КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине:

«Банки и банковское обслуживание предприятий»

на тему:

«Операции коммерческого банка с ценными  бумагами»
СОДЕРЖАНИЕ
 

Введение…………………………………………………………………....3

Понятие и сущность ценных бумаг...……………………………………..5

Виды ценных бумаг………………………………………………………..6

Операции банка с ценными бумагами…………………………………….9

Виды операций коммерческого банка……………………………………13

Заключение…………………………………………………………………19

Список литературы………………………………………………………...20

ВВЕДЕНИЕ

Рынок ценных бумаг выступает составной частью финансовой системы государства, характеризующейся индустриальной и организационно-функциональной спецификой. Значимость банков на рынке ценных бумаг не подвергается сомнению. В большинстве стран банки играют на рынке ценных бумаг важнейшую ключевую роль. Данная работа обозревает ряд вопросов, касающихся деятельности банков на рынке ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг можно определить как совокупность отношений, связанных с куплей, продажей и обращением ценных бумаг. Таким образом, рынок ценных бумаг - довольно широкое понятие. Банки, являясь кредитными организациями, осуществляющие привлечение и размещение средств, также могут являться участниками рынка ценных бумаг. Они выступают в роли эмитентов, инвесторов, посредников. Для осуществления инвестиционной и посреднической деятельности на рынке ценных бумаг, банкам необходима кроме основной лицензии, лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг, которую для банков выдает Центральный Банк России.

Банковская система – одна из важнейших и неотъемлемых структур рыночной экономики. Развитие банков и товарно-денежных отношений исторически шло параллельно и тесно переплеталось.
В механизме функционирования кредитной системы государства большая роль принадлежит коммерческим банкам.


         Коммерческие банки – это старейшая и наиболее массовая группа кредитных учреждений, выполняющих большинство финансовых операций и услуг, известных в практике предпринимательства в рыночной экономике.
Они являются многофункциональными организациями, действующими в различных секторах рынка ссудного капитала.

Целью данной работы является рассмотрение банковских операций с ценными бумагами, активность банков на фондовом рынке. Для достижения этой цели были рассмотрены следующие проблемы: определение понятия ценных бумаг и их виды; роль банков на рынке ценных бумаг; условия выпуска и обращения ценных бумаг; инвестиционную деятельность банков; проблемы и перспективы проведения операций банками на рынке ценных бумаг;

1.     ПОНЯТИЕ И СУЩНОСТЬ ЦЕННЫХ БУМАГ

Ценная бумага - это особая форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносит доход, наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах.

Ценная бумага является документом, удостоверяющим с соблюдением формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществляемые, или передача которых возможна, только при его предъявлении (ст.142 ГК РФ).В части II п.1 ст.142 ГК РФ ценная бумага характеризуется как документ, удостоверяющий имущественные права, виды которых определяются законом и
в установленном им порядке, и здесь же прямо указывается, что с
передачей ценной бумаги переходят все удостоверяющие его права в
собственности. В ст.128 ГК РФ ценная бумага названа объектом гражданских
прав, разновидностью вещей.

Ценная бумага выполняет следующие функции:

1)    перераспределяет денежные средства между : отраслями и сферами
экономики; территориями и странами; группами и слоями населения;
населением и сферами экономики;

2)    предоставляет определенные дополнительные права ее владельцу помимо
права на капитал (на участие в управлении, соответствующую информацию);
3) обеспечивает получение дохода на капитал или возврат самого капитала.

1.1 ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ И ОСНОВЫ ИХ ОБРАЩЕНИЯ.

Итак, ценные бумаги - это права на ресурсы, которые отвечают следующим требованиям:

обращаемость,
доступность для гражданского оборота,

стандартность и серийность,

документальность,

регулирование и признание государством,

рыночность,

ликвидность,

риск от приобретения.

В Российской Федерации, согласно Положению о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР от 28.12.1991г., ценные бумаги - это денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ.

         В российской практике используются следующие виды ценных бумаг:
1. Акции акционерных обществ - любые ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на долю в собственных средствах акционерного общества, на получение дохода от его деятельности и, как правило, на участие в управлении этим обществом.

2. Облигации (предприятий и т.п.) - любые ценные бумаги, удостоверяю-щие отношения займа между их владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим документ (должником).

