;
— за 5 лет до банкротства; — за 1 год до банкротства.
