Реферат Финансовая устойчивость предприятия, ее анализ и пути укрепления
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-28Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
от 25%
Подписываем
договор
СОДЕРЖАНИЕ
Введение………………………………………………………………………………………3
1. Теоретические основы анализа финансовой устойчивости………………………...6
1.1 Понятие финансовой устойчивости…………………………………………………6
1.2 Дискуссионные вопросы проведения анализа финансовой устойчивости………13
1.3 Методика проведения анализа финансовой устойчивости……………………….16
1.4 Оценка финансовой устойчивости предприятия с помощью абсолютных и относительных показателей………………………………………………………....26
1.5 Прогнозирование банкротства: основные методики и проблемы……………..…28
2. Экономико-организационная характеристика предприятия……………………….48
2.1 Общая характеристика, виды деятельности……………………………………….48
2.2 Динамика основных технико-экономических показателей деятельности……….49
2.3 Анализ имущественного положения предприятия………………………………..52
2.4 Оценка деловой активности………………………………………………………...57
2.5 Анализ прибыли и рентабельности………………………………………………...59
3. Анализ финансовой устойчивости ООО «Ель»……………………………………..62
3.1 Анализ финансовой устойчивости по абсолютным показателям………………...62
3.2 Финансовая устойчивость по относительным показателям……………………...64
3.3 Анализ ликвидности и платежеспособности………………………………………68
3.4 Анализ вероятности банкротства…………………………………………………...73
3.5 Предложения по повышению финансовой устойчивости предприятия…….…...77
Заключение…………………………………………………………………………………..88
Список литературы………………………………………………………………………….90
Приложения
ВВЕДЕНИЕ
В условиях рыночных отношений от предприятия требуется повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективности форм хозяйствования и управления производством. Активизации предпринимательства и т.д. Важная роль в реализации этой задачи отводится анализу хозяйственной деятельности предприятий. С его помощью вырабатываются стратегия и тактика развития предприятия, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляется контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия, его подразделений и работников. Под анализом понимается способ познания предметов и явлений окружающей среды, основанный на расчленении целого на составные части и изучение их во всем многообразии связей и зависимостей. Содержание анализа вытекает из функций. Одной из таких функций является изучение характера действия экономических законов, установление закономерностей и тенденций экономических явлений и процессов в конкретных условиях предприятия.
Следующая функция анализа - контроль за выполнением планов и управленческих решений, за экономным использованием ресурсов. Центральная функция анализа - поиск резервов повышения эффективности производства на основе изучения передового опыта и достижений науки и практики. Также другая функция анализа - оценка результатов деятельности предприятия по выполнению планов, достигнутому уровню развития экономики, использованию имеющихся возможностей. И, наконец, разработка мероприятий по использованию выявленных резервов в процессе хозяйственной деятельности.
Анализом финансовой устойчивости предприятия, организации занимаются руководители и соответствующие службы, так же учредители, инвесторы с целью изучения эффективности использования ресурсов. Банки для оценки условий предоставления кредита и определение степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступлений средств в бюджет и т.д.
Финансовый анализ является гибким инструментом в руках руководителей предприятия. Финансовая устойчивость предприятия характеризуется размещением и использованием средств предприятия. Эти сведения представляются в балансе предприятия. Основным фактором, определяющими финансовую устойчивость предприятия, являются, во-первых, выполнение финансового плана и пополнение по мере возникновения потребности собственного оборота капитала за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачиваемости оборотных средств (активов).
Сигнальным показателем, в котором проявляется финансовая устойчивость, выступает платежеспособность предприятия, под которой подразумевают его способность вовремя удовлетворять платежные требования, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет.
В данной работе проводится анализ и оценка финансовой устойчивости ООО «Ель» и рассмотрены пути его улучшения именно с точки зрения собственников предприятия, т.е. для внутреннего использования и оперативного управления финансами.
Главная цель данной работы - исследовать оценку финансовой устойчивости предприятия ООО «Ель», выявить основные проблемы финансовой деятельности и дать рекомендации по управлению финансами.
Для достижения поставленных целей необходимо разрешить следующие задачи:
- изучить научно-теоретические основы финансового анализа;
- дать краткую организационно-экономическую характеристику предприятия;
- проанализировать имущество предприятия;
- оценить финансовую устойчивость предприятия;
- проанализировать показатели платежеспособности и ликвидности;
- произвести анализ прибыли и рентабельности;
- разработать мероприятия по улучшению финансово-хозяйственной деятельности.
Для решения поставленных задач использованы информационные основы исследования:
- бухгалтерский баланс (форма № 1)
- отчет о прибылях и убытках (форма № 2)
Объектом исследования является ООО «Ель».
Предмет анализа - финансовые процессы предприятия и конечные производственно-хозяйственные результаты его деятельности.
При проведении данного анализа использованы следующие приемы и методы:
- горизонтальный, вертикальный и сравнительный анализ
- анализ коэффициентов (абсолютных и относительных показателей).
1. Теоретические основы анализа финансовой устойчивости
1.1. Понятие финансовой устойчивости
Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы:
- положение предприятия на товарном рынке;
- производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции;
- его потенциал в деловом сотрудничестве;
- степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;
- наличие неплатежеспособных дебиторов;
- эффективность хозяйственных и финансовых операций и т. п.
Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Иными словами, финансовая устойчивость фирмы — это состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, которые обеспечивают развитие фирмы на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.
Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная — препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением.
Оценка финансового состояния предприятия будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя ликвидность баланса предприятия, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов; это дает возможность оценить, в какой степени предприятие готово к погашению своих долгов. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам его финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая предпринимательская организация в финансовом отношении.
Финансовая устойчивость предприятия связана с общей финансовой структурой предприятия и степенью его зависимости от кредиторов и дебиторов. Например, предприятие, которое финансируется в основном за счет денежных средств, взятых в долг, в ситуации, когда несколько кредиторов одновременно потребуют свои кредиты обратно, может обанкротиться. В данном случае структура предприятия «собственный капитал — заемный капитал» имеет значительный перевес в сторону последнего. Таким образом, можно сделать вывод о том, что финансовая устойчивость предприятия в долгосрочном плане характеризуется соотношением его собственных и заемных средств. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является основой финансовой устойчивости.
Анализ финансовой устойчивости исходит из основной формулы баланса, устанавливающей сбалансированность показателей актива и пассива баланса, которая имеет следующий вид:
АВ + АО = КС + ЗД + ЗКР (1)
где
АВ — внеоборотные активы (итог раздела I актива баланса);
АО — оборотные активы (итог раздела II актива баланса), в состав которых входят производственные запасы (ПЗ) и денежные средства в наличной, безналичной формах и расчетах в форме дебиторской задолженности (ДЗ);
КС — капитал и резервы предприятия, т. е. собственный капитал предприятия (итог раздела III пассива баланса предприятия);
ЗД — долгосрочные кредиты и займы, взятые предприятием (итог раздела IV пассива баланса предприятия);
ЗКР — краткосрочные кредиты и займы, взятые предприятием, которые, как правило, используются на покрытие недостатка оборотных средств предприятия (ЗС), кредиторская задолженность предприятия, по которой оно должно расплатиться практически немедленно (КЗ) и прочие средства в расчетах (ПС) (итог раздела V пассива баланса предприятия).
С учетом всех подразделов баланса данную формулу можно представить в следующем виде:
АВ + (ПЗ + ДЗ) = КС + ЗД + (ЗС + КЗ + ПС). (2)
Далее можно сгруппировать активы предприятия по их участию в процессе производства, а пассивы — по участию в формировании оборотного капитала предприятия, получив таким образом следующую формулу:
(АВ + ПЗ) + ДЗ = (КС + ПС) + ЗД + ЗС + КЗ, (3)
АВ + ПЗ — внеоборотные и оборотные производственные фонды;
ДЗ — оборотные средства в обращении;
КС + ПС — собственный и приравненный к нему капитал предприятия, как правило, используемый на покрытие недостатка оборотных средств предприятия.
В том случае, если внеоборотные и оборотные производственные средства предприятия погашаются за счет собственного и приравненного к нему капитала с возможным привлечением долгосрочных и краткосрочных кредитов, а денежных средств предприятия, находящихся в расчетах, достаточно для погашения срочных обязательств, то можно говорить о той или иной степени финансовой устойчивости (платежеспособности) предприятия, которая характеризуется системой неравенств:
(АВ + ПЗ) ≤ (КС + ПС) + ЗД + ЗС; (4)
ДЗ ≥ КЗ.
При этом выполнение одного из неравенств автоматически влечет за собой выполнение и другого, поэтому при определении финансовой устойчивости предприятия обычно исходят из первого неравенства, преобразовав его исходя из того, что в первую очередь предприятие должно обеспечить капиталом имеющиеся у него внеоборотные активы. Другими словами, величина запасов предприятия не должна превышать суммы собственных и привлеченных средств и заемных средств предприятия после обеспечения этими средствами внеоборотных активов, т. е.
ПЗ ≤ (КС + ПС + ЗД + ЗС) - АВ (5)
Выполнение этого неравенства является основным условием платежеспособности предприятия, так как в этом случае денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и активные расчеты покроют краткосрочную задолженность предприятия.
Таким образом, соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния предприятия. Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.
Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей «Запасы» раздела II актива баланса.
Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя.
1. Наличие собственных оборотных средств (СОС) как разница между капиталом и резервами (раздел III пассива баланса) и внеоборотными активами (раздел I актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия. В формализованном виде наличие собственных оборотных средств можно записать следующим образом:
СОС = КС - АВ (6)
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД), определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов:
СД = (КС + ЗД) - АВ = СОС + КД, (7)
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств:
ОИ = (КС + ЗД) - АВ + ЗС. (8)
Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:
1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств ( ∆СОС):
∆СОС = СОС - З, (9)
где З — запасы (стр. 210 + стр. 220 раздела II актива баланса).
2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов ( ∆СД):
∆СД = СД - З. (10)
3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов ( ∆ОИ):
∆ОИ = ОИ - З. (11)
Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости.
1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся в настоящих условиях развития экономики России очень редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и задается условием:
З < СОС.
Данное соотношение показывает, что все запасы полностью, покрываются собственными оборотными средствами, т. е. предприятие совершенно не зависит от внешних кредиторов. Однако такую ситуацию нельзя рассматривать как идеальную, поскольку она означает, что руководство предприятия не умеет, не хочет или не имеет возможности использовать внешние источники финансирования основной деятельности.
2. Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, соответствует следующему условию:
З = СОС + ЗС. (12)
Приведенное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия запасов и затрат успешно использует и комбинирует различные источники средств, как собственные, так и привлеченные.
3. Неустойчивое состояние, характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения СОС:
З = СОС + ЗС + ИО, (13)
где ИО — источники, ослабляющие финансовую напряженность (временно свободные собственные средства (фонды экономического стимулирования, финансовые резервы), привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской), кредиты банков на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства).
Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат).
4. Кризисное финансовое состояние, при котором предпринимательская фирма находится на грани банкротства, так как денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже ее кредиторской задолженности и просроченных ссуд:
З > СОС + ЗС.
В двух последних случаях (неустойчивого и кризисного финансового положения) устойчивость может быть восстановлена оптимизацией структуры пассивов, а также путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.
1.2. Дискуссионные вопросы проведения анализа финансовой устойчивости
Анализ финансовой устойчивости - это исследовательский и оценочный процесс, главная цель которого своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности.
Анализом финансовой устойчивости занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы с целью изучения эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступлений средств в бюджет и т.д. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.
Внутренний анализ проводится службами предприятия и его результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования финансовой устойчивости предприятия. Его цель - установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства.
Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.
Для точной и полной характеристики финансовой устойчивости предприятия и тенденций его изменения достаточно сравнительно небольшого количества финансовых коэффициентов. Важно, чтобы каждый из этих показателей отражал наиболее существенные стороны финансового состояния. Система относительных финансовых коэффициентов по экономическому смыслу может быть подразделена на ряд характерных групп.
- Показатели оценки рентабельности предприятия. Показатели этой группы являются относительными характеристиками финансовых результатов и предназначены для оценки общей эффективности вложения средств в данное предприятие. Они измеряют доходность предприятия с различных позиций и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса. Показатели рентабельности - это важные характеристики факторной среды формирования прибыли и дохода предприятий. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики.
- Показатели оценки деловой активности или капиталоотдачи. Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется в скорости оборота его средств. Анализ показателей деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разных финансовых коэффициентов оборачиваемости, которые являются относительными показателями финансовых результатов деятельности предприятия.
- Показатели оценки рыночной устойчивости. Показатели рыночной устойчивости характеризуют соотношение собственного и заемного капитала, а также структуру собственных и заемных средств. Показатели оценки рыночной устойчивости следует рассматривать в динамике при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.
- Показатели оценки ликвидности как основы платежеспособности. Показатели этой группы позволяют описать и проанализировать способность предприятия отвечать по своим текущим обязательствам. В основу алгоритма расчета этих показателей заложена идея сопоставления текущих активов (оборотных средств) с краткосрочными пассивами. В результате расчета устанавливается, в достаточной ли степени обеспечено предприятие оборотными средствами, необходимыми для расчета с дебиторами по текущим операциям. Поскольку различные виды оборотных средств обладают различной степенью ликвидности (способностью к быстрой конвертации в абсолютно ликвидные средства - денежные средства), рассчитывают несколько коэффициентов ликвидности.
Каждый результативный показатель зависит от многочисленных и разнообразных факторов. Чем более детально исследуется влияние факторов на величину результативного показателя, тем точнее результаты анализа и оценка качества работы предприятий. Без глубокого и всестороннего изучения факторов нельзя сделать обоснованные выводы о результатах деятельности, выявить резервы производства, обосновать планы и управленческие решения.
Таблица 1- Подходы к проведению анализа финансовой устойчивости
| №п/п | Автор | Подходы автора |
| Продолжение таблицы 1 | ||
| 1 | А.Д. Шеремет | Предлагает проводить в рамках анализа финансового состояния предприятий комплексную рейтинговую оценку предприятий. |
| 2 | В.В. Ковалев | Подробно рассматривает основные принципы и последовательность методики анализа финансовой устойчивости. Детализация процедурной стороны методики анализа финансовой устойчивости зависит от поставленных целей, а также различных факторов информационного, временного, методического обеспечения. |
| 3 | Д.А. Панков | Рекомендовал исследовать структуру и динамику финансовой устойчивости предприятия при помощи сравнительного аналитического баланса. |
1.3. Методика проведения анализа финансовой устойчивости
Методика проведения анализа предлагаемая А.Д. Шереметом предназначена для обеспечения управления финансовой устойчивости предприятия и оценки финансовой устойчивости его деловых партнеров в условиях рыночной экономики. Она включает элементы, общие как для внешнего, так и для внутреннего анализа. Основы методики могут быть адаптированы к требованиям конкретного внешнего пользователя и поэтому имеют универсальный характер, вытекающий из универсальности рыночных отношений, объединяющих различные формы собственности и различные виды экономической деятельности.
Методика включает следующие блоки анализа: общая оценка финансового состояния и его изменения за отчетный период; анализ финансовой устойчивости предприятия; анализ ликвидности баланса; анализ деловой активности и платежеспособности предприятия.
Оценка финансового состояния и его изменений за отчетный период по сравнительному аналитическому балансу, а также анализ показателей финансовой устойчивости составляют исходный пункт, из которого должен развиваться заключительный блок анализа финансового состояния. Сравнительный аналитический баланс получается из исходного баланса путем дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики вложений и источников средств предприятия за отчетный период. Обязательными показателями сравнительного аналитического баланса являются: абсолютные величины по статьям исходного отчетного баланса на начало и конец периода; удельные веса статей баланса в валюте баланса на начало и конец периода; изменения в абсолютных величинах; изменения в удельных весах; изменения в процентах к величинам на начало периода (темп прироста статьи баланса); изменения в процентах к изменениям валюты баланса (темп прироста структурных изменений - показатель динамики структурных изменений); цена одного процента роста валюты баланса и каждой статьи - отношение величины абсолютного изменения к проценту абсолютного изменения на начало периода. Сопоставляя структуры изменений в активе и пассиве, можно сделать вывод о том, через какие источники в основном был приток новых средств и в какие активы эти новые средства в основном вложены.
Анализ ликвидности баланса должен оценивать текущую платежеспособность и давать заключение о возможности сохранения финансового равновесия и платежеспособности в будущем. Сравнительный аналитический баланс и показатели финансовой устойчивости отражают сущность финансового состояния. Ликвидность баланса характеризует внешние проявления финансового состояния. Углубление анализа на основе данных учета приводит к задачам, относящимся преимущественно к внутреннему анализу. Так, исследование факторов финансовой устойчивости вызывает необходимость внутреннего анализа запасов и затрат, а уточнение оценки ликвидности баланса производится с помощью внутреннего анализа состояния дебиторской и кредиторской задолженности. В ходе анализа для характеристики различных аспектов финансового состояния применяются как абсолютные показатели, так и финансовые коэффициенты, перечисленные выше.
А.Д. Шеремет предлагает проводить в рамках анализа финансового состояния предприятий комплексную рейтинговую оценку предприятий. Составными этапами методики комплексной сравнительной рейтинговой оценки финансовой устойчивости предприятия являются:
- сбор и аналитическая обработка исходной информации за оцениваемый период времени;
- обоснование системы показателей, используемых для рейтинговой оценки финансовой устойчивости, рентабельности и деловой активности предприятия, расчет итогового показателя рейтинговой оценки;
- классификация (ранжирование) предприятий по рейтингу.
Исходные показатели для рейтинговой оценки объединены в 4 группы (убыточные предприятия в данной системе не рассматриваются).
В первую группу включены наиболее обобщенные и важные показатели оценки прибыльности (рентабельность) хозяйственной деятельности предприятия. В общем случае показатели рентабельности предприятия представляют собой отношение прибыли к тем или иным средствам (имуществу) предприятия, участвующим в получении прибыли. Здесь полагается, что наиболее важными для сравнительной оценки являются показатели рентабельности, исчисленные по отношению чистой прибыли ко всему имуществу или к величине собственных средств предприятия.
Во вторую группу включены показатели оценки эффективности управления предприятием. Эффективность определяется отношением прибыли ко всему обороту (всей реализации) предприятия или только к выручке от реализации продукции (работ, услуг) без налога на добавленную стоимость.
В третью группу включены показатели оценки деловой активности предприятия. К ним относятся: отдача всех активов предприятия, отдача основных фондов, оборачиваемость оборотных фондов, оборачиваемость запасов и затрат, оборачиваемость дебиторской задолженности, показатели оборачиваемости наиболее ликвидных активов и собственного капитала.
В четвертую группу включены показатели оценки ликвидности и рыночной устойчивости предприятия. К ним относятся: коэффициенты покрытия и ликвидности, индекс постоянного актива, коэффициент автономии, обеспеченность запасов и затрат собственными оборотными средствами.
Исходные показатели для рейтинговой оценки рассчитываются либо на конец года, либо к усредненным значениям статей баланса. После набора некоторой статистики для финансового анализа (бухгалтерских отчетов за ряд лет) целесообразно организовать и поддерживать автоматизированную базу данных исходных показателей для рейтинговой оценки, рассчитанных по данным баланса на конец каждого отчетного периода либо по усредненным данным за каждый период.
В основе расчета итогового показателя рейтинговой оценки лежит сравнение предприятий по каждому показателю финансового состояния, рентабельности и деловой активности с условным эталонным предприятием, имеющим наилучшие результаты по всем сравниваемым показателям. Таким образом, базой отсчета для получения рейтинговой оценки состояния дел предприятия являются не субъективные предположения экспертов, а сложившиеся в реальной рыночной конкуренции наиболее высокие результаты из всей совокупности сравниваемых объектов. Эталоном сравнения является как бы самый удачливый конкурент, у которого все показатели лучшие. В большинстве случаев эталонное предприятие может формироваться из показателей работы объектов, принадлежащих различным отраслям деятельности. Это не является препятствием применению метода оценки, т.к. финансовые показатели сопоставимы для разнородных объектов хозяйствования.