3.Государственные долговые обязательства - любые ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа, в которых должником выступает государство, органы государственной власти или управления (государственные краткосрочные облигации, облигации внутреннего облигационного займа 1992г. и т.п.).

4. Производные ценные бумаги - любые ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на покупку или продажу акций, облигаций и государственных долговых обязательств (финансовые фьючерсы и др.).
в т.ч.
- опционы акций (облигаций) - право покупки акций на льготных условиях.

5. Сертификаты акций - ценные бумаги, являющиеся свидетельством владения поименованного в нем лица определенным числом акций.
6. Вексель - составленное по установленной законом форме безусловное письменное долговое денежное обязательство, выданное одной стороной (векселе-дателем) другой стороне (векселедержателю ).
в т.ч. коммерческие бумаги - краткосрочные финансовые простые векселя, выпущен-ные для краткосрочного привлечения средств в оборот эмитента.
7. Акции предприятий - ценные бумаги, удостоверяющие внесение средств на цели развития предприятия, не дающие права на участие в управлении предпри-ятием, предполагающие выплату её владельцу дивиденда.
8. Акции трудового коллектива - ценные бумаги, удостоверяющие внесение средств членами трудового коллектива на цели развития предприятия, не дающие права участия в управлении предприятием, предполагающие выплату её владельцу дивиденда.

9. Депозитные сертификаты банков - документы, право требования по которым может уступаться одним лицом другому, являющиеся обязательством банка по выплате размещенных у него депозитов.
10. Сберегательные сертификаты банков -документы, право требования по которым может уступаться одним лицом другому, являющиеся обязательством банка по выплате размещенных у него сберегательных вкладов.
11. Чеки - безусловное письменное распоряжение чекодателя банку (плательщику) произвести платеж чекодержателю указанной на чеке денежной суммы.
12. Товарный фьючерсный или опционный контракт - имеет содержание, ана-логичное производным ценным бумагам (см. п.4) при том, что объектом сделки является поставка стандартной партии товара определенного качества.
13. Валютный опцион или фьючерс - имеет содержание, аналогичное производным ценным бумагам (см.п.4) при том, что объектом сделки является поставка валютных ценностей.
14. Прочие ценные бумаги - иные финансовые инструменты, которые Минфин РФ вправе квалифицировать в качестве новых видов ценных бумаг (коносаменты и т.п.).

2.  ВИДЫ БАНКОВСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ.
          Коммерческие банки на рынке ценных бумаг могут выступать качестве эмитентов ценных бумаг, посредников при операциях с ценными бумагами, а также в роли инвесторов, приобретая ценные бумаги за свой счет.  Ценные бумаги, выпускаемые коммерческими банками, можно разделить на две основные группы:  1)акции и облигации;  2)сберегательные и депозитные сертификаты, векселя. Коммерческие банки, выпуская собственные акции, выступают преимущественно в качестве акционерного общества, а не финансово-кредитного общества.  Эмитируя и обслуживая векселя, сберегательные и депозитные сертификаты, коммерческие банки выполняют одно из своих основных предназначений - аккумуляцию денежных и создание платежных средств.  Выступая в качестве посредников в операциях с ценными бумагами,  коммерческие банки по поручению предприятий, выпустивших акции, осуществляют их продажу, перепродажу, хранение и получение  дивидендов по ним, получая комиссионное вознаграждение.

  На комиссионных же началах коммерческие банки по договоренности с организациями, выпустившими облигации и другие ценные бумагами, мо гут взять на себя их продажу, перепродажу или получение дохода по ним.  Банки могут принимать от заемщиков ценные бумаги в качестве залога по выданным ссудам. Порядок получения дохода по ценным бумагам в период действия залога определяется в кредитном договоре, заключаемом между ссудозаемщиком и банком.  В последние годы коммерческие банки являются активными участниками рынка государственных ценных бумаг.  Кроме перечисленных операций с ценными бумагами коммерческие банки могут выступать в качестве депозитария, т.

е. вести учет акций и других ценных бумаг, реестр акционеров.  Работа коммерческих банков на рынке ценных бумаг осуществляется обычным порядком в рамках имеющейся общей банковской лицензии. Все операции коммерческих банков с ценными бумагами можно сгруппировать следующим образом: 1. Собственные сделки банков с ценными бумагами: а) инвестиционные;  б) торговые. 2. Гарантийные операции.