Предлагаемая методика делает количественно измеримой оценку надежности делового партнера по результатам его текущей и предыдущей деятельности, однако ее применение ограничено в основном сферой материального производства. Ограничение связано с набором исходных показателей для рейтинговой оценки.
Анализ финансовой устойчивости предприятия по данным бухгалтерской отчетности может быть выполнен с различной степенью детализации. В.В. Ковалев подробно рассматривает основные принципы и последовательность методики анализа финансовой устойчивости. Детализация процедурной стороны методики анализа финансовой устойчивости зависит от поставленных целей, а также различных факторов информационного, временного, методического обеспечения. Логика аналитической работы предлагает проведение анализа финансовой устойчивости предприятия в виде экспресс - анализа финансовой устойчивости и детализированного анализа финансовой устойчивости.
Целью экспресс - анализа финансовой устойчивости является наглядная и простая оценка финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. Экспресс - анализ целесообразно выполнять в три этапа: подготовительный этап, предварительный обзор бухгалтерской отчетности, экономическое чтение и анализ отчетности.
Цель первого этапа - принять решение о целесообразности финансовой отчетности и убедиться в ее готовности к чтению. Первая задача решается путем ознакомления с аудиторским заключением. Проверка готовности отчета к чтению носит технический характер
Цель второго этапа - ознакомление с пояснительной запиской к балансу. Это необходимо для того, чтобы оценить условия работы в отчетном периоде, определить тенденции основных показателей деятельности, а также качественные изменения в имущественном и финансовом положении хозяйствующего субъекта.
Третий этап - основной в экспресс - анализе; его цель - обобщенная оценка результатов хозяйственной деятельности и финансовой устойчивости объекта. В общем виде методикой экспресс - анализа отчетности предусматривается анализ ресурсов и их структуры, результатов хозяйствования, эффективности использования собственных и заемных средств. Смысл экспресс - анализа - отбор небольшого количества наиболее существенных показателей и постоянное отслеживание их динамики. Приведем один из вариантов совокупности аналитических показателей для экспресс - анализа.
а) Оценка экономического потенциала субъекта хозяйствования.
- Оценка имущественного положения: величина основных средств и их доля в общей сумме активов; коэффициент износа основных средств; общая сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия.
- Оценка финансового положения: величина собственных средств и их доля в общей сумме источников; коэффициент текущей ликвидности; доля собственных оборотных средств в общей их сумме; доля долгосрочных заемных средств в общей сумме источников; коэффициент покрытия запасов. - Наличие «больных статей в отчетности»: убытки; ссуды и займы, не погашенные в срок; просроченная дебиторская и кредиторская задолженность.
б) Оценка результативности финансово - хозяйственной деятельности.
- Оценка прибыльности: прибыль; рентабельность общая; рентабельность основной деятельности.
- Оценка динамичности: сравнительные темпы роста выручки, прибыли и авансированного капитала; оборачиваемость активов; продолжительность операционного и финансового цикла; коэффициент погашаемости дебиторской задолженности.
- Оценка эффективности использования экономического потенциала: рентабельность авансированного и собственного капитала.
Экспресс - анализ может завершаться выводом о целесообразности или необходимости более углубленного и детального анализа финансовых результатов и финансового положения.
Цель проведения детализированного анализа финансового состояния - более подробная характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в истекшем отчетном периоде, а также возможностей развития субъекта на перспективу. Он конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс - анализа. Степень детализации зависит от желания аналитика.
В общем виде программа углубленного анализа финансовой устойчивости предприятия выглядит следующим образом:
а) Предварительный обзор экономического и финансового положения субъекта хозяйствования.
- Характеристика общей направленности финансово - хозяйственной деятельности.
- Выявление «больных» статей отчетности.
б) Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования.
- Оценка имущественного положения: построение аналитического баланса - нетто, вертикального, горизонтального баланса, анализ качественных сдвигов в имущественном положении. Для оценки имущественного положения предприятия используются показатели: сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия, коэффициенты износа, обновления и выбытия основных средств.
- Оценка финансового положения включает в себя:
Оценку ликвидности и платежеспособности, т.е. способности предприятия своевременно и в полном объеме произвести расчеты по обязательствам. Для оценки ликвидности и платежеспособности используются показатели: величина собственных оборотных средств, маневренность функционирующего капитала, коэффициенты текущей, быстрой и абсолютной ликвидности, коэффициент покрытия запасов.
Оценка финансовой устойчивости. Для оценки финансовой устойчивости используются показатели: коэффициенты: концентрации собственного капитала, финансовой зависимости, маневренности собственного капитала, структуры долгосрочных вложений, соотношения собственных и привлеченных средств.
в) Оценка и анализ результативности финансово - хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования.
- Оценка производственной (основной) деятельности. Показатели этой группы характеризуют результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности. Рассчитываются различные показатели, характеризующие эффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Основные из них - выработка, фондоотдача, оборачиваемость производственных запасов, продолжительность операционного цикла, оборачиваемость авансированного капитала и др.
- Анализ рентабельности. К основным показателям этого блока, используемым для характеристики рентабельности вложений в деятельность того или иного вида, относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала.
- Оценка положения на рынке ценных бумаг. Этот фрагмент анализа выполняется в компаниях, зарегистрированных на фондовых биржах и котирующих там свои ценные бумаги. Рассчитываются показатели: доход на акцию, дивидендная доходность акции, ценность акции, коэффициент котировки акции.
Д.А. Панков рекомендовал исследовать структуру и динамику финансовой устойчивости предприятия при помощи сравнительного аналитического баланса. Сравнительный аналитический баланс получается из исходного баланса путем дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики вложений и источников средств предприятия за отчетный период.
Обязательными показателями сравнительного аналитического баланса являются: абсолютные величины по статьям исходного отчетного баланса на начало и конец периода; удельные веса статей баланса в валюте баланса на начало и конец периода; изменения в абсолютных величинах; изменения в удельных весах; изменения в % к величинам на начало периода (темп прироста статьи баланса); изменения в % к изменениям валюты баланса (темп прироста структурных изменений - показатель динамики структурных изменений); цена 1% роста валюты баланса и каждой статьи -- отношение величины абсолютного изменения к проценту абсолютного изменения на начало периода.
Для осмысления общей картины изменения финансовой устойчивости весьма важны показатели структурной динамики баланса. Сопоставляя структуру изменений в активе и пассиве, можно сделать вывод о том, через какие источники в основном был приток новых средств и в какие активы эти новые средства в основном вложены.
Для общей оценки динамики финансовой устойчивости предприятия следует сгруппировать статьи баланса в отдельные специфические группы по признаку ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива). На основе агрегированного баланса осуществляется анализ структуры имущества предприятия.
Чтение баланса по таким систематизированным группам ведется с использованием методов горизонтального и вертикального анализа. Для детализации общей картины изменения финансовой устойчивости может быть построена таблица для каждого раздела актива и пассива баланса.
Остановимся на основных достоинствах и недостатках описанных методик. В этой связи следует указать одно немаловажное отличие - анализ, предложенный Ковалевым, как мне кажется, представляет собой взгляд на предприятие из вне (как бы «снаружи»), то есть с точки зрения потенциальных кредиторов и инвесторов. Именно их будет интересовать, в первую очередь, соотношение собственных и заемных средств, величина собственного капитала - как гарантия отдачи возможных вложений, и как залог стабильности при инвестировании капитала. Анализ же предложенный Шереметом, представляет собой взгляд на предприятие «изнутри». Он помогает управляющему персоналу предприятия определить, такие источники пополнения оборотных средств, которые в наибольшей форме будут способствовать улучшению финансовой устойчивости.
Для проведения анализа финансовой устойчивости по методике Ковалева вполне достаточно бухгалтерской отчетности (формы №1,2,3,4,5).
А.Д. Шеремет же, для проведения анализа требует информацию, которая не содержится в бухгалтерской отчетности и, следовательно, для нахождения которой, необходимо поднимать первичную бухгалтерскую документацию. Система рассчитываемых показателей не может рассматриваться как универсальная для всех видов предприятий, так как для них не существует каких-то единых нормативных критериев. Они зависят от множества факторов. Существуют предприятия, для которых коэффициенты не подходят либо полностью, либо частично (например, предприятия связи, торговли, ЖКХ, транспорта, предприятия по производству единичных товаров и многие другие). Недостатки методики А.Д. Шеремета, могут быть сведены к следующему:
- сложность в нахождении данных необходимых для расчета. Под этим понимается тот факт, что невозможно на основании бухгалтерской отчетности найти источники, ослабляющие финансовую напряженность; кредиты, направленные на пополнение оборотных средств; норматив запаса собственных оборотных средств на один день; иммобилизация оборотных средств;
- методика рассчитана на узкий круг предприятий, (а именно: существуют предприятия, которые в силу своих особенностей должны иметь большие запасы, или большую дебиторскую задолженность или наоборот не имеют их);
- «Парадокс кредиторской задолженности». Согласно методике А.Д. Шеремета для достижения высокой финансовой устойчивости предприятию достаточно иметь большой размер кредиторской задолженности (или по крайне мере такой, чтобы покрывать запасы). Однако известно, что излишнее привлечение заемных средств негативно влияет на финансовое положение предприятия, так как они не бесплатные и, рано или поздно, наступит срок их возврата, причем с процентами. Одновременно с повышенным вниманием к кредиторской задолженности А.Д. Шеремет упускает из виду величину дебиторской задолженности и наличие денежных средств на расчетном (валютном) счете и в кассе. Таким образом, мы видим, что идеальной методики не существует.
Стоит задуматься над тем, что идеальной методики не может быть в принципе в силу колоссальных различий между предприятиями различных отраслей и индивидуальности каждого предприятия.
Поскольку недостатков в методике В.В. Ковалева меньше, данная дипломная работа выполнена именно по этой методике.
1.4. Оценка финансовой устойчивости предприятия с помощью абсолютных и относительных показателей
При оценке финансовой устойчивости предприятия не существует каких-либо нормированных подходов. Владельцы предприятий, менеджеры, финансисты сами определяют критерии анализа финансовой устойчивости предприятия в зависимости от преследуемых целей.
Мы выделим несколько основных подходов, которые используются в мировой и отечественной практике.
Метод оценки финансовой устойчивости предприятия с помощью использования абсолютных показателей основывается на расчете показателей, которые с точки зрения данного метода наиболее полно характеризуют финансовую устойчивость предприятия. К абсолютным показателям при оценке финансовой устойчивости предприятия относятся:
- общая величина запасов и затрат.
Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников:
1. Наличие собственных оборотных средств (ст.490-ст.190-ст.390);
2. Наличие собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (ст.490+ст.590-ст.190);
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ст.490+ст.590+ст.610-ст.190).
После расчетов данных показателей, они необходимы для расчета показателей обеспеченности запасов и затрат источниками формирования.
Трём показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:
1. Излишек (+) или недостаток (-) СОС
Фс= СОС-ЗЗ; (14)
2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заёмных источников
Фт=КФ-33; (15)
3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников
Фо=ВИ-ЗЗ. (16)
С помощью данных показателей определяется трёхкомпонентный показатель типа финансовой ситуации
Четыре типа финансовой устойчивости, при использовании метода абсолютных показателей:
1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Фс О; Фт О; Фо 0; т.е. S= {1,1,1};
2. Нормальная устойчивость финансового состояния. Фс< 0; Фт0; Фо0; т.е. S={0,1,1};
3. Неустойчивое финансовое состояние: Фс<0; Фт<0;Фо0;т.е. S={0,0,1};
4. Кризисное финансовое состояние: Фс<0; Фт<0; Фо<0; т.е. S={0,0,0}.
Данный метод анализа финансовой устойчивости достаточно удобен, однако, он не объективен и позволяет выявить лишь только внешне стороны факторов, влияющих на финансовую устойчивость
Анализ с помощью относительных показателей, дает нам базу и для исследований, аналитических выводов. Анализ финансовой устойчивости предприятия с помощью относительных показателей, можно отнести к аналитическим методам, наряду с аналитикой бюджета, расходов, баланса.
При данном методе используется более широкий набор показателей:
1. Коэффициент концентрации собственного капитала;
2. Коэффициент финансовой зависимости;
3. Коэффициент маневренности собственного капитала;
4. Коэффициент концентрации заемного капитала;
5. Коэффициент структуры долгосрочных вложений;
6. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств;
7. Коэффициент структуры заемного капитала;
8. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств;
9. Коэффициент реальной стоимости имущества;
10. Коэффициент краткосрочной задолженности;
11. Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов.
1.5. Прогнозирование банкротства: основные методики и проблемы
Эйтингон В.Н., профессор, зав. кафедрой экономики труда и основ управления экономического факультета ВГУ; Анохин С. магистр второго года обучения экономического факультета ВГУ
На нынешнем этапе развития российской экономики выявление неблагоприятных тенденций развития предприятия, предсказание банкротства приобретают первостепенное значение. Вместе с тем, методик, позволяющих с достаточной степенью достоверности прогнозировать неблагоприятный исход, практически нет. Более того, нет единого источника, который бы описывал большинство известных методик. Цель данной статьи – дать краткий обзор основных методик прогнозирования банкротства, встречающихся в литературе.
Проблема предсказания банкротства
Предсказание банкротства как самостоятельная проблема возникла в передовых капиталистических странах (и в первую очередь, в США) сразу после окончания второй мировой войны. Этому способствовал рост числа банкротств в связи с резким сокращением военных заказов, неравномерность развития фирм, процветание одних и разорение других. Естественно, возникла проблема возможности априорного определения условий, ведущих фирму к банкротству.
Известны два основных подхода к предсказанию банкротства. Первый базируется на финансовых данных и включает оперирование некоторыми коэффициентами: приобретающим все большую известность Z-коэффициентом Альтмана (США), коэффициентом Таффлера, (Великобритания), и другими, а также умение "читать баланс". Второй исходит из данных по обанкротившимся компаниям и сравнивает их с соответствующими данными исследуемой компании.
Первый подход, бесспорно эффективный при прогнозировании банкротства, имеет три существенных недостатка. Во-первых, компании, испытывающие трудности, всячески задерживают публикацию своих отчетов, и, таким образом, конкретные данные могут годами оставаться недоступными. Во-вторых, даже если данные и сообщаются, они могут оказаться "творчески обработанными". Для компаний в подобных обстоятельствах характерно стремление обелить свою деятельность, иногда доводящее до фальсификации. Требуется особое умение, присущее даже не всем опытным исследователям, чтобы выделить массивы подправленных данных и оценить степень завуалированности. Третья трудность заключается в том, что некоторые соотношения, выведенные по данным деятельности компании, могут свидетельствовать о неплатежеспособности в то время, как другие – давать основания для заключения о стабильности или даже некотором улучшении. В таких условиях трудно судить о реальном состоянии дел.
Второй подход основан на сравнении признаков уже обанкротившихся компаний с таковыми же признаками "подозрительной" компании. За последние 50 лет опубликовано множество списков обанкротившихся компаний. Некоторые из них содержат их описание по десяткам показателей. К сожалению, большинство списков не упорядочивают эти данные по степени важности и ни в одном не проявлена забота о последовательности. Попыткой компенсировать эти недостатки является метод балльной оценки (А-счет Аргенти).
В отличие от описанных "количественных" подходов к предсказанию банкротства в качестве самостоятельного можно выделить "качественный" подход, основанный на изучении отдельных характеристик, присущих бизнесу, развивающемуся по направлению к банкротству. Если для исследуемого предприятия характерно наличие таких характеристик, можно дать экспертное заключение о неблагоприятных тенденциях развития.
Прежде чем переходить непосредственно к описанию методик, реализующих эти подходы, необходимо четко уяснить, что именно мы собираемся предсказывать. Общепринятым является мнение, что банкротство и кризис на предприятии – понятия синонимичные; банкротство, собственно, и рассматривается как крайнее проявление кризиса. В действительности же дело обстоит иначе – предприятие подвержено различным видам кризисов (экономическим, финансовым, управленческим) и банкротство – лишь один из них. Во всем мире под банкротством принято понимать финансовый кризис, то есть неспособность фирмы выполнять свои текущие обязательства. Помимо этого, фирма может испытывать экономический кризис (ситуация, когда материальные ресурсы компании используются неэффективно) и кризис управления (неэффективное использование человеческих ресурсов, что часто означает также низкую компетентность руководства и, следовательно, неадекватность управленческих решений требованиям окружающей среды). Соответственно, различные методики предсказания банкротства, как принято называть их в отечественной практике, на самом деле, предсказывают различные виды кризисов. Именно поэтому оценки, получаемые при их помощи, нередко столь сильно различаются. Видимо, все эти методики вернее было бы назвать кризис-прогнозными (К-прогнозными). Другое дело, что любой из обозначенных видов кризисов может привести к коллапсу, смерти предприятия. В этой связи, понимая механизм банкротства как юридическое признание такого коллапса, данные методики условно можно назвать методиками предсказания банкротства. Представляется, однако, что ни одна из них не может претендовать на использование в качестве универсальной именно по причине "специализации" на каком-либо одном виде кризиса. Поэтому кажется целесообразным отслеживание динамики изменения результирующих показателей по нескольким из них. Выбор конкретных методик, очевидно, должен диктоваться особенностями отрасли, в которой работает предприятие. Более того, даже сами методики могут и должны подвергаться корректировке с учетом специфики отраслей.
"Количественные" кризис-прогнозные методики
Одной из простейших моделей прогнозирования вероятности банкротства считается двухфакторная модель. Она основывается на двух ключевых показателях (например, показатель текущей ликвидности и показатель доли заемных средств), от которых зависит вероятность банкротства предприятия. Эти показатели умножаются на весовые значения коэффициентов, найденные эмпирическим путем, и результаты затем складываются с некой постоянной величиной (const), также полученной тем же (опытно-статистическим) способом. Если результат (С1) оказывается отрицательным, вероятность банкротства невелика. Положительное значение С1 указывает на высокую вероятность банкротства.
В американской практике выявлены и используются такие весовые значения коэффициентов:
- для показателя текущей ликвидности (покрытия) (Кп) – (-1,0736)
- для показателя удельного веса заемных средств в пассивах предприятия (Кз) – (+0,0579)
- постоянная величина – (-0,3877)
Отсюда формула расчета С1 принимает следующий вид:
С1 = -0,3877 + Кп * (-1,0736) + Кз * 0,0579 (17)
Надо заметить, что источник, приводящий данную методику, не дает информации о базе расчета весовых значений коэффициентов. Тем не менее, в любом случае следует иметь в виду, что в нашей стране иные темпы инфляции, иные циклы макро- и микроэкономики, а также другие уровни фондо-, энерго- и трудоемкости производства, производительности труда, иное налоговое бремя. В силу этого невозможно механически использовать приведенные выше значения коэффициентов в российских условиях. Однако саму модель, с числовыми значениями, соответствующими реалиям российского рынка, можно было бы применить, если бы отечественные учет и отчетность обеспечивали достаточно представительную информацию о финансовом состоянии предприятия.
Рассмотренная двухфакторная модель не обеспечивает всестороннюю оценку финансового состояния предприятия, а потому возможны слишком значительные отклонения прогноза от реальности. Для получения более точного прогноза американская практика рекомендует принимать во внимание уровень и тенденцию изменения рентабельности проданной продукции, так как данный показатель существенно влияет на финансовую устойчивость предприятия. Это позволяет одновременно сравнивать показатель риска банкротства (С1) и уровень рентабельности продаж продукции. Если первый показатель находится в безопасных границах, и уровень рентабельности продукции достаточно высок, то вероятность банкротства крайне незначительная.
Коэффициент Альтмана (индекс кредитоспособности). Этот метод предложен в
При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий, половина которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых и построил многофакторное регрессионное уравнение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z-счет) имеет вид:
Z = 1,2Х1+1,4Х2+3,3Х3+0,6Х4Х5 (18)
Где Х1 – оборотный капитал/сумма активов;
Х2 – нераспределенная прибыль/сумма активов;
Х3 – операционная прибыль/сумма активов;
Х4 – рыночная стоимость акций/задолженность;
Х5 – выручка/сумма активов.
Результаты многочисленных расчетов по модели Альтмана показали, что обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах [-14, +22], при этом предприятия, для которых Z>2,99 попадают в число финансово устойчивых, предприятия, для которых Z<1,81 являются безусловно-несостоятельными, а интервал [1,81-2,99] составляет зону неопределенности.
Z-коэффициент имеет общий серьезный недостаток - по существу его можно использовать лишь в отношении крупных кампаний, котирующих свои акции на биржах. Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала.
В
R=8,38*К1+К2+0,054*К3+0,63*К4 (19)
(здесь Х4 – балансовая, а не рыночная стоимость акций.)
Коэффициент Альтмана относится к числу наиболее распространенных. Однако, при внимательном его изучении видно, что он составлен некорректно: член Х1 связан с кризисом управления, Х4 характеризует наступление финансового кризиса, в то время как остальные – экономического. С точки зрения системного подхода данный показатель не имеет права на существование.
Вообще, согласно этой формуле, предприятия с рентабельностью выше некоторой границы становятся полностью "непотопляемыми". В российских условиях рентабельность отдельного предприятия в значительной мере подвергается опасности внешних колебаний. По-видимому, эта формула в наших условиях должна иметь менее высокие параметры при различных показателях рентабельности.
Известны другие подобные критерии. Так британский ученый Таффлер (Taffler) предложил в
При использовании компьютерной техники на первой стадии вычисляются 80 отношений по данным обанкротившихся и платежеспособных компаний. Затем, используя статистический метод, известный как анализ многомерного дискриминанта, можно построить модель платежеспособности, определяя частные соотношения, которые наилучшим образом выделяют две группы компаний и их коэффициенты. Такой выборочный подсчет соотношений является типичным для определения некоторых ключевых измерений деятельности корпорации, таких, как прибыльность, соответствие оборотного капитала, финансовый риск и ликвидность. Объединяя эти показатели и сводя их соответствующим образом воедино, модель платежеспособности производит точную картину финансового состояния корпорации. Типичная модель для анализа компаний, акции которых котируются на биржах, принимает форму:
Z=c0+c1х1+с2х2+с3х3+с4х4,… (20)
где:
х1=прибыль до уплаты налога/текущие обязательства (53%)
х2=текущие активы/общая сумма обязательств (13%)
х3=текущие обязательства/общая сумма активов (18%)
х4=отсутствие интервала кредитования (16%)
с0,…с4 – коэффициенты, проценты в скобках указывают на пропорции модели; х1 измеряет прибыльность, х2 – состояние оборотного капитала, х3 – финансовый риск и х4 – ликвидность.
Для усиления прогнозирующей роли моделей можно трансформировать Z-коэффициент в PAS
-коэффициент (Perfomans Analysys Score) – коэффициент, позволяющий отслеживать деятельность компании во времени. Изучая PAS-коэффициент как выше, так и ниже критического уровня, легко определить моменты упадка и возрождения компании.
PAS-коэффициент – это просто относительный уровень деятельности компании, выведенный на основе ее Z-коэффициента за определенный год и выраженный в процентах от 1 до 100. Например, PAS-коэффициент, равный 50, указывает на то, что деятельность компании оценивается удовлетворительно, тогда как PAS-коэффициент, равный 10, свидетельствует о том, что лишь 10% компаний находятся в худшем положении (неудовлетворительная ситуация). Итак, подсчитав Z-коэффициент для компании, можно затем трансформировать абсолютную меру финансового положения в относительную меру финансовой деятельности. Другими словами, если Z-коэффициент может свидетельствовать о том, что компания находится в рискованном положении, то PAS-коэффициент отражает историческую тенденцию и текущую деятельность на перспективу.
Сильной стороной такого подхода является его способность сочетать ключевые характеристики отчета о прибылях и убытках и баланса в единое представительное соотношение. Так, компания, получающая большие прибыли, но слабая с точки зрения баланса, может быть сопоставлена с менее прибыльной, баланс которой уравновешен. Таким образом, рассчитав PAS-коэффициент, можно быстро оценить финансовый риск, связанный с данной компанией, и соответственно варьировать условия сделки. В сущности, подход основан на принципе, что целое более ценно, чем сумма его составляющих.
Дополнительной особенностью этого подхода является использование "рейтинга риска" для дальнейшего выявления скрытого риска. Этот рейтинг статистически определяется только, если компания имеет отрицательный Z-коэффициент, и вычисляется на основе тренда Z-коэффициента, величины отрицательного Z-коэффициента и числа лет, в продолжение которых компания находилась в рискованном финансовом положении. Используя пятибалльную шкалу, в которой 1 указывает на "риск, но незначительную вероятность немедленного бедствия", а 5 означает "абсолютную невозможность сохранения прежнего состояния", менеджер оперирует готовыми средствами для оценки общего баланса рисков, связанных с кредитами клиента.
Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R
), которая имеет следующий вид:
R=8,38*К1+К2+0,054*К3+0,63*К4 (21)
где К1 – оборотный капитал/актив;
К2 – чистая прибыль/собственный капитал;
К3 – выручка от реализации/актив;
К4 – чистая прибыль/интегральные затраты.
Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели R определяется следующим образом:
Таблица 2 - Вероятность банкротства
| Значение R | Вероятность банкротства, процентов |
| Меньше 0 | Максимальная (90-100) |
| 0-0,18 | Высокая (60-80) |
| 0,18-0,32 | Средняя (35-50) |
| 0,32-0,42 | Низкая (15-20) |
| Больше 0,42 | Минимальная (до 10) |
К очевидным достоинствам данной модели можно отнести то, что механизм ее разработки и все основные этапы расчетов достаточно подробно описаны в источнике.
Коэффициент прогноза банкротства (Кпб) характеризует удельный вес чистых оборотных средств в сумме актива баланса. Он исчисляется по формуле:
Можно также использовать в качестве механизма предсказания банкротства цену предприятия. На скрытой стадии банкротства начинается незаметное, особенно если не наложен специальный учет, снижение данного показателя по причине неблагоприятных тенденций как внутри, так и вне предприятия.
Цена предприятия (V) определяется капитализацией прибыли по формуле:
где P – ожидаемая прибыль до выплаты налогов, а также процентов по займам и дивидендов;
K – средневзвешенная стоимость пассивов (обязательств) фирмы (средний процент, показывающий проценты и дивиденды, которые необходимо будет выплачивать в соответствии со сложившимися на рынке условиями за заемный и акционерный капиталы). Снижение цены предприятия означает снижение его прибыльности либо увеличение средней стоимости обязательств (требования банков, акционеров и других вкладчиков средств). Прогноз ожидаемого снижения требует анализа перспектив прибыльности и процентных ставок.
Целесообразно рассчитывать цену предприятия на ближайшую и долгосрочную перспективу. Условия будущего падения цены предприятия обычно формируются в текущий момент и могут быть в определенной степени предугаданы (хотя в экономике всегда остается место для непрогнозируемых скачков).
Кризис управления характеризует показатель Аргенти (А-счет).
Согласно данной методике, исследование начинается с предположений, что (а) идет процесс, ведущий к банкротству, (б) процесс этот для своего завершения требует нескольких лет и (в) процесс может быть разделен на три стадии:
Недостатки. Компании, скатывающиеся к банкротству, годами демонстрируют ряд недостатков, очевидных задолго до фактического банкротства.
Ошибки. Вследствие накопления этих недостатков компания может совершить ошибку, ведущую к банкротству (компании, не имеющие недостатков, не совершают ошибок, ведущих к банкротству).
Симптомы. Совершенные компанией ошибки начинают выявлять все известные симптомы приближающейся неплатежеспособности: ухудшение показателей (скрытое при помощи "творческих" расчетов), признаки недостатка денег. Эти симптомы проявляются в последние два или три года процесса, ведущего к банкротству, который часто растягивается на срок от пяти до десяти лет.
При расчете А-счета конкретной компании необходимо ставить либо количество баллов согласно Аргенти, либо 0 – промежуточные значения не допускаются. Каждому фактору каждой стадии присваивают определенное количество баллов и рассчитывают агрегированный показатель – А-счет.
Таблица 3 - Метод А-счета для предсказания банкротства.
| Недостатки | Балл согласно Аргенти |
| Директор-автократ | 8 |
| Председатель совета директоров является также директором | 4 |
| Пассивность совета директоров | 2 |
| Внутренние противоречия в совете директоров (из-за различия в знаниях и навыках) | 2 |
| Слабый финансовый директор | 2 |
| Недостаток профессиональных менеджеров среднего и нижнего звена (вне совета директоров) | 1 |
| Недостатки системы учета: Отсутствие бюджетного контроля | 3 |
| Отсутствие прогноза денежных потоков | 3 |
| Продолжение таблицы 3 | |
| Отсутствие системы управленческого учета затрат | 3 |
| Вялая реакция на изменения (появление новых продуктов, технологий, рынков, методов организации труда и т.д.) | 15 |
| Максимально возможная сумма баллов | 43 |
| “Проходной балл” | 10 |
| Если сумма больше 10, недостатки в управлении могут привести к серьезным ошибкам | |
| Ошибки | |
| Слишком высокая доля заемного капитала | 15 |
| Недостаток оборотных средств из-за слишком быстрого роста бизнеса | 15 |
| Наличие крупного проекта (провал такого проекта подвергает фирму серьезной опасности) | 15 |
| Максимально возможная сумма баллов | 45 |
| “Проходной балл” | 15 |
| Если сумма баллов на этой стадии больше или равна 25, компания подвергается определенному риску | |
| Симптомы | |
| Ухудшение финансовых показателей | 4 |
| Использование “творческого бухучета” | 4 |
| Нефинансовые признаки неблагополучия (ухудшение качества, падение “боевого духа” сотрудников, снижение доли рынка) | 4 |
| Окончательные симптомы кризиса (судебные иски, скандалы, отставки) | 3 |
| Максимально возможная сумма баллов | 12 |
| Максимально возможный А-счет | 100 |
| “Проходной балл” | 25 |
| Большинство успешных компаний | 5-18 |
| Компании, испытывающие серьезные затруднения | 35-70 |
| Если сумма баллов более 25, компания может обанкротиться в течение ближайших пяти лет. Чем больше А-счет, тем скорее это может произойти. | |
"Качественные" кризис-прогнозные методики
Ориентация на какой-то один критерий, даже весьма привлекательный с позиции теории, на практике не всегда оправдана. Поэтому многие крупные аудиторские фирмы и другие компании, занимающиеся аналитическими обзорами, прогнозированием и консультированием, используют для аналитических оценок системы критериев. Безусловно, в этом есть и свои минусы: гораздо легче принять решение в условиях однокритериальной, чем многокритериальной задачи. Вместе с тем, любое прогнозное решение подобного рода, независимо от числа критериев, является субъективным, а рассчитанные значения критериев носят скорее характер информации к размышлению, нежели побудительных стимулов для принятия немедленных решений.
В качестве примера можно привести рекомендации Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания), содержащие перечень критических показателей для оценки возможного банкротства предприятия. В.В. Ковалев, основываясь на разработках западных аудиторских фирм и преломляя эти разработки к отечественной специфике бизнеса, предложил следующую двухуровневую систему показателей.
К первой группе относятся критерии и показатели, неблагоприятные текущие значения или складывающаяся динамика изменения которых свидетельствуют о возможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и банкротстве. К ним относятся:
- повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности;
- превышение некоторого критического уровня просроченной кредиторской задолженности;
- чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников
- финансирования долгосрочных вложений;
- устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности;
- хроническая нехватка оборотных средств;
- устойчиво увеличивающаяся до опасных пределов доля заемных средств в общей
- сумме источников средств;
- неправильная реинвестиционная политика;
- превышение размеров заемных средств над установленными лимитами;
- хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами (в отношении своевременности возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов);
- высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности;
- наличие сверхнормативных и залежалых товаров и производственных запасов;
- ухудшение отношений с учреждениями банковской системы;
- использование (вынужденное) новых источников финансовых ресурсов на
- относительно невыгодных условиях;
- применение в производственном процессе оборудования с истекшими сроками эксплуатации;
- потенциальные потери долгосрочных контрактов;
- неблагоприятные изменения в портфеле заказов.
Во вторую группу входят критерии и показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое. Вместе с тем, они указывают, что при определенных условиях или непринятии действенных мер ситуация может резко ухудшиться. К ним относятся:
- потеря ключевых сотрудников аппарата управления;
- вынужденные остановки, а также нарушения производственно-технологического процесса;
- недостаточная диверсификация деятельности предприятия, т.е. чрезмерная зависимость финансовых результатов от какого-то одного конкретного проекта, типа оборудования, вида активов и др.;
- излишняя ставка на прогнозируемую успешность и прибыльность нового проекта;
- участие предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом;
- потеря ключевых контрагентов;
- недооценка технического и технологического обновления предприятия;
- неэффективные долгосрочные соглашения;
- политический риск, связанный с предприятием в целом или его ключевыми подразделениями.
Что касается критических значений этих критериев, то они должны быть детализированы по отраслям и подотраслям, а их разработка может быть выполнена после накопления определенных статистических данных.
Одной из стадий банкротства предприятия является финансовая неустойчивость. На этой стадии начинаются трудности с наличными средствами, проявляются некоторые ранние признаки банкротства, резкие изменения в структуре баланса в любом направлении. Однако особую тревогу должны вызвать:
- резкое уменьшение денежных средств на счетах (кстати, увеличение денежных -
- средств может свидетельствовать об отсутствии дальнейших капиталовложений);
- увеличение дебиторской задолженности (резкое снижение также говорит о затруднениях со сбытом, если сопровождается ростом запасов готовой продукции);
- старение дебиторских счетов;
- разбалансирование дебиторской и кредиторской задолженности;
снижение объемов продаж (неблагоприятным может оказаться и резкое увеличение объемов продаж, так как в этом случае банкротство может наступить в результате последующего разбалансирования долгов, если последует непродуманное увеличение закупок, капитальных затрат; кроме того, рост объемов продаж может свидетельствовать о сбросе продукции перед ликвидацией предприятия).
При анализе работы предприятия извне тревогу должны вызывать:
- задержки с предоставлением отчетности (эти задержки, возможно, сигнализируют о плохой работе финансовых служб);
- конфликты на предприятии, увольнение кого-либо из руководства и т.д.
Корректировка методик предсказания банкротства с учетом специфики отраслей
Данная методика разработана учеными Казанского государственного технологического университета. Они предлагают деление всех предприятий по классам кредитоспособности. Расчет класса кредитоспособности связан с классификацией оборотных активов по степени их ликвидности.
Особенности формирования оборотных средств в нашей стране не позволяют прямо использовать критериальные уровни коэффициентов платежеспособности (ликвидности и финансовой устойчивости), применяемых в мировой практике. Поэтому создание шкалы критериальных уровней может опираться лишь на средние величины соответствующих коэффициентов, рассчитанные на основе фактических данных однородных предприятий (одной отрасли).
Распределение предприятий по классам кредитоспособности происходит на следующих основаниях:
- к первому классу кредитоспособности относят фирмы, имеющие хорошее финансовое состояние (финансовые показатели выше среднеотраслевых, с минимальным риском невозврата кредита);
- ко второму – предприятия с удовлетворительным финансовым состояние (с показателями на уровне среднеотраслевых, с нормальным риском невозврата кредита);
- к третьему классу – компании с неудовлетворительным финансовым состоянием, имеющие показатели на уровне ниже среднеотраслевых, с повышенным риском непогашения кредита.
Поскольку, с одной стороны, для предприятий разных отраслей применяются различные показатели ликвидности, а, с другой, специфика отраслей предполагает использование для каждой из них своих критериальных уровней даже по одинаковым показателям, учеными Казанского государственного технологического университета были рассчитаны критериальные значения показателей отдельно для каждой из таких отраслей, как:
- промышленность (машиностроение);
- торговля (оптовая и розничная);
- строительство и проектные организации;
- наука (научное обслуживание).
В случае диверсификации деятельности предприятие отнесено к той группе, деятельность в которой занимает наибольший удельный вес.
Таблица 4 - Значения критериальных показателей для распределения предприятий промышленности (машиностроение) по классам кредитоспособности
| № | Наименование показателя | Значение показателей по классам | ||
| 1 | | 1 класс | 2 класс | 3 класс |
| 2 | Соотношение заемных и собственных средств | < 0,8 | 0,8-1,5 | > 1,5 |
| 3 | Вероятность банкротства (Z-счет Альтмана) | >3,0 | 1,5-3,0 | < 1,5 |
| 4 | Общий коэффициент покрытия (ликвидность баланса) | >2,0 | 1,0-2,0 | < 1,0 |
Таблица 5- Значения критериальных показателей для распределения предприятий торговли (оптовой) по классам кредитоспособности
| № | Наименование показателя | Значение показателей по классам | ||
| | | 1 класс | 2 класс | 3 класс |
| 1 | Соотношение заемных и собственных средств | < 1,5 | 1,5-2,5 | > 2,5 |
| 2 | Вероятность банкротства (Z-счет Альтмана) | >3,0 | 1,5-3,0 | < 1,5 |
| 3 | Общий коэффициент покрытия (ликвидность баланса) | >1,0 | 0,7-1,0 | < 0,7 |
Таблица 6- Значения критериальных показателей для распределения предприятий торговли (розничной) по классам кредитоспособности
| № | Наименование показателя | Значение показателей по классам | ||
| | | 1класс | 2 класс | 3класс |
| 1 | Соотношение заемных и собственных средств | < 1,8 | 1,8-2,9 | > 3,0 |
| 2 | Вероятность банкротства (Z-счет Альтмана) | >2,5 | 1,0-2,5 | < 1,0 |
| Продолжение таблицы 6 | | | | |
| 3 | Общий коэффициент покрытия (ликвидность баланса) | >0,8 | 0,5-0,8 | < 0,5 |
Таблица 7 - Значения критериальных показателей для распределения строительных организаций по классам кредитоспособности
| № | Наименование показателя | Значение показателей по классам | ||
| | | 1 класс | 2 класс | 3 класс |
| 1 | Соотношение заемных и собственных средств | < 1,0 | 1,0-2,0 | > 2,0 |
| 2 | Вероятность банкротства (Z-счет Альтмана) | >2,7 | 1,5-2,7 | < 1,0 |
| 3 | Общий коэффициент покрытия (ликвидность баланса) | >0,7 | 0,5-0,8 | < 0,5 |
Таблица 8 - Значения критериальных показателей для распределения проектных организаций по классам кредитоспособности
| № | Наименование показателя | Значение показателей по классам | ||
| | | 1 класс | 2 класс | 3 класс |
| 1 | Соотношение заемных и собственных средств | < 0,8 | 0,8-1,6 | > 1,6 |
| 2 | Вероятность банкротства (Z-счет Альтмана) | >2,5 | 1,1-2,5 | < 1,1 |
| 3 | Общий коэффициент покрытия(лик.баланса) | >0,8 | 0,3-0,8 | < 0,3 |
Таблица 9 - Значения критериальных показателей для распределения научных (научное обслуживание) организаций по классам кредитоспособности
| № | Наименование показателя | Значение показателей по классам | ||
| | | 1 класс | 2 класс | 3 класс |
| 1 | Соотношение заемных и собственных средств | < 0,9 | 0,9-1,2 | > 1,2 |
| 2 | Вероятность банкротства (Z-счет Альтмана) | >2,6 | 1,2-2,6 | < 1,2 |
| Продолжение таблицы 9 | ||||
| 3 | Общий коэффициент покрытия (ликвидность баланса) | >0,9 | 0,6-0,9 | < 0,6 |
Здесь представлен обзор, имеющий целью сориентировать читателя в методиках предсказания банкротства (апробированных или не вполне). Очевидно, предстоит еще накопление некоторого опыта для рационального их использования.