  Собственные сделки банков с ценными бумагами осуществляются по инициативе банка от его имени и за его счет. Собственные сделки банков с ценными бумагами подразделяются на инвестиции и торговые операции.  Банки могут вкладывать средства в ценные бумаги с целью получения дохода. Такая деятельность является альтернативной по отношению к   кредитованию.  Как правило, основной областью инвестиций банков являются вложения в твердопроцентные ценные бумаги.

Ценные бумаги представляют собой одну из форм ликвидных резервов банка, поэтому при выборе ценных бумаг для инвестиций основное внимание уделяется их надежности.  Интенсивность инвестиций банков в твердопроцентные ценные бумаги зависит от потребности клиентов банка в кредитных ресурсах и прогноза динамики процентных ставок на рынке кредитов.  Если ожидается снижение процентных ставок, то для банка более рационально вложить средства в твердопроцентные ценные бумаги. И наоборот, если есть вероятность повышения процентных ставок, то банк должен воздержаться от дальнейшей покупки твердопроцентных ценных бумаг и постараться продать имеющиеся на балансе.  Банк выступает в роли самостоятельного торговца, приобретая ценные бумаги для собственного портфеля или продавая их.

Основная цель, которую преследуют банки, осуществляя торговые операции, - это извлечение дохода из разности курсов на одни и те же ценные бумаги на различных биржах. Поскольку эти операции должны проводиться быстро, то в конечном счете они способствуют выравниванию курсов на ценные бумаги. Сделки на ценные бумаги с клиентами, заключаемые непосредственно в банке, называются прямыми.  Коммерческие банки, выступая в роли инвестиционных компаний, могут выдавать в пользу третьих лиц гарантии по размещению ценных бумаг. Это своего рода страхование риска инвестиционных компаний или эмиссионных консорциумов, занимающихся размещением ценных бумаг.

  Банки, выступающие гарантами при эмиссии ценных бумаг, берут на себя обязательство перед инвестиционной компанией, проводящей размещение ценных бумаг, что в случае не полного размещения акций или облигационного займа они примут их на свой счет по заранее согласованному курсу. При полном размещении займа или акций банки получают комиссию и вознаграждение за риск. Пример. Банк "А", выступая в качестве инвестиционной компании, принимает на себя обязательство по размещению облигаций предприятия "XV". Банк "Б" выступает гарантом по размещению этого облигационного займа.

В случае, если заем не будет размещен, то банк "Б" обязан принять неразмещенные банком "А" облигации по заранее оговоренной стоимости.  Гарантийные операции, не связанные непосредственно с эмиссионной деятельностью банка, могут осуществляться либо одним банком, либо банковским консорциумом. Порядок взаимодействия банков в рамках гарантийного консорциума определяется их многосторонним соглашением.   Коммерческие банки могут выпускать следующие виды ценных бумаг -акции с целью формирования уставного капитала (фонда), собственные долговые обязательства: облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя — для привлечения дополнительных заемных средств.

  Порядок выпуска коммерческими банками акций и облигаций регламентируется следующими нормативными документами: Письмом Министерства финансов РФ от 3 марта 1992 г. № 3 "О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг на территории РФ", Инструкцией Министерства финансов РФ от 3 марта 1992 г. "О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг на территории Российской Федерации " (с изменениями, вне-сенными письмами от 27 января 1993 г. № 5, от 4 февраля 1993 г. № 7 и от 15 ноября 1993 г.
2.1 ВИДЫ ОПЕРАЦИЙ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ.
Согласно российскому Закону «О банках и банковской деятельности» коммерческим банком разрешается

• выпускать, покупать, продавать, хранить ценные бумаги, осуществлять иные операции с ними;
• оказывать брокерские и консультационные услуги»
• осуществлять расчеты по поручению клиентов» в том числе по операциям с ценными бумагами;
• управлять ценными бумагами по поручению клиента (доверительные или трастовые операции).