2. Экономико-организационная характеристика предприятия
2.1. Общая характеристика, виды деятельности
Объектом дипломной работы выступило общество с ограниченной ответственностью «Ель», зарегистрированное 22 августа 2005 года.
Создание и деятельность общества с ограниченной ответственностью регулируются кроме Гражданского кодекса Российской Федерации, Федеральным законом Российской Федерации «Об обществах с ограниченной ответственностью».
Для обеспечения деятельности ООО «Ель» за счет вклада образован уставной капитал в размере 400 тысяч рублей.
Для достижения целей своей деятельности ООО «Ель» может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, заключать сделки, несет обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных законом; может заниматься лицензируемыми видами деятельности при наличии лицензии; вправе открывать банковские счета на территории РФ и за ее пределами, быть истцом и ответчиком в суде.
Общество осуществляет владение, пользование и распоряжение своим имуществом в соответствии с его назначением и целями деятельности ООО «Ель». Имущество общества учитывается на его самостоятельном балансе.
Имущество ООО «Ель» образовано из долевых взносов его участников, продукции, произведенной предприятием в результате хозяйственной деятельности, полученных доходов, а так же иного имущества, приобретенного им. Имущество может быть изъято только по решению суда или арбитража, в соответствии с их компетенции.
Общество может пользоваться банковским кредитом на коммерческой договорной основе.
Следует отметить, что ООО «Ель» создает резервный фонд в размере 15% уставного капитала, который формируется за счет отчислений от прибыли до достижения фондом указанного размера. Размер ежегодных отчислений в резервный фонд составляет 5% чистой прибыли общества.
ООО «Ель» имеет круглую печать.
Учредительными документами общества с ограниченной ответственностью являются договор, подписанный его учредителями, и утвержденный ими устав.
При осуществлении деятельности общество ведет бухгалтерский учет в соответствии с порядком, установленным законодательством Российской Федерации.
Должностные лица ООО «Ель» несут ответственность за достоверность информации, содержащейся в отчетах.
Для производственной деятельности ООО «Ель» имеет все необходимые производственные мощности, технологическое оснащение, квалифицированные кадры рабочих и ИТР. В составе организации есть специализированный цех, склад
ООО «Ель» расположено в Удмуртской республике, в г. Ижевск, на ул. Пойме, 17, а производство в г. Чайковский
ООО «Ель» является производителем столярных, погонажных изделий, срубов других пиломатериалов.
2.2. Динамика основных технико-экономических показателей деятельности
С целью определения основных результатов деятельности предприятия необходимо осуществлять анализ показателей технико-экономической деятельности ООО «Ель» на основе данных бухгалтерской отчетности и иных учетных данных.
Общие сведения о ООО «Ель» представлены в таблице 10.
Таблица 10 - Технико-экономические показатели работы предприятия
| Показатель | 2006 год | 2007 год | 2008 год | 2008 г. в % к 2006 г. |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| Выручка от реализации продукции, тыс. руб. | 32252 | 39579 | 55528 | 172,17 |
| Себестоимость продукции,тыс. руб. | 20684 | 28814 | 44876 | 216,96 |
| Валовая прибыль, тыс. руб. | 11568 | 10765 | 10652 | 92,08 |
| Прибыль (убыток) до налогообложения, тыс. руб. | 2577 | 7046 | 8125 | 315,29 |
| Чистая прибыль (убыток) отчетного периода, тыс. руб. | 1523 | 4970 | 5626 | 369,40 |
| Рентабельность реализованной продукции, %, в т.ч.: | | | | |
| - продаж | 35,87 | 27,20 | 19,18 | 53,48 |
| - до налогообложения | 7,99 | 17,80 | 14,63 | 183,13 |
| - чистой прибыли | 4,72 | 12,56 | 10,13 | 214,66 |
| Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. руб. | 1046 | 2563,5 | 3843 | 367,40 |
| Фондоотдача, руб. | 30,83 | 15,44 | 14,45 | 46,87 |
| Фондоемкость, руб. | 0,03 | 0,06 | 0,07 | 230,69 |
| Среднесписочная численность работников, чел. | 55 | 66 | 72 | 130,91 |
| Фондовооруженность труда, тыс. руб./чел. | 19,02 | 38,84 | 53,38 | 280,63 |
| Производительность труда, тыс. руб./чел. | 586,40 | 599,68 | 771,22 | 131,52 |
Из таблицы 10 можно сделать вывод о том, что в ООО «Ель» произошло увеличение выручки от реализации продукции на 72,17 % в
За счет роста операционных и внереализационных доходов предприятие имело увеличение прибыли до налогообложения более, чем в 3 раза в
Нестабильность доходов и расходов влияет на динамику уровня рентабельности. Так, например, рентабельность продаж имеет динамику к сокращению с 36 % до 19 %, т.е. в 2 раза за счет превышения темпов роста себестоимости над темпами роста выручки от реализации.
Рентабельность по прибыли до налогообложения и чистой прибыли в
Рост среднегодовой стоимости основных средств ООО «Ель» за анализируемый период в 3,7 раза вызвал сокращение показателя фондоотдачи с 30,83 руб. в
Как показатель обратный фондоотдаче, фондоемкость имеет тенденцию к росту в 2,3 раза.
Поскольку темпы роста среднегодовой стоимости основных средств превышает темпа роста численности, отмечается рост показателя фондовооруженности труда в 2,8 раза с 19,02 тыс. руб./чел. в
Рост показателя производительности труда позволяет сделать вывод о том, что за 2006-2008 гг. на каждого сотрудника приходится больше выручки от реализации продукции в 1,3 раза.
В целом, можно отметить более эффективную деятельность ООО «Ель» в
В таблице 11 представлена структура выручки от реализации продукции ООО «Ель», на основании динамики которой можно выявить специализацию предприятия.
Таблица 11 - Структура выручки от реализации продукции ООО «Ель» за 2006-2008 гг.
| Показатели | тыс.руб. | % | тыс.руб. | % | тыс.руб. | % | тыс.руб. | % |
| Продолжение таблицы 11 | ||||||||
| Производство и реализация | 25769,35 | 79,9 | 31425,73 | 79,4 | 45699,54 | 82,3 | 34298,21 | 80,8 |
| Обслуживание реализованной продукции | 5450,59 | 16,9 | 4472,43 | 11,3 | 7662,86 | 13,8 | 5861,96 | 13,8 |
| Прочие работы и услуги | 1032,06 | 3,2 | 3680,85 | 9,3 | 2165,59 | 3,9 | 2292,834 | 5,4 |
| Итого | 32252 | 100 | 39579 | 100 | 55528 | 100 | 42453 | 100 |
Анализ данных таблицы 11 показывает, что в структуре реализованной продукции наибольший удельный вес занимает производство и реализация, которое в среднем за 3 года обеспечило 80,8 % выручки от реализации продукции.
Обслуживание реализованной продукции приносит 13,8 % поступлений денежных средств, в то время как прочие работы и услуги - 5,4 %.
2.3. Анализ имущественного положения предприятия
Основным элементом при проведении анализа финансовой устойчивости предприятия является анализ имущественного положения - анализа активов и пассивов. При анализе активов и пассивов баланса прослеживается динамика их состояния в анализируемом периоде. Анализ следует проводить по абсолютным и по относительным показателям структуры баланса.
С целью изучения имущественного положения предприятия произведем вертикальный анализ баланса ООО «Ель», который представлен в таблице 12.
Таблица 12- Вертикальный анализ баланса ООО «Ель» за 2006-2008 гг.
| Показатели | Абсолютные показатели, тыс. руб. | Удельный вес, % | Отклонения, % | |||||
| Продолжение таблицы 12 | ||||||||
| | на конец | на конец | на конец | на конец 2006г. | на конец 2007г. | на конец 2008г. | 2006-2007 гг. | 2007-2008 гг. |
| Актив | | | | | | | | |
| IВнеоборотные активы | | | | | | | | |
| Нематериальные активы | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Основные средства | 1144 | 3983 | 3739 | 3,70 | 10,28 | 7,37 | 6,58 | -2,91 |
| Незавершенное строительство | 573 | 56 | 1 | 1,85 | 0,14 | 0,00 | -1,71 | -0,14 |
| Итого по разделу I | 1717 | 4039 | 3740 | 5,55 | 10,42 | 7,44 | 4,87 | -2,98 |
| II Оборотные активы | | | | | | | | |
| Запасы | 9268 | 21709 | 25002 | 29,95 | 56,01 | 49,74 | 26,06 | -6,27 |
| НДС по приобретенным ценностям | 1120 | 2793 | 1571 | 3,62 | 7,21 | 3,13 | 3,59 | -4,08 |
| Дебиторская задолженность | 3653 | 7377 | 11860 | 11,81 | 19,03 | 23,60 | 7,23 | 4,56 |
| Краткосрочные финансовые вложения | 12441 | - | 6000 | 40,21 | - | 11,94 | -40,21 | 11,94 |
| Денежные средства | 1597 | 1402 | 563 | 5,16 | 3,62 | 1,12 | -1,54 | -2,50 |
| Прочие оборотные активы | 1146 | 1438 | 1527 | 3,70 | 3,71 | 3,04 | 0,01 | -0,67 |
| Итого по разделу II | 29225 | 34719 | 46523 | 94,45 | 89,58 | 92,56 | -4,87 | 2,98 |
| Баланс (I+II) | 30942 | 38758 | 50263 | 100 | 100 | 100 | - | - |
| Пассив | | | | | | | | |
| III Капитал и резервы | | | | | | | | |
| Уставный капитал | 400 | 400 | 400 | 1,29 | 1,03 | 0,80 | -0,26 | -0,24 |
| Резервный капитал | 51 | 51 | 51 | 0,16 | 0,13 | 0,10 | -0,03 | -0,03 |
| Нераспределенная прибыль отчетного года | 2792 | 7205 | 11736 | 9,02 | 18,59 | 23,35 | 9,57 | 4,76 |
| Итого по разделу III | 3243 | 7656 | 12187 | 10,48 | 19,75 | 24,25 | 9,27 | 4,49 |
| IVДолгосрочные об-ства | | | | | | | | |
| Продолжение таблицы 12 | ||||||||
| Отложенные налоговые обязательства | - | 1348 | 1778 | - | 3,48 | 3,54 | 3,48 | 0,06 |
| Итого по разделу IV | - | 1348 | 1778 | - | 3,48 | 3,54 | 3,48 | 0,06 |
| V Краткосрочные обязательства | | | | | | | | |
| Займы и кредиты | 9000 | 6981 | 8877 | 29,09 | 18,01 | 17,66 | -11,07 | -0,35 |
| Кредиторская задолженность | 16944 | 20756 | 25869 | 54,76 | 53,55 | 51,47 | -1,21 | -2,09 |
| Задолженность участникам по выплате доходов | 35 | - | - | 0,11 | 0,00 | 0,00 | -0,11 | 0,00 |
| Прочие краткосрочные обязательства | 1720 | 2017 | 1552 | 5,56 | 5,20 | 3,09 | -0,35 | -2,12 |
| Итого по разделу V | 27699 | 29754 | 36298 | 89,52 | 76,77 | 72,22 | -12,75 | -4,55 |
| Баланс (III+IV+V) | 30942 | 38758 | 50263 | 100 | 100 | 100 | - | - |
Из данных таблицы 12 следует, что структура баланса за три анализируемых года недостаточно стабильна, отклонения удельных весов по строкам и разделам баланса в основном значительны.
Так, например, можно выявить за 2006-2007 гг. увеличение доли основных средств в общей величине имущества ООО «Ель» на 6,58 %, а в 2007-2008 гг. - сокращение на 2,91 %.
Наблюдается тенденция сокращения доли незавершенного строительства.
За 2006-2007 гг. отмечается увеличение запасов предприятия на 26,06 %, в то время как за 2007-2008 гг. - сокращение на 6,27 %
Аналогичная тенденция наблюдается и по НДС по приобретенным ценностям, а также по прочим оборотным активам.
Удельный вес дебиторской задолженности имеет тенденцию к росту: за 2006-2007 гг. на 7,23 %, а за 2007-2008 гг. - на 4,56 %.
Отсутствие в
Изучение структуры пассива баланса позволяет сделать вывод о высоком удельном весе нераспределенной прибыли отчетного года в имуществе ООО «Ель» за 2006-2008 гг., причем динамика имеет тенденцию к стабильному росту.
Наблюдается устойчивый рост доли долгосрочных обязательств предприятия в виде отложенных налоговых обязательств.
Удельный вес займов и кредитов предприятия за 2006-2008 гг. сокращается.
В целом данные тенденции обеспечили сокращение удельного веса краткосрочных обязательств ООО «Ель» за 2006-2007 гг. на 12,75 %, а за 2007-2008 гг. - на 4,55 %.
Доля заемных средств в источниках финансирования хозяйственных средств ООО «Ель» весьма значительна, следовательно, предприятие зависимо от заемных и привлеченных средств.
Анализ имущественного положения предприятия должен быть произведен не только с использованием вертикального анализа. Наряду с изучением изменения валюты баланса целесообразно изучить характер динамики его отдельных статей, то есть осуществить горизонтальный анализ.
В таблице 13 представлен горизонтальный анализ баланса предприятия.
Таблица 13 - Горизонтальный анализ баланса по ООО «Ель» за 2006-2008 гг.
| Показатели | тыс. руб. 2006 год | % | тыс.руб. 2007 год | % | тыс. руб. 2008 год | % |
| Актив | | | | | | |
| I Внеоборотные активы | | | | | | |
| Нематериальные активы | - | - | - | - | - | - |
| Основные средства | 1144 | 100,00 | 3983 | 348,16 | 3739 | 326,8 |
| Незавершенное строительство | 573 | 100,00 | 56 | 9,77 | 1 | 0,17 |
| Итого по разделу I | 1717 | 100,00 | 4039 | 235,24 | 3740 | 217,76 |
| II Оборотные активы | | | | | | |
| Продолжение таблицы 13 | ||||||
| Запасы | 9268 | 100,00 | 21709 | 234,24 | 25002 | 269,77 |
| НДС по приобретенным ценностям | 1120 | 100,00 | 2793 | 249,38 | 1571 | 140,27 |
| Дебиторская задолженность | 3653 | 100,00 | 7377 | 201,94 | 11860 | 324,66 |
| Краткосрочные финансовые вложения | 12441 | 100,00 | - | - | 6000 | 48,23 |
| Денежные средства | 1597 | 100,00 | 1402 | 87,79 | 563 | 35,25 |
| Прочие оборотные активы | 1146 | 100,00 | 1438 | 125,48 | 1527 | 133,25 |
| Итого по разделу II | 29225 | 100,00 | 34719 | 118,80 | 46523 | 159,19 |
| Баланс (I+II) | 30942 | 100,00 | 38758 | 125,26 | 50263 | 162,44 |
| Пассив | | | | | | |
| III Капитал и резервы | | | | | | |
| Уставный капитал | 400 | 100,00 | 400 | 100,00 | 400 | 100,00 |
| Резервный капитал | 51 | 100,00 | 51 | 100,00 | 51 | 100,00 |
| Нераспределенная прибыль отчетного года | 2792 | 100,00 | 7205 | 258,06 | 11736 | 420,34 |
| Итого по разделу III | 3243 | 100,00 | 7656 | 236,08 | 12187 | 375,79 |
| IV Долгосрочные обязательства | | | | | | |
| Отложенные налоговые обязательства | - | - | 1348 | - | 1778 | - |
| Итого по разделу IV | - | - | 1348 | - | 1778 | - |
| V Краткосрочные обязательства | | | | | | |
| Займы и кредиты | 9000 | 100,00 | 6981 | 77,57 | 8877 | 98,63 |
| Кредиторская задолженность | 16944 | 100,00 | 20756 | 122,50 | 25869 | 152,67 |
| Задолженность участникам по выплате доходов | 35 | 100,00 | - | - | - | 0,00 |
| Прочие краткосрочные обязательства | 1720 | 100,00 | 2017 | 117,27 | 1552 | 90,23 |
| Итого по разделу V | 27699 | 100,00 | 29754 | 107,42 | 36298 | 131,04 |
| Баланс (III+IV+V) | 30942 | 100,00 | 38758 | 125,26 | 50263 | 162,44 |
Из данных таблицы следует, что за анализируемый период валюта баланса ООО «Ель» возросла к концу
За 2006-2008 гг. роста внеоборотных активов произошел в 2,17 раза в основном за счет роста основных средств.
Оборотные активы увеличились на 59,19 % в основном за счет увеличения запасов и дебиторской задолженности.
Раздел III баланса предприятия «Капитал и резервы» за анализируемый период стал больше в 3,76 раза в основном за счет роста нераспределенной прибыли отчетного периода.
Таким образом, по ООО «Ель» на лицо следующие признаки неудовлетворительной структуры баланса:
- увеличение валюты баланса за анализируемые три года;
- темпы прироста внеоборотных активов выше, чем темпы прироста оборотных активов;
- собственный капитал меньше, чем 50%.
Позитивно, что темпы рост прироста заемного капитала не превышают темпы прироста собственного капитала.
Кредиторскую задолженность составляют краткосрочные обязательства, и платежи будут производиться в течение короткого времени, значит, можно охарактеризовать как нормальное явление.
2.4. Оценка деловой активности
Состояние, состав и структура фондов обращения является важным индикатором деятельности предприятия.
Определение структуры и выявление тенденции изменения элементов оборотных средств дает возможность прогнозировать параметры развития предпринимательства.
Таблица 14 - Расчет показателей оборачиваемости оборотных средств в ООО «Ель» за 2006-2008 гг.
| Наименование коэффициента | Формула для расчета | | 2007г. | 2008г. | Изменение (+;-) | |
| 2006-2007 гг. | 2007-2008 гг. | |||||
| Коэффициент оборачиваемости мобильных средств | Выручка от реализации/ /стр.290 | 1,104 | 1,140 | 1,194 | 0,036 | 0,054 |
| Срок оборачиваемости мобильных средств дн. | 360 дней/ /К об. моб. ср-в | 326 | 316 | 302 | -10 | -14 |
| Коэффициент оборачиваемости материальных средств | Выручка от реализации/ /стр.210+220 | 3,105 | 1,615 | 2,090 | -1,489 | 0,474 |
| Срок оборачиваемости материальных средств, дн. | 360 дней/ /К об.матер. ср-в | 116 | 223 | 172 | 107 | -51 |
| Коэффициент оборачиваемости денежных средств | Выручка от реализации/ /стр.260 | 20,195 | 28,230 | 98,629 | 8,035 | 70,398 |
| Срок оборачиваемости денежных средств, дн. | 360 дней/ /К об.ден. ср-в | 18 | 13 | 4 | -5 | -9 |
| Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах | Выручка от реализации/ /стр.240 | 8,829 | 5,365 | 4,682 | -3,464 | -0,683 |
| Срок оборачиваемости средств в расчетах, дн. | 360 дней/ /К об.ср-в в расч. | 41 | 67 | 77 | 26 | 10 |
На анализируемом предприятии за 2006-2008 гг. сокращена продолжительность оборота мобильных средств с 326 дн. до 302 дн., а также денежных средств с 18 до 4 дн.
В то же время увеличился срок оборота материальных средств с 116 дн. В
Увеличение оборачиваемости средств в расчетах свидетельствует о более длительном периоде погашения долгов.
Это вызывает необходимость в разработке предложений по управлению оборотными средствами ООО «Ель».
2.5. Анализ прибыли и рентабельности
К обобщающим показателям оценки эффективности использования ресурсов предприятия и динамичности его развития относятся показатели результативности финансово-хозяйственной деятельности - прибыльности и рентабельности.
При анализе рентабельности используются следующие основные показатели, используемые в странах с рыночной экономикой для характеристики рентабельности вложений в деятельность того или иного вида: рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала.
Экономическая интерпретация этих показателей очевидна - сколько рублей прибыли приходится на один рубль авансированного (собственного) капитала. При расчете можно использовать либо общую прибыль отчетного периода, либо чистую прибыль.
Таблица 15 - Коэффициенты рентабельности
| № | Показатель | Порядок расчета | Значение |
| 1 | Коэффициент рентабельности совокупных активов | Прибыль к величине совокупных активов | Значение чем больше, тем лучше.Показывает эффективность использования всего имущества организации. Снижение также свидетельствует о падении спроса на продукцию и о перенакоплении активов |
| 2 | Коэффициент рентабельности текущих активов | Прибыль к величине текущих активов | Отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов. |
| 3 | Коэффициент рентабельности собственного капитала | Чистая прибыль к величине собственного капитала | Показывает эффективность использования собственного капитала. |
| 4 | Коэффициент рентабельности выручки | Отношение прибылик выручке | |
| 5 | Коэффициент рентабельности реализованной продукции | Прибыль от реализации к себестоимости реализованной продукции | Характеризует эффективность выпуска продукции организации. |
Произведем расчет показателей рентабельности ООО «Ель» и занесем их в таблицу 16.
Коэффициент рентабельности совокупных активов (ст.050/ст.300)
Коэффициент рентабельности текущих активов (ст.050/ст.290)
Коэффициент рентабельности собственного капитала (ст.190/ст.490)
Коэффициент рентабельности выручки (ст.050/ст.010)
Коэффициент рентабельности реализованной продукции (ст.050/ст.020+ст.030+ст.040)
Таблица 16 - Динамика показателей рентабельности ООО «Ель»
| Показатель | | | | Изменение (+;-) 2006-2008 гг. |
| Коэф. рентабельности совокупных активов | 0,13 | 0,23 | 0,20 | +0,07 |
| Коэф. рентабельности текущих активов | 0,14 | 0,26 | 0,22 | +0,08 |
| Коэф. рентабельности собственного капитала | 0,52 | 0,53 | 0,31 | -0,21 |
| Коэф. рентабельности выручки | 0,13 | 0,23 | 0,18 | -0,05 |
| Коэф. рентабельности реализованной продукции | 0,15 | 0,29 | 0,22 | -0,07 |
Коэффициенты рентабельности существенно увеличились в
Рост коэффициента рентабельности текущих активов говорит о повышении эффективности использовании основных средств.
Коэффициент рентабельности собственного капитала сокращен, что показывает что собственный капитал используется менее эффективно.
Увеличились коэффициенты рентабельности выручки и реализованной продукции, что говорит об увеличении доли прибыли от продаж в каждом рубле выручке и в каждом рубле совокупных затрат.
В целом, это говорит о повышении эффективности используемых ресурсов предприятия.
3. Анализ финансовой устойчивости ООО «Ель»
3.1. Анализ финансовой устойчивости по абсолютным показателям
По состоянию источников формирования материальных запасов определяют внутреннюю финансовую устойчивость.
Различают четыре типа внутренней финансовой устойчивости:
Абсолютная устойчивость
СОС - МЗ > 0, (24)
где СОС - собственные оборотные средства,
МЗ - материальные запасы
Нормальная финансовая устойчивость
СОС - МЗ <0, но КФ - МЗ >0, (25)
где КФ - функционирующий капитал,
КФ = СОС + Долгосрочные кредиты и займы
Недостаточный уровень внутренней финансовой устойчивости
СОС - МЗ < 0; КФ - МЗ < 0; И - МЗ > 0, (26)
И - общая сумма источников формирования материальных запасов
И = КФ + кредиты банков и займы используемые для покрытия запасов + расчеты с кредиторами по товарным операциям
Кризисная внутренняя финансовая устойчивость
И - МЗ < 0
Рассчитываем показатели состояния источников формирования материальных запасов и заносим их в таблицу 17.
Материальные запасы (ст.210+ст.220)
Собственные оборотные средства (ст.490-ст.190)
Функционирующий капитал (ст.490+ст.590-ст.190)
Кредиты банка и займы используемые для покрытия запасов
Расчеты с кредиторами по товарным операциям
Таблица 17 - Состояние источников формирования материальных запасов
| № | Показатель | | | | Изменение (+;-) 2006-2008гг |
| 1 | Материальные запасы (МЗ) | 10388 | 24502 | 26573 | +16185 |
| 2 | Собственные оборотные средства (СОС) | 1525 | 3617 | 8449 | +6924 |
| 3 | Функционирующий капитал (КФ) | 1525 | 4965 | 10227 | +8702 |
| 4 | Кредиты банка и займы используемые для покрытия запасов | 9000 | 6981 | 8877 | -123 |
| 5 | Расчеты с кредиторами по товарным операциям | 2859 | 13844 | 11339 | +8480 |
| 6 | Общая сумма источников формирования материальных запасов (И) | 13384 | 25790 | 30443 | +17059 |
| 7 | СОС - МЗ | -8863 | -20885 | -18124 | -9261 |
| 8 | КФ - МЗ | -8863 | -19537 | -16346 | -7483 |
| 9 | И - МЗ | 2996 | 1288 | 3870 | +874 |
Из рассчитанного можно сделать вывод о том, что ООО «Ель» по состоянию источников формирования материальных запасов имеет недостаточный уровень внутренней финансовой устойчивости. Это неустойчивое финансовое состояние характеризуется периодически возникающими задержками по платежам и расчетам, нехваткой живых денег.
Организация испытывает недостаток в показателях собственные оборотные средства и функционирующий капитал. Неустойчивое финансовое состояние граничит между нормальной относительной устойчивостью и кризисным состоянием.
Прогноз событий следующий: если удастся достичь наращивания показателей собственных оборотных средств и функционирующего капитала, то платежеспособность ООО «Ель» будет гарантирована и предприятие перейдет в группу с нормальной финансовой устойчивостью. Если же показатель материальных затрат резко вырастет, то кризис фактически неизбежен.
Рекомендации:
- пополнить уставный капитал организации;
- не приобретать материалы, а расходовать в производство имеющиеся;
- постараться реализовать готовую продукцию на складе, т.е. уменьшить остатки готовой продукции.
3.2. Финансовая устойчивость по относительным показателям
Показатели рыночной финансовой устойчивости приведены в таблице 18.
Таблица 18 - Показатели рыночной финансовой устойчивости
| № | Показатель | Порядок расчета | Значение |
| 1 | Коэффициент независимости (Кн) | Собственные средства к валюте баланса | 0,5 - 0,6 и более - высокое положительное состояние 0,5 - 0,4 - соотношение среднего уровня 0,4 - 0,3 - неустойчивое состояние < 0,3 - высокая степень риска |
| Продолжение таблицы 18 | |||
| 2 | Удельный вес заемных средств в стоимости имущества (Кзи) | Сумма задолженности к валюте баланса | показатель должен быть не более 0,4 |
| 3 | Коэффициент задолженности (Кз) | Сумма задолженности / собственный капитал | критическое значение - не более 1 |
| 4 | Удельный вес дебиторской задолженности в стоимости имущества (Кди) | Дебиторская задолженность / валюта баланса | показатель должен быть не более 0,4 |
| 5 | Доля дебиторской задолженности в текущих активах (Кдта) | дебиторская задолженность / текущие активы | показатель должен быть не более 0,7 |
| 6 | Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами | собственные оборотные средства / материальные запасы | а) показатель должен быть близким к 1, что указывает на независимость организации от внешнего источника финансирования; б) критическое значение - не менее 0,5 |
| 7 | Коэффициент обеспеченности собственными об-ми сред-ми | Чистый оборотный капитал / оборотный | Согласно распоряжению Федерального управления по делам несостоятельности показатель должен быть не менее 0,1 |
| 8 | Коэффициент маневренности | чистый оборотный капитал / собственный оборот | 0,5 - 0,6 - высокое положительное соотношение, меньше 0,5 - отсутствует выбор в действиях организации |
| 9 | Коэффициент реальной стоимости имущества | остаточная стоимость основных средств + производственные запасы + незавершенное производство / валюта баланса | Оптимальным считается соотношение 0,5-0,6. Больше или меньше не желательно. |
Проведем расчет показателей рыночной финансовой устойчивости для ООО «Ель» и занесем полученные результаты в таблицу 19.
Коэффициент независимости (ст.490/ст.300)
Удельный вес заемных средств в стоимости имущества ((ст.590+ст.610+ст.620+ст.660)/ст.300)
Коэффициент задолженности ((ст.590+ст.610+ст.620+ст.660)/ст.490)
Удельный вес дебиторской задолженности в стоимости имущества ((ст.230+ст.240)/ст.300)
Доля дебиторской задолженности в текущих активах ((ст.230+ст.240)/ст.290)
Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами ((ст.490+ст.590-ст.190)/(ст.210+ст.220)
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами ((ст.490-ст.190)/ст.290)
Коэффициент маневренности ((ст.490+ст.590-ст.190)/ст.490)
Коэффициент реальной стоимости имущества ((ст.120+ст.211+ст.213)/ст.300)
Коэффициент независимости достигает высокой степени риска, это говорит о том, что организация имеет критически низкую долю собственных средств в общей сумме средств организации.
Удельный вес заемных средств в стоимости имущества превышает рекомендованную норму в два раза, это очень опасно для организации.
Таблица 19 - Показатели рыночной финансовой устойчивости ООО «Ель»
| Показатель | 2006г. | 2007г. | 2008 г | Изменение (=;-) 2006-2008гг. |
| Коэф. независимости | 0,10 | 0,19 | 0,24 | +0,14 |
| Удельный вес заемных средств в стоимости имущ. | 0,89 | 0,8 | 0,76 | -0,13 |
| Коэф. задолженности | 8,53 | 4,06 | 3,12 | -5,41 |
| Продолжение таблицы 19 | ||||
| Удельный вес дебиторской задол. в стоим. имущества | 0,118 | 0,19 | 0,24 | +0,122 |
| Доля дебиторской задолженности в текущих активах | 0,12 | 0,21 | 0,25 | +0,13 |
| Коэф. обеспеченности мат. запасов собственными оборотными средствами | 0,15 | 0,2 | 0,28 | +0,13 |
| Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами | 0,05 | 0,1 | 0,18 | +0,13 |
| Коэффициент маневренности | 0,47 | 0,65 | 0,84 | +0,37 |
| Коэффициент реальной стоимости имущества | 0,31 | 0,39 | 0,29 | -0,02 |
Коэффициент задолженности должен быть не более 1, а он составляет на конец
Удельный вес дебиторской задолженности в стоимости имущества и доля дебиторской задолженности в текущих активах не превышают рекомендованные нормы.
Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами находится в пределах критического значения.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами равен 0,1, что соответствует распоряжению Федерального управления по делам несостоятельности.
Реальная стоимость имущества ниже нормы, что говорит о низкой финансовой устойчивости организации.
Из ранее изложенного можно сделать вывод. Финансовая устойчивость характеризуется финансовой независимостью, способностью маневрировать собственными средствами. Ее оценка позволяет внешним субъектам анализа (прежде всего партнерам по договорным отношениям) определить финансовые возможности организации на перспективу.
ООО «Ель» ненадежный партнер, финансовая устойчивость очень низкая, это говорит о том, что у организации много долгов перед поставщиками и подрядчиками, перед персоналом организации, прочими кредиторами.
Данную ситуацию можно исправить в некоторой степени, рассчитавшись с поставщиками и подрядчиками готовой продукцией (естественно проведя с ними переговоры), а также просто необходимо искать дополнительные рынки сбыта, участвовать в выставках, тендерах и т.д.
3.3. Анализ ликвидности и платежеспособности
Цель анализа ликвидности - оценить способность предприятия своевременно в полном объеме выполнять краткосрочные обязательства за счет текущих активов.
Ликвидность (текущая платежеспособность) - одна из важнейших характеристик финансового состояния организации, определяющая возможность своевременно оплачивать счета и фактически является одним из показателей банкротства. Результаты анализа ликвидности важны с точки зрения как внутренних, так и внешних пользователей информации об организации.
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия задолженности организации его активами.
В зависимости от степени ликвидности активы подразделяются на следующие группы:
А1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;
А2 - быстро реализуемые активы - краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы;
А3 - медленно реализуемые активы - материальные запасы, НДС, долгосрочная дебиторская задолженность, долгосрочные финансовые вложения;
А4 - труднореализуемые активы - статьи раздела баланса, за исключением долгосрочных финансовых вложений.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
П1 - наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность;
П2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и займы, прочие краткосрочные пассивы;
П3 - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и займы, доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей.
П4 - постоянные пассивы - собственные средства за минусом расходов будущих периодов и убытков.
Степень ликвидности баланса характеризует следующие соотношения:
1. Абсолютная ликвидность:
А1 ? П1; А2 ? П2; А3 ? П3; П4 ? А4.
2. Текущая ликвидность (достаточная для рыночных условий):
А1+А2 ? П1+П2; П4 ?А4.
3. Перспективная ликвидность:
А1+А2 < П1+П2; А3 ? П3; П4 ? А4.
4. Недостаточный уровень перспективной ликвидности:
А1 + А2 < П1+П2; А3 < П3; П4 ? А4.
5. Баланс организации неликвиден
П4 < А4
Рассчитаем показатели ликвидности баланса ООО «Ель» и занесем получившиеся показатели в таблицу 20.
А1: Наиболее ликвидные (ст.250+ст.260)
А2: Быстро реализуемые (ст.240+ст.270)
А3: Медленно реализуемые (ст.х210+ст.220+ст.230+ст.240-ст.216)
А4: Трудно реализуемые (ст.190-ст.140)
П1: Наиболее срочные обязательства (ст. 620)
П2: Краткосрочные пассивы (ст.610+ст.660)
П3: Долгосрочные пассивы (ст.590+ст.630+ст.640+ст.650)
П4: Постоянные пассивы (ст.490-ст.216)
Таблица 20 - Динамика показателей ликвидности баланса ООО «Ель»
| № | Показатель | | | | | Изменение (+;-) 2006-2008 гг. |
| Актив | | | | | | |
| 1 | Наиболее ликвидные | А1 | 14038 | 1402 | 6563 | -7475 |
| 2 | Быстро реализуемые | А2 | 4799 | 8815 | 13378 | +8579 |
| 3 | Медленно реализуемые | А3 | 13748 | 30264 | 36542 | +22794 |
| 4 | Трудно реализуемые | А4 | 1717 | 4039 | 3739 | +2022 |
| Итого | | | 34302 | 44520 | 34302 | |
| Пассив | | | | | | |
| 2 | Краткосрочные пассивы | П2 | 10720 | 8998 | 10429 | -291 |
| 3 | Долгосрочные пассивы | П3 | 35 | 1348 | 1778 | +1743 |
| 4 | Постоянные пассивы | П4 | 2950 | 6041 | 10296 | +7346 |
| Итого | | | 30649 | 37143 | 30649 | |
Ликвидность бухгалтерского баланса ООО «Ель» по расчетам текущая, т.е. достаточная для рыночных условий.
Анализ платежеспособности проводят по двум группам показателей:
Ликвидность - это способность организации погасить краткосрочную задолженность за счет имеющихся в распоряжении текущих активов.
Общая платежеспособность - это способность организации погасить краткосрочные, долгосрочные обязательства за счет имеющихся в распоряжении организации собственных средств (капитала).
Показатели:
Коэффициент текущей ликвидности = ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения + дебиторская задолженность + прочие оборотные активы + материальные запасы / краткосрочные обязательства.
Если КТЛ меньше 1,5 - очень низкая платежеспособность;
-1,5 - 2,0 - низкая платежеспособность;
-больше 2,0 - организация платежеспособна.
Коэффициент средней ликвидности = денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + дебиторская задолженность / краткосрочные обязательства.
Оптимальным считается соотношение 0,8 - 1,0
Коэффициент абсолютной ликвидности = денежные средства + краткосрочные финансовые вложения / краткосрочные обязательства.
Сам коэффициент прямо не говорит о платежеспособности, но если его уровень низкий (указывает на временное отсутствие свободных денежных средств), то при каких-либо коммерческих сделках с такой организацией могут потребовать предварительную оплату. Оптимально считается соотношение 0,2 - 0,25.
Коэффициент общей платежеспособности = собственный капитал / долгосрочные обязательства + краткосрочные обязательства
Показатель должен быть не ниже 1.
Рассчитаем показатели платежеспособности ООО «Ель» и занесем полученные результаты в таблицу 7.
Материальные запасы (ст.210+ст.220-ст.216)
Денежные средства (ст.260)
Прочие оборотные активы (ст.230+ст.240)
Краткосрочные финансовые вложения (ст.270)
Краткосрочные финансовые вложения (ст.250)
Краткосрочные обязательства (ст.610+ст.620+ст.660)
Долгосрочные обязательства (ст.590)
Собственный капитал (ст.490)
Таблица 21 - Показатели платежеспособности ООО «Ель»
| Показатели | | | | Изменение (+;-) 2006-2008 гг) |
| Материальные запасы (МЗ) | 10095 | 22887 | 24682 | +14587 |
| Денежные средства (ДС) | 1597 | 1402 | 563 | -1034 |
| Дебиторская задолженность (ДЗ) | 3653 | 7377 | 11860 | +8207 |
| Прочие оборотные активы (ПОА) | 1146 | 1438 | 1527 | +381 |
| Краткосрочные фин. вложения (КФВ) | 12441 | 0 | 6000 | -6441 |
| Краткосрочные обязательства (КО) | 27665 | 29755 | 36298 | +8633 |
| Долгосрочные обязательства (ДО) | 0 | 1348 | 1778 | 1778 |
| Собственный капитал (СК) | 3242 | 7656 | 12187 | +8945 |
Коэффициент текущей ликвидности
Коэффициент средней ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности
Коэффициент общей платежеспособности
Таблица 22- Динамика показателей платежеспособности ООО «Ель» за 2006-2008 гг.
| Показатели платежеспособности | | | | Изменение (+;-) 2006-2008гг) |
| Коэфф. текущей ликвидности | 0,60 | 1,11 | 1,06 | +0,46 |
| Коэфф. средней ликвидности | 0,64 | 0,29 | 0,51 | -0,13 |
| Коэфф. абсолютной ликвидности | 0,51 | 0,05 | 0,02 | -0,49 |
| Коэфф. общей платежеспособности | 0,12 | 0,25 | 0,32 | +0,2 |
Коэффициент текущей ликвидности говорит о том, что организация имеет достаточно низкий уровень платежеспособности. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, что с организацией можно работать без предоплаты (она рассчитается по долгам, но не скоро).
Коэффициент общей платежеспособности говорит о том, что при ликвидации организации, общество способно расплатиться с кредиторами лишь в размере не более 32% от общей суммы. Показатель критически мал.
3.4. Анализ вероятности банкротства
Под
банкротством предприятия понимается неспособность удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров, работ, услуг, включая неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет, во внебюджетные фонды в связи с неудовлетворительной структурой баланса должника.
Внешним признаком банкротства (несостоятельности) является приостановление текущих платежей, когда предприятие не обеспечивает или заведомо не способно обеспечить выполнение требований кредиторов ( по российскому законодательству в течение трёх месяцев со дня наступления срока их исполнения ).