Указанные виды деятельности охватывают широкий круг возможных операций с ценными бумагами. Вместе с тем в силу отсутствия для банков России ограничений на проведение операции на фондовом рынке могут ими осуществляться некоторые виды предпринимательской деятельности. К таким видам деятельности относятся:

• брокерская деятельность;
• дилерская деятельность;
• депозитная деятельность;
• расчетно-клиринговая деятельность по переводу ценных бумаг и денежных средств в связи с операциями с ценными бумагами;
• деятельность по ведению и хранению реестра акционеров;
• деятельность по организации торговли ценными бумагами.

Таким образом, коммерческие банки на рынке ценных бумаг могут выступать в качестве его профессионального участника — инвестиционного института. Рассмотрим более подробно экономический характер различных операций коммерческого банка с ценными бумагами.

Все типы операций банков с ценными бумагами можно классифицировать по ряду признаков, отражающих как заинтересованность непосредственно, так и его контрагентов.

Эмиссия банком собственных акций или же облигаций позволяет получить с минимальными издержками необходимые финансовые ресурсы для расширения сферы и объема предоставляемых услуг.

Размещение выпуска собственных акций и облигаций может осуществляться путем продажи их как заранее узкому определенному кругу инвесторов, так и распространению на конкурсной основе большому числу инвесторов.

В ряде случаев для распространения собственных акций и облигаций банк может привлечь посредников, в качестве которых могут выступать фондовые брокеры и дилеры. На Западе чаще всего операциями по покупке или гарантированной покупке ценных бумаг при их первичном размещении для продажи публике занимаются андеррайтеры — инвестиционные институты или их группа. Они же принимают на себя риски, связанные с неразмещением ценных бумаг.

Российская практика проведения андеррайтинга весьма мала. Правда, в начале 90-х годов по инициативе ряда крупных американских банков и при финансировании британского Know How Fund внедрялся проект по осуществлению показательных андеррайтинговых кампаний в четырех городах России. Однако этот проект был реализован лишь отчасти.

Коммерческие банки могут выкупать собственные ранее выпущенные акции с последующей их перепродажей. Чаще всего покупка акций на рынке осуществляется с целью поддержки снижающегося курса последующего их погашения. Очень редко банки прибегают к выкупу акций для следующего их погашения. Коммерческие банки, созданные в виде акционерных обществ, за счет погашения акций могут снижать уставной фонд, уменьшать число акционеров.

Для расширения инвестиционных возможностей и предоставления инвесторам альтернативных вложений банки могут заниматься изъятием ценных бумаг с целью замены их другими типами бумаг. У инвестора при этом появляется возможность приобрести для себя бумаги с более выгодными условиями получения дохода.

Банки могут также выкупать (отзывать) облигации для их досрочного погашения. Выгодность погашения долга для банка может быть особенно заманчива в силу определенных конъюнктурных соображений.

Владельцы облигации согласятся расстаться с бумагами при условии получения большего по сравнению с ожидаемым дохода. Для погашения долга и решения поставленной задачи банк может пойти на изменение условий приобретения облигаций.

Особое место принадлежит посредническим операциям банков между эмитентами ценных бумаг и инвесторами. Основной задачей при этом является получение максимально возможной прибыли за счет посреднических услуг при распространении ценных бумаг наиболее доходными до недавнего времени являете операции репо коммерческих банков с государственными ценными бумагами ГКО/ОФЗ. Они при слиянии с банком России для краткосрочного воздействия на ликвидность банковской системы.

Репо (репорт) — это финансовая операция, при которой одна сторона продает ценные бумаги другой стороне и одновременно берет на себя обязательства купить их на определенный день или по требованию второй стороны. Обязательству на обратную покупку соответствует обязательство на обратную продажу, которое берет на себя вторая сторона. Причем обратная покупка ценных бумаг осуществляется по цене, отличной от цены первоначальной продажи.

Разница между ценами продажи и покупки представляет тот доход, который должен получить коммерческий банк, выступающий в качестве покупателя ценных бумаг определяется величиной ставки репо. Ставки репо могут быть:

• фиксированные;
• плавающие.

Между ними существуют промежуточные варианты.

Операции репо на рынке ГКО/ОФЗ проводятся на основе типовых договоров, заключаемых между Банком России и первичными дилерами, подписавшими с Банком России генеральное соглашение и имеющими установленные лимиты.

Экономический смысл операции репо состоит в том, что одна сторона — Банк России — предоставляет денежные средства на время другой стороне — первичным дилерам рынка ГКО/ОФЗ — за определенную плату.

При выполнении других посреднических операций банки могут осуществлять:

• полный выкуп ценных бумаг с перепродажей;
• распространять ценные бумаги с гарантии выкупа;
• распространять ценные бумаги без гарант выкупа.

При распространении ценных бумаг с гарантией выкупа банк, с одной стороны, выступает комиссионером для эмитентов, продавцов, а на остаток нераспроданных бумаг — покупателем. С другой стороны он является гарантом. Интерес банка состоит в получении максимального вознаграждения.

Отличие распространения ценных бумаг без гарантии выкупа от распространения ценных бумаг с гарантией выкупа состоит в том, что банк нераспространенную часть бумаг не выкупает.

Коммерческим банкам разрешено выступать в качестве комиссионера или поверенного по отношению к клиенту или продавцом — по отношению к третьему лицу. Занимаясь куплей или продажей ценных бумаг на вторичном рынке за счет и по поручению клиента банк получает вознаграждение от клиента за точное и быстрое исполнение указаний по покупке или продаже пенной бумаги. Размер вознаграждения может быть увеличен при улучшении условий договора поручения. Банк может организовать хранение и учет ценных бумаг в своем хранилище или хранилищах других кредитно-финансовых институтов. Банк также может по поручению клиентов организовать многосторонние расчеты получаемые клиентами сделкам с ценными бумага.

В зависимости от складывающейся ситуации на фондовом рынке банк может выходить на рынок с целью поддержания не собственного инвестиционного портфеля ценных бумаг, а также купли-продажи бумаг исходя из долгосрочной оценки их прибыльности.

Для предоставления клиентам услуг, обеспечивающих исполнение их наилучшим образом, банки могут создать специальные подразделения по управлению ценными бумагами клиентов. В функции этих подразделений входят:

• инкассация доходов по ценным бумагам;
• инкассация погашаемых сумм по долговым обязательствам;
• обмен сертификатов и купонных листов;
• обмен акций при слиянии АО;
• замена одних видов ценных бумаг другими;
• информирование клиентов об очередных собраниях акционеров, о выпуске новых акций, в которых клиенты имеют преимущественные права на покупку;
• предоставление интересов клиентов по их поручению на собраниях акционеров, голосование от имени клиентов и т.п.

Банк, учитывая полученные от клиентов средства и выдавая при этом сертификаты, может направить эти средства исключительно на приобретение ценных бумаг создаваемых совместных фондов. Все доходы, за исключением вознаграждения менеджером, принадлежат вкладчикам фонда и реализуются ими через повышение рыночной цены сертификатов фонда.

Таким образом, коммерческие банки могут осуществлять полный комплекс фондовых операций, выступая на рынке в качестве эмитента ценных бумаг, инвестора и посредника в отношениях сторонних эмитентов и инвесторов, предоставлять депозитарные и расчетно-клиринговые услуги, а также оказывать трастовые услуги.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
         Ценная бумага - такая форма существования
капитала, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на
рынке как товар и приносить доход; это документ удостоверяющий
имущественные права. В связи с классификацией ценных бумаг выделяют
акции, облигации, государственные ценные бумаги, депозитные и
сберегательные сертификаты, чеки и коносаменты, а также вторичные и
производные ценные бумаги.

По второй части можно сделать вывод, что рынок ценных бумаг - это
совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения
ценных бумаг между его участниками. Кроме того он обладает своеобразными
функциями. Участниками рынка могут быть: государство, эмитенты,
инвесторы, фондовые посредники, регистраторы, депозитарии,
расчетно-клиринговые организации и инвестиционные фонды. Существует
двойное регулирование рынка: государственное и со стороны
профессиональных участников. Важную роль на рынке ценных бумаг играют
банки, выступающие активным участником этого рынка как в роли эмитента,
так и в роли инвестора.

В третьей части своей работы я рассмотрела историю развития российского
рынка ценных бумаг и сегодняшние его проблемы, а также попробовала
определить дальнейшие его пути развития.