Мы уже отметели, что существуют признаки, указывающие на возможное ухудшение положения предприятия. Важную информацию даёт сопоставление данных финансовых отчётов фирмы с данными за ряд периодов времени и средними данными по отрасли, а также анализ бухгалтерского баланса предприятия. Анализ с предоставлением отчётности, её низкое качество должны стать поводом для анализа процесса её составления. Опоздания могут говорить о неэффективной работе финансовых служб предприятий, неудачном построении информационной системы, что увеличивает вероятность принятия неэффективных решений.
Тревожным фактором является повышение относительной доли дебиторской задолженности в активах предприятия, т.е. долгов покупателей, старение дебиторских счетов. Это значит, что- либо предприятие проводит неразумную политику коммерческого кредита по отношению к своим потребителям, либо сами потребители задерживают платежи. За внешними изменениями статей дебиторской задолженности может скрываться неблагоприятная концентрация продаж слишком малому числу покупателей, банкротство клиентов фирмы или уступки клиентам и т.д.
Для оценки состояния фирмы необходимо проанализировать данные о материальных запасах. Подозрительно не только увеличение запасов, которое нередко означает затоваривание, но и резкое их снижение. Последние может означать перебои в производстве и снабжении и иметь следствием невыполнение обязательств по поставкам. Всякие резкие изменения в инвестициях в товарно-материальные запасы говорит о нестабильности производства.
Вообще, необходимо контролировать тенденции к ликвидности предприятия, т. е. его способности выполнить текущие обязательства. Поводом для дополнительных изысканий должно быть не только снижение ликвидности, но и ее резкое повышение.
Со стороны пассива баланса сигналом неблагополучия могут быть увеличение задолженности предприятия своим поставщикам и кредиторам, старения кредиторских счетов, явная замена дебиторской задолженности кредиторской задолженностью. Более подробный анализ может выявить не благоприятное изменение в политики кредитования по отношению к предприятию со стороны отдельных кредиторов и поставщиков. Увеличение за должности служащим, акционерам, финансовым органам должны служить поводом для беспокойства о несостоятельности.
Статьи счетов о доходах и прибыли предприятия также могут сигнализировать о неблагополучии. Плохо, когда снижаются объем продаж, но и подозрителен их быстрый рост. Последнее может означать увеличения долговых обязательств, повышение напряженности с наличностью. Беспокойство также может, вызвать увеличение накладных расходов и снижение прибили, если оно происходит медленнее роста продаж.
Современная экономическая наука имеет в своем арсенале большое количество разнообразных приемов и методов прогнозирования финансовых показателей.
Рассмотрим индекс Альтмана. Индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истёкший период. В общем виде индекс кредитоспособности ( Z ) имеет вид:
, (27)
где показатели К1, К2, К3, К4, К5 рассчитываются по следующим алгоритмам:
(28)
Критическое значение индекса Z рассчитывалось Альтманом по данным статической выборки и составило 2,675. С этой величиной сопоставляется расчетное значение индекса кредитоспособности для конкретного предприятия. Это позволяет провести границу между предприятиями и высказать суждения о возможном в обозримом будущем (2-3 года) банкротстве одних (Z<2,675) и достаточно устойчивом финансовом положении других (Z>2,675).
По этим формулам у нас получились такие результаты:
К1 = 0,85
К2 = 0,85
К3 = 0,01
К4 = 0
К5=0,18
Z = 3,3*0,85+1,0*0,85+0,6*0,01+1,4*0+1,2*0,18=3,9
Z>2.675 Это говорит о достаточно устойчивом финансовом положении.
А вообще, расчет этого индекса кредитоспособности в наиболее законченном виде возможен лишь для компаний, котирующих свои акции на фондовых биржах. Кроме того, ориентация на какой-то один критерий, даже в весьма привлекательный с позиции теории, на практике не всегда оправдана.
К первой группе можно отнести такие критерии и показатели, неблагоприятные текущие значения которых и складывающаяся динамика изменения свидетельствуют о возможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и банкротстве. К ним относятся:
– повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности;
– превышение некоторого кредиторского уровня некоторой кредиторской задолженности;
–чрезмерное использование краткосрочных заёмных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений;
– устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности;
– хроническая нехватка оборотных средств;
– устойчиво увеличивающаяся до опасных пределов доля заёмных средств в общей сумме источников средств;
– высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности;
– наличие сверхнормативных и залежных товаров и производственных запасов;
– ухудшение отношений с учреждениями банковской системы;
– использование (вынужденное) новых источников финансовых ресурсов на относительно невыгодных условиях;
– применение в производственном процессе оборудования с истекшими сроками эксплуатации;
– потенциальные потери долгосрочных контрактов;
Во вторую группу входят критерии и показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое; вместе с тем они указывают, что при определённых условиях, обстоятельствах или непринятии действенных мер ситуация может резко ухудшиться. К ним относятся:
– потеря ключевых сотрудников аппарата управления;
– вынужденные остановки, а также нарушение ритмичности производственно - технологического процесса;
– недостаточная диверсификация деятельности предприятия, т.е. чрезмерная зависимость финансовых результатов деятельности предприятия от какого-то одного конкретного проекта, типа оборудования, вида активов и др.;
– излишняя ставка на возможную и прогнозируемую успешность и прибыльность нового проекта;
– участие предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом;
– потеря ключевых контрагентов;
– недооценка необходимости постоянного технического и технологического обновления предприятия;
– неэффективные долгосрочные соглашения;
– политический риск, связанный с предприятием в целом или его ключевыми подразделениями.
3.5. Предложения по повышению финансовой устойчивости ООО «Ель»
В чем же причина разрозненности анализа и оценки финансовой устойчивости по общепринятой методике с реальной действительностью. Дело в том, что любой анализ, тем более финансовой направленности, должен быть, прежде всего аналитическим, т.к. с помощью цифр иногда сложно показать реальное состояние дел. Так, финансовые коэффициенты показывают нам, что коэффициенты финансовой устойчивости низки.
Причина в том, что для того, чтобы произвести компетентный анализ финансовых показателей, нужно рассчитывать не только данные коэффициенты, а также учитывать ряд факторов, которые не выявляются при использовании математической модели анализа, но оказывают огромное влияние на всю деятельность предприятия в целом.
Показатели финансовой устойчивости, которые были рассчитаны, более объективны в том смысле, что характеризуют не состояние предприятия, а состояние отдельных статей баланса ООО “Ель”.
Финансовая устойчивость предприятия была оценена низко лишь из-за одного фактора, который, естественно оказывает влияние на деятельность и финансовое благополучие предприятия - фактора соотношения собственных и заемных средств.
Однако ООО “Ель” финансово зависимое предприятие от кредиторов, банков, других организаций. Усугубляет ситуацию структура заемного капитала. Все заемные средства ООО “Ель” носят краткосрочный характер, что подразумевает ежегодные выплаты из оборотных средств (изымания). Предприятие компенсирует потерю оборотных средств с помощью новых займов, тем самым погружая себя в замкнутый круг.
Конечно, в мировой практике существуют примеры, когда предприятия успешно функционируют и не имея собственных источников покрытия оборотных средств. Примером могут служить японские предприятия, где доля заемных средств, скажем по отношению к Соединенным Штатам, в среднем на 50-80 процентов выше. Но стоит учитывать и то, что Япония - страна с развитой экономикой, стабильным экономическим положением, низкими темпами инфляции, сильными устоявшимися традициями как в личной жизни, так и в бизнесе.
В условиях российской экономики, конечно сложно говорить о том, что предприятие может чувствовать себя уверенно находясь в зависимости от кредиторов.
В настоящий момент уже предпринимаются меры по увеличению финансовой автономности предприятия.
Финансовая устойчивость на предприятии может быть восстановлена:
- ускорением оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его со-кращение на рубль товарооборота, выручки;
- обоснованным снижением объемов кредиторской и дебиторской задолженности; контролем соотношения дебиторской и кредиторской задолженности, проведением мероприятий по сокращению общехозяйственных затрат;
- пополнением собственного оборотного капитала из внутренних и внешних источников.
- планированием продвижения сбыта и контроль за рекламной деятельностью;
- предоставление скидок покупателям при условии оплаты в течение короткого срока.
Исходя из всех этих задач, которые стоят перед ООО «Ель» в настоящее время, рассмотрим общий веськомплекс мероприятий по укреплению уже финансового состояния предприятия. Их можно объединить в шесть больших групп:
- совершенствование финансирования деятельности предприятия;
- повышение эффективности использования текущих активов;
- совершенствование стратегии финансовой политики на предприятии;
- совершенствование тактики финансовой политики на предприятии;
- совершенствование финансового планирования и прогнозирования на предприятии;
- совершенствование внутреннего финансового контроля.
Под вышеупомянутыми направлениями следует понимать следующее.
Совершенствование финансирования деятельности предприятия предполагает:
- определение рациональной структуры пассивов предприятия (соотношения между заемными, привлеченными и собственными средствами) с учетом допустимого уровня финансового риска.
- разработку дивидендной политики, производя расчеты по распределению чистой прибыли на вознаграждение инвесторов, с одной стороны, и самофинансирование развития и наращивание собственных средств, с другой стороны;
- формирование наилучшей структуры заемных средств по форме (кредиторская задолженность, кредит, облигационный заем), по срокам (краткосрочные, долгосрочные) и стоимости.
Совершенствование финансовой стороны эксплуатации активов предполагает:
- определение основных направлений расходования средств, соответствующих стратегическим и тактическим целям предприятия;
- формирование наилучшей структуры активов;
- регулирование массы и динамики финансовых результатов с учетом приемлемого уровня предпринимательского риска.
Совершенствование стратегии финансовой политики предполагает:
- проведение инвестиционной политики, осуществляя анализ инвестиционных проектов хозяйственного и финансового характера, отбор наилучших из них и последующий финансовый мониторинг претворения проектов в жизнь;
Совершенствование тактики финансовой политики предполагает:
- осуществление комплексного оперативного управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами предприятия (денежными средствами, дебиторской задолженностью, запасами сырья и готовой продукции, с одной стороны, и кредиторской задолженностью и краткосрочными кредитами, с другой стороны);
- осмысление ценовых и прочих маркетинговых решения с точки зрения их влияния на финансовые результаты.
Совершенствование финансового планирования и прогнозирования развития предприятия предполагает:
- определение финансовых перспектив развития предприятия, а также тактических шагов по обеспечению своевременного проведения расчетов между поставщиками и покупателями с целью предупреждения наращивания величин дебиторской и кредиторской задолженностей.
Совершенствование внутреннего финансового контроля предполагает:
- анализ данных бухгалтерского и операционного учета, а также отчетность предприятия, пользуясь ими:
а) как материалом для оценки результатов деятельности предприятия, всех его подразделений и самого себя;
б) как информационной базой для принятия финансовых решений.
Исходя из специфики проведенного анализа финансовой деятельности объекта исследования и теоретических основ финансовой политики предприятия в условиях утраты платежеспособности, мною предлагаются следующие направления совершенствования методов управления оборотными средствами предприятия в ООО «Ель».
По совершенствованию финансирования деятельности предприятия можно предложить придать структуре пассивов более рациональную основу. С прочими кредиторами необходимо провести переговоры о продлении сроков погашения кредиторской задолженности. При этом должен быть составлен план погашения кредиторской задолженности на следующий год, являющийся составной частью общего финансового плана предприятия. Резервы для погашения кредиторской задолженности у предприятия имеются. Это, прежде всего сокращение дебиторской задолженности, возможность более рационального использования основных средств (продажа и сдача в аренду неиспользуемых автотранспортных средств, то есть мобилизация внеоборотных активов), и ускорение оборачиваемости оборотных средств.
Структура активов предприятия имеет также неудовлетворительное состояние.
Поэтому, в качестве основного предложения по совершенствованию финансовой стороны эксплуатации активов предлагается увеличение суммы денежных активов в текущем периоде достигается за счет следующих основных мероприятий:
а) ликвидации портфеля краткосрочных финансовых вложений, по непрофилирующим сферам деятельности;
б) ускорения оборота дебиторской задолженности, особенно по товарным операциям за счет сокращения сроков предоставляемого коммерческого кредита;
в) нормализации размера текущих запасов товарно-материальных ценностей.
В табл. 23 представлена динамика структуры оборотных средств предприятия за 2006-2008 гг.
Таблица 23 - Динамика структуры оборотных средств предприятия за 2006-2008 гг., %
По данным табл. 23 следует говорить об очень высокой доле запасов, причем ее удельный вес растет не только в стоимости оборотных активов ООО «Ель» (с 31,71 % до 53,74 %), но и в стоимости его всего имущества (с 29,95 % до 49,74 %).
Запасы в части готовой продукции, созданной на предприятии ООО «Ель» так же имеют существенную динамику к росту: в стоимости оборотных активов (с 1,54 % до 24,90 %), но и в стоимости его всего имущества (с 11,81 % до 23,60 %).
Денежные средства ООО «Ель» имеют существенную динамику к сокращению: в стоимости оборотных активов (с 5,46 % до 1,21 %), но и в стоимости его всего имущества (с 5,16 % до 1,12 %).
Поэтому для улучшения платежной дисциплины предприятия необходимо контролировать уровень запасов и затрат, так как основным источником возникновения денежных средств являются поступления от покупателей, а также ужесточить требования к потребителям продукции предприятия с целью своевременного исполнения платежей за выполненные работы и услуги и отгрузку готовой продукции ООО «Ель».
Произведем расчет норматива запасов готовой продукции ООО «Ель» из следующих условий:
- выпуск продукции по производственной себестоимости за2008 г . 44976 тыс. руб.;
- количество дней в периоде 360 дн.;
- норма оборотных средств на готовую продукцию - 52 дн. рассчитана из условий:
время, необходимое на комплектование и накопление продукции до необходимых размеров (37 дн.), на хранение продукции на складе до отгрузки (3 дн.), на упаковку и маркировку продукции (4 дн.), на доставку ее до станции отправления и погрузку (8 дн.)
44876/360*52=6482 тыс. руб. (округлено до 6500 руб.)
Таким образом, нормирование запасов готовой продукции позволило выявить, что для оптимизации структуры оборотного капитала предприятия без ущерба для производственного и сбытового процесса, необходимо сократить величину запасов и затрат в части готовой продукции с 11586 тыс. руб. в2006 г . до 6500 тыс. руб. Данный показатель позволит осуществлять сбытовой процесс без каких либо трудностей со стороны предприятия.
Таким образом, предприятию необходимо осуществить реализацию готовой продукции покупателям и заказчикам в размере 5086 тыс. руб.
Данное мероприятие потребует затрат в размере 120 тыс. руб. за счет активизации рекламной компании предприятия с целью наибольшего привлечения потребителей и их информировании о деятельности ООО «Ель» как в Удмуртии, так и за ее пределами. Данные затраты будут отнесены на себестоимость.
В целом это обеспечит высвобождение денежных средств и позволит направить их на погашение кредиторской задолженности предприятия.
Также предложено вывести из оборота краткосрочные финансовые вложения (краткосрочные вклады в банке, не приносящие существенного дохода) в размере, равной 5086 тыс. руб. и направить их на пополнение денежных средств ООО «Ель».
В настоящее время краткосрочные финансовые вложения практически не приносят доходов ООО «Ель» за счет инфляционных процессов, которые хотя и не могут быть расценены как стагфляция, но и их наличие снижает платежеспособность вложенных денежных средств, т.е. средств, извлеченных из оборота предприятия.
Следует активное внимание уделить расчетам по дебиторской задолженности.
Должна проводиться активная работа по отсылке письменных предупреждений, должны браться и прослеживаться выполнение гарантийных писем от предприятий и организаций, в которых они обязуются погасить свою задолженность за услуги с предоставлением графика погашения, на злостных неплательщиков должны подаваться дела в арбитражный суд.
Внимание должна быть уделено и бартерным операциям, обеспечивающим собственные потребности, а так же потребности других подразделений ООО «Ель» в материалах, комплектующих и др.
Работа с неоправданной дебиторской задолженностью ООО «Ель» должна стать стратегическим направлением финансовой деятельности, и должна проводиться ежедневно.
С юридическими лицами специалистам ООО «Ель» рекомендуется проводить:
- автопрозвонку (ежедневно);
- прозвонку специалистами группы по работе с дебиторской задолженностью крупных должников (более 100 тыс. руб.);
- выставление претензий юридической службой предприятия;
- проведение взаимозачета и бартера;
- необходимо доработать, в соответствии с требованиями сегодняшнего дня программы «санкций» с целью гибкого применения к должникам;
- разрабатываться положение о проведении взаимозачетов, бартерных и других операций, связанных с возмещением долга;
- разрабатываться, отделом компьютерных технологий, новые формы и программы анализа по различным направлениям дебиторской задолженности;
- вестись работа по проведению вексельных зачетов.
Предлагается за счет активизации работы с дебиторами сократить величину дебиторской задолженности до 5274 тыс. руб., т.е. сократить на 6586 тыс. руб.
За счет высвобожденных денежных средств предлагается осуществить расчеты по кредиторской задолженности предприятия.
Чтобы подтвердить эффективность осуществления данных операций было произведено их экономическое обоснование. По произведенным расчетам это направление обеспечит укрепление финансового состояния предприятия и позволит достичь устойчивости.
При этом коэффициенты, характеризующие финансовое состояние, примут значения, приведенные в табл. 24.
Таблица 24 - Влияние предлагаемых мероприятий по управлению оборотными средствами ООО «Ель» на его финансовое состояние, ликвидность и платежеспособность
Таким образом, ООО «Ель» будет иметь более высокую степень финансовой устойчивости, но все еще будет сохраняться недостаточность свободных средств для маневрирования, поскольку процесс улучшения финансового состояния на основе управления оборотными средствами - процесс не ежеминутный, а создаваемый в течение всего отчетного периода.
После предлагаемых мероприятий будет получена более высокая степень платежеспособности и ликвидности предприятия.
Таким образом, предлагаемые мероприятия по управлению оборотными средствами ООО «Ель» экономически целесообразны.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В данной работе было рассмотрено финансовая устойчивость и финансовое состояние ООО «Ель».
Анализ хозяйственной деятельности является элементом в системе управления производством, действенным средством выявления внутрихозяйственных резервов, основой разработки научно обоснованных планов и управленческих решений.
ООО «Ель» можно предложить следующие пути укрепления финансового состояния.
На стадии создания производственных запасов:
- внедрение экономически обоснованных норм запаса;
- проведение маркетинговых исследований по выявлению близко расположенных поставщиков;
- механизация и автоматизация погрузочно-разгрузочных работ на складах;
- расширение складской системы;
- использование длительных связей между предприятиями.
На стадии незавершенного производства:
- ускорение научно-технического прогресса, т.е. использование новой техники и безотходных технологий;
- развитие стандартизации;
- совершенствование форм организации производства;
- использование более дешевых конструкционных материалов;
- увеличение доли продукции пользующейся спросом в общем объёме выпуска продукции.
На стадии обращения:
- проведение маркетинговых исследований по выявлению близко расположенных потребителей;
- совершенствование системы расчетов;
- увеличение объёма реализованной продукции;
- тщательная и своевременная подборка отгружаемой продукции по партиям;
- своевременная отгрузка продукции в соответствии с контрактом.
Так, например, предлагается за счет активизации работы с дебиторами сократить величину дебиторской задолженности до 5274 тыс. руб., т.е. сократить на 6586 тыс. руб.
За счет высвобожденных денежных средств предлагается осуществить расчеты по кредиторской задолженности предприятия.