         Таким образом можно сделать заключительные выводы, что для успешногосовершенствования рынка необходимо: во-первых повысить доверие к рынку ценных бумаг, во-вторых необходимо усовершенствовать
законодательно-правовую базу, в-третьих необходима такая политика,
которая бы позволила в короткие сроки завершить процесс приватизации,
поскольку из опыта развитых стран видно, что акции АО играют большую
роль на рынке ценных бумаг. В нашей же стране ведущая роль принадлежит
государственным ценным бумагам. Есть еще один существенный момент -
российский рынок ценных бумаг ощущает серьезную нехватку
капиталовложений и есть проблема с привлечением иностранного капитала, и как уже было отмечено причиной этого является политико-экономическое
состояние страны. И несмотря на все усилия Правительства и Министерства
финансов, и банков российский рынок еще далек от мировых стандартов,
потому что вся группа негативных факторов (а проблем развития рынка
ценных бумаг и участия на них банков довольно-таки много) еще оказывает
значительное влияние на его развитие

Заинтересованность коммерческих банков в эмиссии собственных акций и их размещение на открытом рынке можно объяснить рядом обстоятельств. Прежде всего, это инфляция, постоянно обесценивающая собственные капиталы банка. Инфляция лишает  банки возможности привлекать долгосрочные депозиты, поэтому для осуществления относительно долгосрочных вложений, банки должны использовать собственный капитал. Высокие котировки банковских акций рассматриваются банками как способ упрочить свои позиции на рынке. Расширить сферу влияния и привлечь новых клиентов. Поэтому в случае снижения курса акций, банки, через инвестиционные компании активно скупают их на вторичном рынке, что приводит к искусственному росту курса и создает видимость укрепления рыночных позиций банка.

Банковские облигации не пользуются большой популярностью, так как инвесторы пока не способны на длительное время инвестировать средства. Преимущество облигаций заключается в том, что их можно использовать в качестве расчетного средства.

Рассматривая сегодняшний рынок банковских векселей, всех векселедателей можно условно разделить на две группы. С одной стороны многие банки выпускают чисто финансовые векселя, используя их как аналог депозитного займа по прибыли. С другой стороны, существует уже сложившийся круг банков и финансовых организаций, которые используют векселя для совершения разнообразных торгово-финансовых операций. После финансового кризиса в торговом обороте финансового рынка значительно повысился удельный вес банковского рынка векселей. Он не имеет жесткой инфраструктуры, отличается гибкостью подходов участников и в наибольшей степени привязан к потребностям реального сектора экономики. Поэтому, векселя банков являются вполне привлекательными.

На рынке ценных бумаг обращаются разные ценные бумаги с различными характеристиками, но самым важным показателем является соотношение риск-доход. Эти величины прямо пропорциональны. Особенностью инвестиционной политики банков является определение этого соотношения и выгодное инвестирование средств в ценные бумаги.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1.Гришаев С. П. Что нужно знать о ценных бумагах. М., 1997, с. 6.

Гражданский Кодекс Российской Федерации.

2. ФЗ от 26.12.1995г. №208-ФЗ «Об акционерных обществах».

3. ФЗ от 22.04.1996г. №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».

4. ФЗ от 11.03.1997г. №48-ФЗ «О переводном и простом векселе».

5. Письмо Центрального банка РФ от 10.02.1992г. № 14-3-20 «Правила по выпуску и оформлению депозитных и сберегательных сертификатов».

6. Алексеев М. Ю. Рынок ценных бумаг. М., 1992, с. 346.

7. Астахов В. П. Ценные бумаги. М., 1995, с. 350.

8. Белов В. А. Вексельные преступления // Законодательство. М., 1997, №5.

9. Белов В. А. Практика вексельного права. М., 1998 г., с. 350.

10. Белоусов О. В. Акция и права акционера // Законодательство. М., 1999, №6.

11. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. М., 1999, с. 800.

12. Вишневский А. А. Вексельное право. М., 1999 г., с. 420.

13. Гришаев С. П. Что нужно знать о ценных бумагах. М., 1997, с. 280.

14. Миркин Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М., 1995, с. 488.

15. Попов А. В. Правовая природа двойного складского свидетельства и его частей // Законодательство. М., 2001, № 2.

16. Рогова Е. С. Новые возможности на рынке недвижимости // Законодательство. М., 1998, №2.

17. Фельдман А. А. Вексельное обращение. Российская и международная практика. М., 1995 г., с. 540.

18. Финансово-кредитный словарь. М., 1964, с.469.