По произведенному экономическому обоснованию предлагаемого следует, что это направление обеспечит укрепление финансового состояния предприятия и позволит достичь устойчивости: ООО «Ель» будет иметь более высокую степень финансовой устойчивости, но все еще будет сохраняться недостаточность свободных средств для маневрирования, поскольку процесс улучшения финансового состояния на основе управления оборотными средствами - процесс не ежеминутный, а создаваемый в течение всего отчетного периода. После предлагаемых мероприятий будет получена более высокая степень платежеспособности и ликвидности предприятия.
Список литературы
1. Абрютина М. С. , Грачев А. В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практической пособие М.: «Дело и сервис», 2000
2. Адамов Н., Тилов А. Бюджетирование в коммерческой организации. Спб:Питер, 2007, 144 с.
3. Ажданов С. А. Финансово-экономическое состояние предприятия. М.2000
4. Алборов Р. А. Аудит в организациях промышленности, торговли и АПК-М.: «Дело и сервис», 2003-464 с.
5. Андреев В. Д., Кисилевич Т. И., Атаманюк И. В. Практикум по аудиту: М., Финансы и статистика, 2004
6. Арутюнов Ю. А. Финансовый менеджмент. М.: Кнорус, 2007 , 312 с.
7. Бадаш Х. З. Экономика предприятия: Учебное пособие. 2-е изд. доп. Ижевск: Изд-во ЗАО «Митра-Информ». 2000.219 с.
8. Абрютина М.С. Экономический анализ торговой деятельности. Учебное пособие. - М. 2006, 349 с.
9. Абрютина М.С., Грачев А. В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия, М., «Дело и сервис», 2007, 450 с.
10. Абдукаримов И. Т. Анализ хозяйственной деятельности потребительской коопе6рации: Учебник для вузов - 2-е изд., переработано - М., Экономика, 2006, 432 с.
11. Акуленок Д. Н., Буров В. П., Морошкин В. А. и др. Бизнес-план фирмы. -М.: Экономика, 2006, 356 с.
12. Андросов А. М. Бухгалтерский учет и отчетность в России: практическое руководство с документами и комментариями. - М.: АО «МЕНАТЕП- ИНФОРМ», 2005, 350 с.
13. Бакаев А.С., Шнейдман Л.3. Финансовая политика предприятия и анализ хозяйственной деятельности. - М.: НИКА, 2006, 280 с.
14. Бакланов В. И. Финансовая деятельность предприятия в современных условиях. - М.: Экономика, 2005, 375 с.
15. Бердникова Т. Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Учебное пособие. -М.: Экономист, 2005, с. 540 с.
16. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. -М.: Банки и биржи, 2007, 350 с.
17. Богатко А. Н. Основы экономического анализа хозяйствующего субъекта. -М.: Финансы и статистика, 2007, 322 с.
18. Бухолков М. И. Внутрифирменное планирование. - М.: Инфра-М, 2007, 226 с.
19. Валевич Р. П. Бизнес-план торгового (коммерческого) предприятия. - М.: МИМО, 2006, 180 с.
20. Ван Хорн Джеймс Н. Основы управления финансами / науч. Ред. Елисеева И. И. - М.: Финансы и статистика, 2006, 156 с.
21. Вебер М. Коммерческие расчеты от А до Я: формулы. - М.: Инфра-М, 2005, 196 с.
22. Гончарук В. А. Маркетинговое консультирование. - М.: Дело, 2005, 224 с.
23. Джонсон Майкл Д., Херрманн А. Ориентация на клиента - ключевой фактор успеха предприятия // Проблемы теории и практики управления. 2005, № 2. - С. 5-9.
24. Дудинска Э. Предприятие, ориентированное на заказчика // Проблемы теории и практики управления. 2005, № 3. - С. 18-22.
25. Ефимова О. В. Как анализировать финансовое положение предприятия. - М., 2005, с. 521 с.
26. Ефимова О. В. Анализ оборачиваемости средств коммерческого предприятия. - М., 2004, с. 356 с.
27. Ефимова О. В. Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет, 2006, 546 с.
28. Ильин А. И. Планирование на предприятии. - Мн.: ООО «Мисанта», 2007, 287 с.
29. Ковалев В. В. Финансовый анализ. - М.: Финансы и статистика, 2007, 196 с.
30. Ковалев В. В., Патров В. В. Как читать баланс. - М.: Финансы и статистика, 2007, 239 с.
31. Лунев Н. Н., Макаревич Л. М. Бизнес-план для получения инвестиций. - М.: Экономист, 2005, 190 с.
32. Любушин Н. П., Лещева В. Б. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. Учебное пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАТА, 2006, 450 с.
33. Панков Д. А. Анализ финансового состояния предприятия. - Мн.: Профи, 2006, 392
34. Пригожин А. Организационная диагностика // Маркетинг. 2004, № 4. - С. 9-11.
35. Росситер Д. Р., Перси Л. Реклама и продвижение товаров. - СПб.: Питер, 2005, 356 с
36. Рындин Б. Г., Шамаев Г. А. Организация финансового менеджмента на предприятии. - М.: Русское Дело, 2005, 193 с.
37. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - Минск: ООО «Новое знание», 2007, с. 678 с.
38. Соломенникова Е. А., Гренбэк Г. В., Маркова В. Д. и др. Бизнес-диагностика промышленных предприятий. - Новосибирск: НГУ, 2005, 166 с.
39. Справочник директора предприятия. - М.: Инфра-М, 2006, 241 с.
40. Станиславчик Е. Н. Бизнес-план: Финансовый анализ инвестиционного проекта. - М.: «Ось-89», 2006, 267 с.
41. Стоянова Е.М. Финансовый менеджмент. Российская практика. -М.: Перспектива, 2005, 453 с.
42. Финансовый менеджмент / ред. Краева Т. А. - М.: ЮНИТИ, 2006, 344 с.
43. Финансовый менеджмент: теория и практика /под ред. Стояновой Е. С. 5-е изд., перераб. И доп. - М.: Изд-во «Перспектива», 2007, 321 с.
44. Финансы / под ред. Дробозиной Л. А. - М.: Финансы, 2005, 247 с.
45. Финансы / под ред. Ковалева В. В. - М.: Финансы и статистика, 2005, 384 с.
46. Фокин Ю. Построение нового механизма внутриэкономических отношений на предприятии //Экономист. 2004, № 1. - С. 15-17.
47. 42. Шеремет А. Д., Сайфуллин Р. С. Финансы предприятий - М.: ИНФРА-М, 2005, 540 с.
48. Шишкин А.П. и др. Бухгалтерский учет и финансовый анализ на коммерческих предприятиях. Практическое руководство. -М.: Финстатинформ, 2006, 235 с.
49. Целоусова Л.А. Анализ бухгалтерского баланса. Методические рекомендации. - Киев: Мир, 2004 ,с. 267 с.
50. Щербакова Л. А. Кризис как явление переходящее // ЭКО. 2006, №6. - С. 22-26.
51. Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры, задачи. - М.: Финансы и статистика, 2006, 276 с.
Приложение 1
Рисунок 1 - Состояние источников формирования материальных запасов
Из рассчитанного можно сделать вывод о том, что ООО «Ель» по состоянию источников формирования материальных запасов имеет недостаточный уровень внутренней финансовой устойчивости. Это неустойчивое финансовое состояние характеризуется периодически возникающими задержками по платежам и расчетам, нехваткой живых денег.
Организация испытывает недостаток в показателях собственные оборотные средства и функционирующий капитал. Неустойчивое финансовое состояние граничит между нормальной относительной устойчивостью и кризисным состоянием.
Прогноз событий следующий: если удастся достичь наращивания показателей собственных оборотных средств и функционирующего капитала, то платежеспособность ООО «Ель» будет гарантирована и предприятие перейдет в группу с нормальной финансовой устойчивостью. Если же показатель материальных затрат резко вырастет, то кризис фактически неизбежен.
Рекомендации:
- пополнить уставный капитал организации;
- не приобретать материалы, а расходовать в производство имеющиеся;
- постараться реализовать готовую продукцию на складе, т.е. уменьшить остатки готовой продукции.
Приложение 2
Рисунок 2 - Динамика показателей рентабельности ООО «Ель»
Коэффициенты рентабельности существенно увеличились в2008 г . по сравнения с 2006 г ., однако если производить сравнение 2007-2008 гг., то отмечается тенденция к сокращению.
Рост коэффициента рентабельности текущих активов говорит о повышении эффективности использовании основных средств.
Коэффициент рентабельности собственного капитала сокращен, что показывает что собственный капитал используется менее эффективно.
Увеличились коэффициенты рентабельности выручки и реализованной продукции, что говорит об увеличении доли прибыли от продаж в каждом рубле выручке и в каждом рубле совокупных затрат. В целом, это говорит о повышении эффективности используемых ресурсов предприятия.
Внешним признаком банкротства (несостоятельности) является приостановление текущих платежей, когда предприятие не обеспечивает или заведомо не способно обеспечить выполнение требований кредиторов ( по российскому законодательству в течение трёх месяцев со дня наступления срока их исполнения ).
Мы уже отметели, что существуют признаки, указывающие на возможное ухудшение положения предприятия. Важную информацию даёт сопоставление данных финансовых отчётов фирмы с данными за ряд периодов времени и средними данными по отрасли, а также анализ бухгалтерского баланса предприятия. Анализ с предоставлением отчётности, её низкое качество должны стать поводом для анализа процесса её составления. Опоздания могут говорить о неэффективной работе финансовых служб предприятий, неудачном построении информационной системы, что увеличивает вероятность принятия неэффективных решений.
Тревожным фактором является повышение относительной доли дебиторской задолженности в активах предприятия, т.е. долгов покупателей, старение дебиторских счетов. Это значит, что- либо предприятие проводит неразумную политику коммерческого кредита по отношению к своим потребителям, либо сами потребители задерживают платежи. За внешними изменениями статей дебиторской задолженности может скрываться неблагоприятная концентрация продаж слишком малому числу покупателей, банкротство клиентов фирмы или уступки клиентам и т.д.
Для оценки состояния фирмы необходимо проанализировать данные о материальных запасах. Подозрительно не только увеличение запасов, которое нередко означает затоваривание, но и резкое их снижение. Последние может означать перебои в производстве и снабжении и иметь следствием невыполнение обязательств по поставкам. Всякие резкие изменения в инвестициях в товарно-материальные запасы говорит о нестабильности производства.
Вообще, необходимо контролировать тенденции к ликвидности предприятия, т. е. его способности выполнить текущие обязательства. Поводом для дополнительных изысканий должно быть не только снижение ликвидности, но и ее резкое повышение.
Со стороны пассива баланса сигналом неблагополучия могут быть увеличение задолженности предприятия своим поставщикам и кредиторам, старения кредиторских счетов, явная замена дебиторской задолженности кредиторской задолженностью. Более подробный анализ может выявить не благоприятное изменение в политики кредитования по отношению к предприятию со стороны отдельных кредиторов и поставщиков. Увеличение за должности служащим, акционерам, финансовым органам должны служить поводом для беспокойства о несостоятельности.
Статьи счетов о доходах и прибыли предприятия также могут сигнализировать о неблагополучии. Плохо, когда снижаются объем продаж, но и подозрителен их быстрый рост. Последнее может означать увеличения долговых обязательств, повышение напряженности с наличностью. Беспокойство также может, вызвать увеличение накладных расходов и снижение прибили, если оно происходит медленнее роста продаж.
Современная экономическая наука имеет в своем арсенале большое количество разнообразных приемов и методов прогнозирования финансовых показателей.
Рассмотрим индекс Альтмана. Индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истёкший период. В общем виде индекс кредитоспособности ( Z ) имеет вид:
где показатели К1, К2, К3, К4, К5 рассчитываются по следующим алгоритмам:
Критическое значение индекса Z рассчитывалось Альтманом по данным статической выборки и составило 2,675. С этой величиной сопоставляется расчетное значение индекса кредитоспособности для конкретного предприятия. Это позволяет провести границу между предприятиями и высказать суждения о возможном в обозримом будущем (2-3 года) банкротстве одних (Z<2,675) и достаточно устойчивом финансовом положении других (Z>2,675).
По этим формулам у нас получились такие результаты:
К1 = 0,85
К2 = 0,85
К3 = 0,01
К4 = 0
К5=0,18
Z = 3,3*0,85+1,0*0,85+0,6*0,01+1,4*0+1,2*0,18=3,9
Z>2.675 Это говорит о достаточно устойчивом финансовом положении.
А вообще, расчет этого индекса кредитоспособности в наиболее законченном виде возможен лишь для компаний, котирующих свои акции на фондовых биржах. Кроме того, ориентация на какой-то один критерий, даже в весьма привлекательный с позиции теории, на практике не всегда оправдана.
К первой группе можно отнести такие критерии и показатели, неблагоприятные текущие значения которых и складывающаяся динамика изменения свидетельствуют о возможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и банкротстве. К ним относятся:
– повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности;
– превышение некоторого кредиторского уровня некоторой кредиторской задолженности;
–чрезмерное использование краткосрочных заёмных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений;
– устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности;
– хроническая нехватка оборотных средств;
– устойчиво увеличивающаяся до опасных пределов доля заёмных средств в общей сумме источников средств;
– высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности;
– наличие сверхнормативных и залежных товаров и производственных запасов;
– ухудшение отношений с учреждениями банковской системы;
– использование (вынужденное) новых источников финансовых ресурсов на относительно невыгодных условиях;
– применение в производственном процессе оборудования с истекшими сроками эксплуатации;
– потенциальные потери долгосрочных контрактов;
Во вторую группу входят критерии и показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое; вместе с тем они указывают, что при определённых условиях, обстоятельствах или непринятии действенных мер ситуация может резко ухудшиться. К ним относятся:
– потеря ключевых сотрудников аппарата управления;
– вынужденные остановки, а также нарушение ритмичности производственно - технологического процесса;
– недостаточная диверсификация деятельности предприятия, т.е. чрезмерная зависимость финансовых результатов деятельности предприятия от какого-то одного конкретного проекта, типа оборудования, вида активов и др.;
– излишняя ставка на возможную и прогнозируемую успешность и прибыльность нового проекта;
– участие предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом;
– потеря ключевых контрагентов;
– недооценка необходимости постоянного технического и технологического обновления предприятия;
– неэффективные долгосрочные соглашения;
– политический риск, связанный с предприятием в целом или его ключевыми подразделениями.
3.5. Предложения по повышению финансовой устойчивости ООО «Ель»
В чем же причина разрозненности анализа и оценки финансовой устойчивости по общепринятой методике с реальной действительностью. Дело в том, что любой анализ, тем более финансовой направленности, должен быть, прежде всего аналитическим, т.к. с помощью цифр иногда сложно показать реальное состояние дел. Так, финансовые коэффициенты показывают нам, что коэффициенты финансовой устойчивости низки.
Причина в том, что для того, чтобы произвести компетентный анализ финансовых показателей, нужно рассчитывать не только данные коэффициенты, а также учитывать ряд факторов, которые не выявляются при использовании математической модели анализа, но оказывают огромное влияние на всю деятельность предприятия в целом.
Показатели финансовой устойчивости, которые были рассчитаны, более объективны в том смысле, что характеризуют не состояние предприятия, а состояние отдельных статей баланса ООО “Ель”.
Финансовая устойчивость предприятия была оценена низко лишь из-за одного фактора, который, естественно оказывает влияние на деятельность и финансовое благополучие предприятия - фактора соотношения собственных и заемных средств.
Однако ООО “Ель” финансово зависимое предприятие от кредиторов, банков, других организаций. Усугубляет ситуацию структура заемного капитала. Все заемные средства ООО “Ель” носят краткосрочный характер, что подразумевает ежегодные выплаты из оборотных средств (изымания). Предприятие компенсирует потерю оборотных средств с помощью новых займов, тем самым погружая себя в замкнутый круг.
Конечно, в мировой практике существуют примеры, когда предприятия успешно функционируют и не имея собственных источников покрытия оборотных средств. Примером могут служить японские предприятия, где доля заемных средств, скажем по отношению к Соединенным Штатам, в среднем на 50-80 процентов выше. Но стоит учитывать и то, что Япония - страна с развитой экономикой, стабильным экономическим положением, низкими темпами инфляции, сильными устоявшимися традициями как в личной жизни, так и в бизнесе.
В условиях российской экономики, конечно сложно говорить о том, что предприятие может чувствовать себя уверенно находясь в зависимости от кредиторов.
В настоящий момент уже предпринимаются меры по увеличению финансовой автономности предприятия.
Финансовая устойчивость на предприятии может быть восстановлена:
- ускорением оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его со-кращение на рубль товарооборота, выручки;
- обоснованным снижением объемов кредиторской и дебиторской задолженности; контролем соотношения дебиторской и кредиторской задолженности, проведением мероприятий по сокращению общехозяйственных затрат;
- пополнением собственного оборотного капитала из внутренних и внешних источников.
- планированием продвижения сбыта и контроль за рекламной деятельностью;
- предоставление скидок покупателям при условии оплаты в течение короткого срока.
Исходя из всех этих задач, которые стоят перед ООО «Ель» в настоящее время, рассмотрим общий веськомплекс мероприятий по укреплению уже финансового состояния предприятия. Их можно объединить в шесть больших групп:
- совершенствование финансирования деятельности предприятия;
- повышение эффективности использования текущих активов;
- совершенствование стратегии финансовой политики на предприятии;
- совершенствование тактики финансовой политики на предприятии;
- совершенствование финансового планирования и прогнозирования на предприятии;
- совершенствование внутреннего финансового контроля.
Под вышеупомянутыми направлениями следует понимать следующее.
Совершенствование финансирования деятельности предприятия предполагает:
- определение рациональной структуры пассивов предприятия (соотношения между заемными, привлеченными и собственными средствами) с учетом допустимого уровня финансового риска.
- разработку дивидендной политики, производя расчеты по распределению чистой прибыли на вознаграждение инвесторов, с одной стороны, и самофинансирование развития и наращивание собственных средств, с другой стороны;
- формирование наилучшей структуры заемных средств по форме (кредиторская задолженность, кредит, облигационный заем), по срокам (краткосрочные, долгосрочные) и стоимости.
Совершенствование финансовой стороны эксплуатации активов предполагает:
- определение основных направлений расходования средств, соответствующих стратегическим и тактическим целям предприятия;
- формирование наилучшей структуры активов;
- регулирование массы и динамики финансовых результатов с учетом приемлемого уровня предпринимательского риска.
Совершенствование стратегии финансовой политики предполагает:
- проведение инвестиционной политики, осуществляя анализ инвестиционных проектов хозяйственного и финансового характера, отбор наилучших из них и последующий финансовый мониторинг претворения проектов в жизнь;
Совершенствование тактики финансовой политики предполагает:
- осуществление комплексного оперативного управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами предприятия (денежными средствами, дебиторской задолженностью, запасами сырья и готовой продукции, с одной стороны, и кредиторской задолженностью и краткосрочными кредитами, с другой стороны);
- осмысление ценовых и прочих маркетинговых решения с точки зрения их влияния на финансовые результаты.
Совершенствование финансового планирования и прогнозирования развития предприятия предполагает:
- определение финансовых перспектив развития предприятия, а также тактических шагов по обеспечению своевременного проведения расчетов между поставщиками и покупателями с целью предупреждения наращивания величин дебиторской и кредиторской задолженностей.
Совершенствование внутреннего финансового контроля предполагает:
- анализ данных бухгалтерского и операционного учета, а также отчетность предприятия, пользуясь ими:
а) как материалом для оценки результатов деятельности предприятия, всех его подразделений и самого себя;
б) как информационной базой для принятия финансовых решений.
Исходя из специфики проведенного анализа финансовой деятельности объекта исследования и теоретических основ финансовой политики предприятия в условиях утраты платежеспособности, мною предлагаются следующие направления совершенствования методов управления оборотными средствами предприятия в ООО «Ель».
По совершенствованию финансирования деятельности предприятия можно предложить придать структуре пассивов более рациональную основу. С прочими кредиторами необходимо провести переговоры о продлении сроков погашения кредиторской задолженности. При этом должен быть составлен план погашения кредиторской задолженности на следующий год, являющийся составной частью общего финансового плана предприятия. Резервы для погашения кредиторской задолженности у предприятия имеются. Это, прежде всего сокращение дебиторской задолженности, возможность более рационального использования основных средств (продажа и сдача в аренду неиспользуемых автотранспортных средств, то есть мобилизация внеоборотных активов), и ускорение оборачиваемости оборотных средств.
Структура активов предприятия имеет также неудовлетворительное состояние.
Поэтому, в качестве основного предложения по совершенствованию финансовой стороны эксплуатации активов предлагается увеличение суммы денежных активов в текущем периоде достигается за счет следующих основных мероприятий:
а) ликвидации портфеля краткосрочных финансовых вложений, по непрофилирующим сферам деятельности;
б) ускорения оборота дебиторской задолженности, особенно по товарным операциям за счет сокращения сроков предоставляемого коммерческого кредита;
в) нормализации размера текущих запасов товарно-материальных ценностей.
В табл. 23 представлена динамика структуры оборотных средств предприятия за 2006-2008 гг.
Таблица 23 - Динамика структуры оборотных средств предприятия за 2006-2008 гг., %
| Показатель | | | | | | |
| | в оборот-ных активах | в иму-ществе | в оборот-ных активах | в иму-ществе | в оборот-ных активах | в иму-ществе |
| Запасы | 31,71 | 29,95 | 62,53 | 56,01 | 53,74 | 49,74 |
| в том числе готовая продукция | 1,54 | 1,45 | 26,26 | 23,52 | 24,90 | 23,05 |
| Дебиторская задолжен-ность | 12,50 | 11,81 | 21,25 | 19,03 | 25,49 | 23,60 |
| Денежные средства | 5,46 | 5,16 | 4,04 | 3,62 | 1,21 | 1,12 |
По данным табл. 23 следует говорить об очень высокой доле запасов, причем ее удельный вес растет не только в стоимости оборотных активов ООО «Ель» (с 31,71 % до 53,74 %), но и в стоимости его всего имущества (с 29,95 % до 49,74 %).
Запасы в части готовой продукции, созданной на предприятии ООО «Ель» так же имеют существенную динамику к росту: в стоимости оборотных активов (с 1,54 % до 24,90 %), но и в стоимости его всего имущества (с 11,81 % до 23,60 %).
Денежные средства ООО «Ель» имеют существенную динамику к сокращению: в стоимости оборотных активов (с 5,46 % до 1,21 %), но и в стоимости его всего имущества (с 5,16 % до 1,12 %).
Поэтому для улучшения платежной дисциплины предприятия необходимо контролировать уровень запасов и затрат, так как основным источником возникновения денежных средств являются поступления от покупателей, а также ужесточить требования к потребителям продукции предприятия с целью своевременного исполнения платежей за выполненные работы и услуги и отгрузку готовой продукции ООО «Ель».
Произведем расчет норматива запасов готовой продукции ООО «Ель» из следующих условий:
- выпуск продукции по производственной себестоимости за
- количество дней в периоде 360 дн.;
- норма оборотных средств на готовую продукцию - 52 дн. рассчитана из условий:
время, необходимое на комплектование и накопление продукции до необходимых размеров (37 дн.), на хранение продукции на складе до отгрузки (3 дн.), на упаковку и маркировку продукции (4 дн.), на доставку ее до станции отправления и погрузку (8 дн.)
44876/360*52=6482 тыс. руб. (округлено до 6500 руб.)
Таким образом, нормирование запасов готовой продукции позволило выявить, что для оптимизации структуры оборотного капитала предприятия без ущерба для производственного и сбытового процесса, необходимо сократить величину запасов и затрат в части готовой продукции с 11586 тыс. руб. в
Таким образом, предприятию необходимо осуществить реализацию готовой продукции покупателям и заказчикам в размере 5086 тыс. руб.
Данное мероприятие потребует затрат в размере 120 тыс. руб. за счет активизации рекламной компании предприятия с целью наибольшего привлечения потребителей и их информировании о деятельности ООО «Ель» как в Удмуртии, так и за ее пределами. Данные затраты будут отнесены на себестоимость.
В целом это обеспечит высвобождение денежных средств и позволит направить их на погашение кредиторской задолженности предприятия.
Также предложено вывести из оборота краткосрочные финансовые вложения (краткосрочные вклады в банке, не приносящие существенного дохода) в размере, равной 5086 тыс. руб. и направить их на пополнение денежных средств ООО «Ель».
В настоящее время краткосрочные финансовые вложения практически не приносят доходов ООО «Ель» за счет инфляционных процессов, которые хотя и не могут быть расценены как стагфляция, но и их наличие снижает платежеспособность вложенных денежных средств, т.е. средств, извлеченных из оборота предприятия.
Следует активное внимание уделить расчетам по дебиторской задолженности.
Должна проводиться активная работа по отсылке письменных предупреждений, должны браться и прослеживаться выполнение гарантийных писем от предприятий и организаций, в которых они обязуются погасить свою задолженность за услуги с предоставлением графика погашения, на злостных неплательщиков должны подаваться дела в арбитражный суд.
Внимание должна быть уделено и бартерным операциям, обеспечивающим собственные потребности, а так же потребности других подразделений ООО «Ель» в материалах, комплектующих и др.
Работа с неоправданной дебиторской задолженностью ООО «Ель» должна стать стратегическим направлением финансовой деятельности, и должна проводиться ежедневно.
С юридическими лицами специалистам ООО «Ель» рекомендуется проводить:
- автопрозвонку (ежедневно);
- прозвонку специалистами группы по работе с дебиторской задолженностью крупных должников (более 100 тыс. руб.);
- выставление претензий юридической службой предприятия;
- проведение взаимозачета и бартера;
- необходимо доработать, в соответствии с требованиями сегодняшнего дня программы «санкций» с целью гибкого применения к должникам;
- разрабатываться положение о проведении взаимозачетов, бартерных и других операций, связанных с возмещением долга;
- разрабатываться, отделом компьютерных технологий, новые формы и программы анализа по различным направлениям дебиторской задолженности;
- вестись работа по проведению вексельных зачетов.
Предлагается за счет активизации работы с дебиторами сократить величину дебиторской задолженности до 5274 тыс. руб., т.е. сократить на 6586 тыс. руб.
За счет высвобожденных денежных средств предлагается осуществить расчеты по кредиторской задолженности предприятия.
Чтобы подтвердить эффективность осуществления данных операций было произведено их экономическое обоснование. По произведенным расчетам это направление обеспечит укрепление финансового состояния предприятия и позволит достичь устойчивости.
При этом коэффициенты, характеризующие финансовое состояние, примут значения, приведенные в табл. 24.
Таблица 24 - Влияние предлагаемых мероприятий по управлению оборотными средствами ООО «Ель» на его финансовое состояние, ликвидность и платежеспособность
| № | Наименование показателя | Условное обозна-чение | На 01.01.09 г. | По состоянию на 01.01.09 г. с учетом произведенных мероприятий |
| Продолжение таблицы 24 | ||||
| 1 | Материальные запасы | ЗЗ | 26573 | 21487 |
| 2 | Краткосрочные финансовые вложения | КФВ | 6000 | 914 |
| 3 | Дебиторская задолженность | ДЗ | 11860 | 5274 |
| 4 | Денежные средства | ДС | 563 | 5649 |
| 5 | Оборотные активы всего | ОА | 46523 | 34851 |
| 6 | Кредиторская задолженность | КЗ | 25869 | 14197 |
| 7 | Стоимость имущества | ВБ | 50623 | 38951 |
| 8 | Коэф. независимости | 0,5 - 0,6 и более - высокое положительное | 0,24 | 0,31 |
| 9 | Удельный вес заемных средств в стоимости имущ. | Не более 0,4 | 0,76 | 0,68 |
| 10 | Коэф. задолженности | не более 1 | 3,12 | 2,17 |
| 11 | Удельный вес дебиторской задол. в стоим. имущества | не более 0,4 | 0,24 | 0,14 |
| 12 | Доля дебиторской задолженности в текущих активах | не более 0,7 | 0,25 | 0,16 |
| 13 | Коэф. обеспеченности мат. запасов собственными оборотными средствами | близким к 1 | 0,28 | 0,48 |
| 14 | Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами | не менее 0,1 | 0,18 | 0,24 |
| 15 | Сумма собственных оборотных средств предприятия | СОС | 8449 | 8449 |
| 16 | Общая сумма источников формирования материальных з-в | И | 30443 | 23857 |
| 17 | СОС - МЗ | - | -18124 | -13038 |
| 18 | КФ - МЗ | - | -16346 | -11260 |
| 19 | И - МЗ | - | 3870 | 2370 |
| Продолжение таблицы 24 | ||||
| 20 | Коэфф. текущей ликвидности | больше 2,0 | 1,06 | 1,34 |
| 21 | Коэфф. абсолютной ликвидности | 0,2 - 0,25 | 0,02 | 0,27 |
| 22 | Коэфф. общей платежеспособности | не ниже 1 | 0,32 | 0,46 |
Таким образом, ООО «Ель» будет иметь более высокую степень финансовой устойчивости, но все еще будет сохраняться недостаточность свободных средств для маневрирования, поскольку процесс улучшения финансового состояния на основе управления оборотными средствами - процесс не ежеминутный, а создаваемый в течение всего отчетного периода.
После предлагаемых мероприятий будет получена более высокая степень платежеспособности и ликвидности предприятия.
Таким образом, предлагаемые мероприятия по управлению оборотными средствами ООО «Ель» экономически целесообразны.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В данной работе было рассмотрено финансовая устойчивость и финансовое состояние ООО «Ель».
Анализ хозяйственной деятельности является элементом в системе управления производством, действенным средством выявления внутрихозяйственных резервов, основой разработки научно обоснованных планов и управленческих решений.
ООО «Ель» можно предложить следующие пути укрепления финансового состояния.
На стадии создания производственных запасов:
- внедрение экономически обоснованных норм запаса;
- проведение маркетинговых исследований по выявлению близко расположенных поставщиков;
- механизация и автоматизация погрузочно-разгрузочных работ на складах;
- расширение складской системы;
- использование длительных связей между предприятиями.
На стадии незавершенного производства:
- ускорение научно-технического прогресса, т.е. использование новой техники и безотходных технологий;
- развитие стандартизации;
- совершенствование форм организации производства;
- использование более дешевых конструкционных материалов;
- увеличение доли продукции пользующейся спросом в общем объёме выпуска продукции.
На стадии обращения:
- проведение маркетинговых исследований по выявлению близко расположенных потребителей;
- совершенствование системы расчетов;
- увеличение объёма реализованной продукции;
- тщательная и своевременная подборка отгружаемой продукции по партиям;
- своевременная отгрузка продукции в соответствии с контрактом.
Так, например, предлагается за счет активизации работы с дебиторами сократить величину дебиторской задолженности до 5274 тыс. руб., т.е. сократить на 6586 тыс. руб.
За счет высвобожденных денежных средств предлагается осуществить расчеты по кредиторской задолженности предприятия.
По произведенному экономическому обоснованию предлагаемого следует, что это направление обеспечит укрепление финансового состояния предприятия и позволит достичь устойчивости: ООО «Ель» будет иметь более высокую степень финансовой устойчивости, но все еще будет сохраняться недостаточность свободных средств для маневрирования, поскольку процесс улучшения финансового состояния на основе управления оборотными средствами - процесс не ежеминутный, а создаваемый в течение всего отчетного периода. После предлагаемых мероприятий будет получена более высокая степень платежеспособности и ликвидности предприятия.
Список литературы
1. Абрютина М. С. , Грачев А. В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практической пособие М.: «Дело и сервис», 2000
2. Адамов Н., Тилов А. Бюджетирование в коммерческой организации. Спб:Питер, 2007, 144 с.
3. Ажданов С. А. Финансово-экономическое состояние предприятия. М.2000
4. Алборов Р. А. Аудит в организациях промышленности, торговли и АПК-М.: «Дело и сервис», 2003-464 с.
5. Андреев В. Д., Кисилевич Т. И., Атаманюк И. В. Практикум по аудиту: М., Финансы и статистика, 2004
6. Арутюнов Ю. А. Финансовый менеджмент. М.: Кнорус, 2007 , 312 с.
7. Бадаш Х. З. Экономика предприятия: Учебное пособие. 2-е изд. доп. Ижевск: Изд-во ЗАО «Митра-Информ». 2000.219 с.
8. Абрютина М.С. Экономический анализ торговой деятельности. Учебное пособие. - М. 2006, 349 с.
9. Абрютина М.С., Грачев А. В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия, М., «Дело и сервис», 2007, 450 с.
10. Абдукаримов И. Т. Анализ хозяйственной деятельности потребительской коопе6рации: Учебник для вузов - 2-е изд., переработано - М., Экономика, 2006, 432 с.
11. Акуленок Д. Н., Буров В. П., Морошкин В. А. и др. Бизнес-план фирмы. -М.: Экономика, 2006, 356 с.
12. Андросов А. М. Бухгалтерский учет и отчетность в России: практическое руководство с документами и комментариями. - М.: АО «МЕНАТЕП- ИНФОРМ», 2005, 350 с.
13. Бакаев А.С., Шнейдман Л.3. Финансовая политика предприятия и анализ хозяйственной деятельности. - М.: НИКА, 2006, 280 с.
14. Бакланов В. И. Финансовая деятельность предприятия в современных условиях. - М.: Экономика, 2005, 375 с.
15. Бердникова Т. Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Учебное пособие. -М.: Экономист, 2005, с. 540 с.
16. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. -М.: Банки и биржи, 2007, 350 с.
17. Богатко А. Н. Основы экономического анализа хозяйствующего субъекта. -М.: Финансы и статистика, 2007, 322 с.
18. Бухолков М. И. Внутрифирменное планирование. - М.: Инфра-М, 2007, 226 с.
19. Валевич Р. П. Бизнес-план торгового (коммерческого) предприятия. - М.: МИМО, 2006, 180 с.
20. Ван Хорн Джеймс Н. Основы управления финансами / науч. Ред. Елисеева И. И. - М.: Финансы и статистика, 2006, 156 с.
21. Вебер М. Коммерческие расчеты от А до Я: формулы. - М.: Инфра-М, 2005, 196 с.
22. Гончарук В. А. Маркетинговое консультирование. - М.: Дело, 2005, 224 с.
23. Джонсон Майкл Д., Херрманн А. Ориентация на клиента - ключевой фактор успеха предприятия // Проблемы теории и практики управления. 2005, № 2. - С. 5-9.
24. Дудинска Э. Предприятие, ориентированное на заказчика // Проблемы теории и практики управления. 2005, № 3. - С. 18-22.
25. Ефимова О. В. Как анализировать финансовое положение предприятия. - М., 2005, с. 521 с.
26. Ефимова О. В. Анализ оборачиваемости средств коммерческого предприятия. - М., 2004, с. 356 с.
27. Ефимова О. В. Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет, 2006, 546 с.
28. Ильин А. И. Планирование на предприятии. - Мн.: ООО «Мисанта», 2007, 287 с.
29. Ковалев В. В. Финансовый анализ. - М.: Финансы и статистика, 2007, 196 с.
30. Ковалев В. В., Патров В. В. Как читать баланс. - М.: Финансы и статистика, 2007, 239 с.
31. Лунев Н. Н., Макаревич Л. М. Бизнес-план для получения инвестиций. - М.: Экономист, 2005, 190 с.
32. Любушин Н. П., Лещева В. Б. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. Учебное пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАТА, 2006, 450 с.
33. Панков Д. А. Анализ финансового состояния предприятия. - Мн.: Профи, 2006, 392
34. Пригожин А. Организационная диагностика // Маркетинг. 2004, № 4. - С. 9-11.
35. Росситер Д. Р., Перси Л. Реклама и продвижение товаров. - СПб.: Питер, 2005, 356 с
36. Рындин Б. Г., Шамаев Г. А. Организация финансового менеджмента на предприятии. - М.: Русское Дело, 2005, 193 с.
37. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - Минск: ООО «Новое знание», 2007, с. 678 с.
38. Соломенникова Е. А., Гренбэк Г. В., Маркова В. Д. и др. Бизнес-диагностика промышленных предприятий. - Новосибирск: НГУ, 2005, 166 с.
39. Справочник директора предприятия. - М.: Инфра-М, 2006, 241 с.
40. Станиславчик Е. Н. Бизнес-план: Финансовый анализ инвестиционного проекта. - М.: «Ось-89», 2006, 267 с.
41. Стоянова Е.М. Финансовый менеджмент. Российская практика. -М.: Перспектива, 2005, 453 с.
42. Финансовый менеджмент / ред. Краева Т. А. - М.: ЮНИТИ, 2006, 344 с.
43. Финансовый менеджмент: теория и практика /под ред. Стояновой Е. С. 5-е изд., перераб. И доп. - М.: Изд-во «Перспектива», 2007, 321 с.
44. Финансы / под ред. Дробозиной Л. А. - М.: Финансы, 2005, 247 с.
45. Финансы / под ред. Ковалева В. В. - М.: Финансы и статистика, 2005, 384 с.
46. Фокин Ю. Построение нового механизма внутриэкономических отношений на предприятии //Экономист. 2004, № 1. - С. 15-17.
47. 42. Шеремет А. Д., Сайфуллин Р. С. Финансы предприятий - М.: ИНФРА-М, 2005, 540 с.
48. Шишкин А.П. и др. Бухгалтерский учет и финансовый анализ на коммерческих предприятиях. Практическое руководство. -М.: Финстатинформ, 2006, 235 с.
49. Целоусова Л.А. Анализ бухгалтерского баланса. Методические рекомендации. - Киев: Мир, 2004 ,с. 267 с.
50. Щербакова Л. А. Кризис как явление переходящее // ЭКО. 2006, №6. - С. 22-26.
51. Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры, задачи. - М.: Финансы и статистика, 2006, 276 с.
Приложение 1
Рисунок 1 - Состояние источников формирования материальных запасов
Из рассчитанного можно сделать вывод о том, что ООО «Ель» по состоянию источников формирования материальных запасов имеет недостаточный уровень внутренней финансовой устойчивости. Это неустойчивое финансовое состояние характеризуется периодически возникающими задержками по платежам и расчетам, нехваткой живых денег.
Организация испытывает недостаток в показателях собственные оборотные средства и функционирующий капитал. Неустойчивое финансовое состояние граничит между нормальной относительной устойчивостью и кризисным состоянием.
Прогноз событий следующий: если удастся достичь наращивания показателей собственных оборотных средств и функционирующего капитала, то платежеспособность ООО «Ель» будет гарантирована и предприятие перейдет в группу с нормальной финансовой устойчивостью. Если же показатель материальных затрат резко вырастет, то кризис фактически неизбежен.
Рекомендации:
- пополнить уставный капитал организации;
- не приобретать материалы, а расходовать в производство имеющиеся;
- постараться реализовать готовую продукцию на складе, т.е. уменьшить остатки готовой продукции.
Рисунок 2 - Динамика показателей рентабельности ООО «Ель»
Коэффициенты рентабельности существенно увеличились в
Рост коэффициента рентабельности текущих активов говорит о повышении эффективности использовании основных средств.
Коэффициент рентабельности собственного капитала сокращен, что показывает что собственный капитал используется менее эффективно.
Увеличились коэффициенты рентабельности выручки и реализованной продукции, что говорит об увеличении доли прибыли от продаж в каждом рубле выручке и в каждом рубле совокупных затрат. В целом, это говорит о повышении эффективности используемых ресурсов предприятия.
